决策层对明年政策的基调,可能仍是“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”,但会“增强灵活性”
　　
　　
　　出乎外界预料,《瞭望》周刊11月16日载文称,今年中央经济工作会议有可能提前在11月底召开。会议将回顾一年得失,确定并部署2010年的财政政策、货币政策及其他宏观调控政策的走向。截至《财经》发稿,没有看到新华社授权播发的相关消息。
　　
　　不过,《瞭望》隶属于新华社,被外界认为具有明确的官方背景。按多年惯例,中央经济工作会议在年底召开,一般在12月份。
　　
　　从历史记錄看,中央经济工作会议曾经多次在11月份召开,今年从习惯上的12月初提前到11月底,在时间上并无本质差别。而会期的提前,或可认为是决策层对明年经济和社会发展的主要任务、调控的基本方针,已经达成基本共识。
　　
　　政策在延续中转换
　　
　　《财经》综合各方面的信息获悉,中央经济工作会议将要明确的框架,应当包括三个基本点:第一,决策层的共识是要全面肯定一揽子计划,对保持经济走出低谷,保持增长的作用要予以肯定。第二,要保持政策的连续性,财政政策和货币政策将分别继续积极和适度宽松。第三,明年的调控应该注意哪些问题。
　　
　　目前看来,决策层对政策的正式基调,仍然是“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”,“保持政策的连续性和稳定性,增强灵活性和可持续性”。
　　
　　在应对金融危机和4万亿刺激计划出台并实施一周年之际,此次会议确定的中国明年宏观政策走向备受关注。
　　
　　此前,中国国家主席胡锦涛在新加坡出席APEC峰会时表示,金融危机以来,中国采取的政策措施已取得积极成效。
　　
　　中国日益亮丽的月度经济数据显示内在经济增长强劲,三季度GDP增长8.9%,四季度预计将超过9%。
　　
　　随着扩张性政策的实施,通胀预期和资产泡沫越来越成为社会普遍隐忧。因此,《瞭望》周刊称,中央经济工作会议将把“调结构、防通胀”作为重点。但也有专家认为,扩张性政策何时退出才是未来政策的重点,而且该议题牵扯着市场敏感的神经。
　　
　　在经济复苏上不稳固、不确定因素依然存在的情况下,既调结构、又防通胀,一旦把握得不好,出拳太猛,很可能造成“踩两脚刹车”现象,其结果将阻碍经济复苏的进程。
　　
　　国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁认为,明年中国如果继续实行宽松的经济政策,有可能助长泡沫的形成。但如果过早地收紧货币政策,又担心经济二次探底,所以需要宏观调控政策的转换。
　　
　　货币政策突破口
　　
　　然而,可能的突破口仍然是适度宽松的货币政策。中信证券首席宏观分析师诸建芳说,预计2010年第一季度经济增速为10%,但是全年增速预计在9%,主要原因是明年的信贷增速要下来,预计投资增速会放慢。
　　
　　央行公布的最新金融数据显示,10月份狭义货币供应量(M1)同比增速32%。该数据创下14年来最高水平,且连续第二个月高于广义货币供应量(M2),意味着企业和居民存款更趋于活期化。
　　
　　从监管层面来看,银监会主席刘明康在2009年第四次经济金融形势分析会议上要求,下一步各地要严禁发放打捆贷款;不得签署无特定项目的大额授信合作协议;对出资不实,治理架构、内部控制、风险管理、资金管理运用制度不健全的融资平台,要严格限制贷款,落实风险防范。
　　
　　与此相呼应的是,10月份两类主要银行在信贷市场表现波澜不惊,正静静等待即将召开的中央经济工作会议对明年宏观政策的定调。“中央经济工作会议,会把笼罩在银行头上的信贷迷雾渐渐驱散。”一位不愿具名的专家分析说,“会议关于明年宏观政策的定调,将直接影响银行在年底和明年初的放贷策略。”
　　
　　今年前10月人民币新增贷款超8.9万亿元,预计全年将破纪录达10万亿元。明年仍会保持新增贷款的一定额度,但应该会低于今年的水平,有人估计应为6万亿元-8万亿元。
　　
　　考虑到中国在美国前加息的概率并不大,同时,银行体系流动性异常充沛的事实,也导致数量工具或先于利率调整。
　　
　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为,由于今年前九个月M2和信贷高速增长,是已经发生的事实,这个因素导致的通胀预期已经形成,不能逆转。有必要在通胀达到一年期的存款利率(2.25%)之前(如CPI同比上升幅度达到1.5%时)就开始小步加息。■