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摘 要：铁路项目使用PPP模式在很大程度上提高了项目建设的整体水平，加强了建设质量。通过以山西——太原城际铁路PPP项目建设为案例，对该项目中政府与企业两头管理造成的投资财务风险进行分析，从风险预判识别、风险归口分担、风险应对化解等方面分析了该项目的财务风险情况，并提出了相应的应对措施，对于提高地方铁路PPP项目的建设具有一定的价值。
关键词：PPP项目;地方铁路;财务风险
中图分类号：F23 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.25.052
PPP首创于英国，原意为Public Private Partnership，中文译为“公私合作伙伴关系”，意思就是政府与私营企业通过合同关系建立一种合作关系，进而将社会资本引入到基础设施建设中来，从来缓解财政压力，提高项目建设效率和服务质量。虽然PPP项目对于大型项目的建设多有助益，但是由于地方铁路采用PPP模式建设，在很大程度上加大了管理难度，进一步提高了项目运作过程中的经济风险，因此做好PPP项目财务风险控制工作对推动PPP项目成功平稳运行、保障各方合法权益意义重大。
1 地方铁路项目中的财务风险分析
1.1 山西晋中-太原城际铁路PPP项目概述
山西晋中—太原城际铁路PPP项目是由山西省、太原市两级政府与晋中市铁路项目建设施工企业以BOT合作模式进行的基础设施建设项目，工程投资总额876000万元，其中社会性融资额达到800000元。该项目拟建设一条正线全长20.0km的电气化铁路，全线共设置高架车站11座，地下站1座，全线共设车辆段1处，位于环城东路以东、石太铁路以北地块内，总用地20.2公顷，建成后将进一步推进太榆同城化建设目标的实现。
1.2 山西晋中-太原城际铁路PPP项目投资财务风险分析
1.2.1 投资风险的识别
本项目主要以使用社会性融资的方式为建设的资金来源，由于PPP项目建设过程中以及建设完成后在运营过程中是否能及时完成投资收益的目标有赖于多方面因素的共同作用。因此在这一过程中，PPP项目对风险预判识别的水平提出了更高的要求，强调对风险的全盘把控，政府和企业需要从各自角度抓好风险控制。从项目立项、审批、工程监理、竣工验收、投产审计等多重财务控制细节着手，着重对现金流动、资金占用、劳务合同、款项结算等方面进行风险管理，避免由于风险管理不足造成财务风险发生。
1.2.2 投资风险归口分担
对于铁路类基础项目PPP建设模式而言，最重要的是建立好政府与企业在风险控制当中的合理分配。建立“风险共担、责任明确”的风险归口分担机制。但就目前太原市政府等部门监管的晋中-太原城际铁路PPP项目而言，主管部门通过这一项目筹集大量社会资本，因而为了提高融资水平而刻意夸大该铁路项目的实际运营能力和预期收益以及发展前景的情况在项目招标、项目融资环节中时有发生，政府对社会资本的收益及风险的承担比例缺乏合理性，往往是社会企业担负较多风险，政府与企业间合理的投资风险管理机制中缺乏有效的风险分担机制，导致筹资和项目运作过程中企业的风险性更高。
1.2.3 风险应对化解
风险应对化解机制是当PPP项目出现财务风险后良好的“兜底保障”程序，如果具有良好的应对能力，可最大程度地降低财务风险损失，提高PPP项目筹资和运作过程中财务风险的控制水平。但就目前情况来看，晋中-太原城际铁路PPP项目在运作过程中，企业和政府对财务风险产生的直接原因（包括成本、融资、坏账等）的分析不足，同时也缺乏良好的风险应对措施。
2 地方铁路项目中的财务风险的应对分析
2.1 创新完善PPP项目财务风险控制制度建设
在基础设施建设PPP项目过程中，政府与企业需要对财务风险管理进行相应的分析，并在合作的基础上制定相应的风险控制制度，结合项目财务管理的实际进行创新，对于资金筹集、产权归属、出资比例等内容进行良好的沟通，提高政府项目与社会资本合作的水平。针对PPP项目的建设规模、潜在资金需求和收益情况等进行综合分析制定出有效管控资金的制度，实现财务风险控制水平的提升，促进科学的融资决策与项目编制，提高项目运作过程中财务风险的管理水平。
2.2 完善政企风险归口分担机制，建立政府财政承诺管理
提高政企风险归口分担机制建设有助于提升企业应对投资财务风险的能力，在这一过程中政府与企业要就具体的项目进行分析，对财务风险的不同来源（如施工成本、政策等），明确风险责任，进行风险归口分担。在这一过程中，要加强对政府财政承诺管理的建设，提高政府履责能力。首先要求政府内部对PPP财政承诺进行全面管理，落实具体职责，施行对PPP项目的全过程监管。
2.3 建立专业财务管理队伍，提高财务风险应对化解能力
专业的财务管理队伍是提高PPP项目财务管理能力的重要环节，在实际运作过程中需要组织PPP项目财务风险管理与控制相关的培训教育，对项目财务管理过程中的风险应对化解经验进行学习和推广，同时将PPP项目财务风险管理相关的部门，如税务、工商、法院等进行协同，针对PPP项目建设过程中的财务风险及其化解进行分析。如运用积极地税收政策提高PPP项目资金运作效率，减少成本投入;也可通过加强法律法规建设，依法依规解决PPP项目财务纠纷;与银行达成战略协作伙伴关系增强抗击突发风险能力等。
参考文献
[1]牛光辉.浅谈PPP模式下建设项目财务管理问题[J].纳税，2019，13（13）：96-97.
[2]刘骅，卢亚娟.基于现金流视角的PPP项目财务风险预警研究[J].財经论丛，2018（12）：47-54.
关键词：PPP项目;地方铁路;财务风险
中图分类号：F23 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.25.052
PPP首创于英国，原意为Public Private Partnership，中文译为“公私合作伙伴关系”，意思就是政府与私营企业通过合同关系建立一种合作关系，进而将社会资本引入到基础设施建设中来，从来缓解财政压力，提高项目建设效率和服务质量。虽然PPP项目对于大型项目的建设多有助益，但是由于地方铁路采用PPP模式建设，在很大程度上加大了管理难度，进一步提高了项目运作过程中的经济风险，因此做好PPP项目财务风险控制工作对推动PPP项目成功平稳运行、保障各方合法权益意义重大。
1 地方铁路项目中的财务风险分析
1.1 山西晋中-太原城际铁路PPP项目概述
山西晋中—太原城际铁路PPP项目是由山西省、太原市两级政府与晋中市铁路项目建设施工企业以BOT合作模式进行的基础设施建设项目，工程投资总额876000万元，其中社会性融资额达到800000元。该项目拟建设一条正线全长20.0km的电气化铁路，全线共设置高架车站11座，地下站1座，全线共设车辆段1处，位于环城东路以东、石太铁路以北地块内，总用地20.2公顷，建成后将进一步推进太榆同城化建设目标的实现。
1.2 山西晋中-太原城际铁路PPP项目投资财务风险分析
1.2.1 投资风险的识别
本项目主要以使用社会性融资的方式为建设的资金来源，由于PPP项目建设过程中以及建设完成后在运营过程中是否能及时完成投资收益的目标有赖于多方面因素的共同作用。因此在这一过程中，PPP项目对风险预判识别的水平提出了更高的要求，强调对风险的全盘把控，政府和企业需要从各自角度抓好风险控制。从项目立项、审批、工程监理、竣工验收、投产审计等多重财务控制细节着手，着重对现金流动、资金占用、劳务合同、款项结算等方面进行风险管理，避免由于风险管理不足造成财务风险发生。
1.2.2 投资风险归口分担
对于铁路类基础项目PPP建设模式而言，最重要的是建立好政府与企业在风险控制当中的合理分配。建立“风险共担、责任明确”的风险归口分担机制。但就目前太原市政府等部门监管的晋中-太原城际铁路PPP项目而言，主管部门通过这一项目筹集大量社会资本，因而为了提高融资水平而刻意夸大该铁路项目的实际运营能力和预期收益以及发展前景的情况在项目招标、项目融资环节中时有发生，政府对社会资本的收益及风险的承担比例缺乏合理性，往往是社会企业担负较多风险，政府与企业间合理的投资风险管理机制中缺乏有效的风险分担机制，导致筹资和项目运作过程中企业的风险性更高。
1.2.3 风险应对化解
风险应对化解机制是当PPP项目出现财务风险后良好的“兜底保障”程序，如果具有良好的应对能力，可最大程度地降低财务风险损失，提高PPP项目筹资和运作过程中财务风险的控制水平。但就目前情况来看，晋中-太原城际铁路PPP项目在运作过程中，企业和政府对财务风险产生的直接原因（包括成本、融资、坏账等）的分析不足，同时也缺乏良好的风险应对措施。
2 地方铁路项目中的财务风险的应对分析
2.1 创新完善PPP项目财务风险控制制度建设
在基础设施建设PPP项目过程中，政府与企业需要对财务风险管理进行相应的分析，并在合作的基础上制定相应的风险控制制度，结合项目财务管理的实际进行创新，对于资金筹集、产权归属、出资比例等内容进行良好的沟通，提高政府项目与社会资本合作的水平。针对PPP项目的建设规模、潜在资金需求和收益情况等进行综合分析制定出有效管控资金的制度，实现财务风险控制水平的提升，促进科学的融资决策与项目编制，提高项目运作过程中财务风险的管理水平。
2.2 完善政企风险归口分担机制，建立政府财政承诺管理
提高政企风险归口分担机制建设有助于提升企业应对投资财务风险的能力，在这一过程中政府与企业要就具体的项目进行分析，对财务风险的不同来源（如施工成本、政策等），明确风险责任，进行风险归口分担。在这一过程中，要加强对政府财政承诺管理的建设，提高政府履责能力。首先要求政府内部对PPP财政承诺进行全面管理，落实具体职责，施行对PPP项目的全过程监管。
2.3 建立专业财务管理队伍，提高财务风险应对化解能力
专业的财务管理队伍是提高PPP项目财务管理能力的重要环节，在实际运作过程中需要组织PPP项目财务风险管理与控制相关的培训教育，对项目财务管理过程中的风险应对化解经验进行学习和推广，同时将PPP项目财务风险管理相关的部门，如税务、工商、法院等进行协同，针对PPP项目建设过程中的财务风险及其化解进行分析。如运用积极地税收政策提高PPP项目资金运作效率，减少成本投入;也可通过加强法律法规建设，依法依规解决PPP项目财务纠纷;与银行达成战略协作伙伴关系增强抗击突发风险能力等。
参考文献
[1]牛光辉.浅谈PPP模式下建设项目财务管理问题[J].纳税，2019，13（13）：96-97.
[2]刘骅，卢亚娟.基于现金流视角的PPP项目财务风险预警研究[J].財经论丛，2018（12）：47-54.