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2011年以来，中国人民银行围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务。认真落实稳健的货币政策，交替使用数量型和价格型货币政策工具，加强流动性管理和货币信贷总量调控，保持合理的社会融资规模，先后多次提高存款准备金率和上调存贷款基准利率。货币政策的调整，对商业银行经营策略选择提出了新的要求。
一、稳健货币政策下基层商业银行经营策略选择
(一)转换经营重点
稳健货币政策下，基层商业银行的信贷规模受上级行按月控制，进行均衡投放，无法进行突破。在此背景下，基层商业银行将经营重点转向负债业务和中间业务。负债业务重在“量质齐升”，即在总量增加的过程中，实现结构的优化和收益的提高，争取吸收稳定的存款，重点关注行政事业单位和垄断企业存款，减少存款波动。为多吸收储蓄存款，银行在季末提高理财产品收益率，应对上级行的存款季度考核和季末监管部门对商业银行存贷比的控制。
(二)转变盈利模式
稳健货币政策下，信贷资金相对趋紧，有利于为银行业创造一个稳定、协调、健康的货币环境。有利于商业银行业务结构调整，加强中间业务的研发和销售。商业银行适应货币政策转向的背后，是转换思路、调整理念，有针对性地进行业务和经营转型，构建“顺周期的盈利+逆周期的风险管控”经营模式。
(三)提升贷款利率水平
稳健货币政策下，基层商业银行无法通过以往的大规模信贷扩张取得利润的高增长，目前主要通过提高信贷资金收益率、上调贷款利率空间，获取利差方面的收益。基层商业银行对中小企业的贷款利率纷纷上调，上调幅度为25％-50％，同时规定禁止利率下浮，银行利差收人增长较快。在新增信贷资金同比少增的形势下，利差收入快速增长，表明银行议价水平大幅提升。
(四)调整信贷结构
在2011年银行可放贷额度收缩的情况下，商业银行对贷款客户的选择更加谨慎。当前银行在优质客户中选择更优者，选择标准为贷款坏账的风险小、与银行有长期良好的合作关系、综合回报率较高的企业客户。在提高商业银行议价能力的同时，贷款投向偏向于优质企业，客户结构调整的余地也更大。除了在信贷额度上“开源”以及提高贷款利率之外，与往年相比，商业银行实行更严格的行业标准，贷款行业划分更加细化，以规避政策风险。各行在调整资产结构、降低信贷成本方面，按照“增、持、减、退”的整体要求，制定主动退出实施计划，将有限的贷款规模用于优质客户和项目，降低信贷成本，提高授信收益。
(五)创新信贷产品
为维护优质客户，商业银行在监管部门政策允许的前提下，加大信贷替代型金融产品创新力度。商业银行根据企业的需求和管理部门的要求，主动加大信贷产品的创新力度，调整信贷产品结构，研发既符合企业需求又符合管理要求的替代产品。既解决企业的有效融资需求，又能增加信贷业务和中间业务收入。
二、稳健货币政策对基层商业银行经营行为的影响
(一)绩效考核导向转变
商业银行的绩效考核机制是影响其行为的最直接原因，货币政策的变动通过影响商业银行绩效考核，间接对其经营行为产生影响。货币政策转变后，银行机构特别是国有商业银行改变过去主要以存贷款市场占比为主的考核机制，增加利差、中间业务收入等经济增加值指标的考核权重。如建设银行通过引入“利润占比”指标、取消“一般性存款”指标，设置“成本收入比”指标、提高“经济资本回报率”指标权重、加大客户和市场竞争类指标的考核权重，引导基层行由重视总量扩张发展方式向重视质量与效率的可持续发展转变；进一步关注业务发展综合效益，夯实客户发展基础，实行差别化经营，提升机构在当地的综合竞争实力。
(二)同业竞争形势激烈
稳健货币政策下，各家商业银行贷款规模都相对有限，同业竞争对贷款的竞争有所弱化，竞争主要体现在对中间业务收入和存款的争夺上。各商业银行中间业务收入很大一部分来源于信贷衍生收入，同时息转费仍是提高中间业务收入的较迅速的方法之一，但是在当前信贷规模控制的情况下，这一部分中间业务受到较大影响，而保险、基金等理财产品销售产生的中间业务收入的争夺变得更加激烈。存款竞争方面，贷款派生存款大幅减少，而上级行严格的时点存款考核压力，迫使基层银行采取变通的方式拓宽存款来源。调查发现，目前银行机构的主要做法是，在月底或季末前，银行与企业或个人达成某种约定，要求企业将贷款资金保留在客户账户上延期发放，或者通过转存款开具银行承兑汇票。这一做法导致了存款虚增和大幅波动。
(三)经营行为不规范
信贷资金规模控制下，银行盈利动机导致其在信贷发放过程中，纷纷向企业附带不合理条件。通过与企业座谈发现，商业银行在向企业提供信贷资金的同时，要求企业购买银行代销的基金、保险理财产品，实行捆绑销售，以达到提高银行业中间业务收入的目的，引起企业的反感。
(四)信贷资源配给不均衡
稳健货币政策下，各商业银行对下级行信贷规模实行季度、月度控制，月度、季度的新增信贷资金较同期有所下降。各商业银行将有限的信贷资金提供给大中型优质企业、重点企业，导致部分小企业的信贷资金难以得到保证。同时，信贷资金趋紧后，资金在区域间的分配出现不均衡现象，信贷资金更多地倾向于经济相对发达的地区，将导致地区间的经济发展水平差距继续扩大。
(五)风险控制复杂性持续加大
新的经济金融环境下，商业银行资产规模不断扩大，面临的风险点日益增多，复杂性持续加大。就目前商业银行的状况而言，国家实行积极的财政政策和稳健的货币政策，尚未对银行的资产产生实质性的影响，银行业绩仍保持持续增长。但要清醒地认识到，银行对宏观调控政策的反应是滞后的。历史经验证明，每当经济从过热状态回落后，最大的成本就是银行会产生大量的不良贷款。因此，各商业银行应积极采取措施，主动防范和控制风险。
三、政策建议
(一)增强信贷政策的协调性
增强信贷政策与财政政策、收入分配政策、产业政策和消费政策的协调配合。商业银行应积极配合各项宏观调控政策，加快信贷结构调整步伐，更好地坚持“区别对待、有扶有控”的原则，推进信贷行业结构、客户结构的优化调整，完善区域信贷资源配置。
(二)把握信贷投放节奏
根据实体经济需要，合理安排信贷投放节奏。在县域经济区内应针对某些特定业务建立相应的信贷管理流程，以量化模型应用和精细化管理为基础，采用工厂化、流水式审批，简化作业流程、降低营运成本，提高作业效率，有效控制信贷投放节奏，形成规模经济效应。
(三)优化商业银行考核机制
监管部门应引导商业银行根据宏观经济金融形势，合理设置利润等绩效考核指标，促进基层银行业规范有序经营、良性竞争。要引导商业银行调整发展战略、变革组织架构、优化业务流程、拓展业务范围、谋求金融创新，实现考核理念由“规模速度型”向“质量效益型”、由“信贷型银行”向“综合型银行”转变，从根本上保持盈利的长期稳定增长。
(四)促进银行战略转型
商业银行应当利用货币政策转向的有利时机，加快战略转型，大力拓展债券承销、公司上市投资银行业务及代客理财、代理基金和保险买卖等中间业务，努力构建综合经营平台，加快产品创新，积极谋求手续费、佣金和非信贷资产及收益的增长，促进收入的多样化，降低对信贷业务的过度依赖，提高非利差收入，增加银行盈利的稳定性。
(责任编辑孙军)
一、稳健货币政策下基层商业银行经营策略选择
(一)转换经营重点
稳健货币政策下，基层商业银行的信贷规模受上级行按月控制，进行均衡投放，无法进行突破。在此背景下，基层商业银行将经营重点转向负债业务和中间业务。负债业务重在“量质齐升”，即在总量增加的过程中，实现结构的优化和收益的提高，争取吸收稳定的存款，重点关注行政事业单位和垄断企业存款，减少存款波动。为多吸收储蓄存款，银行在季末提高理财产品收益率，应对上级行的存款季度考核和季末监管部门对商业银行存贷比的控制。
(二)转变盈利模式
稳健货币政策下，信贷资金相对趋紧，有利于为银行业创造一个稳定、协调、健康的货币环境。有利于商业银行业务结构调整，加强中间业务的研发和销售。商业银行适应货币政策转向的背后，是转换思路、调整理念，有针对性地进行业务和经营转型，构建“顺周期的盈利+逆周期的风险管控”经营模式。
(三)提升贷款利率水平
稳健货币政策下，基层商业银行无法通过以往的大规模信贷扩张取得利润的高增长，目前主要通过提高信贷资金收益率、上调贷款利率空间，获取利差方面的收益。基层商业银行对中小企业的贷款利率纷纷上调，上调幅度为25％-50％，同时规定禁止利率下浮，银行利差收人增长较快。在新增信贷资金同比少增的形势下，利差收入快速增长，表明银行议价水平大幅提升。
(四)调整信贷结构
在2011年银行可放贷额度收缩的情况下，商业银行对贷款客户的选择更加谨慎。当前银行在优质客户中选择更优者，选择标准为贷款坏账的风险小、与银行有长期良好的合作关系、综合回报率较高的企业客户。在提高商业银行议价能力的同时，贷款投向偏向于优质企业，客户结构调整的余地也更大。除了在信贷额度上“开源”以及提高贷款利率之外，与往年相比，商业银行实行更严格的行业标准，贷款行业划分更加细化，以规避政策风险。各行在调整资产结构、降低信贷成本方面，按照“增、持、减、退”的整体要求，制定主动退出实施计划，将有限的贷款规模用于优质客户和项目，降低信贷成本，提高授信收益。
(五)创新信贷产品
为维护优质客户，商业银行在监管部门政策允许的前提下，加大信贷替代型金融产品创新力度。商业银行根据企业的需求和管理部门的要求，主动加大信贷产品的创新力度，调整信贷产品结构，研发既符合企业需求又符合管理要求的替代产品。既解决企业的有效融资需求，又能增加信贷业务和中间业务收入。
二、稳健货币政策对基层商业银行经营行为的影响
(一)绩效考核导向转变
商业银行的绩效考核机制是影响其行为的最直接原因，货币政策的变动通过影响商业银行绩效考核，间接对其经营行为产生影响。货币政策转变后，银行机构特别是国有商业银行改变过去主要以存贷款市场占比为主的考核机制，增加利差、中间业务收入等经济增加值指标的考核权重。如建设银行通过引入“利润占比”指标、取消“一般性存款”指标，设置“成本收入比”指标、提高“经济资本回报率”指标权重、加大客户和市场竞争类指标的考核权重，引导基层行由重视总量扩张发展方式向重视质量与效率的可持续发展转变；进一步关注业务发展综合效益，夯实客户发展基础，实行差别化经营，提升机构在当地的综合竞争实力。
(二)同业竞争形势激烈
稳健货币政策下，各家商业银行贷款规模都相对有限，同业竞争对贷款的竞争有所弱化，竞争主要体现在对中间业务收入和存款的争夺上。各商业银行中间业务收入很大一部分来源于信贷衍生收入，同时息转费仍是提高中间业务收入的较迅速的方法之一，但是在当前信贷规模控制的情况下，这一部分中间业务受到较大影响，而保险、基金等理财产品销售产生的中间业务收入的争夺变得更加激烈。存款竞争方面，贷款派生存款大幅减少，而上级行严格的时点存款考核压力，迫使基层银行采取变通的方式拓宽存款来源。调查发现，目前银行机构的主要做法是，在月底或季末前，银行与企业或个人达成某种约定，要求企业将贷款资金保留在客户账户上延期发放，或者通过转存款开具银行承兑汇票。这一做法导致了存款虚增和大幅波动。
(三)经营行为不规范
信贷资金规模控制下，银行盈利动机导致其在信贷发放过程中，纷纷向企业附带不合理条件。通过与企业座谈发现，商业银行在向企业提供信贷资金的同时，要求企业购买银行代销的基金、保险理财产品，实行捆绑销售，以达到提高银行业中间业务收入的目的，引起企业的反感。
(四)信贷资源配给不均衡
稳健货币政策下，各商业银行对下级行信贷规模实行季度、月度控制，月度、季度的新增信贷资金较同期有所下降。各商业银行将有限的信贷资金提供给大中型优质企业、重点企业，导致部分小企业的信贷资金难以得到保证。同时，信贷资金趋紧后，资金在区域间的分配出现不均衡现象，信贷资金更多地倾向于经济相对发达的地区，将导致地区间的经济发展水平差距继续扩大。
(五)风险控制复杂性持续加大
新的经济金融环境下，商业银行资产规模不断扩大，面临的风险点日益增多，复杂性持续加大。就目前商业银行的状况而言，国家实行积极的财政政策和稳健的货币政策，尚未对银行的资产产生实质性的影响，银行业绩仍保持持续增长。但要清醒地认识到，银行对宏观调控政策的反应是滞后的。历史经验证明，每当经济从过热状态回落后，最大的成本就是银行会产生大量的不良贷款。因此，各商业银行应积极采取措施，主动防范和控制风险。
三、政策建议
(一)增强信贷政策的协调性
增强信贷政策与财政政策、收入分配政策、产业政策和消费政策的协调配合。商业银行应积极配合各项宏观调控政策，加快信贷结构调整步伐，更好地坚持“区别对待、有扶有控”的原则，推进信贷行业结构、客户结构的优化调整，完善区域信贷资源配置。
(二)把握信贷投放节奏
根据实体经济需要，合理安排信贷投放节奏。在县域经济区内应针对某些特定业务建立相应的信贷管理流程，以量化模型应用和精细化管理为基础，采用工厂化、流水式审批，简化作业流程、降低营运成本，提高作业效率，有效控制信贷投放节奏，形成规模经济效应。
(三)优化商业银行考核机制
监管部门应引导商业银行根据宏观经济金融形势，合理设置利润等绩效考核指标，促进基层银行业规范有序经营、良性竞争。要引导商业银行调整发展战略、变革组织架构、优化业务流程、拓展业务范围、谋求金融创新，实现考核理念由“规模速度型”向“质量效益型”、由“信贷型银行”向“综合型银行”转变，从根本上保持盈利的长期稳定增长。
(四)促进银行战略转型
商业银行应当利用货币政策转向的有利时机，加快战略转型，大力拓展债券承销、公司上市投资银行业务及代客理财、代理基金和保险买卖等中间业务，努力构建综合经营平台，加快产品创新，积极谋求手续费、佣金和非信贷资产及收益的增长，促进收入的多样化，降低对信贷业务的过度依赖，提高非利差收入，增加银行盈利的稳定性。
(责任编辑孙军)