2011年八大并购公司案例点评

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  上海汽车(600104.SH)
   收购资产为整体上市铺路
  标的获得方:上汽集团及上海汽车工业有限公司
   交易标的:上海汽车增发股份
   项目进度:证监会核准
  点评:这是今年以来发生的金额最大的上市公司并购案,也是汽车行业最大的一起重组案例,交易金额达到291亿元。
  早在今年4月6日,上海汽车就发布了资产重组预案公告。该公告称,上海汽车拟向上汽集团及工业有限公司发行股份购买其持有的从事独立零部件业务、服务贸易业务、新能源汽车业务相关公司股权及其他资产。其发行价格为人民币16.53 元/股。
  此次重组后,上海汽车母公司上汽集团持有上海汽车的股份将从此前的72.95%增至77.21%,上汽集团由此成为上海率先实现整体上市的大型国企。9月14日其重组方案已获得证监会核准。
  
  双汇发展(000895.SZ)
  实际控制人变更和资产重组并行
  标的获得方:罗特克斯有限公司
  交易标的:双汇发展48.54%的股权
  交易进度:进行中
  点评:今年交易金额位居第二的一起并购案,其涉及的交易金额达到164.7亿元。11月18日,双汇发展公告发布要约收购报告书,双汇国际、万隆、兴泰集团作为一致行动人,共同授权罗特克斯向除三者之外的双汇发展其他全体股东发出收购要约。
  收购人本次要约价为56元/股,要约收购的股份数量为2.94亿股,占双汇发展总股本的48.54%。该收购价较该股当日的收盘价76.50元折价约27%。
  同时,双汇发展重大资产重组方案也在进行中。该方案如果获批,将彻底解决同业竞争及关联交易,实现肉类加工业务整体上市。大家仿佛已经忘记了“瘦肉精”事件对公司的影响。
  天虹商场(002419.SZ)
  39.5%的股权被转让给兄弟公司
  标的获得方:深圳中航集团股份有限公司
  交易标的:天虹商场39.52%的股权
  项目进度:签署转让协议
  点评:近期资本市场发生的规模较大的并购重组案。11月22日,天虹商场发布公告称,该公司控股股东中国航空技术深圳有限公司与深圳中航集团股份有限公司签订《资产购买协议》,确认将其持有的天虹商场39.5%股份以协议方式转让给后者,转让总价为63.29亿元。
  据悉,此次转让价格以协议签署前30个交易日公司每日加权平均价格算术平均值90%确定,每股价格20.01元。该价格较公司公告当日的收盘价21.71元折价约8%。
  由于天虹商场与深圳中航同属于中航集团旗下公司,故此次天虹商场的股权实际是转给了其兄弟公司。此外,分析人士称这只是中航系重组的其中一步。
  S*ST北亚(600705.SH)
  有望借中航实现华丽转身
  标的获得方:S*ST北亚
  交易标的:中航投资100%股权
  项目进度:股东大会通过
  点评:这是一家暂停上市近四年才迎来转机的ST公司。
  早在今年2月,S*ST北亚就发布重组预案称,拟非公开发行股份购买中航集团合法持有的中航投资100%股权。此次重组涉及金额达到61.99亿元,在今年披露并购交易金额的案例中,位居第四位。其此次重组一旦成功,中航投资将成为S*ST北亚的全资子公司。
  令市场吃惊的是,此次S*ST北亚的新东家中航集团实力非常雄厚,该集团是由中央管理的国有特大型企业,。对于S*ST北亚而言,如果其此次重组成功,无异于凤凰涅槃后的重生。根据公司今年7月的最新公告,该重组方案已经获得股东大会通过。
  
  华谊兄弟(300027.SZ)
  腾讯公司精准投资4.5亿元
  标的获得方:深圳市腾讯计算机系统公司
  交易标的:华谊兄弟4.6%的股权
  项目进度:完成
  点评:这是今年以来腾讯公司战略投资的步骤之一,也是腾讯在A股上市公司中投资金额最大的一起并购交易。除此之外,腾讯还在今年入股了顺网科技,港股金山软件等公司。
  今年5月,腾讯公司与华谊兄弟共同宣布,腾讯对华谊兄弟进行战略投资。据悉,此次交易卖出方是原股东马云、虞锋、江南春、高民、王育莲等5人。此次投资交易金额近4.5亿元, 投资完成后,腾讯持有华谊兄弟4.6%股权而成为华谊兄弟第一大机构投资者。
  腾讯此次买入华谊兄弟,其出手时机堪称“精确”,其买入价几乎接近2010年6月以来华谊兄弟的最低价,在其买入后,华谊兄弟一直维持震荡上扬的走势。
  
  ST黄海(600579.SH)
  45%的股权低价挂牌转让
  标的获得方:江苏凯威化工有限公司等
  交易标的:ST黄海45.16%的股权
  项目进度:签署转让协议
  点评:对于ST公司而言,重组是其重生的重要出路。10月9日,ST黄海发布公告称公司控股股东黄海集团以公开征集受让方的方式协议转让所持公司股份1.15亿股,占ST黄海总股本的45.16%。
  此后不久,ST黄海迎来买家。江苏凯威化工、上海永邦投资和新疆海益股权投资公司三家联手成为公司股权的买主。在签署了《股份转让协议》后,上述三方分别持有黄海股份总股本的25%、15.16%和5%。其转让价格均为7.4元/股,该价格为上市公司股份转让信息公告日前30个交易日的加权平均价格算术平均值的90%,属于折价转让。
  不过,江苏凯威化工的实力近期一度遭遇质疑,此次ST黄海能否重生还是疑雾重重。
  
  *ST九发(600180.SH)
  地产接手称只为“财务投资”
  标的获得方:浙江新世界房地产集团有限公司
  交易标的:*ST九发29.88 %的股权
  项目进度:实施
  点评:这家ST公司2009年因宣布与山东南山建设发展公司进行重组,令股价创下30个一字涨停,但最终该重组以落空告终。
  为此,*ST九发遍寻买家。今年5月,接盘者终于现身。*ST九发当月披露,公司第一大股东中银信投资分别于5月2日、4日和6日将其持有的7500万股转让给浙江新世界房地产集团和两名自然人沈仁荣及姜德鹏,其中出资1.90亿元受让了3740万股的浙江新世界有望成为上市公司第一大股东,沈、姜两人分别受让2500万股和1260万股。
  不过,浙江新世界称受让*ST九发股权系财务投资,且“未来12个月内没有对九发股份主营业务重大改变或调整的计划”。
  博盈投资(000760.SZ)
  恒丰制动1.36亿元溢价入主
  标的获得方:荆州市恒丰制动系统有限公司
  交易标的:博盈投资7.177%的股权
  项目进度:达成转让意向
  点评:这是一起少有的溢价并购案例。根据博盈投资11月4日的公告,10月28日,荆州市恒丰制动系统有限公司以协议转让的方式以1.36亿元分别向公司股东苑素贞、中道矿业购买其分别持有的博盈投资1000万股和700万股。一系列股权变更后,恒丰制动持有博盈投资7.177%的股权,成为公司第一大股东。
  恒丰制动此次分别以现金8000万元和5600万元购得上述股份,其股权收购成本在8元/股,而博盈投资停牌前,该公司收盘价仅为6.68元/股,收购溢价19.76%。恒丰制动表示,收购股权是希望借助其上市公司平台及主营业务整合原有业务,共同做大做强。
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