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摘 要:随着经济全球化的进程加快和我国市场经济的快速发展,企业集团化成为企业发展的一个必然趋势。企业集团化给企业的发展带来了巨大优势的同时,也使企业面临了更为复杂的经济风险,如何管理和控制好这些财务风险成为当今企业集团的一大难题。文章揭示了企业集团及其财务风险的内涵和特征,并详尽地分析了企业集团所面临的几种常见的财务风险,涉及到企业集团融资、投资、资金运作和利益分配等方面。随后介绍了企业集团财务风险管理与控制的四个基本原则,在这些原则的指导下,从不同角度提出了五条改进企业集团财务风险管理与控制的措施和方法。
关键词:企业集团 财务风险 风险管理 风险控制
随着市场经济的发展和完善,企业集团已经成为企业发展的必然趋势。企业集团因其特殊的组织形式,可能产生与一般企业不同的财务风险,而且这些风险对企业集团的生死存亡至关重要。企业集团只有充分认识到自身面临的财务风险,并采取适当的财务风险管理和控制措施,才能在日益复杂的经济环境中立于不败之地。
一、企业集团财务风险的内涵
企业集团是以一个实力雄厚的企业为主体,以产权联结为主要纽带,辅之以产品、技术、经济、契约等多种纽带,把多个企业、单位联结在一起,形成的多层次和多法人的经济联合体。为保证企业集团健康有序的发展,加强企业集团财务风险的管理与控制尤为必要。财务风险是财务成果和财务状况的风险。财务风险有狭义和广义之分。狭义财务风险是由企业负债引起的,具体的说是指企业因为借入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润(股东收益)的可变性;广义财务风险是指企业的财务系统中客观存在的由于各种难以或无法预料和控制的因素作用,使企业实现的财务收益和预期财务收益发生背离,因而蒙受损失的机会或可能。风险管理(Risk Management)是指经济单位通过对风险的确认和评估,采用合理的经济和技术手段对风险加以控制,以最小的成本获得最大的安全保障的一种管理活动。风险管理学源于保险学,风险管理通过控制对策处理损失风险,如果在实施控制对策后损失仍然可能发生,则可运用财务对策。财务对策是将损失转移给他人,或将损失留给组织或家庭内部。但在财务独立经营的资本财务时代,风险管理应当成为财务管理的基本职能。财务风险管理关注企业价值损失,它通过管理价值风险来管理物质要素。财务风险管理与控制是企业集团内部控制体系的重要构成部分,无论是影响全球的COSO报告,还是各个国家和地区制定的相关规范制度,都强调了对风险进行控制的重要性。现实中,我国企业集团对风险的识别、管理,无论是在主观意识方面,还是在风险管理机制建设方面,都显得远远不够。因此,必须注重企业集团风险控制体系的建设。
二、企业集团财务风险的类型
第一,企业集团筹资过程中存在的风险。集团的筹资渠道可分为两种:一种是从债权人处借入资金,另一种是所有者投资。集团筹集资金必然要承担资本成本和筹资风险。借入资金的使用成本通常高于其筹资费用,借款的风险主要表现在集团是否能及时还本付息和筹资成本较高。自有资金风险表现在资金使用效益的不确定性上。由于自有资金不需要还本付息,如集团对投入资金不能产生良好的经济效益,不能满足投资者的收益目标,就会给集团今后的筹资带来不利影响。第二,企业集团资金偿还过程中的风险。资金偿还风险主要表现在:一是集团偿债观念薄,降低企业信用,限制集团筹资渠道。二是资金调度不合理,形成资金的浪费和损失。三是汇率风险,随着集团的国际化进程,必然会由于汇率变化而造成汇兑损失。四是利率风险,利率作为资本的价格受市场及国家政策的影响,具有极大的不稳定性,直接影响筹资成本,增加偿债风险。第三,资金使用及投资过程中存在的风险。资金的使用是指资金在集团的占用形式。资金在集团中的具体表现形式是资产。短期资金投资风险具体表现在:货币资金的安全性;存货和应收账款的周转速度。长期资金投资风险是指投资项目不能达到预期收益,从而会影响集团盈利水平和偿债能力的风险,主要表现为收益风险、购买力风险和变现风险。第四,资金回收过程中存在的风险。企业集团产品进入市场,竞争激烈,为了搞活经营、扩大销售,各种赊销方法被企业集团所使用。赊销的使用为集团提供了机遇,增强了企业产品的竞争力的同时,也扩大了资金回收风险,大大增强了坏账损失的可能。
三、集团财务风险管理与控制的原则
第一,收益、风险均衡原则。在市场经济的激烈竞争中,进行财务活动不可避免地要遇到风险。风险均衡原则要求集团不能只追求收益,而不考虑发生损失的可能,集团进行的每一项具体的财务活动,要全面分析其收益性和安全性,按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案,趋利避害,争取获得较多的收益。第二,风险适度、限度承担的原则。企业财务风险的存在是一个普遍的事实,但必须正确及时地识别风险、控制风险,并明确最大的风险限度,保证企业的正常安全运营。第三,超前控制,有效规避的原则。风险的出现具有预示性,企业必须建立健全风险识别系统、预警系统和财务风险的管理系统,从而有效地规避风险。第四,分级分权管理的原则。对财务风险的管理与控制要在集团统一领导的前提下,实行分级分权的管理办法。以集团现有的管理体制,按照集团的母子公司分级管理和控制。
四、集团财务风险管理与控制的措施
第一,加强企业集团战略管理,努力规避财务风险。企业集团发展到一定程度,关系企业集团生死存亡的不再是某一项业务的具体经营,而是企业集团的长远发展规划。合理的长期目标与有效地执行计划能够为企业集团的后续发展指明方向,保证整体运营不会出现大的偏差,防止出现企业集团财务危机。加强战略管理,就要特别加强对战略分析、战略制定和战略评价的管理。战略分析要了解企业集团所处的环境正在发生哪些变化,这些变化给企业带来的是机会还是威胁,同时还要了解企业自身所处的相对地位,具有哪些资源与能力。其中对外部环境的分析尤为重要,外部环境对企业集团具有不可控制性,因而企业只能对外部环境进行认真的分析研究,制定多种应对措施,适时调整企业的战略,以降低因环境变化给企业带来的财务风险。战略制定就是在分析的基础上,制定切实可行的长期目标和计划。只有制定的目标和计划合理,才可以有效地防范财务风险。战略评价就是通过评价企业的经营业绩,审视战略的科学性和有效性。还要根据战略评价的结果和企业情况的发展变化,及时对所制定的战略进行调整,以保证战略对企业经营管理的指导的有效性。第二,建立健全集团财务风险的识别与预警系统。通过建立预警系统,用以判断财务风险存在的大小,对集团的影响程度,是否存在危害性风险,构建财务风险管理的决策系统。财务风险识别是对财务风险管理内容在不利风险刚出现或出现之前就予以识别,以准确把握各种财务风险信号及其产生原因。集团财务风险识别的主要方法有:现场观察法和财务报表法。现场观察法即通过直接观察集团的各种生产经营和具体业务活动,具体了解和掌握集团面临的各种财务风险。财务报表法,即通过分析资产负债表、损益表和现金流量表等报表的会计资料,确定集团在何种情况的潜在损失和原因,对主要指标的实际值和标准值进行对比分析,以确定风险的存在和风险程度。财务风险预警是要在财务风险实际发生之前,捕捉和监视各种细微的迹象变动,以利预防和为采取适当对策争取时间。集团要建立完善的信息管理系统,一旦发现财务风险信号,就能准确及时传至主要人员,以防事态的逐步扩大。第三,充分利用现代信息系统进行财务监控。建立、健全内部财务监控机制,是防范和化解财务风险的有效措施。内部监控包括会计控制和管理控制两类。集团财务监控工作建立在各项财务预算的基础上,保证子公司的资本结构良好,财务运作符合企业集团的整体利益,从而更好地防范和控制财务风险,促进企业集团的可持续性发展。一般来讲,可以向子公司派驻财务总监,负责监督子公司的财务行为;也可以通过董事会和监事会对子公司进行监控。对子公司的监控结果,主要通过考核相关的指标进行,如现金比率、流动比率、不良资产比率、资产损失比率和净资产收益率等。企业集团充分运用实时财务信息来跟踪监督和控制资金流,以消除无效的资金占用,提高资金使用效率,确保集团财务目标的实现。第四,配置财务风险管理人员,建立财务风险分析报告制度。在我国企业集团内部,财务风险管理往往并没有被提高到战略的高度,没有专门的人员或机构进行企业风险管理活动,每个人或部门往往只针对自己工作中的风险独立地采取一定对策,缺乏系统性、全局性,更有一些部门根本就没有风险管理的概念和意识。风险管理往往是一个技术性、专业性很强的工作,需要配置专门的人员进行风险分析,对各种财务信息进行整理、分析,从而为企业管理层提供有价值的风险分析报告。建立财务风险分析报告制度就是定期将企业财务风险分析结果上报给公司管理层。财务分析报告的主要内容包括企业集团整体财务风险现状说明、风险监测指标分析及风险防范措施、财务危机发生概率指标及危机处理措施等。财务风险分析报告,一方面可以使企业管理层及时获得各种风险信息,进行有效处理,另一方面可以增强企业内部风险管理意识,将风险管理纳入企业日常管理中。
(作者单位:中南财经政法大学会计学院)
【参考文献】
1、窦晓庆.企业财务风险及其防范对策[J].华东经济管理,2007(8).
2、史佳齐.企业并购的财务风险控制[M].人民出版社,2006.
3、徐从山.企业集团财务风险管理的策略[J].企业天地,2006(11).
4、邱宇光.试论企业集团财务风险管理[J].中山大学学报论丛,2007(11).
关键词:企业集团 财务风险 风险管理 风险控制
随着市场经济的发展和完善,企业集团已经成为企业发展的必然趋势。企业集团因其特殊的组织形式,可能产生与一般企业不同的财务风险,而且这些风险对企业集团的生死存亡至关重要。企业集团只有充分认识到自身面临的财务风险,并采取适当的财务风险管理和控制措施,才能在日益复杂的经济环境中立于不败之地。
一、企业集团财务风险的内涵
企业集团是以一个实力雄厚的企业为主体,以产权联结为主要纽带,辅之以产品、技术、经济、契约等多种纽带,把多个企业、单位联结在一起,形成的多层次和多法人的经济联合体。为保证企业集团健康有序的发展,加强企业集团财务风险的管理与控制尤为必要。财务风险是财务成果和财务状况的风险。财务风险有狭义和广义之分。狭义财务风险是由企业负债引起的,具体的说是指企业因为借入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润(股东收益)的可变性;广义财务风险是指企业的财务系统中客观存在的由于各种难以或无法预料和控制的因素作用,使企业实现的财务收益和预期财务收益发生背离,因而蒙受损失的机会或可能。风险管理(Risk Management)是指经济单位通过对风险的确认和评估,采用合理的经济和技术手段对风险加以控制,以最小的成本获得最大的安全保障的一种管理活动。风险管理学源于保险学,风险管理通过控制对策处理损失风险,如果在实施控制对策后损失仍然可能发生,则可运用财务对策。财务对策是将损失转移给他人,或将损失留给组织或家庭内部。但在财务独立经营的资本财务时代,风险管理应当成为财务管理的基本职能。财务风险管理关注企业价值损失,它通过管理价值风险来管理物质要素。财务风险管理与控制是企业集团内部控制体系的重要构成部分,无论是影响全球的COSO报告,还是各个国家和地区制定的相关规范制度,都强调了对风险进行控制的重要性。现实中,我国企业集团对风险的识别、管理,无论是在主观意识方面,还是在风险管理机制建设方面,都显得远远不够。因此,必须注重企业集团风险控制体系的建设。
二、企业集团财务风险的类型
第一,企业集团筹资过程中存在的风险。集团的筹资渠道可分为两种:一种是从债权人处借入资金,另一种是所有者投资。集团筹集资金必然要承担资本成本和筹资风险。借入资金的使用成本通常高于其筹资费用,借款的风险主要表现在集团是否能及时还本付息和筹资成本较高。自有资金风险表现在资金使用效益的不确定性上。由于自有资金不需要还本付息,如集团对投入资金不能产生良好的经济效益,不能满足投资者的收益目标,就会给集团今后的筹资带来不利影响。第二,企业集团资金偿还过程中的风险。资金偿还风险主要表现在:一是集团偿债观念薄,降低企业信用,限制集团筹资渠道。二是资金调度不合理,形成资金的浪费和损失。三是汇率风险,随着集团的国际化进程,必然会由于汇率变化而造成汇兑损失。四是利率风险,利率作为资本的价格受市场及国家政策的影响,具有极大的不稳定性,直接影响筹资成本,增加偿债风险。第三,资金使用及投资过程中存在的风险。资金的使用是指资金在集团的占用形式。资金在集团中的具体表现形式是资产。短期资金投资风险具体表现在:货币资金的安全性;存货和应收账款的周转速度。长期资金投资风险是指投资项目不能达到预期收益,从而会影响集团盈利水平和偿债能力的风险,主要表现为收益风险、购买力风险和变现风险。第四,资金回收过程中存在的风险。企业集团产品进入市场,竞争激烈,为了搞活经营、扩大销售,各种赊销方法被企业集团所使用。赊销的使用为集团提供了机遇,增强了企业产品的竞争力的同时,也扩大了资金回收风险,大大增强了坏账损失的可能。
三、集团财务风险管理与控制的原则
第一,收益、风险均衡原则。在市场经济的激烈竞争中,进行财务活动不可避免地要遇到风险。风险均衡原则要求集团不能只追求收益,而不考虑发生损失的可能,集团进行的每一项具体的财务活动,要全面分析其收益性和安全性,按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案,趋利避害,争取获得较多的收益。第二,风险适度、限度承担的原则。企业财务风险的存在是一个普遍的事实,但必须正确及时地识别风险、控制风险,并明确最大的风险限度,保证企业的正常安全运营。第三,超前控制,有效规避的原则。风险的出现具有预示性,企业必须建立健全风险识别系统、预警系统和财务风险的管理系统,从而有效地规避风险。第四,分级分权管理的原则。对财务风险的管理与控制要在集团统一领导的前提下,实行分级分权的管理办法。以集团现有的管理体制,按照集团的母子公司分级管理和控制。
四、集团财务风险管理与控制的措施
第一,加强企业集团战略管理,努力规避财务风险。企业集团发展到一定程度,关系企业集团生死存亡的不再是某一项业务的具体经营,而是企业集团的长远发展规划。合理的长期目标与有效地执行计划能够为企业集团的后续发展指明方向,保证整体运营不会出现大的偏差,防止出现企业集团财务危机。加强战略管理,就要特别加强对战略分析、战略制定和战略评价的管理。战略分析要了解企业集团所处的环境正在发生哪些变化,这些变化给企业带来的是机会还是威胁,同时还要了解企业自身所处的相对地位,具有哪些资源与能力。其中对外部环境的分析尤为重要,外部环境对企业集团具有不可控制性,因而企业只能对外部环境进行认真的分析研究,制定多种应对措施,适时调整企业的战略,以降低因环境变化给企业带来的财务风险。战略制定就是在分析的基础上,制定切实可行的长期目标和计划。只有制定的目标和计划合理,才可以有效地防范财务风险。战略评价就是通过评价企业的经营业绩,审视战略的科学性和有效性。还要根据战略评价的结果和企业情况的发展变化,及时对所制定的战略进行调整,以保证战略对企业经营管理的指导的有效性。第二,建立健全集团财务风险的识别与预警系统。通过建立预警系统,用以判断财务风险存在的大小,对集团的影响程度,是否存在危害性风险,构建财务风险管理的决策系统。财务风险识别是对财务风险管理内容在不利风险刚出现或出现之前就予以识别,以准确把握各种财务风险信号及其产生原因。集团财务风险识别的主要方法有:现场观察法和财务报表法。现场观察法即通过直接观察集团的各种生产经营和具体业务活动,具体了解和掌握集团面临的各种财务风险。财务报表法,即通过分析资产负债表、损益表和现金流量表等报表的会计资料,确定集团在何种情况的潜在损失和原因,对主要指标的实际值和标准值进行对比分析,以确定风险的存在和风险程度。财务风险预警是要在财务风险实际发生之前,捕捉和监视各种细微的迹象变动,以利预防和为采取适当对策争取时间。集团要建立完善的信息管理系统,一旦发现财务风险信号,就能准确及时传至主要人员,以防事态的逐步扩大。第三,充分利用现代信息系统进行财务监控。建立、健全内部财务监控机制,是防范和化解财务风险的有效措施。内部监控包括会计控制和管理控制两类。集团财务监控工作建立在各项财务预算的基础上,保证子公司的资本结构良好,财务运作符合企业集团的整体利益,从而更好地防范和控制财务风险,促进企业集团的可持续性发展。一般来讲,可以向子公司派驻财务总监,负责监督子公司的财务行为;也可以通过董事会和监事会对子公司进行监控。对子公司的监控结果,主要通过考核相关的指标进行,如现金比率、流动比率、不良资产比率、资产损失比率和净资产收益率等。企业集团充分运用实时财务信息来跟踪监督和控制资金流,以消除无效的资金占用,提高资金使用效率,确保集团财务目标的实现。第四,配置财务风险管理人员,建立财务风险分析报告制度。在我国企业集团内部,财务风险管理往往并没有被提高到战略的高度,没有专门的人员或机构进行企业风险管理活动,每个人或部门往往只针对自己工作中的风险独立地采取一定对策,缺乏系统性、全局性,更有一些部门根本就没有风险管理的概念和意识。风险管理往往是一个技术性、专业性很强的工作,需要配置专门的人员进行风险分析,对各种财务信息进行整理、分析,从而为企业管理层提供有价值的风险分析报告。建立财务风险分析报告制度就是定期将企业财务风险分析结果上报给公司管理层。财务分析报告的主要内容包括企业集团整体财务风险现状说明、风险监测指标分析及风险防范措施、财务危机发生概率指标及危机处理措施等。财务风险分析报告,一方面可以使企业管理层及时获得各种风险信息,进行有效处理,另一方面可以增强企业内部风险管理意识,将风险管理纳入企业日常管理中。
(作者单位:中南财经政法大学会计学院)
【参考文献】
1、窦晓庆.企业财务风险及其防范对策[J].华东经济管理,2007(8).
2、史佳齐.企业并购的财务风险控制[M].人民出版社,2006.
3、徐从山.企业集团财务风险管理的策略[J].企业天地,2006(11).
4、邱宇光.试论企业集团财务风险管理[J].中山大学学报论丛,2007(11).