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编者按：最近，中国社科院就我国企业境外投资问题举行座谈会。来自财贸所、工经所、数技经所、世经政所、俄欧亚所、欧洲所、西亚非所、亚太所、日本所的10余位专家学者结合各自研究领域的实际情况进行了研讨。
一、我国企业境外投资的基本情况
目前，我国企业境外投资在规模、领域、主体、方式、来源等多个方面达到新的水平，在一定程度上弥补了国内资源的不足，吸收了国际先进技术、管理经验和专业人才，带动了设备、技术、产品出口和劳务输出，提高了企业的国际化经营能力，显示了在更大范围、更广领域和更高层次上参与国际经济技术合作与竞争，优化资源配置，拓展发展空间的巨大潜力。
2005年，我国企业境外直接投资额（非金融部分）达到69亿美元，比上年增长25.8%；对外承包工程完成营业额218亿美元，比上年增长24.6%；对外劳务合作完成营业额48亿美元，增长27.5%。中方协议投资额预计达到200亿美元，保持了约18%的年均增长速度。
从投资领域看，重点产业投资方向与国内经济发展的需求结合得更加紧密，资源境外投资额达到约100亿美元，占投资总额的50%，信息通讯、汽车、医药、纺织等制造业领域境外投资额74亿美元，占投资总额的38%。
从投资主体看，投资主体多元化的格局基本形成，国有企业境外投资额占43%，股份有限公司、有限责任公司等占34%，私营企业则占10%，国有大型企业在目前的境外投资活动中仍处于主导地位。
从投资方式看，出现了跨国并购、参股、换股、BOT等灵活多样的投资方式。其中，投资额1000万美元的项目中，并购项目数量约占总项目数的1/3，投资额超过总投资额的50%。
从投资来源地域看，边境省区利用区位优势积极开展与周边国家多种形式的投资合作，取得良好效果。东北三省针对俄罗斯，内蒙古针对蒙古国，广西、云南针对东南亚国家的投资活动均为本地区经济的发展带来了新的动力和活力。
二、我国企业境外投资存在的主要问题
（一）我国企业境外投资的数量和质量有待提高，企业实力有待增强
目前，吸收外资与对外投资的比例，发达国家为1∶1.14，发展中国家平均约为1∶0.13，而我国仅为1∶0.09。这表明我国境外投资尚处于起步阶段。与此同时，我国在境外投资的许多企业研发投入少、缺乏核心技术和国际知名品牌，竞争力不强。部分企业的公司治理结构不完善，决策管理机制不健全，缺乏海外发展的中长期规划，风险控制能力不强，跨国经营管理的水平有待提高，致使部分境外投资项目效益较差，甚至导致国有资产的重大损失。
（二）缺乏对境外投资市场环境的深入调查和研究，竞争秩序亟需规范
国内企业间无序竞争甚至恶意竞争的现象时有发生，从本地区、本单位加快发展的主观愿望出发，特别是受当前资源供需形势影响，对全局和前景分析得不透，对风险和困难估计得不足，一哄而上，不顾条件，不计成本，盲目投资的现象有所抬头。
（三）企业境外投资的支持体系不健全
政府有关部门内外配合、统筹协调的机制尚不完善，金融保险财政等支持政策不配套，包括信息网络、中介机构、行业组织等服务体系建设刚刚起步。
（四）境外投资面临的竞争日趋激烈，外部压力增大
随着我国参与国际经济竞争和合作的不断深入，各种矛盾和摩擦日益凸现。有些国家对我有战略疑虑，对我国企业的境外投资，尤其是油气资源的投资处处设限阻挠。例如，对俄油气资源投资、中海油海外并购受阻，等等。
三、对策建议
（一）建立海外市场和投资环境的专业研究机构，进一步加强企业境外投资环境的调查和研究
我国对境外投资的市场调查和研究都比较薄弱。海外投资风险大、成本高，既需要对投资目的地和项目作深入细致的调研，又需要经济外交政策的支持，尤其是财政保险税收方面的支持。除研究外国直接投资的一般问题外，特别要加强对跨国公司跨国经营的研究以及国际市场运作的研究，加强重要资源期货市场、外汇市场和技术市场的研究。对外直接投资有必要加强三个方面的研究：一是加强金融风险防范的研究，帮助银行、企业提高风险意识和抵御风险的能力。二是在当前人民币面临升值压力的形势下，逐步完善汇率政策的协调机制，支持有条件的企业境外投资。三是境外投资企业要加强国际化战略研究，制定明确的海外发展规划，对投资地的政治、经济、文化、法律、语言等环境进行充分的调查研究。若采取合资方式对外投资，在选择合作伙伴时一定要仔细调查对方的资产、信誉、经营管理状况等。同时，要尽快培育从事并购的专门机构和人才，特别是民营企业，要有能够适应资本国际化需要的高级管理、高级财务、法律和外语人才。在定位投资目标时，要深入研究项目的可行性，不仅要考虑投资项目对本国产业发展的重要性，还要考虑在海外的实际操作性，以提高自身抗御风险的能力。
（二）应妥善处理好国内投资与境外投资之间的关系，处理好发展境外投资与立足国内发展之间的关系
在当代日益开放的经济条件下，要注意在促进境外投资发展的过程中，促进国内投资的发展、壮大和升级换代；在对境外投资进行适当的推动和引导的同时，预防国内资本及权益的控制权的外流，最终服务于增强国力，提高企业竞争力、加强国家经济主权的根本目的。
从当今世界经济全局看，国际金融和国际贸易的不平衡已经显现，资本市场在全球的发展也是国际潮流之一。我国的资本市场期待着新的发展，这也是我国完善市场经济的关键步骤之一。目前，我国资金进入相对过剩阶段，居民储蓄高达15万亿元人民币，储蓄率高达40%以上，现在最主要的任务是如何用好这些资金。可考虑积极有序地利用人民币升值的走势，有选择地进行跨国并购等境外投资。“并购投资”往往同发达的资本市场相联系，且一般规模较大。这类投资一方面牵涉到对企业的控制权，还牵涉到产业安全，甚至是国家的主权，因此，应采取谨慎而又积极的态度。
（三）完善政府在促进境外投资发展中的引导、促进、保障和监管职能，健全政策协调体系
进一步转变政府职能，改革和创新管理体制，突出企业的市场主体地位，推动有条件的各类所有制企业境外投资，按国际通行规则到境外参与竞争和发展。政府在推进境外投资战略中应重点发挥引导、促进、保障和监管职能，简化审批、规范程序、强化服务，形成政策合力，积极发展与周边国家的经济技术合作，完善促进生产要素跨境流动和优化配置的体制和政策，完善对境外投资的协调机制和风险管理，在扩大对外开放中，切实维护国家经济安全。
（四）健全境外投资的制度保障
加快我国《境外投资管理条例》的制定和出台；考虑研究制定《境外投资促进法》的必要性与可行性；研究建立国家海外投资保险制度。
（五）在促进资源开发类企业境外投资方面，考虑配套设立“海外资源投资开发基金”
以投资参股和融资的方式协调境内资源勘探开发企业建立稳定的境外资源供应基地；以贸易方式将部分外汇储备转化为实物形态的战略资源类储备，确保能源危机时期的战略资源后备供应；发展、创新金融产品，如通过国际期货市场将部分外汇储备转化为矿产资源仓单储备，获取稳定可预期的远期矿产资源供应，同时为实物储备提供市场化避险手段，并增加我国在国际战略资源市场上的定价权等。境外投资需要有目的地建立重点资源、重点技术、企业和关键人才的详细数据库，建立国外重要资源、重点技术、先进企业和关键人才与国内企业之间的潜在对接的定位分析。
（六）加强多层次、多方面的综合协调，强化信息服务
构建政府部门，金融、保险、财务、法律等中介机构及各类行业组织参与的专业协调组织，推动国家、地区等各个层面上的信息交流和共享，积极向有条件境外投资的企业宣传政策、提供商机、培养人才、打造系统的中介咨询服务，为国内外企业的相互了解及交流合作提供平台。
（七）重视制造业的境外投资
目前，我国制造业的境外投资不仅规模偏小，而且层次偏低，主要集中于技术简单的初级加工制造行业，这与我国制造业在国民经济中的产业地位和庞大的经济技术实力很不相称。因此，应进一步采取有力措施，对制造业的境外投资进行重点扶持和政策引导。尤其是在机械加工、轻工纺织、化学工业、家用电器等制造业领域，我们应该充分发挥技术上的相对优势，扩大对外投资规模，并逐步由劳动密集型产业为主向资本和技术密集型产业过渡。当代国际投资经验表明，这类投资不仅能获得广阔的国际发展空间，而且也有利于获得较高的投资效益。
一、我国企业境外投资的基本情况
目前，我国企业境外投资在规模、领域、主体、方式、来源等多个方面达到新的水平，在一定程度上弥补了国内资源的不足，吸收了国际先进技术、管理经验和专业人才，带动了设备、技术、产品出口和劳务输出，提高了企业的国际化经营能力，显示了在更大范围、更广领域和更高层次上参与国际经济技术合作与竞争，优化资源配置，拓展发展空间的巨大潜力。
2005年，我国企业境外直接投资额（非金融部分）达到69亿美元，比上年增长25.8%；对外承包工程完成营业额218亿美元，比上年增长24.6%；对外劳务合作完成营业额48亿美元，增长27.5%。中方协议投资额预计达到200亿美元，保持了约18%的年均增长速度。
从投资领域看，重点产业投资方向与国内经济发展的需求结合得更加紧密，资源境外投资额达到约100亿美元，占投资总额的50%，信息通讯、汽车、医药、纺织等制造业领域境外投资额74亿美元，占投资总额的38%。
从投资主体看，投资主体多元化的格局基本形成，国有企业境外投资额占43%，股份有限公司、有限责任公司等占34%，私营企业则占10%，国有大型企业在目前的境外投资活动中仍处于主导地位。
从投资方式看，出现了跨国并购、参股、换股、BOT等灵活多样的投资方式。其中，投资额1000万美元的项目中，并购项目数量约占总项目数的1/3，投资额超过总投资额的50%。
从投资来源地域看，边境省区利用区位优势积极开展与周边国家多种形式的投资合作，取得良好效果。东北三省针对俄罗斯，内蒙古针对蒙古国，广西、云南针对东南亚国家的投资活动均为本地区经济的发展带来了新的动力和活力。
二、我国企业境外投资存在的主要问题
（一）我国企业境外投资的数量和质量有待提高，企业实力有待增强
目前，吸收外资与对外投资的比例，发达国家为1∶1.14，发展中国家平均约为1∶0.13，而我国仅为1∶0.09。这表明我国境外投资尚处于起步阶段。与此同时，我国在境外投资的许多企业研发投入少、缺乏核心技术和国际知名品牌，竞争力不强。部分企业的公司治理结构不完善，决策管理机制不健全，缺乏海外发展的中长期规划，风险控制能力不强，跨国经营管理的水平有待提高，致使部分境外投资项目效益较差，甚至导致国有资产的重大损失。
（二）缺乏对境外投资市场环境的深入调查和研究，竞争秩序亟需规范
国内企业间无序竞争甚至恶意竞争的现象时有发生，从本地区、本单位加快发展的主观愿望出发，特别是受当前资源供需形势影响，对全局和前景分析得不透，对风险和困难估计得不足，一哄而上，不顾条件，不计成本，盲目投资的现象有所抬头。
（三）企业境外投资的支持体系不健全
政府有关部门内外配合、统筹协调的机制尚不完善，金融保险财政等支持政策不配套，包括信息网络、中介机构、行业组织等服务体系建设刚刚起步。
（四）境外投资面临的竞争日趋激烈，外部压力增大
随着我国参与国际经济竞争和合作的不断深入，各种矛盾和摩擦日益凸现。有些国家对我有战略疑虑，对我国企业的境外投资，尤其是油气资源的投资处处设限阻挠。例如，对俄油气资源投资、中海油海外并购受阻，等等。
三、对策建议
（一）建立海外市场和投资环境的专业研究机构，进一步加强企业境外投资环境的调查和研究
我国对境外投资的市场调查和研究都比较薄弱。海外投资风险大、成本高，既需要对投资目的地和项目作深入细致的调研，又需要经济外交政策的支持，尤其是财政保险税收方面的支持。除研究外国直接投资的一般问题外，特别要加强对跨国公司跨国经营的研究以及国际市场运作的研究，加强重要资源期货市场、外汇市场和技术市场的研究。对外直接投资有必要加强三个方面的研究：一是加强金融风险防范的研究，帮助银行、企业提高风险意识和抵御风险的能力。二是在当前人民币面临升值压力的形势下，逐步完善汇率政策的协调机制，支持有条件的企业境外投资。三是境外投资企业要加强国际化战略研究，制定明确的海外发展规划，对投资地的政治、经济、文化、法律、语言等环境进行充分的调查研究。若采取合资方式对外投资，在选择合作伙伴时一定要仔细调查对方的资产、信誉、经营管理状况等。同时，要尽快培育从事并购的专门机构和人才，特别是民营企业，要有能够适应资本国际化需要的高级管理、高级财务、法律和外语人才。在定位投资目标时，要深入研究项目的可行性，不仅要考虑投资项目对本国产业发展的重要性，还要考虑在海外的实际操作性，以提高自身抗御风险的能力。
（二）应妥善处理好国内投资与境外投资之间的关系，处理好发展境外投资与立足国内发展之间的关系
在当代日益开放的经济条件下，要注意在促进境外投资发展的过程中，促进国内投资的发展、壮大和升级换代；在对境外投资进行适当的推动和引导的同时，预防国内资本及权益的控制权的外流，最终服务于增强国力，提高企业竞争力、加强国家经济主权的根本目的。
从当今世界经济全局看，国际金融和国际贸易的不平衡已经显现，资本市场在全球的发展也是国际潮流之一。我国的资本市场期待着新的发展，这也是我国完善市场经济的关键步骤之一。目前，我国资金进入相对过剩阶段，居民储蓄高达15万亿元人民币，储蓄率高达40%以上，现在最主要的任务是如何用好这些资金。可考虑积极有序地利用人民币升值的走势，有选择地进行跨国并购等境外投资。“并购投资”往往同发达的资本市场相联系，且一般规模较大。这类投资一方面牵涉到对企业的控制权，还牵涉到产业安全，甚至是国家的主权，因此，应采取谨慎而又积极的态度。
（三）完善政府在促进境外投资发展中的引导、促进、保障和监管职能，健全政策协调体系
进一步转变政府职能，改革和创新管理体制，突出企业的市场主体地位，推动有条件的各类所有制企业境外投资，按国际通行规则到境外参与竞争和发展。政府在推进境外投资战略中应重点发挥引导、促进、保障和监管职能，简化审批、规范程序、强化服务，形成政策合力，积极发展与周边国家的经济技术合作，完善促进生产要素跨境流动和优化配置的体制和政策，完善对境外投资的协调机制和风险管理，在扩大对外开放中，切实维护国家经济安全。
（四）健全境外投资的制度保障
加快我国《境外投资管理条例》的制定和出台；考虑研究制定《境外投资促进法》的必要性与可行性；研究建立国家海外投资保险制度。
（五）在促进资源开发类企业境外投资方面，考虑配套设立“海外资源投资开发基金”
以投资参股和融资的方式协调境内资源勘探开发企业建立稳定的境外资源供应基地；以贸易方式将部分外汇储备转化为实物形态的战略资源类储备，确保能源危机时期的战略资源后备供应；发展、创新金融产品，如通过国际期货市场将部分外汇储备转化为矿产资源仓单储备，获取稳定可预期的远期矿产资源供应，同时为实物储备提供市场化避险手段，并增加我国在国际战略资源市场上的定价权等。境外投资需要有目的地建立重点资源、重点技术、企业和关键人才的详细数据库，建立国外重要资源、重点技术、先进企业和关键人才与国内企业之间的潜在对接的定位分析。
（六）加强多层次、多方面的综合协调，强化信息服务
构建政府部门，金融、保险、财务、法律等中介机构及各类行业组织参与的专业协调组织，推动国家、地区等各个层面上的信息交流和共享，积极向有条件境外投资的企业宣传政策、提供商机、培养人才、打造系统的中介咨询服务，为国内外企业的相互了解及交流合作提供平台。
（七）重视制造业的境外投资
目前，我国制造业的境外投资不仅规模偏小，而且层次偏低，主要集中于技术简单的初级加工制造行业，这与我国制造业在国民经济中的产业地位和庞大的经济技术实力很不相称。因此，应进一步采取有力措施，对制造业的境外投资进行重点扶持和政策引导。尤其是在机械加工、轻工纺织、化学工业、家用电器等制造业领域，我们应该充分发挥技术上的相对优势，扩大对外投资规模，并逐步由劳动密集型产业为主向资本和技术密集型产业过渡。当代国际投资经验表明，这类投资不仅能获得广阔的国际发展空间，而且也有利于获得较高的投资效益。