政策不确定性、股权质押与企业投资效率

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以2007—2020年中国沪深A股上市公司为样本,分析了经济政策不确定性对企业投资效率的影响,并将企业融资决策(股权质押)纳入研究框架,进一步分析了控股股东股权质押对二者关系的影响。研究发现,经济政策不确定性显著提高了企业投资效率,控股股东股权质押增强了经济政策不确定性对企业投资效率的促进作用。研究结论为我国政府通过经济政策引导实体经济良性发展提供了证据,并有助于进一步理解股权质押在我国企业投资行为中发挥的作用,企业应积极抓住我国经济政策带来的投资机遇,合理运用股权质押进行融资,从而提高企业投资效率。
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