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【摘要】随着新一轮广电全光网络建设浪潮的到来，新建FTTH网络相对于存量的HFC网，不仅在宽带数据和广播电视业务中有了品质提高，而且还富裕了纤芯资源便于发展专网专项集客业务。然而新建网络的高额投资费用却给一些经济欠发达地区网络建设带来了瓶颈。文中结合当下兴起的PPP模式中BT方式，在可研中需要分析的问题给出了一些思路。
【关键词】BT;市场预测分析;财务分析
一、市场预测分析
（一）市场分析
市场分析分为市场需求分析、市场竞争及商业模式分析、公司竞争分析及定位。其中公司竞争分析及定位可通过波特五因素模型、竞争态势矩阵（CPM）、企业核心竞争力分析以及SWOT分析使企业获得持续的竞争优势。SWOT分析方法具有分析直觀、使用简单的优点，即在没有精确的数据支持和更专业化的分析工具的情况下，也可以得出较有说服力的结论。
（二）市场环境及业务发展（项目应用）预测
经过该市市场运营部积极营销和推广、运维播控中心对网络故障的及时解决和维护，改善了用户的体验，大大提高了广电网络在用户心中的定位，用户流失率有逐年递减的趋势。业务发展的预测可采用定性与定量的分析相结合。定性分析常采用专家预测法，定量分析采用因果分析预测。
二、财务分析
财务分析在方案比选中起着重要作用，它是项目决策的重要依据，可以促进各方谈判、促进平等合作，同时也是作为经济分析的重要基础和依据。在分析时应结合项目性质，掌握财务分析原则，正确界定项目的范围，确定计算和判别参数与数据，选择合适的分析方法，必要时应满足决策者不同的需要。
（一）营业收入与税金估算
（1）个人及家庭用户营业收入
本次工程改造涉及住户61955户，2019年预计新增数字电视用户17539户、高清互动业务用户7397户、宽带用户3946户，资费按照数字电视220元/年、互动业务96元/年、宽带业务120元/年，预计2019年个人及家庭用户营业收入可达504.92万元。
（2）集团客户营业收入
S地市分公司按现有“村村响应急广播”和“益农信息社”两个业务测算，运营期2019年可产生的增值业务收入约30万元，集客业务收入年递增5%，可测算出该业务整个运营期的收入值。
（3）补贴收入
本期工程暂不考虑财政补贴的收入。
（4）税金估算
按照财税【2017】35号的规定，对广播电视运营服务企业收取的有线数字电视基本收视维护费和农村有线电视基本收视费，免征增值税。若文化体制改革企业税收优惠政策发生变化，将对该项目盈利能力产生一定影响。
（5）本期工程运营期内的营业收入预测
根据本报告业务发展预测的用户规模，集客业务收入年递增5%，该分公司2019年-2028年营业收入见表1.1：
（二）成本和费用估算
（1）计算期的取定
方案A：本期工程计算期取定10年，其中建设期1年，即2018年;运营期9年，即2019-2027年。
方案B：本期建设项目计算期取定10年，其中建设期5年，即2019-2023年;运营期10年，即2019-2028年。
（2） 生产人员和管理人员确定
项目配备的生产人员与管理人员数量根据本地工程及管理经验估算，分别按8人和1人配置。
（3）项目固定资产投资和资金筹措
方案A：本项目固定资产投资估算2324.46万元，全部为企业自筹资金。
方案B：本项目固定资产投资估算2603.40万元，分五年投资，等额还本，每年4%的结算利率支付资金占用费用，全部为企业自筹资金。
（4）流动资金和固定资产余值估算
方案A：本项目流动资金按固定资产原值的4%估算，为企业自筹资金;固定资产余值按固定资产原值的3%估算。
方案B：本项目不计取流动资金;固定资产余值按固定资产原值的3%估算。
（5）年总成本测算
①工资
工资总额=生产人员数×预测年人均工资额;
预测投产年人均工资为40000元，按年5%增长。
②职工福利基金
职工福利基金=年工资总额×14%。
③折旧费
方案A：本期工程固定资产投资2324.46万元，折旧年限为25年，采用直线折旧法，每年折旧成本约90.19万元。
方案B：本期工程固定资产投资2603.40万元，分五年投资，第一年投资金额第二年开始计算折旧，依次类推，采用直线折旧法，折旧年限为25年。
④修理费
修理费=固定资产原值×2%。
⑤低值易耗品
低值易耗品=2000元/人/年。
⑥业务费
业务费一般生产年按再分配收入的2%计取。
⑦用户摊销成本
用户摊销成本包括入户开通成本及宽带出口成本，HFC网络改造成全光纤网络后，原HFC网络线路侧的光接收机和干线放大器每年的电费成本作为成本节约项从用户摊销成本中扣除。
根据业务发展预测得出，数字电视用户数峰值为17539户、高清互动用户数峰值7397户。
a、入户成本：
入户开通成本按照皮线152元/户、小光机46元/户、机顶盒182元/户、二合一ONU205元每户测算：
单数字电视用户入户开通成本=152+46+182=380元/户;
数字及互动用户入户开通成本=152+182+205=539元/户; 用户入户开通总成本=380*（17539-7397）+539*7397=784.09万。方案A運营期9年平均每年摊销成本87.12万元;方案B运营期10年平均每年摊销成本78.41万元。
b、宽带出口成本：
根据近两年数据，单用户宽带出口成本约14.81元/月。
c、节约电费成本
根据各营业厅往年上报电费数据，扣除营业厅及机房占用电费，本次网改预测每年电费约49.7万元。
管理费用和财务费用参照有关标准和本项目情况取定。
（三）财务分析
（1）财务评价指标
财务分析指标分为盈利能力指标、 偿债能力指标分析、财务生存能力分析、不确定性分析等。
（2）财务分析
经过详细计算本项目两种方案财务评价指标的计算结果对比可见下表：
（四）不确定性分析
（1）敏感性分析
影响项目经济效益的因素很多，其中影响最大的是预测业务的变化，资费标准的变化，网络配套能力的大小和社会物价波动这四个因素。这些因素反映在项目经济效益上就是再分配收入，固定资产投资和经营成本三个变量的变化。再分配收入的变化对项目经济效益的影响最大，因此用户数量的多少和资费水平的高低是影响项目经济效益的关键。
（2）财务评价主要结论
从财务评价指标对比可以看出，当基准收益率为10%时，项目自筹自建模式财务静态投资回收期为8.31年，财务净现值为-391.10，财务内部收益率为6.79%，距离行业一般财务指标还有很大的差距，财务分析不可能。
三、研究结论
本期工程可采取两种方式建设：一是企业自筹资金建设;二是引入社会资本方建设移交，采取BT模式，每年支付20%本金，按照每年4%的结算利率支付资金占用费用。通过对比得出：在公司的运营收入和运营成本相对固定的情况下，充分说明了BT模式在资金时间价值上更具优势，本期工程建议采取BT建设模式。
参考文献：
[1] 肖凤桐，郭建斌，李清立，任远.现代咨询方法与实务（2019年版） [M] .（第1版）.中国统计出版社
[2] 肖凤桐，牛新祥，孟俊娜.项目决策分析与评价（2019年版） [M] .（第1版）.中国统计出版社
【关键词】BT;市场预测分析;财务分析
一、市场预测分析
（一）市场分析
市场分析分为市场需求分析、市场竞争及商业模式分析、公司竞争分析及定位。其中公司竞争分析及定位可通过波特五因素模型、竞争态势矩阵（CPM）、企业核心竞争力分析以及SWOT分析使企业获得持续的竞争优势。SWOT分析方法具有分析直觀、使用简单的优点，即在没有精确的数据支持和更专业化的分析工具的情况下，也可以得出较有说服力的结论。
（二）市场环境及业务发展（项目应用）预测
经过该市市场运营部积极营销和推广、运维播控中心对网络故障的及时解决和维护，改善了用户的体验，大大提高了广电网络在用户心中的定位，用户流失率有逐年递减的趋势。业务发展的预测可采用定性与定量的分析相结合。定性分析常采用专家预测法，定量分析采用因果分析预测。
二、财务分析
财务分析在方案比选中起着重要作用，它是项目决策的重要依据，可以促进各方谈判、促进平等合作，同时也是作为经济分析的重要基础和依据。在分析时应结合项目性质，掌握财务分析原则，正确界定项目的范围，确定计算和判别参数与数据，选择合适的分析方法，必要时应满足决策者不同的需要。
（一）营业收入与税金估算
（1）个人及家庭用户营业收入
本次工程改造涉及住户61955户，2019年预计新增数字电视用户17539户、高清互动业务用户7397户、宽带用户3946户，资费按照数字电视220元/年、互动业务96元/年、宽带业务120元/年，预计2019年个人及家庭用户营业收入可达504.92万元。
（2）集团客户营业收入
S地市分公司按现有“村村响应急广播”和“益农信息社”两个业务测算，运营期2019年可产生的增值业务收入约30万元，集客业务收入年递增5%，可测算出该业务整个运营期的收入值。
（3）补贴收入
本期工程暂不考虑财政补贴的收入。
（4）税金估算
按照财税【2017】35号的规定，对广播电视运营服务企业收取的有线数字电视基本收视维护费和农村有线电视基本收视费，免征增值税。若文化体制改革企业税收优惠政策发生变化，将对该项目盈利能力产生一定影响。
（5）本期工程运营期内的营业收入预测
根据本报告业务发展预测的用户规模，集客业务收入年递增5%，该分公司2019年-2028年营业收入见表1.1：
（二）成本和费用估算
（1）计算期的取定
方案A：本期工程计算期取定10年，其中建设期1年，即2018年;运营期9年，即2019-2027年。
方案B：本期建设项目计算期取定10年，其中建设期5年，即2019-2023年;运营期10年，即2019-2028年。
（2） 生产人员和管理人员确定
项目配备的生产人员与管理人员数量根据本地工程及管理经验估算，分别按8人和1人配置。
（3）项目固定资产投资和资金筹措
方案A：本项目固定资产投资估算2324.46万元，全部为企业自筹资金。
方案B：本项目固定资产投资估算2603.40万元，分五年投资，等额还本，每年4%的结算利率支付资金占用费用，全部为企业自筹资金。
（4）流动资金和固定资产余值估算
方案A：本项目流动资金按固定资产原值的4%估算，为企业自筹资金;固定资产余值按固定资产原值的3%估算。
方案B：本项目不计取流动资金;固定资产余值按固定资产原值的3%估算。
（5）年总成本测算
①工资
工资总额=生产人员数×预测年人均工资额;
预测投产年人均工资为40000元，按年5%增长。
②职工福利基金
职工福利基金=年工资总额×14%。
③折旧费
方案A：本期工程固定资产投资2324.46万元，折旧年限为25年，采用直线折旧法，每年折旧成本约90.19万元。
方案B：本期工程固定资产投资2603.40万元，分五年投资，第一年投资金额第二年开始计算折旧，依次类推，采用直线折旧法，折旧年限为25年。
④修理费
修理费=固定资产原值×2%。
⑤低值易耗品
低值易耗品=2000元/人/年。
⑥业务费
业务费一般生产年按再分配收入的2%计取。
⑦用户摊销成本
用户摊销成本包括入户开通成本及宽带出口成本，HFC网络改造成全光纤网络后，原HFC网络线路侧的光接收机和干线放大器每年的电费成本作为成本节约项从用户摊销成本中扣除。
根据业务发展预测得出，数字电视用户数峰值为17539户、高清互动用户数峰值7397户。
a、入户成本：
入户开通成本按照皮线152元/户、小光机46元/户、机顶盒182元/户、二合一ONU205元每户测算：
单数字电视用户入户开通成本=152+46+182=380元/户;
数字及互动用户入户开通成本=152+182+205=539元/户; 用户入户开通总成本=380*（17539-7397）+539*7397=784.09万。方案A運营期9年平均每年摊销成本87.12万元;方案B运营期10年平均每年摊销成本78.41万元。
b、宽带出口成本：
根据近两年数据，单用户宽带出口成本约14.81元/月。
c、节约电费成本
根据各营业厅往年上报电费数据，扣除营业厅及机房占用电费，本次网改预测每年电费约49.7万元。
管理费用和财务费用参照有关标准和本项目情况取定。
（三）财务分析
（1）财务评价指标
财务分析指标分为盈利能力指标、 偿债能力指标分析、财务生存能力分析、不确定性分析等。
（2）财务分析
经过详细计算本项目两种方案财务评价指标的计算结果对比可见下表：
（四）不确定性分析
（1）敏感性分析
影响项目经济效益的因素很多，其中影响最大的是预测业务的变化，资费标准的变化，网络配套能力的大小和社会物价波动这四个因素。这些因素反映在项目经济效益上就是再分配收入，固定资产投资和经营成本三个变量的变化。再分配收入的变化对项目经济效益的影响最大，因此用户数量的多少和资费水平的高低是影响项目经济效益的关键。
（2）财务评价主要结论
从财务评价指标对比可以看出，当基准收益率为10%时，项目自筹自建模式财务静态投资回收期为8.31年，财务净现值为-391.10，财务内部收益率为6.79%，距离行业一般财务指标还有很大的差距，财务分析不可能。
三、研究结论
本期工程可采取两种方式建设：一是企业自筹资金建设;二是引入社会资本方建设移交，采取BT模式，每年支付20%本金，按照每年4%的结算利率支付资金占用费用。通过对比得出：在公司的运营收入和运营成本相对固定的情况下，充分说明了BT模式在资金时间价值上更具优势，本期工程建议采取BT建设模式。
参考文献：
[1] 肖凤桐，郭建斌，李清立，任远.现代咨询方法与实务（2019年版） [M] .（第1版）.中国统计出版社
[2] 肖凤桐，牛新祥，孟俊娜.项目决策分析与评价（2019年版） [M] .（第1版）.中国统计出版社