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摘 要：本文作者从目前企业融资现状的角度，详细分析、研究了融资难问题，并加以对策解决。
关键词：融资；现状分析；研究
中图分类号：F038.1文献标识码：A文章编号：
改革开放以来，民营经济逐渐发展成为具有强劲生命力的经济增长亮点,成为调整经济结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业、支撑经济发展的中坚力量。中央和地方都高度重视民营经济的发展，出台了一系列加快民营经济发展的政策、措施，但是在民营经济实际发展中依旧存在明显的要素制约。十八大报告指出，要毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。为破解要素制约，特别是民企反映突出的融资难问题，北碚区进行了多方面的创新和探索，在政府牵头破解融资难问题的基础上，民企也在积极探索新的抱团融资模式。
1当前北碚区破解融资难的探索
区域经济的发展离不开金融支持。近年来，北碚区在解决民企融資问题方面进行了积极探索，民企融资环境得到不断改善。
1.1构建多层次融资体系
一是积极引进区域外金融机构，目前该区有中国银行、建设银行、工商银行等13家银行金融机构以及中国人寿、平安财产等13家保险公司。二是促进非银行金融机构的发展，全区现有4家小额贷款公司及全市唯一外资贷款公司——花旗信贷公司，2家证券公司，2家担保公司，正逐步形成多元化的金融体系。三是加快融资平台建设，2011年，完成政府性投融资平台整合，4家公司被认定为一般公司类，数量居全市第一。
1.2出台融资配套政策
一是起草了北碚区关于大力发展民营经济发展的金融配套政策，包括引导银行加强对民营企业信贷融资支持。推动银行开展针对民营企业、中小企业的金融产品和服务创新等内容。二是加大了对银行业金融机构支持民营中小企业贷款的奖励力度。通过对政策的扶持，奖励份额的加重，提高银行向民企中小企业信贷支持的积极性。三是成立民营企业融资专项资金。
1.3搭建银政企沟通平台
加强政、银、企三者联系，积极搭建金融机构与民营企业的信息沟通平台，完善金融机构与民营企业对接制度化建设，使银行在信贷安排上明显增加对中小企业贷款的比重。
2北碚区民营企业融资现状
目前该区民营企业融资方式仍然以传统的银行信贷融资方式为主，民间金融规模有限，企业上市直接融资，近年来步伐有所加快，但还没有实质突破。抽样调查发现，60.1%的民营企业认为现有资金情况能够满足正常生产经营需要，但同时也有73.6%的企业认为现有资金情况根本不能满足进一步扩大再生产的需要。
2.1融资渠道窄，比例失衡
2.1.1内源融资情况
目前该区民营企业内源融资中，由于企业业主自身资金有限，加上企业发展历史短，盘存收益和折旧基金不多，使得这部分资金非常有限，大部分企业扩大再生产主要依靠外源融资。
2.1.2外源融资情况
（1）间接融资
间接融资是民营企业最重要的融资渠道，其中信贷融资是首选融资渠道。截止2012年三季度末，该区银行存款余额393.33亿元，同比增长13.69%；贷款余额291.89亿元，同比增长13.46%。银行存、贷款余额分别比2008年增加了204.6亿元和171.82亿元，均实现3年翻番的高速增长。而在对该区“两高一特”20家高新技术产业公司调查中发现，有融资难问题的企业为17家，企业主要融资渠道依然是银行信贷，比例高达95%以上。
（2）直接融资
在融资中提高直接融资比重，发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用，不仅能更好地满足多样化融资需求，而且可以降低地区金融系统风险。目前，该区共有2家民营企业在重庆股份转让中心挂牌交易，分别是重庆安碧捷科技股份有限公司和瑞丰包装，长江造型材料、神驰机电等企业已启动上市工作，三圣特种建材公司已上报证监会审批。在债券方面，启动了中小企业私募债和区域绩优债申报工作，已有15家工业企业上报了申请发行区域绩优债的有关材料，发行私募债也已提上日程。总体来讲，能够采取直接上市融资或发行债券融资的企业在民企中比例较低。
根据啄食顺序原则（Mayer）分析，该区民营企业融资内源融资与外源融资中相比，以外源融资为主；外源融资中以间接融资为主，直接融资比例低下且发展缓慢。融资结构失衡，特别是直接融资与间接融资比例失衡的问题十分明显，直接融资的“短板”效应日益显现。
2.2融资成本高，可得性差
企业的融资成本包括利息支出和相关筹资费用，国内研究机构调查数据表明，2011年至今，民营企业融资成本不断攀升，至少已增加三成以上。在民建中央委员会与中国企业家调查系统共同组织实施的民营企业家问卷跟踪调查结果显示，“企业从民间渠道筹资的难易程度”评价值为2.98，“企业从银行贷款的难易程度”评价值为2.51，均低于中值3。在对该区民营企业的抽样调查中发现，企业认为民间借贷“比较难”或“非常难”的达到32.2%，认为从银行贷款“比较难”或“非常难”的高达49.9%。由此可见，民营企业不仅融资成本高昂，而且资金来源不够稳定可靠，可得性差。
间接融资中，银行等金融机构在借贷时，考虑最多的是贷款资金的安全和效益。在贷款利率上，民营企业特别是民营中小企业一般要支付比国有企业借款更多的浮动利息。在对该区歇马镇部分民营企业走访中发现，以1年期贷款利率为例，尽管目前基准利率为6%，但实际贷款利率上浮幅度仍在10%-30%之间。在贷款方式上，银行等金融机构对民营企业大多采取抵押或担保方式贷款，很少能够取得授信贷款。抵押或担保的方式不仅手续复杂，而且在寻求担保或抵押时，企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。
直接融资中，股权融资有以下优势，即股票属公司的永久性资本，不需要偿还，不必负担固定的利息费用，由于预期收益高，易于转让，容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权、对经营业绩要求高。以三圣特种建材公司为例，目前其上市融资各项费用总计已逾1亿元，一般民营企业根本无法承受。
此外，在融资过程中，资金可得性随企业规模呈递减趋势。因此大多数民营企业迫于融资渠道不畅通和资金不足的压力，转向民间借贷筹集资金，而民间借贷成本往往会更高昂。
3民营企业对于破解融资难问题探索
除政府在破解民企融资难问题做出的体制性探索外，该区民企也积极谋求创新，以求突破发展困境，正是在此基础上民企抱团融资模式得以成行。
3.1抱团融资的理念。突破已有的发展模式，打通行业界限，通过创新性的大平台来实现资源整合、产业资本整合，增强整体力量。
3.2抱团融资的运作模式。由具有参与意向并具备准入资格的企业共同出资，形成股份投资有限公司，并选举组建董事会具体负责公司未来重要事务的决策。
3.3抱团融资模式的优势。一是具有专业的资本运作能力，通过专业的资本运营人才，确保公司专业性，并对子公司各项业务进行专业化指导；二是通过抱团融资，克服单打独斗的劣势，具有比以往更强的规模效应，面对银行等金融机构时具有比以往更强的谈判优势，可以获得金融机构的更多优惠条件、大幅降低企业的资本运营成本、大幅提高资本运营收益；三是通过资源整合，形成“大公司”，更有优势面对复杂的经济环境，抓住投资机会，破解民企融资难问题，并为企业提供更多现代金融服务，帮助本区企业更快构建起现代企业制度。
关键词：融资；现状分析；研究
中图分类号：F038.1文献标识码：A文章编号：
改革开放以来，民营经济逐渐发展成为具有强劲生命力的经济增长亮点,成为调整经济结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业、支撑经济发展的中坚力量。中央和地方都高度重视民营经济的发展，出台了一系列加快民营经济发展的政策、措施，但是在民营经济实际发展中依旧存在明显的要素制约。十八大报告指出，要毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护。为破解要素制约，特别是民企反映突出的融资难问题，北碚区进行了多方面的创新和探索，在政府牵头破解融资难问题的基础上，民企也在积极探索新的抱团融资模式。
1当前北碚区破解融资难的探索
区域经济的发展离不开金融支持。近年来，北碚区在解决民企融資问题方面进行了积极探索，民企融资环境得到不断改善。
1.1构建多层次融资体系
一是积极引进区域外金融机构，目前该区有中国银行、建设银行、工商银行等13家银行金融机构以及中国人寿、平安财产等13家保险公司。二是促进非银行金融机构的发展，全区现有4家小额贷款公司及全市唯一外资贷款公司——花旗信贷公司，2家证券公司，2家担保公司，正逐步形成多元化的金融体系。三是加快融资平台建设，2011年，完成政府性投融资平台整合，4家公司被认定为一般公司类，数量居全市第一。
1.2出台融资配套政策
一是起草了北碚区关于大力发展民营经济发展的金融配套政策，包括引导银行加强对民营企业信贷融资支持。推动银行开展针对民营企业、中小企业的金融产品和服务创新等内容。二是加大了对银行业金融机构支持民营中小企业贷款的奖励力度。通过对政策的扶持，奖励份额的加重，提高银行向民企中小企业信贷支持的积极性。三是成立民营企业融资专项资金。
1.3搭建银政企沟通平台
加强政、银、企三者联系，积极搭建金融机构与民营企业的信息沟通平台，完善金融机构与民营企业对接制度化建设，使银行在信贷安排上明显增加对中小企业贷款的比重。
2北碚区民营企业融资现状
目前该区民营企业融资方式仍然以传统的银行信贷融资方式为主，民间金融规模有限，企业上市直接融资，近年来步伐有所加快，但还没有实质突破。抽样调查发现，60.1%的民营企业认为现有资金情况能够满足正常生产经营需要，但同时也有73.6%的企业认为现有资金情况根本不能满足进一步扩大再生产的需要。
2.1融资渠道窄，比例失衡
2.1.1内源融资情况
目前该区民营企业内源融资中，由于企业业主自身资金有限，加上企业发展历史短，盘存收益和折旧基金不多，使得这部分资金非常有限，大部分企业扩大再生产主要依靠外源融资。
2.1.2外源融资情况
（1）间接融资
间接融资是民营企业最重要的融资渠道，其中信贷融资是首选融资渠道。截止2012年三季度末，该区银行存款余额393.33亿元，同比增长13.69%；贷款余额291.89亿元，同比增长13.46%。银行存、贷款余额分别比2008年增加了204.6亿元和171.82亿元，均实现3年翻番的高速增长。而在对该区“两高一特”20家高新技术产业公司调查中发现，有融资难问题的企业为17家，企业主要融资渠道依然是银行信贷，比例高达95%以上。
（2）直接融资
在融资中提高直接融资比重，发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用，不仅能更好地满足多样化融资需求，而且可以降低地区金融系统风险。目前，该区共有2家民营企业在重庆股份转让中心挂牌交易，分别是重庆安碧捷科技股份有限公司和瑞丰包装，长江造型材料、神驰机电等企业已启动上市工作，三圣特种建材公司已上报证监会审批。在债券方面，启动了中小企业私募债和区域绩优债申报工作，已有15家工业企业上报了申请发行区域绩优债的有关材料，发行私募债也已提上日程。总体来讲，能够采取直接上市融资或发行债券融资的企业在民企中比例较低。
根据啄食顺序原则（Mayer）分析，该区民营企业融资内源融资与外源融资中相比，以外源融资为主；外源融资中以间接融资为主，直接融资比例低下且发展缓慢。融资结构失衡，特别是直接融资与间接融资比例失衡的问题十分明显，直接融资的“短板”效应日益显现。
2.2融资成本高，可得性差
企业的融资成本包括利息支出和相关筹资费用，国内研究机构调查数据表明，2011年至今，民营企业融资成本不断攀升，至少已增加三成以上。在民建中央委员会与中国企业家调查系统共同组织实施的民营企业家问卷跟踪调查结果显示，“企业从民间渠道筹资的难易程度”评价值为2.98，“企业从银行贷款的难易程度”评价值为2.51，均低于中值3。在对该区民营企业的抽样调查中发现，企业认为民间借贷“比较难”或“非常难”的达到32.2%，认为从银行贷款“比较难”或“非常难”的高达49.9%。由此可见，民营企业不仅融资成本高昂，而且资金来源不够稳定可靠，可得性差。
间接融资中，银行等金融机构在借贷时，考虑最多的是贷款资金的安全和效益。在贷款利率上，民营企业特别是民营中小企业一般要支付比国有企业借款更多的浮动利息。在对该区歇马镇部分民营企业走访中发现，以1年期贷款利率为例，尽管目前基准利率为6%，但实际贷款利率上浮幅度仍在10%-30%之间。在贷款方式上，银行等金融机构对民营企业大多采取抵押或担保方式贷款，很少能够取得授信贷款。抵押或担保的方式不仅手续复杂，而且在寻求担保或抵押时，企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。
直接融资中，股权融资有以下优势，即股票属公司的永久性资本，不需要偿还，不必负担固定的利息费用，由于预期收益高，易于转让，容易吸收社会资本等等。但股权融资也存在着不可避免的缺点，如发行费用高、易分散股权、对经营业绩要求高。以三圣特种建材公司为例，目前其上市融资各项费用总计已逾1亿元，一般民营企业根本无法承受。
此外，在融资过程中，资金可得性随企业规模呈递减趋势。因此大多数民营企业迫于融资渠道不畅通和资金不足的压力，转向民间借贷筹集资金，而民间借贷成本往往会更高昂。
3民营企业对于破解融资难问题探索
除政府在破解民企融资难问题做出的体制性探索外，该区民企也积极谋求创新，以求突破发展困境，正是在此基础上民企抱团融资模式得以成行。
3.1抱团融资的理念。突破已有的发展模式，打通行业界限，通过创新性的大平台来实现资源整合、产业资本整合，增强整体力量。
3.2抱团融资的运作模式。由具有参与意向并具备准入资格的企业共同出资，形成股份投资有限公司，并选举组建董事会具体负责公司未来重要事务的决策。
3.3抱团融资模式的优势。一是具有专业的资本运作能力，通过专业的资本运营人才，确保公司专业性，并对子公司各项业务进行专业化指导；二是通过抱团融资，克服单打独斗的劣势，具有比以往更强的规模效应，面对银行等金融机构时具有比以往更强的谈判优势，可以获得金融机构的更多优惠条件、大幅降低企业的资本运营成本、大幅提高资本运营收益；三是通过资源整合，形成“大公司”，更有优势面对复杂的经济环境，抓住投资机会，破解民企融资难问题，并为企业提供更多现代金融服务，帮助本区企业更快构建起现代企业制度。