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随着华尔街仅存的两家投行高盛和摩根士丹利转型为联邦银行控股公司，华尔街的投资银行时代落下了帷幕。至此，美国金融业数十年以来一分为二的格局终于宣告结束。
古希腊伟大的物理学家阿基米德发现了杠杆原理，他自豪地说：“给我一个支点，我就能撬动地球。”华尔街投资银行家们似乎将这句话当成了自己的信仰。
这些投资银行家们是一群神秘的戴着光环的人，他们肆无忌惮地利用债务杠杆，一次次地“以小博大”，一次次地上演“蛇吞象”，他们每日交易亿万美元，他们用一美元就能赚六十美元。而今，不堪重负的杠杆终于断了，习惯了跷跷板游戏的投资银行家们被狠狠地摔在了地上。
华盛顿时间9月21日，随着华尔街仅存的两家投行高盛和摩根士丹利转型为联邦银行控股公司，华尔街的投资银行时代落下了帷幕。至此，美国金融业数十年以来一分为二的格局终于宣告结束。
华尔街几乎所有的大型金融机构目前都已经落入美联储的监管，而由美国财政部长保尔森和美联储主席伯南克推动的一项7000亿美元的救市计划也通过了国会的审批。一向反感政府干预的美国人喜欢黑色幽默，他们甚至自嘲地说：“美利坚合众国难道正在变成美利坚社会主义共和国？”
投行谢幕
9月的金秋原本是收获硕果的季节，但投行似乎受到噩梦的诅咒却在这个月份尝到了杠杆断裂后的苦果，昔日风光无限的投资银行们正一天天变得面目全非。
9月14日，这或许是美国金融史上最令人震撼的一个星期日：奄奄一息的雷曼兄弟在满世界找买家但却四处碰壁之后，终于支撑不住，向美国破产法庭递交了一纸破产申请，给158年的辉煌历史画上了句号；受到惊吓的美林证券匆忙以440亿美元将自己出售给美国银行；而美国最大的保险商美国国际集团（AIG）也向美联储发出病危警报，两天之后被美国政府以850亿美元接管。“流血的周日”是美国媒体给这一天的封号。
第二天注定是个黑色星期一。如果你有个朋友在华尔街，他可能会告诉你他比平时早起了两个小时，而华尔街几乎所有的交易员都比平日提前一个小时坐在自己了的位置上，守在交易终端前，因为他们内心隐隐约约知道，这一天他们将要创造并见证历史。果然，当天股市一开盘，他们收到了无数抛售指令，而雷曼兄弟的破产申请更是使其股价暴跌94%，从3美元跌至20美分，这家以棉花经纪商起家的华尔街历史最悠久的投行过去一年的股价最高曾达67.73美元。美国股市也在这一天创下了自“9·11”以来的最大单日跌幅。
此后，当你在雅虎财经输入雷曼兄弟的股票代码LEH，它会告诉你，这个代码已经“invalid”（无效），连续40年以来在美国抵押贷款债券业务上独占鳌头的雷曼兄弟已经如流星般陨落。而它的倒塌马上又淹没在更大的新闻事件中：华尔街硕果仅存的两家投资银行高盛和摩根士丹利也顶不住市场的压力，终于向美联储寻求庇护，申请转型为银行控股公司。至此，华尔街的五大投行——贝尔斯登、雷曼兄弟、美林证券、高盛和摩根士丹利——全军覆没，投资银行业作为一个独立行业的历史宣告终结。
华尔街也正迎来一场根本性的变革。
美国金融业内的商业银行和投资银行的分离始于大萧条以后。1929年10月，华尔街股市因商业银行的投机活动而经历了一场暴跌。当时的商业银行为攫取更多的利润，利用其雄厚的存款资金实力开始涉足活跃的证券市场，承销证券并诱使客户认购，为危机的发生埋下了伏笔。大萧条过后，美国在1933年制定了《格拉斯-斯蒂格尔法》，将银行分为商业银行和投资银行，并划分了明确的业务领域。
转型成为银行控股公司的高盛和摩根士丹利将要受到美联储、美国存款保险公司（FDIC）的监管。美联储将继续向这两家银行提供直接贷款协助。
在信贷市场紧缩、流动性不足的环境中，依靠短期资金市场融资的“投行模式”已经无法运作，而几乎所有的市场分析人士都认为华尔街的投行模式可能就此消亡。
很多商业银行也在风险程度极高的次级抵押贷款上栽了大跟头，包括花旗集团、瑞士银行（UBS）和美国银行。它们减计的次债资产规模一度让人相信它们也即将倒闭，但是它们存活了下来，原因在于其庞大的规模和可靠的日常资金来源，即银行存款。作为银行控股公司，摩根士丹利和高盛将获准开展商业银行传统的储蓄业务，通过吸收存款这种更为稳定的资金来源来为自己提供喘息的机会。
高盛和摩根士丹利在寻求美联储庇护的同时，也向日本——另一个资本主义帝国的大财团们伸出了求救之手。
日本最大的券商野村证券CEO渡边健一说，这是一个“一辈子才有一次的黄金机会”。在这场金融危机中受影响较小的日本大财团正小心翼翼地重返华尔街。
9月22日，日本最大银行集团三菱UFJ集团宣布，已经与美国投资银行摩根士丹利达成意向，准备购入对方多至20%的股份，而次日，日本最大券商野村证券公司证实，赢得申请破产保护的美国雷曼兄弟公司亚洲地区业务。日本第三大银行三井住友金融集团也不落人后，宣布入股高盛。
华尔街日报评论员Evan Newmark甚至撰文写到：“未来几周，华尔街上的秃鹫们会瓜分雷曼兄弟尚带余温的尸体，然后等着更多的不幸者重蹈覆辙。”
保尔森的选择
历史总是惊人的相似。但是华尔街的冒险家们却总是记不住金融史上那些惨痛的教训，因为他们相信总
会有人帮他们收拾残局。
而在今天的美国，收拾残局的重担又落在两个人的肩头：美国财政部长保尔森和美联储主席伯南克，当然，还有他们的一群心腹们。在危机时刻，他们又承担起了“最后贷款人”的角色。
他们一位曾是高盛集团的投资高管，而另一位曾是经济学教授。但是从2007年7月贝尔斯登旗下一支对冲基金倒闭以来，华尔街的金融危机愈演愈烈。就连这两个见多识广的人似乎也无法确切的预知眼下这场金融危机的走向。而纽约大学的格特勒教授说，他们都拿出了他们自己的剧本，边走边改：救？不救？救谁？不救谁？在过去几周里，他们一直竭力想保住金融机构的现有结构。但现实却让他们力不从心。
有人在台下喊：活该，让这群冒险的疯子们见鬼吧，他们应该为往日的贪婪付出代价。但是作为金融系统的当家人，保尔森和伯南克都不敢完全放手，因为这已经不仅仅是次贷问题，而涉及到整个金融市场、金融衍生品市场的安危，也威胁到美国的整体经济。
“动荡”、“风暴”、“海啸”…… 摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇说，“对于眼下的这场金融危机，市场几乎不乏各类极端的修辞”。就连美联储艾伦·格林斯潘也形容美国目前遭遇的金融危机“百年一遇”。
华尔街当下这场金融危机的始作俑者“次贷”只占美国已发行抵押贷款总额的14%，但正是这个小小的份额，经过层层证券化打包出售，竟然翘翻了金融市场剩余的86%。
就交易资金量来说，金融衍生品市场是世界上最大的金融市场，其交易总量相当于全球经济总量的16倍。国际清算银行最近的报告显示，全球衍生品的交易总量超过了1000万亿美元。这个数字实在是大得超乎想象，因为全球所有国家的GDP加总也就是大约60万亿美元，而这次次贷危机所涉及的有问题的抵押债券的总额也仅仅是1.2万亿美元。这1.2万亿美元的抵押贷款债券撬动的是整个1000万亿美元的衍生品市场，华尔街的投行们过度地使用了债务杠杆，足以让他们饮恨终身。
最终，保尔森和伯南克做出了自己的选择：放弃雷曼兄弟，因为他们认为雷曼兄弟已经不再重要。不能放弃AIG，是因为一旦连保险业的巨无霸都无法存活，那市场信心将会跌至冰点。他们联合向总是吹毛求疵的国会提出了一项7000亿美元的救市计划，肩并肩地坐在听证席上面对愤怒的国会做证词陈述、解释救市计划。但是这项计划似乎没有人气，遭到了120多位经济学家联名反对，理由是不能为挽救短期的危机而牺牲长期的市场。
尽管遭到众多反对，但是在美国总统布什的呼吁下，保尔森和伯南克的努力似乎终于有了成效。
9月26日，国会终于就政府7000亿美元的金融市场救助方案基本达成一致。虽然保尔森希望国会一次注入7000亿美元，据一名了解协议情况的参议员助手表示，财政部会立刻获得2,500亿美元资金，从各类金融机构收购不良资产。如果情况必要，在由总统布什进行确认后，财政部可再获得1,000亿美元资金，剩余3,500亿美元也需要在总统确认的情况下才能使用，不过国会有权通过表决阻止动用这些资金。
不知道一再出台的救市计划是否能够结束这场已经长达14个月的金融危机。
贪婪和恐惧往往是驾驭金融市场的两种情感，而正是这两种最本能的情感埋下了这场危机的种子。伟大的物理学家牛顿说过：“我可以算出星星的运动轨迹，但我不能算出人类的疯狂。”
随着贝尔斯登倒闭、雷曼破产、美林易主、两房（房利美和房贷美）被收归国有化、美国最大的保险公司AIG被美国政府接管，就连华尔街硕果仅存的两家大投行高盛和摩根士丹利也转型成为联邦银行控股公司，华尔街昔日的辉煌已经一去不复返。
古希腊伟大的物理学家阿基米德发现了杠杆原理，他自豪地说：“给我一个支点，我就能撬动地球。”华尔街投资银行家们似乎将这句话当成了自己的信仰。
这些投资银行家们是一群神秘的戴着光环的人，他们肆无忌惮地利用债务杠杆，一次次地“以小博大”，一次次地上演“蛇吞象”，他们每日交易亿万美元，他们用一美元就能赚六十美元。而今，不堪重负的杠杆终于断了，习惯了跷跷板游戏的投资银行家们被狠狠地摔在了地上。
华盛顿时间9月21日，随着华尔街仅存的两家投行高盛和摩根士丹利转型为联邦银行控股公司，华尔街的投资银行时代落下了帷幕。至此，美国金融业数十年以来一分为二的格局终于宣告结束。
华尔街几乎所有的大型金融机构目前都已经落入美联储的监管，而由美国财政部长保尔森和美联储主席伯南克推动的一项7000亿美元的救市计划也通过了国会的审批。一向反感政府干预的美国人喜欢黑色幽默，他们甚至自嘲地说：“美利坚合众国难道正在变成美利坚社会主义共和国？”
投行谢幕
9月的金秋原本是收获硕果的季节，但投行似乎受到噩梦的诅咒却在这个月份尝到了杠杆断裂后的苦果，昔日风光无限的投资银行们正一天天变得面目全非。
9月14日，这或许是美国金融史上最令人震撼的一个星期日：奄奄一息的雷曼兄弟在满世界找买家但却四处碰壁之后，终于支撑不住，向美国破产法庭递交了一纸破产申请，给158年的辉煌历史画上了句号；受到惊吓的美林证券匆忙以440亿美元将自己出售给美国银行；而美国最大的保险商美国国际集团（AIG）也向美联储发出病危警报，两天之后被美国政府以850亿美元接管。“流血的周日”是美国媒体给这一天的封号。
第二天注定是个黑色星期一。如果你有个朋友在华尔街，他可能会告诉你他比平时早起了两个小时，而华尔街几乎所有的交易员都比平日提前一个小时坐在自己了的位置上，守在交易终端前，因为他们内心隐隐约约知道，这一天他们将要创造并见证历史。果然，当天股市一开盘，他们收到了无数抛售指令，而雷曼兄弟的破产申请更是使其股价暴跌94%，从3美元跌至20美分，这家以棉花经纪商起家的华尔街历史最悠久的投行过去一年的股价最高曾达67.73美元。美国股市也在这一天创下了自“9·11”以来的最大单日跌幅。
此后，当你在雅虎财经输入雷曼兄弟的股票代码LEH，它会告诉你，这个代码已经“invalid”（无效），连续40年以来在美国抵押贷款债券业务上独占鳌头的雷曼兄弟已经如流星般陨落。而它的倒塌马上又淹没在更大的新闻事件中：华尔街硕果仅存的两家投资银行高盛和摩根士丹利也顶不住市场的压力，终于向美联储寻求庇护，申请转型为银行控股公司。至此，华尔街的五大投行——贝尔斯登、雷曼兄弟、美林证券、高盛和摩根士丹利——全军覆没，投资银行业作为一个独立行业的历史宣告终结。
华尔街也正迎来一场根本性的变革。
美国金融业内的商业银行和投资银行的分离始于大萧条以后。1929年10月，华尔街股市因商业银行的投机活动而经历了一场暴跌。当时的商业银行为攫取更多的利润，利用其雄厚的存款资金实力开始涉足活跃的证券市场，承销证券并诱使客户认购，为危机的发生埋下了伏笔。大萧条过后，美国在1933年制定了《格拉斯-斯蒂格尔法》，将银行分为商业银行和投资银行，并划分了明确的业务领域。
转型成为银行控股公司的高盛和摩根士丹利将要受到美联储、美国存款保险公司（FDIC）的监管。美联储将继续向这两家银行提供直接贷款协助。
在信贷市场紧缩、流动性不足的环境中，依靠短期资金市场融资的“投行模式”已经无法运作，而几乎所有的市场分析人士都认为华尔街的投行模式可能就此消亡。
很多商业银行也在风险程度极高的次级抵押贷款上栽了大跟头，包括花旗集团、瑞士银行（UBS）和美国银行。它们减计的次债资产规模一度让人相信它们也即将倒闭，但是它们存活了下来，原因在于其庞大的规模和可靠的日常资金来源，即银行存款。作为银行控股公司，摩根士丹利和高盛将获准开展商业银行传统的储蓄业务，通过吸收存款这种更为稳定的资金来源来为自己提供喘息的机会。
高盛和摩根士丹利在寻求美联储庇护的同时，也向日本——另一个资本主义帝国的大财团们伸出了求救之手。
日本最大的券商野村证券CEO渡边健一说，这是一个“一辈子才有一次的黄金机会”。在这场金融危机中受影响较小的日本大财团正小心翼翼地重返华尔街。
9月22日，日本最大银行集团三菱UFJ集团宣布，已经与美国投资银行摩根士丹利达成意向，准备购入对方多至20%的股份，而次日，日本最大券商野村证券公司证实，赢得申请破产保护的美国雷曼兄弟公司亚洲地区业务。日本第三大银行三井住友金融集团也不落人后，宣布入股高盛。
华尔街日报评论员Evan Newmark甚至撰文写到：“未来几周，华尔街上的秃鹫们会瓜分雷曼兄弟尚带余温的尸体，然后等着更多的不幸者重蹈覆辙。”
保尔森的选择
历史总是惊人的相似。但是华尔街的冒险家们却总是记不住金融史上那些惨痛的教训，因为他们相信总
会有人帮他们收拾残局。
而在今天的美国，收拾残局的重担又落在两个人的肩头：美国财政部长保尔森和美联储主席伯南克，当然，还有他们的一群心腹们。在危机时刻，他们又承担起了“最后贷款人”的角色。
他们一位曾是高盛集团的投资高管，而另一位曾是经济学教授。但是从2007年7月贝尔斯登旗下一支对冲基金倒闭以来，华尔街的金融危机愈演愈烈。就连这两个见多识广的人似乎也无法确切的预知眼下这场金融危机的走向。而纽约大学的格特勒教授说，他们都拿出了他们自己的剧本，边走边改：救？不救？救谁？不救谁？在过去几周里，他们一直竭力想保住金融机构的现有结构。但现实却让他们力不从心。
有人在台下喊：活该，让这群冒险的疯子们见鬼吧，他们应该为往日的贪婪付出代价。但是作为金融系统的当家人，保尔森和伯南克都不敢完全放手，因为这已经不仅仅是次贷问题，而涉及到整个金融市场、金融衍生品市场的安危，也威胁到美国的整体经济。
“动荡”、“风暴”、“海啸”…… 摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇说，“对于眼下的这场金融危机，市场几乎不乏各类极端的修辞”。就连美联储艾伦·格林斯潘也形容美国目前遭遇的金融危机“百年一遇”。
华尔街当下这场金融危机的始作俑者“次贷”只占美国已发行抵押贷款总额的14%，但正是这个小小的份额，经过层层证券化打包出售，竟然翘翻了金融市场剩余的86%。
就交易资金量来说，金融衍生品市场是世界上最大的金融市场，其交易总量相当于全球经济总量的16倍。国际清算银行最近的报告显示，全球衍生品的交易总量超过了1000万亿美元。这个数字实在是大得超乎想象，因为全球所有国家的GDP加总也就是大约60万亿美元，而这次次贷危机所涉及的有问题的抵押债券的总额也仅仅是1.2万亿美元。这1.2万亿美元的抵押贷款债券撬动的是整个1000万亿美元的衍生品市场，华尔街的投行们过度地使用了债务杠杆，足以让他们饮恨终身。
最终，保尔森和伯南克做出了自己的选择：放弃雷曼兄弟，因为他们认为雷曼兄弟已经不再重要。不能放弃AIG，是因为一旦连保险业的巨无霸都无法存活，那市场信心将会跌至冰点。他们联合向总是吹毛求疵的国会提出了一项7000亿美元的救市计划，肩并肩地坐在听证席上面对愤怒的国会做证词陈述、解释救市计划。但是这项计划似乎没有人气，遭到了120多位经济学家联名反对，理由是不能为挽救短期的危机而牺牲长期的市场。
尽管遭到众多反对，但是在美国总统布什的呼吁下，保尔森和伯南克的努力似乎终于有了成效。
9月26日，国会终于就政府7000亿美元的金融市场救助方案基本达成一致。虽然保尔森希望国会一次注入7000亿美元，据一名了解协议情况的参议员助手表示，财政部会立刻获得2,500亿美元资金，从各类金融机构收购不良资产。如果情况必要，在由总统布什进行确认后，财政部可再获得1,000亿美元资金，剩余3,500亿美元也需要在总统确认的情况下才能使用，不过国会有权通过表决阻止动用这些资金。
不知道一再出台的救市计划是否能够结束这场已经长达14个月的金融危机。
贪婪和恐惧往往是驾驭金融市场的两种情感，而正是这两种最本能的情感埋下了这场危机的种子。伟大的物理学家牛顿说过：“我可以算出星星的运动轨迹，但我不能算出人类的疯狂。”
随着贝尔斯登倒闭、雷曼破产、美林易主、两房（房利美和房贷美）被收归国有化、美国最大的保险公司AIG被美国政府接管，就连华尔街硕果仅存的两家大投行高盛和摩根士丹利也转型成为联邦银行控股公司，华尔街昔日的辉煌已经一去不复返。