【摘 要】股票市场中，相反理论对准确逃大顶和抄大底具有其他理论无可比拟的作用。投资者只有对其全面理解和灵活运用，才能使自己的投资活动取得事半功倍的效果。
　　【关键词】相反理论 灵活运用 超额利润
　　
　　相反理论是股票投资中比较实用的一种理论，其基本观点是在股市及期货市场上，当所有人都看好，牛市到顶时；或当所有人都看淡，熊市见底时，只要你和群众的意见相反，那么致富的机会永远存在。相反理论的逻辑是在市场行情将转势时，如由牛市转入熊市的前一刻，每个人都看好，觉得价位会再上升，此时大家因“共识”会尽量买入，价格的上升也会消耗看好者的购买力，直到想买入的人都已经买入了，而后来资金无以为继时，牛市就会在大家的看好声中完结。所以，相反理论认为只要与群众意见相反，就容易获得投资的成功。那么，在现实投资活动中如何正确运用相反理论，获得良好的投资回报呢？本文仅就此谈一些粗浅的看法。
　　一、必须正确认识，全面理解相反理论
　　这是应用相反理论的基础和关键。利用相反理论逃大顶的前提条件是股市已经大幅上扬很长一段时间，并且升幅十分可观，成交量创出天量，证券公司人满为患，水泄不通，各种媒体会不间断地进行喧染报道，鼓励大家争相买入，这时才是选取运用相反理论的时机，才是需要果断出手的时机；而利用相反理论抄大底的前提条件是股市经过长期下跌，跌幅非常巨大，证券公司几乎人人谈股色变，市场心理普遍悲观、绝望到了极点，媒体疏于报道，几乎所有分析师都是看空一片，不知底在何方。这时才是选用相反理论抄大底的时机。人人悲观恐惧之际，连先前最有信心的投资者都动摇了，抛盘的压力接近耗竭。这就是运用相反理论果断买进的时刻。大底来临时，绝大多数投资者都被先前大幅下跌的市况所吓倒，敢于买入的投资者少之又少，抄底是需要勇气 的。众人绝望之际正是抄底买入的良机。
　　二、必须结合实际，灵活运用相反理论
　　由于相反理论中对市场人气冷与热的判断，没有具体、量化的参考标准，在运用方面存在很大的主观性与差异性。到底证券公司门口有多少人才算得上“门可罗雀”？市场人人近乎绝望，如何判断？市场极度冷清，如何衡量？应用相反理论抄大底的前提条件是股市行情大幅下跌，而究竟跌多少才算大幅下跌呢？这些都需要投资者结合我国证券市场的实际情况，具体分析、深入研究，这样才能找到逃顶和抄底的良机。以2008年10月上海股市见底为例加以说明。底部的判断：底部是一个区域，不是一个具体的点位，其判断条件为：
　　1.是否超跌，是否跌幅巨大，是否已经跌到位。结合本波段上涨的幅度、角度、速率，依据对称性加以判断；结合长期上升趋势线来考虑，在该道线之上0——30%区域就差不多了，本轮上海大盘从6124点调整到1664点，跌幅已达81%，绝对超跌。
　　2.媒体舆论是否一致看空。舆论一直看空，不敢轻言反弹；分析师劝告散户割肉走人或就地卧倒。
　　3.市场人气是否极度低迷。成交稀少，新股开始停发，次新股跌破发行价，基金发行困难，即使让自己员工认购，也难以筹集到足额的资金。
　　4.技术指标是否出现背离。KDJ、RSI等指标是否已经发生背离，尤其要关注周K线、月K线的背离。大盘见底，技术指标必然背离，但技术指标背离，大盘未必是底部。只有在技术指标多次背离的情况下，市场才有可能见到底部。
　　5.国家是否出台大的利好政策。在此之前国家已经出台多个利好，这些利好的累积效应加上本次重大利好才有可能改变市场的长期下降趋势，此时应引起足够的思想重视，国家为刺激经济，出台4万亿投资计划，为天大利好。
　　6.成交量是否开始持续性放大。这是最关键的一点，只要成交量持续放大，才能改变股票的供求关系，股市才有可能走出底部。假如经过一段时间股市不再创新低，底部就宣告成立。否则跌幅不深，投资者过早应用相反理论来抄所谓的“底”，往往抄在腰部，损失惨重。所以，利用相反理论判断顶部也需要灵活运用。
　　三、必须戒贪戒惧，避免误用相反理论
　　股票市场中，投资者如能正确运用相反理论，结合股市的长期趋势进行抄底和逃顶，必能取得超额回报。但在现实过程中，相当多的投资者贪婪和恐惧并存，在顶部时，被市场异常火爆所感染，为众多分析师的豪言壮语所吸引，贪念顿起，大胆杀入；在底部时，为恐惧所控制，被绝望的气氛所感染，没有勇气，不敢大胆买入。还有些投资者误用相反理论，认为只要自己的投资行為与众不同，就能获得满意回报。结果常常出现这样的情况，在股市行情刚刚上涨了一段时间，有了一定盈利，见买入的人多，马上采用相反理论抛售股票，但卖出的股票，稍有回档后又立即大幅上扬，把股票抛在了上升途中，十分可惜。
　　总之，股票投资充满了风险，要想从众多的投资者中脱颖而出，成为其中的佼佼者，就得戒贪戒惧，灵活运用相反理论，只要这样才能获得超额的投资回报。
　　
　　 （河南三门峡市财经学校；472000）