转轨经济中的金融中介及其演进:一个新的解释框架

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转轨经济中金融中介的性质与演进尚为一个有待破解的谜团。由于主流的金融中介理论无法对此做出合理解释,因此有必要确立全新的理论框架。本文首先通过引入面子成本概念,试图重新刻画收入水平与金融中介之间的逻辑关系。我们发现,金融中介实际是人们节约伴随收入水平不断上升的面子成本的结果。不过,在当事人的付诸节约面子成本的努力到中介的出现之间有一个时滞,由此会导致人们效用的损失。这一推论实际上给转轨经济中的外生性金融中介赋予了效率增进的含义。但在我们对当事人做了进一步的细分之后发觉,由于“借方替代”现象的存在,中产生了一
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