“有钱的人，可以投机；
　　钱少的人，不可以投机；
　　根本没钱的人，必须投机。”
　　——科斯托兰尼
　　
　　科斯托兰尼1906年出生于匈牙利的布达佩斯，犹太裔。父亲为酒商、议员，有二兄三姐。1914年，第一次世界大战爆发，科斯托兰尼开始了解黄金和美元的作用：黄金可以换外汇，换美元；美元可以换物资、武器，迫不得已还可以移民当时中立的国家——美国。1919年他移居维也纳，开始认识外币的波动性和其中的乐趣，他投身其中，之后80年矢志不渝。他把自己称为“投机者”，但欧洲人更习惯把他叫做“欧洲股神”。
　　科斯托兰尼从不认为做投机者是一件羞耻的事。20世纪60年代时，科斯托兰尼发表了第一篇专栏文章，标题就是《一个投机者的告白》。他在文章中提到：“做财政部长，我不行；做银行家，我不想；做投机者和股票族，这就是我。”
　　“投机者不是一本百科全书，但他必须在关键时刻观察到其关联之处，并做出适当的处理。他不必知道太多，但要通盘了解。简单而言，他必须是个思想家。”
　　“只有少数人能投机成功，关键在于与众不同，并相信自己：我知道，其他人都是傻瓜。”这是他作为投机者的自负表白。
　　
　　傻瓜与股票孰多
　　
　　科斯托兰尼认为，股市要是能被看透，就不叫股市。股票玩家是在一池浑水中钓鱼，边钓边说一堆无意义的废话，池水就是这样被他们自己搞得更浊了。传媒则继续散播这种“股市智慧”，使消息更显混乱。往往是股价变动之后，他们才急忙找出个中原因，再放个马后炮。
　　按照科斯托兰尼的说法，股价升跌涨落的原因十分简单，只是反映了供求变化而已：供过于求，股价便跌；求过于供，股价便升。其中并无神秘，也不用刻意解释。他说了一个故事，传神地说明了这个道理。
　　他记得第一次到巴黎证券交易所时，遇到一位老先生，对他说了一句话，这句话此后成了这位“欧洲股神”的座右铭。这位老先生对年方18岁的科斯托兰尼说：“你看看周围这里的一切，都取决于一件事，就是看傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。”
　　
　　十律和十戒
　　
　　科斯托兰尼很少向人提供买卖提示，他是宁可授之以渔，也不肯授之以鱼。他通过生动的比喻、有趣的历史，不断向投资者灌输正确的投机方法。老实说，他所说的投机，其实和一般所说的投资并无太大不同。最不同的是，他说的较为有用和真实。
　　以下是“欧洲股神”对投资新手的教诲。
　　
　　十律
　　


　　1, 有主见，三思而后行：是否该买，什么行业，哪个国家？
　　2, 要有足够的资金，以免遭受压力。
　　3．要有耐性，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想像的不同。
　　4．如果相信自己的判断，便必须坚定不移。
　　5．要灵活，并时刻考虑到想法中可能有错误。
　　6．如果看到出现新的局面，应该卖出。
　　7．不时查看购买原股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。
　　8．只有看到远大的发展前景时，才可买进。
　　9．时刻考虑所有风险，甚至是最不可能出现的风险和因素。
　　10.即使自己是对的，也要保持谦逊。
　　
　　十戒
　　
　　1． 不要跟着建议跑，不要想能听到内幕消息。
　　2.不要相信买方和卖方为什么要买卖，不要相信他们比自己知道更多。
　　3. 不要想把赔掉的再赚回来。
　　4. 不要考虑过去的指数。
　　5．不要忘记自己所持股票，不要因妄想而不作决定。
　　6．不要太留意股价变化，不要对任何风吹草动作出反应。
　　7.不要在刚赚钱或亏钱时作最后结论。
　　8. 不要因只想赚钱就卖掉股票。
　　9．不要受政治好恶而影响投资情绪。
　　10．获利时，不要太过自负。
　　科斯托兰尼举了一个生动的例子，说明经济与股市的关系。他说：有一个男子，带着狗在街上散步。像所有狗一样，这条狗先跑到前面，再回到主人身边，接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，又折回来。整个过程中，狗就这样反复来回。旅程完结时，男子跑了1公里，但狗却来来回回跑了4公里。
　　男子就是经济，狗则是证券市场。在一个经济周期中，经济由盛转衰，再由衰转盛，但证券市场已涨涨跌跌100多次了。
　　科斯托兰尼认为，股市循环交替，经济和股市长远而言是同向的，可是，就中期和短期来说，却没有太大的关系。
　　“决定股市中、短期表现的，是要看股票掌握于资金充裕的投资者手中，还是在犹豫、容易惊慌失措的投资者手中。”
　　“会影响股市行情的，是投资大众对重大事件的反应，而非重大事件本身。”
　　决定股市中期走势的重要因素，除了心理因素外，还有利率。利率高低，会决定资金处于供过于求，又或供不应求的状态。利率较低，表示有较多流动资金在股票市场上。不过，利率对股票市场的影响，是要过一段时间才会反应出来，也就是“股市的中期走势”。
　　对长期走势而言，心理因素不再重要，而在于股票本身的基本因素和盈利能力。