新年伊始，中国股市出师不利，在世界主要股市普遍上扬的大背景下，不仅开市第一天5年来首失“开门红”，本周四上证、深证、中小板跌幅均达2％，跌得最深的中小板指数更达2.33％，且放量跳水，两市所有板块几乎全线下跌，显示出投资人短期离场的决心。究其原因，主要还是扩容所致。
　　进入1月以来，一级市场扩容呈现出三大特点：一是密集，二是高价，三是绵延不绝、巨额融资还在后头。
　　先说密集。去年12月两市发行新股35只，已经够多的了，可新年第一周，首发新股就达14家，募资124亿元；上市新股10家，上市市值110亿元，若按平均上涨40％、换手80％计算，又需承接资金120多亿元，且沪市、深市、创业板全面开花。接下来下周一和下周三又有7家发股，估计上市也不会少于10家。新股发行和上市如此密集，可谓前所未有。
　　翻一下发审委(包括创业板发审委)公告，去年12月审核新股竟达到了创纪录的60家，从审核通过到发股上市的时间也越来越短，节奏越来越快。以前一家新股发审委通过后一般要2～3个月才拿到批文，如2009年7月27日通过的中国重工，直到12月7日才发股；可是到了最近，时间缩短到半个月，如2009年12月7日发审通过的朗科科技，12月19日就着手IPO，24日上网收钱；12月15日通过的世纪鼎利等创业板公司，12月29日就开始推介，1月7日上网收钱；等等。
　　今年1月新股发行上市为何如此密集?除了已审计的财务报表即将到期等常规因素外，还有一个更重要的原因是，1～2月份先让小公司集中发股，到了4月年报披露后就要让位给大公司了。
　　第二是高价。新股股价越发越高已引起公愤。就拿创业板来说，去年9月底首批发行时市盈率55倍，已经引来很多质疑，而时至今日，第六批发行的8家公司平均市盈率竟攀升到88.6倍，发行价88元的世纪鼎利，更创下了市盈率123.94倍的神话!就是一般企业，首发市盈率也从去年6月开闸时的32.9倍，一路上升到去年12月的6545倍，而今年1月发行的这14家新股，则已蹿升至75倍!
　　颇为棘手的是，密集和高价似乎成了一对矛盾：为了制止高溢价，就要密集发股，对创业板尤其如此。
　　市场人士普遍认为，创业板之所以引发爆炒，就是因为股票太少，市场容量太小，只要一下子发上几十家、上百家，这种现象就能得到有效遏制，监管部门也是明里暗里地持这种观点。因此，这种高价密集发股的态势恐怕还得持续一段时间，在这个问题未能得到有效解决之时，二级市场也难有大行情。
　　第三，也是最让人担忧的，1月份的密集、高价发行仅仅是个开头，今年的巨额融资将绵延不绝，圈钱狂潮还在后头呢。其中对市场影响最大的便是银行股的融资和再融资。
　　有消息称，中行正在积极部署“A+H”的融资计划，希望在3月底的股东大会上能通过配股集资方案。对此有分析师认为，若中行希望一次性提高资本充足率至12％以上，资金缺口将达1140亿元。但为了避免对股市的不利影响，配股集资或占70％即800亿元，其余资金将来自于发次级债等途径。翻一下年报排片表，其年报披露日为3月24日，是银行股中披露年报最早的。
　　大公司在3月份披露年报，显然同较早开始融资运作有关。
　　与此同时，市场预期农行“A+H”的首发融资将于下半年启动，所以已上市银行希望赶在上半年完成配股集资计划。这样，中小板、创业板之类的小公司就要更早一步，抢在1～2月份发股上市。