论文部分内容阅读
近期,国际国内油脂商品市场经历了自2008年以来最猛烈的下跌,美豆油从9月12日至今下跌1696,马来西亚棕榈油下跌92296,国内豆油中秋至国庆长假前下跌10.5%,而国庆期间美豆油又下挫5%。如此惨烈的下跌将持续到何时?四季度油脂商品又将如何运行?
欧偾危机再次引发金融风暴
本轮油脂商品崩盘式下跌的主因,仍在于全球宏观环境的不确定性急剧升高。
10月4日,希腊2012年预算草案显示,希腊未能达成2011年赤字目标,使得市场担忧情绪急剧升温,纽约股市暴跌,三大股指均创出一年多以来最低收盘点。10月7日,惠誉将意大利的长期主权信用评级由“AA-”下调至“A+”,评级展望为负面;将西班牙的长期主权信用评级由“AA+”下调至“AA-”,评级展望也为负面。第四季度,宏观经济问题仍将拖累市场,大宗商品很难彻底摆脱颓势,大幅波动必将成为主旋律。
季度库存现利空,美豆收获压力增强
9月30日,USDA预计玉米库存为11.28亿蒲式耳,比市场预期高出1.64亿蒲式耳,引发空头大肆抛售,当晚美盘玉米多个合约一度跌停。受此拖累,美豆油12月台约重挫3.35%。
此外,近期美国大豆集中上市。美国私人分析机构Linn Group公布的最新报告显示,2011/2012年度,美国大豆产量和单产预计分别为30.86亿蒲式耳/英亩和42.2蒲式耳/英亩,高于其9月份报告数据。从基本面来看,CBOT豆类市场短期内虽可能技术性反弹,但很难维持涨势。
截至10月4日当周,CBOT豆油基金净持仓3125手,较前几周急剧下降。空头从9月初的36176手大幅增加至67446手,多头却基本保持稳定。因此净多头从9月初的41851手迅速回落至负值。
四季度市场不直过分乐观
进入10月后,国内新豆陆续上市。参照菜油收储情况,收储价格或与目前现货价格大致相近,即在2.05-2.1元/斤左右(合4100-4200元/吨)。另外,四季度是国内油脂传统消费旺季,消费量会比中秋旺季增长1.2-1.5倍。因此,油脂商品四季度预计将有起色。
综上所述,四季度油脂商品危与机并存。目前油脂商品破位下跌后,仍有下行的惯性,但大幅下挫后将有反弹,并在一定程度上回归其基本面。不过,投资者不宜过分乐观,应以波动操作的思路,应对多变的市场。
欧偾危机再次引发金融风暴
本轮油脂商品崩盘式下跌的主因,仍在于全球宏观环境的不确定性急剧升高。
10月4日,希腊2012年预算草案显示,希腊未能达成2011年赤字目标,使得市场担忧情绪急剧升温,纽约股市暴跌,三大股指均创出一年多以来最低收盘点。10月7日,惠誉将意大利的长期主权信用评级由“AA-”下调至“A+”,评级展望为负面;将西班牙的长期主权信用评级由“AA+”下调至“AA-”,评级展望也为负面。第四季度,宏观经济问题仍将拖累市场,大宗商品很难彻底摆脱颓势,大幅波动必将成为主旋律。
季度库存现利空,美豆收获压力增强
9月30日,USDA预计玉米库存为11.28亿蒲式耳,比市场预期高出1.64亿蒲式耳,引发空头大肆抛售,当晚美盘玉米多个合约一度跌停。受此拖累,美豆油12月台约重挫3.35%。
此外,近期美国大豆集中上市。美国私人分析机构Linn Group公布的最新报告显示,2011/2012年度,美国大豆产量和单产预计分别为30.86亿蒲式耳/英亩和42.2蒲式耳/英亩,高于其9月份报告数据。从基本面来看,CBOT豆类市场短期内虽可能技术性反弹,但很难维持涨势。
截至10月4日当周,CBOT豆油基金净持仓3125手,较前几周急剧下降。空头从9月初的36176手大幅增加至67446手,多头却基本保持稳定。因此净多头从9月初的41851手迅速回落至负值。
四季度市场不直过分乐观
进入10月后,国内新豆陆续上市。参照菜油收储情况,收储价格或与目前现货价格大致相近,即在2.05-2.1元/斤左右(合4100-4200元/吨)。另外,四季度是国内油脂传统消费旺季,消费量会比中秋旺季增长1.2-1.5倍。因此,油脂商品四季度预计将有起色。
综上所述,四季度油脂商品危与机并存。目前油脂商品破位下跌后,仍有下行的惯性,但大幅下挫后将有反弹,并在一定程度上回归其基本面。不过,投资者不宜过分乐观,应以波动操作的思路,应对多变的市场。