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摘要：近年来，中央企业、地方国资委监管的企业集团以及民营企业集团纷纷申请设立集团财务公司。虽然目前我国集团财务公司在总体上呈现向上发展的趋势，但也遇到了诸多现实问题。本文主要是从企业集团的几种资金集中管理模式入手，通过分析成立集团财务公司的积极意义及目前财务公司发展现状及遇到的问题，进而对我国集团财务公司发展对策提出几点建议。
关键词：集团公司财务公司资金集中管理
1 企业集团资金集中管理模式
1.1 统收统支模式。该模式要求企业集团的一切现金收支活动均集中在总部财务部，子公司及分公司的所有现金收支也都通过总部财务部，总部对所有现金收支高度集权。
1.2 拨付备用金模式。该模式是集团总部定期拨给下属子公司及分公司一定数量的现金，子公司及分公司发生现金支出，持有关凭证到集团总部报销以补足备用金。该种模式在大型企业集团中已不多见。
1.3 结算中心模式。该模式要求集团财务部内部下设一个相对独立的职能机构，该机构结合企业的实际情况，为母公司、子公司、分公司提供资金结算、资金存贷和外汇买卖等现金收付和往来结算业务。目前，未设立财务公司的大型企业集团一般多采用此模式。
1.4 财务公司模式。该模式是由集团公司出资建立一个非银行金融机构（一般作为集团公司的子公司），来帮助集团公司进行内部资金管理。根据银监会颁布的《企业集团财务公司管理办法》，财务公司可以协助成员单位办理包括交易款项的收付；担保；吸收存款；委托贷款及委托投资；财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理等在内的多种经济业务。符合条件的财务公司，经银监会批准，还可以从事包括发行债券、承销成员单位企业债券、有价证券投资、成员单位的融资租赁等在内的多种业务。
2 成立集团财务公司的积极意义
2.1 成立财务公司有利于集中管理下属子公司资金，降低财务成本，提高资金使用效率。
集团公司内部经常会出现一些下属企业资金闲置不能有效利用，而另外一些下属企业缺乏发展资金的情况。以大型机械制造公司为例，其在生产过程中会收取大量预付货款，现金流非常充裕。与此同时，集团旗下其他子公司会出现短时期资金短缺情况。财务公司可以运用金融手段将集团公司内部企业的闲置资金集中起来，统筹安排使用，合理利用和控制货币的头寸净额，调剂余缺，优化集团对外融资结构，节约财务成本，提高集团资金的整体使用效率。
2.2 成立财务公司有利于集团控制资金风險。某些以工程承包为主业的集团公司主要通过集团签约，由下属专业子公司执行的方式开展国际工程承包业务。在开展业务过程中，按照业主要求，一般由集团开立保函或者向银行申请开立保函。为了控制集团的担保风险，集团须将业主支付的工程预付款集中管理。设立财务公司将子公司的资金集中管理，一方面有利于集团对子公司项目资金流的监测和控制；另一方面也增强了资金的流动性和收益性，从而分散了金融风险。另外，基于对集团内下属公司的了解，财务公司可以采用多种手段对企业面临的风险进行预警、监控和化解，起到风险顾问的作用。
2.3 成立财务公司有利于促进集团跨地区、跨行业发展。目前，我国银行的资金管理体制往往是以行政区域为单位进行分级管理的，资金的跨地区流动比较困难。中央企业在地方得到的金融支持力度不如地方国有企业的情况时有发生，而财务公司可以突破地区的限制，向不与集团总部在同一地区的成员企业筹集、融通资金，向资金不能及时到位的项目提供资金支持。
3 我国集团财务公司发展现状及遇到的问题
根据中国财务公司协会的统计资料，截至2009年，国资委监管的48家1000亿元资产以上的企业集团中已经有33家设立了财务公司。财务公司资产规模约1.13万亿、负债规模超过1万亿元、所有者权益约为1300亿元，委托业务约4000亿元，行业不良资产水平约为0.4%，资本充足率平均水平超过22%。除中央企业外，不少地方国资委监管的企业集团、民营企业集团也在申请设立财务公司。目前我国集团财务公司在总体上呈现向上发展趋势的同时，也遇到了诸多现实问题。
3.1 业务定位不明确。由于主要资金来源及主要业务的开展均强烈依附于集团公司，这些先决条件决定了财务公司的发展必须以集团公司利益最大化为目标。而财务公司作为一个独立的法人实体，也必须顾及自身的利益、未来的发展及对出资人的回报，二者在业务范围及资金运用上不免会产生分歧。一般情况下，由于集团持有财务公司的绝对控制权，因此财务公司常常身不由己违背自身发展要求以满足集团资金需求，丧失应有的独立性。这一点，从银监会对集团财务公司的监管指导思路上可见一斑：银监会强调，集团财务公司不管是资金运用还是对外融资功能，首先都要紧紧围绕集团现金池来发挥功能，不要脱离现金池，把赋予财务公司的金融功能充分展开、发挥好；如果集团管控能力弱、经营实力不强，同时又赋予了财务公司对外融资的功能，财务公司与集团发展没有紧密结合，集团内部机构出现的一些问题会扩大到外部。
3.2 资金不足，业务拓展困难重重。财务公司的资金来源主要是资本金及集团内部成员单位的资金。一般说来，资金流动性强，停留时间短。但对于如重型装备制造企业等对长期资金需求较为明显的集团财务公司而言，由于可供长期使用的资金来源不足，将很大程度上限制财务公司作用的充分发挥。这也就出现了虽然银监会颁布的《企业集团财务公司管理办法》中规定了财务公司可从事若干业务范围，但大部分的财务公司仅以集团内部结算、资金管理为主，并未涉足其他业务的局面。
3.3 财务公司引进战略投资者或并未取得预期成效。通过引进战略投资者，财务公司在管理、业务、技术、信息、人才等方面取得了一定的提升，但与预期目标存在不小差距。主要表现在：企业集团成立财务公司追求的是降低集团总体财务成本，在某些情况下，可能会牺牲财务公司利益从而寻求集团整体利益的最大化，但对于战略投资者而言，他们短期内往往关注的是自身投资收益的最大化。
4 对我国集团财务公司发展对策的几点思考
4.1 明确定位，给予支持。一方面，财务公司要本着为集团服务的态度，以集团利益最大化为宗旨，在做好自身工作的基础上求得发展；另一方面，集团在充分利用财务公司作为资金集中管理工具的同时，要充分关心财务公司的发展，合理规划财务公司的业务定位，尽可能保持财务公司的独立性。条件允许时，国家监管机构及集团公司应给予政策倾斜，鼓励财务公司业务创新及市场化经营，在控制风险的前提下，根据国际惯例，还财务公司业务开展的灵活性，扶持其做强做大。
4.2 多渠道募集资金来源，助力集团资金需求。应支持财务公司建立异地分支机构，开展异地业务，努力扩大业务范围，在吸收集团内部资金的同时，鼓励大胆面向社会发行股票、公司债券等多种渠道募集资金，补充集团内各成员单位对资金的长期需求，充分发挥财务公司的金融作用。
4.3 合理认识引进战略投资者对集团财务公司业务开展所能起到的作用。虽然通过引进战略投资者，财务公司可能会在管理、技术等方面取得一定的提升，但由于企业集团与战略投资者短期内在利益诉求方面存在重大不一致，因此对财务公司的业务开展所能起到的积极作用应有客观认识。
参考文献：
[1]《集团公司财务公司管理办法》（中国银行业监督管理委员会第55次主席会议通过）.
[2]中国财务公司协会.《中国企业集团财务公司年鉴2010年卷》.中国财政经济出版社.2010年10月第1版，2010年10月第1次印刷.
[3]马广奇，杨雯.《新形势下财务公司发展问题思考》.《财会通讯》.综合2011年第7期（中）.第94-95页.
[4]赵建军.《企业集团资金管理模式的比较分析》.《商业经济》.2009年第2期（总第319期）.第55-56页.
关键词：集团公司财务公司资金集中管理
1 企业集团资金集中管理模式
1.1 统收统支模式。该模式要求企业集团的一切现金收支活动均集中在总部财务部，子公司及分公司的所有现金收支也都通过总部财务部，总部对所有现金收支高度集权。
1.2 拨付备用金模式。该模式是集团总部定期拨给下属子公司及分公司一定数量的现金，子公司及分公司发生现金支出，持有关凭证到集团总部报销以补足备用金。该种模式在大型企业集团中已不多见。
1.3 结算中心模式。该模式要求集团财务部内部下设一个相对独立的职能机构，该机构结合企业的实际情况，为母公司、子公司、分公司提供资金结算、资金存贷和外汇买卖等现金收付和往来结算业务。目前，未设立财务公司的大型企业集团一般多采用此模式。
1.4 财务公司模式。该模式是由集团公司出资建立一个非银行金融机构（一般作为集团公司的子公司），来帮助集团公司进行内部资金管理。根据银监会颁布的《企业集团财务公司管理办法》，财务公司可以协助成员单位办理包括交易款项的收付；担保；吸收存款；委托贷款及委托投资；财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理等在内的多种经济业务。符合条件的财务公司，经银监会批准，还可以从事包括发行债券、承销成员单位企业债券、有价证券投资、成员单位的融资租赁等在内的多种业务。
2 成立集团财务公司的积极意义
2.1 成立财务公司有利于集中管理下属子公司资金，降低财务成本，提高资金使用效率。
集团公司内部经常会出现一些下属企业资金闲置不能有效利用，而另外一些下属企业缺乏发展资金的情况。以大型机械制造公司为例，其在生产过程中会收取大量预付货款，现金流非常充裕。与此同时，集团旗下其他子公司会出现短时期资金短缺情况。财务公司可以运用金融手段将集团公司内部企业的闲置资金集中起来，统筹安排使用，合理利用和控制货币的头寸净额，调剂余缺，优化集团对外融资结构，节约财务成本，提高集团资金的整体使用效率。
2.2 成立财务公司有利于集团控制资金风險。某些以工程承包为主业的集团公司主要通过集团签约，由下属专业子公司执行的方式开展国际工程承包业务。在开展业务过程中，按照业主要求，一般由集团开立保函或者向银行申请开立保函。为了控制集团的担保风险，集团须将业主支付的工程预付款集中管理。设立财务公司将子公司的资金集中管理，一方面有利于集团对子公司项目资金流的监测和控制；另一方面也增强了资金的流动性和收益性，从而分散了金融风险。另外，基于对集团内下属公司的了解，财务公司可以采用多种手段对企业面临的风险进行预警、监控和化解，起到风险顾问的作用。
2.3 成立财务公司有利于促进集团跨地区、跨行业发展。目前，我国银行的资金管理体制往往是以行政区域为单位进行分级管理的，资金的跨地区流动比较困难。中央企业在地方得到的金融支持力度不如地方国有企业的情况时有发生，而财务公司可以突破地区的限制，向不与集团总部在同一地区的成员企业筹集、融通资金，向资金不能及时到位的项目提供资金支持。
3 我国集团财务公司发展现状及遇到的问题
根据中国财务公司协会的统计资料，截至2009年，国资委监管的48家1000亿元资产以上的企业集团中已经有33家设立了财务公司。财务公司资产规模约1.13万亿、负债规模超过1万亿元、所有者权益约为1300亿元，委托业务约4000亿元，行业不良资产水平约为0.4%，资本充足率平均水平超过22%。除中央企业外，不少地方国资委监管的企业集团、民营企业集团也在申请设立财务公司。目前我国集团财务公司在总体上呈现向上发展趋势的同时，也遇到了诸多现实问题。
3.1 业务定位不明确。由于主要资金来源及主要业务的开展均强烈依附于集团公司，这些先决条件决定了财务公司的发展必须以集团公司利益最大化为目标。而财务公司作为一个独立的法人实体，也必须顾及自身的利益、未来的发展及对出资人的回报，二者在业务范围及资金运用上不免会产生分歧。一般情况下，由于集团持有财务公司的绝对控制权，因此财务公司常常身不由己违背自身发展要求以满足集团资金需求，丧失应有的独立性。这一点，从银监会对集团财务公司的监管指导思路上可见一斑：银监会强调，集团财务公司不管是资金运用还是对外融资功能，首先都要紧紧围绕集团现金池来发挥功能，不要脱离现金池，把赋予财务公司的金融功能充分展开、发挥好；如果集团管控能力弱、经营实力不强，同时又赋予了财务公司对外融资的功能，财务公司与集团发展没有紧密结合，集团内部机构出现的一些问题会扩大到外部。
3.2 资金不足，业务拓展困难重重。财务公司的资金来源主要是资本金及集团内部成员单位的资金。一般说来，资金流动性强，停留时间短。但对于如重型装备制造企业等对长期资金需求较为明显的集团财务公司而言，由于可供长期使用的资金来源不足，将很大程度上限制财务公司作用的充分发挥。这也就出现了虽然银监会颁布的《企业集团财务公司管理办法》中规定了财务公司可从事若干业务范围，但大部分的财务公司仅以集团内部结算、资金管理为主，并未涉足其他业务的局面。
3.3 财务公司引进战略投资者或并未取得预期成效。通过引进战略投资者，财务公司在管理、业务、技术、信息、人才等方面取得了一定的提升，但与预期目标存在不小差距。主要表现在：企业集团成立财务公司追求的是降低集团总体财务成本，在某些情况下，可能会牺牲财务公司利益从而寻求集团整体利益的最大化，但对于战略投资者而言，他们短期内往往关注的是自身投资收益的最大化。
4 对我国集团财务公司发展对策的几点思考
4.1 明确定位，给予支持。一方面，财务公司要本着为集团服务的态度，以集团利益最大化为宗旨，在做好自身工作的基础上求得发展；另一方面，集团在充分利用财务公司作为资金集中管理工具的同时，要充分关心财务公司的发展，合理规划财务公司的业务定位，尽可能保持财务公司的独立性。条件允许时，国家监管机构及集团公司应给予政策倾斜，鼓励财务公司业务创新及市场化经营，在控制风险的前提下，根据国际惯例，还财务公司业务开展的灵活性，扶持其做强做大。
4.2 多渠道募集资金来源，助力集团资金需求。应支持财务公司建立异地分支机构，开展异地业务，努力扩大业务范围，在吸收集团内部资金的同时，鼓励大胆面向社会发行股票、公司债券等多种渠道募集资金，补充集团内各成员单位对资金的长期需求，充分发挥财务公司的金融作用。
4.3 合理认识引进战略投资者对集团财务公司业务开展所能起到的作用。虽然通过引进战略投资者，财务公司可能会在管理、技术等方面取得一定的提升，但由于企业集团与战略投资者短期内在利益诉求方面存在重大不一致，因此对财务公司的业务开展所能起到的积极作用应有客观认识。
参考文献：
[1]《集团公司财务公司管理办法》（中国银行业监督管理委员会第55次主席会议通过）.
[2]中国财务公司协会.《中国企业集团财务公司年鉴2010年卷》.中国财政经济出版社.2010年10月第1版，2010年10月第1次印刷.
[3]马广奇，杨雯.《新形势下财务公司发展问题思考》.《财会通讯》.综合2011年第7期（中）.第94-95页.
[4]赵建军.《企业集团资金管理模式的比较分析》.《商业经济》.2009年第2期（总第319期）.第55-56页.