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【摘要】 从我国的现实情况入手,探讨了当今环境下中小企业在进行融资方面一些切实可行的融资方式。
【关键词】 融资;集群融资;虚拟企业融资;民间资本
资金问题不仅是现在,是一直以来困扰我国中小企业乃至经济发展的最大障碍之一。即便是民企发展成熟的江浙,在一项调查中被中小企业列为发展首要制约因素的还是资金短缺问题(占49.5%),且远高于如产品开发力量不足(占39.5%)等其他问题。在现实环境下,中小企业融资不能过分依赖以营利为目的的商业银行,也不可一味寄希望于国家的扶植和政策倾斜帮助,相对于数量庞大的中小企业国家力量与资源毕竟有限,政策措施到位还需时日,中小企业进入证券市场的门槛又比较高。解决融资问题的当务之急,中小企业还得从自身着手。
一、练好内功
中小企业应首先完善管理,包括财务管理、信用管理和治理结构。对于中小企业的贷款难,除了担保问题外,较大部分都是因为中小企业管理水平低,内部制度不健全,短期行为严重,法制观念淡薄,企业资信程度偏低,财务管理的基础资料不齐全,财务数据缺乏真实性,导致潜在的投资者和贷款人由于无法了解企业的真实情。
中小企业应该完善自身的治理结构,形成企业内部有效的制衡,促进企业经营管理效率的提高,从而有利于企业信息透明。对财务数据和信息做到真实准确的记录和利用,并要做到完备与齐全,有利于其今后的经营发展和向投资者进行信号的传递。应认识到信用在当今社会的重要作用,加强法制学习教育,对企业加强信用建设,可以在信用的充足期进行信用的修补和建立。
二、开拓其他融资渠道与方式
1.融资租赁。指转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁,以承租人占用融资成本的时间计算租金。融资租赁于1952年产生于美国,它是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式,出租人提供的是金融服务,不是单纯的租借服务。其对承租企业考察的是如果使用租赁设备所能产生的现金流量,对承租人历史上的资产负债要求不高,这正好可以回避中小企业财务信息不完备的缺陷,使中小企业较易获得融资机会。融资租赁以承租设备作为担保物,一般不需额外的担保或抵押,可以解决中小企业无产抵押和寻保难的问题。
民营企业发展较为成功的浙江全省有1900多家企业先后借助融资租赁抓住发展机遇,像万向、天通、吉利以及飞跃缝纫机等在发展初期都曾借助于融资租赁,现已迅速成长为大型、特大型企业。
2.典当融资。典当是指用户将相关资产或财产权利作为当物质压给典当行,并交付一定比例费用,取得当金并在约定期限内支付当金利息、偿还本金并赎回典当物的行为。中小企业对于资金的需求有数量少、频率高、时间急的特点,使得使金融机构对中小企业的贷款平均成本和边际成本比较高,加大了贷款难度。相反贷款时申请、信用调查等环节,手续繁琐,信贷“门槛”较高,也无法满足企业急需资金的要求。典当以其融资手续简便快捷、受限制较少的特点在这方面比银行占有优势。只要手续、证件齐全,担保物品权属清楚、来源合法、无权力瑕疵,一般当场就可以拿到借款。
此外,典当还能在企业与银行贷款的转贷环节发挥“救急队”的作用。当一笔银行贷款到期需要转贷时,必须结清之前的贷款,这对大多数中小企业来说是一大难点。在这种情况下,企业可以通过典当融资来偿付贷款,保证其充裕的资金周转空间。
3.项目融资。项目融资是指项目发起人为该项目筹资和经营而成立一家项目公司,由项目公司承担贷款,以项目公司的现金流和收益作为还款来源,以项目的资产或权益作抵(质)压而取得的一种无追索权或有限追索权的贷款方式。许多中小企业善于捕捉机会,但当得到一些好项目但需要资金多、风险大时,无疑是面临蛇吞象的窘境,项目融资无疑是帮助缓解了这个难题。
这些项目融资不是依赖于项目投资者的财务状况和资金实力,而是依赖于项目本身的现金流人偿还贷款本息。即使项目投资者自身实力不行,但项目获利稳定可靠,也能够取得银行等金融机构的资金支持。通过项目融资,还可以吸引更多对项目有兴趣投资者及企业的资金支持。更重要的是项目融资将风险与投资者的其它资产隔离开来,既有晓得降低了风险又可获得项目所需资金。
4.利用企业集群的优势进行融资。发达国家和我国江浙民营企业发展的成功模式中,许多中小企业的融资都得益于其地方性的企业集群。企业集群往往借助于地缘优势和集群关系,有效的降低获得相关竞争信息的成本和各种交易费用。集群有利于进行更细的专业化分工,降低生产成本、产生学习效用,集群的竞价能力增强,能以更低的价格从供应商及公共机构获得所需资源等,这些均是变相融资。
银行贷款往往存在所谓的 “界定现象”,因为中小企业其经营期短、信息透明度差,金融机构需要更高投入来调查其财务信用状况;在发放贷款以后,同样需要加强监督力度以防范信息不对称可能产生的道德风险,导致交易成本增加,施贷的难度加大。中小企业群具有产业关联和空间集聚的特征,很多支撑机构都集中在这个企业群内,金融机构可以通过更多渠道获得信息,特别是对企业的信用状况可以有一个很好的了解,这种信息的获得也会因为空间的集聚,成本也较小。另外,企业之间的对比方便明了,可以为资金供给方提供很多信急。
5.虚拟企业方式融资。虚拟企业实质上就是通过借用、整合外部资源,以提高企业竞争力的一种资源配置模式。在这种模式下,企业具有诸如生产、设计、营销等功能,但却不一定要拥有与上述功能相对应的实体部门,它注重的是对资源的利用而不是控制,能让别人的资源为己所用。这样的方式在电子、玩具和服装业等都很普遍,在面对一个好的项目或业务时,中小企业往往因资源有限错过机会。虚拟企业的方式可以起到杠杆的作用,使中小企业以小博大,有效缓解资金、设备或能力的不足,可以利用他人资源并有效地降低成本,这无疑是一个非常好的变相融资方式。
当然中小企业要准确选择专长领域,即具有真正核心能力的领域。并且要慎重的选择好合作者,在其领域表现出色并且资源可以互补,否则只能是资源和机遇的浪费。在合作时,各企业之间应当明确战略目标,相互协作相互信任,帮助组建的成员企业成长和发展。
6.借力民间资本。浙江民营企业的发展告诉我们最重要的一点就是:善用民间资本是解决中小企业资金缺乏的一大突破口。民间信用的重要作用:
首先,民间信用自始至终支持中小企业发展,尤其是在其创立初期——信用和资金都极度缺乏而风险却极大的成立初期,利用贷款或金融市场融资几乎不可能。
其次,民间信用作为一种金融制度安排,降低了交易成本——民间资本信用中介从成立之日起就立足于服务中小企业,因而建立了一整套规章制度,富有创造性地克服了正式金融中介难以克服的问题。它们土生土长,与中小企业有着地缘及人员上的亲和力,使得信息更加透明易得;加之主要通过信贷员深入中小企业调查研究的方式获取信息,单位贷款信息成本和风险相对要小,有效地降低了信息不对称。于是中小企业在民间资本支持下规模不断扩大,贷款总量不断扩大,企业信用不断提高,成本高、信用低等障碍逐渐消除。
由此可见,保护和规范民间资本可以和银行一道做大整个金融市场。可喜的是国务院已经着手审议《放贷人条例》草案,而部分地市也通过批准建立小额贷款公司使民间资本终于可以走到阳光下。
三、各地方政府的职责
当然我鼓励中小企业自己积极寻找融资出路,并不是忽视国家和政府对中小企业的融资的重要支持作用。除了经常讨论的建立健全中小金融机构组织体系、建立多层次的金融体系、鼓励各类银行增加对中小企业的信贷支持、鼓励针对中小企业的金融创新、拓宽中小企业直接融资渠道、建立和健全中小企业信用担保体系等措施外,政府在解决中小企业融资难问题上应重点注意以下几方面:
首先,政府最重要的是建立健全各项针对中小企业和金融市场的法律法规,完善市场经济的各项运作机制,创造公平通畅的投资环境。否则,只是一味鼓励银行贷款给中小企业以及建立二板市场等金融措施解决融资难题,只能是饮鸩止渴,会导致市场和融资环境的进一步恶化。
其次,我国对中小企业应该建立正确的扶植观念。金融支持的应该是经济效益好、资源消耗小、污染低、创新能力强、社会作用突出的中小企业,对于盲目投资和重复建设的中小企业,应该从融资政策上进行限制。
再次,无论是政府和企业共同出资、还是国家、地方、企业三者联合构建中小企业的信用担保体系,为其提供信贷支持,其建立的基础就是有一套完善合理的中小企业信用评估指标和体系。只有在此基础上,才能更好的为中小企业评级、授信和进行担保和贷款。
四、结语
解决中小企业融资的问题不是一朝一夕的事情,更不能单纯依靠政府或企业自身,只有不断学习他人的成功经验并结合本地区的特点探索出一条适合自己的道路,通过政府、企业和金融机构的共同努力来时中小企业顺利、健康的发展。
参考文献
[1]刘军荣.银行对“边缘借款人”金融排斥的理论分析[D].求索.2007(11)
[2]孔德兰.中小企业资本结构与融资策略探析——基于浙江省中小企业的调查[D].财务与会计.2007(15)
[3]谈雪刚.我国中小企业融资困难解析[D].上海交通大学学报.2007(S1)
[4]温继明.中小商业企业面临的困境及发展对策研究[D].商场现代化.2008(2)
【关键词】 融资;集群融资;虚拟企业融资;民间资本
资金问题不仅是现在,是一直以来困扰我国中小企业乃至经济发展的最大障碍之一。即便是民企发展成熟的江浙,在一项调查中被中小企业列为发展首要制约因素的还是资金短缺问题(占49.5%),且远高于如产品开发力量不足(占39.5%)等其他问题。在现实环境下,中小企业融资不能过分依赖以营利为目的的商业银行,也不可一味寄希望于国家的扶植和政策倾斜帮助,相对于数量庞大的中小企业国家力量与资源毕竟有限,政策措施到位还需时日,中小企业进入证券市场的门槛又比较高。解决融资问题的当务之急,中小企业还得从自身着手。
一、练好内功
中小企业应首先完善管理,包括财务管理、信用管理和治理结构。对于中小企业的贷款难,除了担保问题外,较大部分都是因为中小企业管理水平低,内部制度不健全,短期行为严重,法制观念淡薄,企业资信程度偏低,财务管理的基础资料不齐全,财务数据缺乏真实性,导致潜在的投资者和贷款人由于无法了解企业的真实情。
中小企业应该完善自身的治理结构,形成企业内部有效的制衡,促进企业经营管理效率的提高,从而有利于企业信息透明。对财务数据和信息做到真实准确的记录和利用,并要做到完备与齐全,有利于其今后的经营发展和向投资者进行信号的传递。应认识到信用在当今社会的重要作用,加强法制学习教育,对企业加强信用建设,可以在信用的充足期进行信用的修补和建立。
二、开拓其他融资渠道与方式
1.融资租赁。指转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁,以承租人占用融资成本的时间计算租金。融资租赁于1952年产生于美国,它是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式,出租人提供的是金融服务,不是单纯的租借服务。其对承租企业考察的是如果使用租赁设备所能产生的现金流量,对承租人历史上的资产负债要求不高,这正好可以回避中小企业财务信息不完备的缺陷,使中小企业较易获得融资机会。融资租赁以承租设备作为担保物,一般不需额外的担保或抵押,可以解决中小企业无产抵押和寻保难的问题。
民营企业发展较为成功的浙江全省有1900多家企业先后借助融资租赁抓住发展机遇,像万向、天通、吉利以及飞跃缝纫机等在发展初期都曾借助于融资租赁,现已迅速成长为大型、特大型企业。
2.典当融资。典当是指用户将相关资产或财产权利作为当物质压给典当行,并交付一定比例费用,取得当金并在约定期限内支付当金利息、偿还本金并赎回典当物的行为。中小企业对于资金的需求有数量少、频率高、时间急的特点,使得使金融机构对中小企业的贷款平均成本和边际成本比较高,加大了贷款难度。相反贷款时申请、信用调查等环节,手续繁琐,信贷“门槛”较高,也无法满足企业急需资金的要求。典当以其融资手续简便快捷、受限制较少的特点在这方面比银行占有优势。只要手续、证件齐全,担保物品权属清楚、来源合法、无权力瑕疵,一般当场就可以拿到借款。
此外,典当还能在企业与银行贷款的转贷环节发挥“救急队”的作用。当一笔银行贷款到期需要转贷时,必须结清之前的贷款,这对大多数中小企业来说是一大难点。在这种情况下,企业可以通过典当融资来偿付贷款,保证其充裕的资金周转空间。
3.项目融资。项目融资是指项目发起人为该项目筹资和经营而成立一家项目公司,由项目公司承担贷款,以项目公司的现金流和收益作为还款来源,以项目的资产或权益作抵(质)压而取得的一种无追索权或有限追索权的贷款方式。许多中小企业善于捕捉机会,但当得到一些好项目但需要资金多、风险大时,无疑是面临蛇吞象的窘境,项目融资无疑是帮助缓解了这个难题。
这些项目融资不是依赖于项目投资者的财务状况和资金实力,而是依赖于项目本身的现金流人偿还贷款本息。即使项目投资者自身实力不行,但项目获利稳定可靠,也能够取得银行等金融机构的资金支持。通过项目融资,还可以吸引更多对项目有兴趣投资者及企业的资金支持。更重要的是项目融资将风险与投资者的其它资产隔离开来,既有晓得降低了风险又可获得项目所需资金。
4.利用企业集群的优势进行融资。发达国家和我国江浙民营企业发展的成功模式中,许多中小企业的融资都得益于其地方性的企业集群。企业集群往往借助于地缘优势和集群关系,有效的降低获得相关竞争信息的成本和各种交易费用。集群有利于进行更细的专业化分工,降低生产成本、产生学习效用,集群的竞价能力增强,能以更低的价格从供应商及公共机构获得所需资源等,这些均是变相融资。
银行贷款往往存在所谓的 “界定现象”,因为中小企业其经营期短、信息透明度差,金融机构需要更高投入来调查其财务信用状况;在发放贷款以后,同样需要加强监督力度以防范信息不对称可能产生的道德风险,导致交易成本增加,施贷的难度加大。中小企业群具有产业关联和空间集聚的特征,很多支撑机构都集中在这个企业群内,金融机构可以通过更多渠道获得信息,特别是对企业的信用状况可以有一个很好的了解,这种信息的获得也会因为空间的集聚,成本也较小。另外,企业之间的对比方便明了,可以为资金供给方提供很多信急。
5.虚拟企业方式融资。虚拟企业实质上就是通过借用、整合外部资源,以提高企业竞争力的一种资源配置模式。在这种模式下,企业具有诸如生产、设计、营销等功能,但却不一定要拥有与上述功能相对应的实体部门,它注重的是对资源的利用而不是控制,能让别人的资源为己所用。这样的方式在电子、玩具和服装业等都很普遍,在面对一个好的项目或业务时,中小企业往往因资源有限错过机会。虚拟企业的方式可以起到杠杆的作用,使中小企业以小博大,有效缓解资金、设备或能力的不足,可以利用他人资源并有效地降低成本,这无疑是一个非常好的变相融资方式。
当然中小企业要准确选择专长领域,即具有真正核心能力的领域。并且要慎重的选择好合作者,在其领域表现出色并且资源可以互补,否则只能是资源和机遇的浪费。在合作时,各企业之间应当明确战略目标,相互协作相互信任,帮助组建的成员企业成长和发展。
6.借力民间资本。浙江民营企业的发展告诉我们最重要的一点就是:善用民间资本是解决中小企业资金缺乏的一大突破口。民间信用的重要作用:
首先,民间信用自始至终支持中小企业发展,尤其是在其创立初期——信用和资金都极度缺乏而风险却极大的成立初期,利用贷款或金融市场融资几乎不可能。
其次,民间信用作为一种金融制度安排,降低了交易成本——民间资本信用中介从成立之日起就立足于服务中小企业,因而建立了一整套规章制度,富有创造性地克服了正式金融中介难以克服的问题。它们土生土长,与中小企业有着地缘及人员上的亲和力,使得信息更加透明易得;加之主要通过信贷员深入中小企业调查研究的方式获取信息,单位贷款信息成本和风险相对要小,有效地降低了信息不对称。于是中小企业在民间资本支持下规模不断扩大,贷款总量不断扩大,企业信用不断提高,成本高、信用低等障碍逐渐消除。
由此可见,保护和规范民间资本可以和银行一道做大整个金融市场。可喜的是国务院已经着手审议《放贷人条例》草案,而部分地市也通过批准建立小额贷款公司使民间资本终于可以走到阳光下。
三、各地方政府的职责
当然我鼓励中小企业自己积极寻找融资出路,并不是忽视国家和政府对中小企业的融资的重要支持作用。除了经常讨论的建立健全中小金融机构组织体系、建立多层次的金融体系、鼓励各类银行增加对中小企业的信贷支持、鼓励针对中小企业的金融创新、拓宽中小企业直接融资渠道、建立和健全中小企业信用担保体系等措施外,政府在解决中小企业融资难问题上应重点注意以下几方面:
首先,政府最重要的是建立健全各项针对中小企业和金融市场的法律法规,完善市场经济的各项运作机制,创造公平通畅的投资环境。否则,只是一味鼓励银行贷款给中小企业以及建立二板市场等金融措施解决融资难题,只能是饮鸩止渴,会导致市场和融资环境的进一步恶化。
其次,我国对中小企业应该建立正确的扶植观念。金融支持的应该是经济效益好、资源消耗小、污染低、创新能力强、社会作用突出的中小企业,对于盲目投资和重复建设的中小企业,应该从融资政策上进行限制。
再次,无论是政府和企业共同出资、还是国家、地方、企业三者联合构建中小企业的信用担保体系,为其提供信贷支持,其建立的基础就是有一套完善合理的中小企业信用评估指标和体系。只有在此基础上,才能更好的为中小企业评级、授信和进行担保和贷款。
四、结语
解决中小企业融资的问题不是一朝一夕的事情,更不能单纯依靠政府或企业自身,只有不断学习他人的成功经验并结合本地区的特点探索出一条适合自己的道路,通过政府、企业和金融机构的共同努力来时中小企业顺利、健康的发展。
参考文献
[1]刘军荣.银行对“边缘借款人”金融排斥的理论分析[D].求索.2007(11)
[2]孔德兰.中小企业资本结构与融资策略探析——基于浙江省中小企业的调查[D].财务与会计.2007(15)
[3]谈雪刚.我国中小企业融资困难解析[D].上海交通大学学报.2007(S1)
[4]温继明.中小商业企业面临的困境及发展对策研究[D].商场现代化.2008(2)