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摘要：范霍恩可持续增长是平衡增长模型，它是一种充分利用内部财务资源的增长模型。本文修正了范霍恩可持续增长模型，对某三甲医院近五年的可持续增长情况开展分析，从其财务指标变动趋势中找出影响因素，进而对该医院经营和财务战略提出改进措施，促进医院可持续增长。
关键词：可持续增长率偏差;医院可持续增长;经营战略;财务战略
一、理论提出
希金斯（Robbert.C.Higgins）首次建立了可持续增长模型，企业的可持续增长程度实际上也等同于企业的权益增长率。他认为以可持续增长率增长的企业处于平衡增长状态。由于经典模型的适用条件过于严格，这种分析具有一定的局限性。
范霍恩（James.C.Van Horne）将可持续增长定义为企业在目标的经营水平和财务战略不变和不发行新股的条件下，企业能达到的最大销售增长率。他考虑了企业经营情况和财务战略变化，构建了静态可持续增长模型。
按照范霍恩的观点，可持续增长率公式可以表示为：
其中，m为销售净利率， d为股利支付率，A为总资产，E为股东权益，S为销售收入，则为总资周转产率， 权益乘数，（1-d）为留存利润率。范霍恩静态可持续增长模型利用财务比率，从经营和财务两方面指标分解了企业可持续增长水平情况，为决策者提供了一个可持续增长的手段。本文从经营战略管理和财务战略管理两方面，探讨在存在增长偏差的情况下，公立医院如何采取相应的措施。
二、模型修正
医院作为有公益性质的事业单位，自2019年起执行的新政府会计制度，与企业会计制度有所不同。因此，需要从公立医院角度对范霍恩可持续增长模型的相关指标进行修正。销售净利率按照医院口径，应对应为医疗收入与医疗支出的差与医院医疗收入之比，即医疗收益率。留存利润率，在《政府会计制度》中事业单位的结余分配在提完福利基金后转入事业基金。因此，医院的留存收益全部留存，留存利润率为1。总资产周转率和权益乘数原始定义一致。
对上述各财务指标修正后，可以得出医院财务管理应用范霍恩可持续增长模型的计算公式：医院可持续增长率SGR=，其中m为医疗收益率，为总资周转产率，为权益乘数。
三、实例分析
（一）偏差关系分析
在2015-2019五年内，该医院的可持续增长差异率起伏比较大，有四年实际增长率大于可持续增长率，还有一年实际增长率小于可持续增长率。2015、2017、2018、2019年里的实际增长率大于可持续增长率。2016年短暂的负增长，以后很快实际增长率就出现了回弹。在这种情况下，医院的实际增长需要更多资金才能撬动当前的发展，意味着需要调整目前的资本结构和运营效率，设法填补资金空缺或减少对资金的占用。
（二）偏差成因分析
现实经营中实际增长率与可持续增长率不一致，利用財务指标进行分解作进一步分析。根据修正后的范霍恩可持续增长模型，从三个财务比率——资产周转率、医疗收益率和产权比率的角度，剖析该公立医院可持续增长偏差的缘由。
1.资产周转率
资产周转率基本稳定，15至19年资产周转率都在0.06-0.07之间，医院资产周转率代表投入的资产所能带动的收入，那么该医院1元医院资产能拉动0.06-0.07元的医疗收入，显然，15年至19年间医院资产周转状态不佳，医院的运营能力较弱，庞大的资金被占用，影响了医院可持续增长能力。
2.医疗收益率
医疗收益率波动幅度更大，且影响了可持续增长率的正负。15年至17年医疗收益率逐渐下降，17年降到最低负值，18年缓慢的爬升，19年负增长。这证明了医院盈利能力不稳定，1元的医疗收入转化的利润很低甚至有时会倒挂。说明医院需要继续提高盈利能力，创造稳定的经营活动现金流。
3.产权比率
15年至19年的权益乘数稳定，其对应的资产负债率在50%左右。产权比率降低意味着资产负债率的降低，意味着可持续增长率的降低。医院会需要更多的现金流和产生更多的筹资费用，也会产生较大的筹资压力。
四、应对措施
该医院的差异总体趋势是实际增长率大于可持续增长率，说明需要采取措施从内部资源获得更多资金，增强可持续增长能力。本文从经营战略理和财务战略两方面，探讨医院如何对症下药。具体措施如下：
（一）经营战略
加快资产周转。该医院资产周转率偏低，周转率低说明医院资产创造收入的能力低下。总资产周转率可以细分为存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率等。医院应该根据实际情况下的资产结构，改进管理方式。对应收账款，重点关注回收期和坏账，加速收款速度、清理往来款项。在存货管理上，定期盘点存货的储备量，避免存在不合理的资金占用。固定资产管理需要跟进分析资产的投入收益比率，医院大型设备投入较大，购置时需进行可行性分析，投入收益率高的资产，淘汰收益率低的资产，避免盲目投资。
提升医疗收益率。主要体现在降低成本、提高盈利能力。在拉动医疗收入时，需要建立品牌和信誉。该医院处于成长期，市场占有率需要先行发展和深耕，树立新医院品牌，营造管理正规、收费透明、看病便捷的形象，从而赢得医疗市场竞争优势。在成本管控方面，一方面，充分利用全成本核算体系，减少成本规模，控制成本的增幅。另一方面，关注效能成本，把成本和收益挂钩，以少量成本的投入创造更多收入。
（二）财务战略
降低负债水平，依靠内部筹资。该医院的资产负债率在50%左右，有一定的财务风险和筹资成本。医院可以依靠内部筹资。一方面，依靠完善的经营获得现金净流入，形成充足现金流;另一方面，可以延缓支付应付账款减少资金流出，在短期内达到筹资目的。
五、结论
范霍恩可持续增长模型，从可持续增长角度为医院制定经营战略和战略提供理论依据和支持。这要求医院管理者关注实际增长率与可持续增长率的差异，从可持续增长角度关注财务问题，并针对这些财务问题通过财务指标逐级分解，找出原因，后制定改进经营战略和财务战略，为财务管理目标形成长期管理机制，促进医院可持续增长。
参考文献：
[1]许乐媛.基于财务风险的企业可持续增长率分析[J].财会通讯，2017，26.
[2]张学亮.范霍恩可持续增长模型在医院财务管理中的应用 [J].中国卫生经济，2013.
[3]中国注册会计师协会财务成本管理[M]北京.中国财政经济出版社，2016：76-80.
[4]李静涛.基于企业财务视角的企业可持续增长研究—以MG公司为例[D]山东大学硕士学位论文.2013.
关键词：可持续增长率偏差;医院可持续增长;经营战略;财务战略
一、理论提出
希金斯（Robbert.C.Higgins）首次建立了可持续增长模型，企业的可持续增长程度实际上也等同于企业的权益增长率。他认为以可持续增长率增长的企业处于平衡增长状态。由于经典模型的适用条件过于严格，这种分析具有一定的局限性。
范霍恩（James.C.Van Horne）将可持续增长定义为企业在目标的经营水平和财务战略不变和不发行新股的条件下，企业能达到的最大销售增长率。他考虑了企业经营情况和财务战略变化，构建了静态可持续增长模型。
按照范霍恩的观点，可持续增长率公式可以表示为：
其中，m为销售净利率， d为股利支付率，A为总资产，E为股东权益，S为销售收入，则为总资周转产率， 权益乘数，（1-d）为留存利润率。范霍恩静态可持续增长模型利用财务比率，从经营和财务两方面指标分解了企业可持续增长水平情况，为决策者提供了一个可持续增长的手段。本文从经营战略管理和财务战略管理两方面，探讨在存在增长偏差的情况下，公立医院如何采取相应的措施。
二、模型修正
医院作为有公益性质的事业单位，自2019年起执行的新政府会计制度，与企业会计制度有所不同。因此，需要从公立医院角度对范霍恩可持续增长模型的相关指标进行修正。销售净利率按照医院口径，应对应为医疗收入与医疗支出的差与医院医疗收入之比，即医疗收益率。留存利润率，在《政府会计制度》中事业单位的结余分配在提完福利基金后转入事业基金。因此，医院的留存收益全部留存，留存利润率为1。总资产周转率和权益乘数原始定义一致。
对上述各财务指标修正后，可以得出医院财务管理应用范霍恩可持续增长模型的计算公式：医院可持续增长率SGR=，其中m为医疗收益率，为总资周转产率，为权益乘数。
三、实例分析
（一）偏差关系分析
在2015-2019五年内，该医院的可持续增长差异率起伏比较大，有四年实际增长率大于可持续增长率，还有一年实际增长率小于可持续增长率。2015、2017、2018、2019年里的实际增长率大于可持续增长率。2016年短暂的负增长，以后很快实际增长率就出现了回弹。在这种情况下，医院的实际增长需要更多资金才能撬动当前的发展，意味着需要调整目前的资本结构和运营效率，设法填补资金空缺或减少对资金的占用。
（二）偏差成因分析
现实经营中实际增长率与可持续增长率不一致，利用財务指标进行分解作进一步分析。根据修正后的范霍恩可持续增长模型，从三个财务比率——资产周转率、医疗收益率和产权比率的角度，剖析该公立医院可持续增长偏差的缘由。
1.资产周转率
资产周转率基本稳定，15至19年资产周转率都在0.06-0.07之间，医院资产周转率代表投入的资产所能带动的收入，那么该医院1元医院资产能拉动0.06-0.07元的医疗收入，显然，15年至19年间医院资产周转状态不佳，医院的运营能力较弱，庞大的资金被占用，影响了医院可持续增长能力。
2.医疗收益率
医疗收益率波动幅度更大，且影响了可持续增长率的正负。15年至17年医疗收益率逐渐下降，17年降到最低负值，18年缓慢的爬升，19年负增长。这证明了医院盈利能力不稳定，1元的医疗收入转化的利润很低甚至有时会倒挂。说明医院需要继续提高盈利能力，创造稳定的经营活动现金流。
3.产权比率
15年至19年的权益乘数稳定，其对应的资产负债率在50%左右。产权比率降低意味着资产负债率的降低，意味着可持续增长率的降低。医院会需要更多的现金流和产生更多的筹资费用，也会产生较大的筹资压力。
四、应对措施
该医院的差异总体趋势是实际增长率大于可持续增长率，说明需要采取措施从内部资源获得更多资金，增强可持续增长能力。本文从经营战略理和财务战略两方面，探讨医院如何对症下药。具体措施如下：
（一）经营战略
加快资产周转。该医院资产周转率偏低，周转率低说明医院资产创造收入的能力低下。总资产周转率可以细分为存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率等。医院应该根据实际情况下的资产结构，改进管理方式。对应收账款，重点关注回收期和坏账，加速收款速度、清理往来款项。在存货管理上，定期盘点存货的储备量，避免存在不合理的资金占用。固定资产管理需要跟进分析资产的投入收益比率，医院大型设备投入较大，购置时需进行可行性分析，投入收益率高的资产，淘汰收益率低的资产，避免盲目投资。
提升医疗收益率。主要体现在降低成本、提高盈利能力。在拉动医疗收入时，需要建立品牌和信誉。该医院处于成长期，市场占有率需要先行发展和深耕，树立新医院品牌，营造管理正规、收费透明、看病便捷的形象，从而赢得医疗市场竞争优势。在成本管控方面，一方面，充分利用全成本核算体系，减少成本规模，控制成本的增幅。另一方面，关注效能成本，把成本和收益挂钩，以少量成本的投入创造更多收入。
（二）财务战略
降低负债水平，依靠内部筹资。该医院的资产负债率在50%左右，有一定的财务风险和筹资成本。医院可以依靠内部筹资。一方面，依靠完善的经营获得现金净流入，形成充足现金流;另一方面，可以延缓支付应付账款减少资金流出，在短期内达到筹资目的。
五、结论
范霍恩可持续增长模型，从可持续增长角度为医院制定经营战略和战略提供理论依据和支持。这要求医院管理者关注实际增长率与可持续增长率的差异，从可持续增长角度关注财务问题，并针对这些财务问题通过财务指标逐级分解，找出原因，后制定改进经营战略和财务战略，为财务管理目标形成长期管理机制，促进医院可持续增长。
参考文献：
[1]许乐媛.基于财务风险的企业可持续增长率分析[J].财会通讯，2017，26.
[2]张学亮.范霍恩可持续增长模型在医院财务管理中的应用 [J].中国卫生经济，2013.
[3]中国注册会计师协会财务成本管理[M]北京.中国财政经济出版社，2016：76-80.
[4]李静涛.基于企业财务视角的企业可持续增长研究—以MG公司为例[D]山东大学硕士学位论文.2013.