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上证指数10月12日见新低2318.63，正好是自4月18日高点下行运行的第120个交易日时间敏感点，市场在此出现一轮三波段反弹上行。目前该上行结构未尽，故短多盘仍可持有。
节前连续的下跌已经让很多人近乎于绝望，外围所能听到的消息没有一条是能让人提气的。但是，我们仍然坚持认为在整个下跌波运行到关键的时间敏感点后，一定会有一轮较有力度的反弹。这个反弹结构虽然强度也不会很大，不过对于善于把握的人，还是可以通过逆袭做差价降低持股成本的。
节前的周评，我们反复强调的自4月18日高点下行的第120个交易日，是最容易引起市场做盘力量反击的时间敏感点。而这个观点，我在今年5月初时已经提过。4月高点之后的下行段，至少是120日时长的下跌波。而这一切，都在10月12日，10月的第一个交易周中实现了。好像很神奇，其实一点也不。这里面反映的是参与交易者心理层面的变化，市场出现资金链断裂者斩仓补跌后，必然会有另外一些资金进场收拾残局，由此极易引起市场的反弹。尤其这个时点，与汇金增持的消息重叠，从而引起共振，故而仅仅小创新低，就出现单日报复性长阳。
如果要从技术分析角度说这事，其实更简单，波动结构行至9月末收盘，其实已经到了将出现某级iv的位置，而10月首日开盘的惯性下跌之后，第二天的汇金增持高开即是这个iv段反拉。由于有2008年9月18日汇金增持的历史在前，人们的惯性思维就是高开即卖。让一个利好破产好像很容易，只要充分利用人们的心理就能做到。但实事上，我们从10月11日盘面感受到的，却是一批先知先觉的资金，以被动买盘的方式垫在下方接盘。10月12日的长阳有其必然性。结构上讲，这位置最容易出现的就是相对于4月18日高点下行的第iv段反拉。如果这种假设是成立的，那么未来的上行高度将不会很大，但时间却不是单日长阳，正常情况下，它应该有一周左右的运行时间。而从细级别结构里，我们可以看出这是个三波段上涨结构的前面一个上行段与平台段，也就是说，后面应该还有一段上行。
其实，更多的人关心的是，到底指数能涨多少，以及涨多少时间。我们前面的文字已经说了时间，而幅度问题此次却不是那么容易判断。在人们信心几近摧毁的时候，我们很难相信这个位置会爆发出超大级别的反弹（注意是反弹）。此外，从资金层面我们仍然找不到丝毫向好的理由。以轮中之轮的角度看，此次反弹或者只能以2318点为起点，作四分之三周天的预期，也就是2525士5点处。有趣的是，8月9日低点是2537.41。而这个点，则又成了后续观察上证指数的重要参照点。如若未来不触及该点即下行，则高点下行推动的末段下跌即在后面。反之，则波动结构可能变得更复杂，会令很多人判断出现问题。
从4月16日至今，指数始终按预先勾勒的波动模拟图运行，而且2319.74点也如预期被击破。但是，前面的正确并不代表后面我还会正确。波动分析强调的是跟随市场而不是预测市场，尽管它有极强的预测功能，但我们在用时也是强调策略规划而是不预测的准确。
情理上讲，我个人认为这里可能只是一个可以用来逆袭降低成本的反弹结构，如果按常规的结构预期，后面应该还有一个低点。我们年初的策略规划，预期此轮的下调空间应该是在1664至3478上涨段的上涨根基2232下方50点内，现在这个目标渐行渐近，但时间可能会后延。
任何假设都应该有条件参照，年初时勾勒的框架虽是已经完美地预先规划了后续走势，但保不齐后面又会出来什么东西影响这种预期实现。节前的周评中，我们强调这个市场已经到了非外力所不能扭转的地步。所以，外围的宏观经济之变化，对未来的市场影响是最值得关注的事。而当下我们更关注的是10月的中央政治局会议。此外，关于中美汇率战的影响，我个人认为影响并不大。它只是美国人选战需要的政治秀，并不能实质地改变人民币实贬的趋势。而从美元指数看，小破77下行即可能到位，后面美元还是要上行。它对大宗商品与原油、黄金的影响依然很大，这些品种低点上行非推动，未来美元再转升势，必然还会有一个末跌段出现。当外围的负压再度出现，A股市场的上行必然会受阻，由此展开预期中的末跌段也在情理之中。不过，当A股市场的绝对权重股重心已经下行，且高位高控股也多因资金链断裂而补跌，令我们想象未来的末跌段应该不会是泄水似的下行，代之以持续的阴跌似乎会更为合理。
我们3月末以后对宏观经济现象的一些预期现在也逐步实现，地产商资金链断裂声现在开始增多。原本从4月中旬测算，今年地方债与地产商资金链最紧绷的时候应该是半年后，即今年的10月之后。现在地产商跳楼者增多，已经表明当初的预期接近于现实。而在我们发出警告时有多少人相信？一个个想方设法去借“刀款”者，最终还是难逃失败的命运。悲乎悯乎，已经无济于事。各地的这类事件现在集中爆发，其实背景还是跟经济周期有关。现在高层的行动看起来更像是赈灾，如果预期会因此出现货币政策的重大转机那就错了。我极反对一出个长阳就高喊反转，市场的上涨是要靠真金白银堆砌，就目前的信贷资金紧张的局面，是不支持出现反转的。定义为阶段性反弹可能更为贴切，逻辑关系如果搞清楚，就不难制定后续的操作策略了。
我们同样也注意到目前一些社会的群体性事件增多，这与前一阵欧美国家所发生的事并无实质的差异。当经济整体出现持续滑坡之后，底层民众的生活窘迫状态，必然会反映在行动上。这是考验执政当局的时候，可能维稳才是最主要的需求。我相信目前的状态没有哪个人会希望它继续恶化下去，但解决问题毕竟需要时间，只有时间可以熨平波动。所以，我预期中的这个反弹结构结束后，也不是那种令人恐慌的跌势。它应该是一种衰竭型的下跌末段，时间还会持续很长时间。而下行动力之一可能来自于市场权重的资源类爆炒过的高位股。相对于其他板块，这些板块的指数下跌幅度远远没有达到。下行的动力之二是高控的题材股，这类股混迹于中小盘股中，难免对小指数会产生拖累。所以，提请诸位考虑，在这个方向有持仓者，还是应该趁着反弹时适量减仓。
对于下周的波动框架，我们认为这个小级别平台整理大约再持续一天半就行了，其后会有一个级别的上行，即三波段反弹之c段上行，大约也就是在下周中出现。而下周的重要事件会是一周有多只新股挂牌上市，其中最值得关注的是中国水电。以中国水电的盘子以及发行价和中签率看，它应该是很不遭市场待见的东西。不过，我得提醒诸位的是，历史上在关键时点出来的大盘股都不能轻视，越是不遭市场待见的股票，越有可能出现出乎多数人意料的走势，2003年的中国联通与长江电力就是很好的例证。但我还是认为，这可能只是配合维稳的交易性行情，市场的下行趋势还是没有改变，这是需要清晰认识的事。
节前连续的下跌已经让很多人近乎于绝望，外围所能听到的消息没有一条是能让人提气的。但是，我们仍然坚持认为在整个下跌波运行到关键的时间敏感点后，一定会有一轮较有力度的反弹。这个反弹结构虽然强度也不会很大，不过对于善于把握的人，还是可以通过逆袭做差价降低持股成本的。
节前的周评，我们反复强调的自4月18日高点下行的第120个交易日，是最容易引起市场做盘力量反击的时间敏感点。而这个观点，我在今年5月初时已经提过。4月高点之后的下行段，至少是120日时长的下跌波。而这一切，都在10月12日，10月的第一个交易周中实现了。好像很神奇，其实一点也不。这里面反映的是参与交易者心理层面的变化，市场出现资金链断裂者斩仓补跌后，必然会有另外一些资金进场收拾残局，由此极易引起市场的反弹。尤其这个时点，与汇金增持的消息重叠，从而引起共振，故而仅仅小创新低，就出现单日报复性长阳。
如果要从技术分析角度说这事，其实更简单，波动结构行至9月末收盘，其实已经到了将出现某级iv的位置，而10月首日开盘的惯性下跌之后，第二天的汇金增持高开即是这个iv段反拉。由于有2008年9月18日汇金增持的历史在前，人们的惯性思维就是高开即卖。让一个利好破产好像很容易，只要充分利用人们的心理就能做到。但实事上，我们从10月11日盘面感受到的，却是一批先知先觉的资金，以被动买盘的方式垫在下方接盘。10月12日的长阳有其必然性。结构上讲，这位置最容易出现的就是相对于4月18日高点下行的第iv段反拉。如果这种假设是成立的，那么未来的上行高度将不会很大，但时间却不是单日长阳，正常情况下，它应该有一周左右的运行时间。而从细级别结构里，我们可以看出这是个三波段上涨结构的前面一个上行段与平台段，也就是说，后面应该还有一段上行。
其实，更多的人关心的是，到底指数能涨多少，以及涨多少时间。我们前面的文字已经说了时间，而幅度问题此次却不是那么容易判断。在人们信心几近摧毁的时候，我们很难相信这个位置会爆发出超大级别的反弹（注意是反弹）。此外，从资金层面我们仍然找不到丝毫向好的理由。以轮中之轮的角度看，此次反弹或者只能以2318点为起点，作四分之三周天的预期，也就是2525士5点处。有趣的是，8月9日低点是2537.41。而这个点，则又成了后续观察上证指数的重要参照点。如若未来不触及该点即下行，则高点下行推动的末段下跌即在后面。反之，则波动结构可能变得更复杂，会令很多人判断出现问题。
从4月16日至今，指数始终按预先勾勒的波动模拟图运行，而且2319.74点也如预期被击破。但是，前面的正确并不代表后面我还会正确。波动分析强调的是跟随市场而不是预测市场，尽管它有极强的预测功能，但我们在用时也是强调策略规划而是不预测的准确。
情理上讲，我个人认为这里可能只是一个可以用来逆袭降低成本的反弹结构，如果按常规的结构预期，后面应该还有一个低点。我们年初的策略规划，预期此轮的下调空间应该是在1664至3478上涨段的上涨根基2232下方50点内，现在这个目标渐行渐近，但时间可能会后延。
任何假设都应该有条件参照，年初时勾勒的框架虽是已经完美地预先规划了后续走势，但保不齐后面又会出来什么东西影响这种预期实现。节前的周评中，我们强调这个市场已经到了非外力所不能扭转的地步。所以，外围的宏观经济之变化，对未来的市场影响是最值得关注的事。而当下我们更关注的是10月的中央政治局会议。此外，关于中美汇率战的影响，我个人认为影响并不大。它只是美国人选战需要的政治秀，并不能实质地改变人民币实贬的趋势。而从美元指数看，小破77下行即可能到位，后面美元还是要上行。它对大宗商品与原油、黄金的影响依然很大，这些品种低点上行非推动，未来美元再转升势，必然还会有一个末跌段出现。当外围的负压再度出现，A股市场的上行必然会受阻，由此展开预期中的末跌段也在情理之中。不过，当A股市场的绝对权重股重心已经下行，且高位高控股也多因资金链断裂而补跌，令我们想象未来的末跌段应该不会是泄水似的下行，代之以持续的阴跌似乎会更为合理。
我们3月末以后对宏观经济现象的一些预期现在也逐步实现，地产商资金链断裂声现在开始增多。原本从4月中旬测算，今年地方债与地产商资金链最紧绷的时候应该是半年后，即今年的10月之后。现在地产商跳楼者增多，已经表明当初的预期接近于现实。而在我们发出警告时有多少人相信？一个个想方设法去借“刀款”者，最终还是难逃失败的命运。悲乎悯乎，已经无济于事。各地的这类事件现在集中爆发，其实背景还是跟经济周期有关。现在高层的行动看起来更像是赈灾，如果预期会因此出现货币政策的重大转机那就错了。我极反对一出个长阳就高喊反转，市场的上涨是要靠真金白银堆砌，就目前的信贷资金紧张的局面，是不支持出现反转的。定义为阶段性反弹可能更为贴切，逻辑关系如果搞清楚，就不难制定后续的操作策略了。
我们同样也注意到目前一些社会的群体性事件增多，这与前一阵欧美国家所发生的事并无实质的差异。当经济整体出现持续滑坡之后，底层民众的生活窘迫状态，必然会反映在行动上。这是考验执政当局的时候，可能维稳才是最主要的需求。我相信目前的状态没有哪个人会希望它继续恶化下去，但解决问题毕竟需要时间，只有时间可以熨平波动。所以，我预期中的这个反弹结构结束后，也不是那种令人恐慌的跌势。它应该是一种衰竭型的下跌末段，时间还会持续很长时间。而下行动力之一可能来自于市场权重的资源类爆炒过的高位股。相对于其他板块，这些板块的指数下跌幅度远远没有达到。下行的动力之二是高控的题材股，这类股混迹于中小盘股中，难免对小指数会产生拖累。所以，提请诸位考虑，在这个方向有持仓者，还是应该趁着反弹时适量减仓。
对于下周的波动框架，我们认为这个小级别平台整理大约再持续一天半就行了，其后会有一个级别的上行，即三波段反弹之c段上行，大约也就是在下周中出现。而下周的重要事件会是一周有多只新股挂牌上市，其中最值得关注的是中国水电。以中国水电的盘子以及发行价和中签率看，它应该是很不遭市场待见的东西。不过，我得提醒诸位的是，历史上在关键时点出来的大盘股都不能轻视，越是不遭市场待见的股票，越有可能出现出乎多数人意料的走势，2003年的中国联通与长江电力就是很好的例证。但我还是认为，这可能只是配合维稳的交易性行情，市场的下行趋势还是没有改变，这是需要清晰认识的事。