论文部分内容阅读
革新开放21年来，越南第一次碰到如此严重的增长式危机
初夏的岘港湾风光绮丽，岸边的海云岭和山茶半岛上带有浓厚殖民色彩的白色法式建筑格外显眼。6月2日，岘港湾Non Nuoc海滩30公里范围内，由迪拜王国宾馆投资集团投资建设并出售的越南第一批豪华住宅——Raffles Residences被批准施工，顶级的莱福士（Raffles）风格，使得这批豪宅的每平方米价格可望达到5000—8000美元。
港口内，成集装箱的国外整车仍在陆续进关。据越南海关总局的数据显示，5月份进口轿车、越野车的数量为5500辆。今年前五个月，已有18000辆进口轿车登陆越南，比去年全年的轿车进口还多5000辆，而这一数字几乎与越南本国全年轿车的生产总量相当。
浮华背后的事实是，每笔大额外资涌入和每一批高档商品的进口，都在恶化着越南目前的高通胀危机。“目前越南的高通胀，主要是资金流动性过剩和贸易逆差导致的。”越南中央经济管理学院国际经济整合政策研究部主管武知圣(Vo.Tri Thanh)对《商务周刊》解释。
据武知圣提供的数字，从1996年到目前的11年时间里，越南货币供应量M2与GDP的比率，从24%增长到了112%。过多的资金主要是外部热钱。今年头5个月，越南新注册的外国直接投资额同比增加了134%，达到153亿美元，贸易逆差则超过144亿美元。而去年全年的贸易逆差数字才是124亿美元。
4月4日，不同寻常的信号出现了。越南总理阮晋勇发布《告全国人民书》，号召全国总动员，全党全民保持高度一致，实现控制通胀的目标。
5月末，越共总书记农德孟急飞中国沟通感情。农德孟强调：“越中‘同志加兄弟’的传统友好关系由胡志明主席、毛泽东主席亲自缔造，两党两国历代领导人精心培育，是越中两党、两国和两国人民的无价之宝。”
6月3日，越南国会十二届三次会议决定将2008年GDP增长目标由原来的8.5%—9%下调为7%，并强调在新形势下2008年社会经济目标是“控制通胀、稳定宏观经济、保障社会民生和可持续增长”。其中，首要任务是控制通货膨胀。
据介绍，越南2008年5月份折合成年率的通胀已经达到25.2%。严重的通货膨胀，成为越南自1986年实行“革新开放”政策以来碰到的最大难题。
“展望五国”和“阮十条”
1986年越南学习中国，开始确立和实施了“革新开放”的国家发展战略。“越南的改革一开始是不错的，但像中国一样当改革进入深水区时，容易陷入经验主义的泥潭。”中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌对《商务周刊》说。
同中国一样，越南一方面创造良好的投资环境以吸引外资，一方面推动“出口导向型”经济的发展。政府还特别注重在大项目、基础设施建设项目以及高科技项目方面的投资。政策的引导使越南吸引外资呈快速增长态势。
“革新开放”带动了越南经济快速增长，1990—2006年起GDP年均增长7.7%，2007年，GDP总量达到700亿美元，同比增长8.5%。2000—2007年间，越南经济年均增速达到7.5%，仅次于中国，居全球第二。但显然，世界第二快，还不是越南的最终目标。
2006年6月，革命烈士的后代阮晋勇（NguyenTanDung）接替潘文凯出任越南总理。阮晋勇1961—1981年在越南人民军服役，1996年６月任中央经济部部长，1997年９月任政府常务副总理，1998年５月兼任国家银行行长，2002年８月连任政府常务副总理。
阮晋勇上台后，进一步加快了越南革新开放的步伐，强调市场经济和主动与国际接轨的经济思路，努力淡化政府在指导国民经济方面所扮演的角色，支持私营部门在经济发展中扮演更重要的角色，同时组建大型国有企业集团，提高国际竞争力。
在接受《华尔街日报》采访时，阮晋勇强调：“我们正在加快改革政府管理经济的方式，减少政府通过行政命令对企业经营的直接管理，转而通过法律手段管理经济。”
阮晋勇的经济政策为越南带来了很好的国际声望。近来，更是被日本经济学家称为“展望五国”（VISTA）之首，五国分别是越南（Vietnam）、印尼（Indonesia）、南非（South-Africa）、土耳其（Turkey）和阿根廷（Argentina）。根据日本经济学家对展望五国所做的推算，从2005—2050年，西方七大工业国的经济规模以美元计算最多扩大2.5倍，“金砖四国”巴西、俄罗斯、印度、中国扩大20倍，而“展望五国”预计可扩大28倍。
同时学者们还揭示了“展望五国”的发展秘籍：自然资源丰富；年轻劳动力有增加的趋势；对引进外资持积极态度；政治稳定；中产阶级正在崛起，个人消费增长。而越南更是被认为是“展望五国”中潜力最大的国家。
但正如施蒂格利茨所说，如果在企业管理上处置失当的同一个腐败或低效的政府，在处理私有化的问题上也不会更高明。越南革新开放的复杂和艰巨性无疑增加了当局的困难。
2007年底国际石油和食品价格开始上涨时，越南央行没有迅速做出反应，控制由此产生的通货膨胀压力。越南的一些经济学家表示，央行的政策从很大程度上讲是政府意愿推动下的结果，越南政府希望尽可能地推动经济快速增长。
“事实上,我不认为在现任政府成立之后，越南的经济改革内容和方向发生了显著的变化。所有人都全力支持改革，当然在改革的步伐和范围上，人们有诸多争论，包括对国有企业改革的利弊以及国有大型企业集团建立的必要性。”武知圣对《商务周刊》说。
越南的一些高层领导也对总理阮晋勇成立大型企业集团的决心表示怀疑，这些企业的资金通常来自国营银行提供的低息贷款。6月11日刚刚去世的越南前总理武文杰去年以84岁高龄向阮晋勇写了一封公开信，指出越南目前正在犯1990年代亚洲金融危机前韩国、马来西亚等国同样的错误。联合国开发计划署越南高级国家顾问乔纳森·皮卡斯（Jonathan Pincus）也向本刊表示: “越南政府给国有大型企业提供了太多低息贷款，这导致了信贷增长和预算赤字的增加。”
事实上，这种风险在“展望五国”的发展秘籍最后一条已有所提及——“展望五国”面临的共同麻烦是容易发生通货膨胀。
但显然直到2008年1月时，越南政府并没意识到通货膨胀来得这么快。1月初，阮晋勇还签署关于指导和落实2008年经济社会发展计划和国家财政预算的主要措施第02/2008/NQ号决议。该决议提出，为完成2008年经济增长8.5%—9%并力争超过9%的目标，中央政府要求各部委和各省市政府集中落实十大措施。具体如下：一、积极改善投资和经营环境，加快增长速度，有效提高经济竞争力和稳定性；二、保持宏观经济稳定；三、有效吸引外资和利用各项投资发展资金；四、集中发展并提高人才素质；五、妥善解决各种社会问题；六、有效利用自然资源，保持环境，可持续发展；七、加快行政改革，有效发挥国家机关职能，满足发展需求；八、加强反腐倡廉工作；九、稳固保障国家主权，保持政治稳定和社会安全；十、加强对外交往，主动与国际经济接轨，提高国家在国际上的地位。
现在再看起来，1月份的“阮十条”中，加快增长速度，有效吸引外资和主动与国际经济接轨等，显然让人感觉有些刺目。
高胀的春天
“当局凭着过去的经验主义来深化未来的改革，是件很可怕的事。”中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌这样评价。
仅仅两个月后，越南北部地区近30个行业协会向越南工贸部反映：近一周来，企业贷款利率高达14％-16%，应急贷款甚至月利率高达4%。如此高的贷款利率，已使出口企业出现亏损。
3月3日越南总理阮晋勇签署政令，成立国家金融监督委员会。在此期间，越南政府高层也频繁与世界银行和IMF驻越南代表沟通。据世界银行驻越南执行主管马丁·拉玛向《商务周刊》透露，3月份之后，他们与IMF代表一起不断出席政府的经济内阁会议。3月20日，越南政府又组织了一个圆桌会议，与会者除世界银行、IMF外还有亚洲发展银行和联合国开发计划署，会上各方为越南的下一步经济政策提出了参考建议。
圆桌会议结束5天后，越南政府举行了三月份例会。在谈及通货膨胀时，阮晋勇乐观地指出：在全球市场价格上涨和美元贬值的情况下，越南政府从今年年初开始已落实各种旨在控制通货膨胀的举措，因此今年头两个月通货膨胀率不过略超3％。“到目前为止，通货膨胀已有平抑下来的趋势。”
阮晋勇显然低估了资金过剩和逆差的负面影响。3月，越南生活必需品价格飞速上涨，房价则转头下跌。3月31日，越南南部一家耐克运动鞋厂的15000名工人罢工，要求提高工资。受通货膨胀冲击最大的越南产业是服装业，这次罢工仅仅是通货膨胀导致的劳资冲突中较大的一次。根据越南劳动部公布的数据，过去15个月里，越南发生了大约600次罢工。
4月2日，阮晋勇召集北方各省市人民委员会主席和大型国有企业领导人开会，部署抑制通货膨胀政策组合措施的实施; 4月3日，阮晋勇和副总理阮生雄又听取了越南祖国阵线对实施抑制通货膨胀一揽子措施的意见和建议。
4月4日在阮晋勇发表的《告全国人民书》中，列举了控制通货膨胀的8项组合措施：
第一，实施从紧的货币政策。越南政府认为，2004年以来流动性和银行信贷的持续增长，尤其是2007年银行信贷的过度膨胀，是通货膨胀的一个主要原因。所以越南政府决定继续进行从年初就已经开始的流动性和银行信贷总量的严格控制，要求越南国家银行对此负责，恰当利用市场为基础的货币政策工具，不惜代价实现目标；
第二，削减国家投资和政府机构的支出，严格控制国有企业的投资，减少预算赤字。中央政府将重新审核政府采购清单，对各部门、各省市提交的财政支出预算重新核定，务求2008年国家行政单位日常支出减少10%；
第三，加大对农业生产的支持力度，迅速消除灾害天气和农作物传染病对农业生产的影响，提高粮食产量。中央政府要求各部部长和省级人民委员会主席及时解决农业生产活动中出现的资金、市场、行政程序等方面的困难；
第四，保证供需平衡，刺激出口，减少贸易逆差。保证市场供需平衡，尤其是生产和人民生活必需品的供需平衡，是防止价格突然上涨和市场投机的先决条件；
第五，促进生产和生活节约。越南政府在严令各级政府削减10%行政支出的同时，也要求所有企业控制支出，减少成本和流通费用；还呼吁全国每个家庭节约燃料和能源，以缓和需求压力；
第六，加强市场管理和价格执法，杜绝成品油、钢铁、水泥、矿产及药品、食品等生产生活必需品的投机和走私。指令国有公司必须对政府负责，带头执行这个行政指令，管理和监督零售商及代理商的经营行为,并呼吁行业协会积极参与，支持这些稳定市场和价格的政策措施；
第七，强化社会福利政策的实施，以解决价格攀升对越南人民的生活，特别是穷人、处于劣势地位的家庭、遭受自然灾害地区的居民以及低收入群体的影响；
第八，越南中央政府建立专门协调机制，保证上述政策在各级政府都得到严格执行。
此时，根据越南央行的预计，2008年该国的经常项目赤字将占GDP的5%，2009年将达7.5%。熟悉10年前亚洲金融危机的人都知道，1997年泰国被迫让本地货币泰铢贬值时，该国的经常项目赤字占GDP的6.5%。旋即，越南可能发生经济危机的言论出现。
4月初，政府要求各相关企业未来两个月中保证10类生活必需品（汽油、电、煤炭、自来水、公共汽车票、火车票、飞机票、煤气、钢铁、学费及医疗费用）不涨价。然而价格控制并不理想，5月23日,胡志明市的罐装煤气零售价为19万越盾/瓶，6月1日就达到了26.2万越盾到30万越盾（约相当于130元人民币/瓶）。端午节期间，越南人不得不用比去年多一倍的价格来购买粽子。
这时一些越南百姓开始把钱从银行账户上取出，买进黄金，囤积美元。更让越南市民们担心的是，总理在《告全国人民书》中倡议的全国总动员并没有得到完全响应。据《西贡解放报》6月9日文章，两个月前，越南政府向各省市政府、国有企业发出有关实现各项控制通货膨胀措施的第863号公文，要求它们最迟于5月20日向越南财政部、计划投资部报告有关控制通货膨胀措施的实施情况，以作综合汇总后，最迟于2008年5月30日向中央汇报。然而，截止到5月末，仍然有许多地方未能按照规定提交报告。阮晋勇对未按照规定及时上呈报告的地方、单位进行了严肃批评，并要求它们最迟于6月15日上交报告。
这一切已显示出，越南经济革新不仅出现各种经济指标和要素之间冲突，而且社会各阶层或利益集团之间的矛盾也在进一步加剧，已经实行了21年的越南“革新开放”，碰到了强大的增长式危机。
开放“大跃进”
一些学者指出，越南目前的危机，是2007年加入WTO之后越南国内实行一系列的过度开放所致。
2007年1月11日，越南艰难挤入WTO，成为了它的第150个会员国。此后，越南开始按承诺减免近2000类商品的进口关税，其中包括成衣纺织品、日用品、建筑材料等。当年越南的原装汽车进口增加了5倍，组装零部件增加了3倍。
据越南计划投资部今年初的统计，越南有来自80个国家和地区的约8600个外国直接投资（FDI）项目，协议总金额为831亿美元。其中，韩国为越南第一大FDI来源地，在越投资额达135亿美元。紧随其后的分别是新加坡、中国台湾和日本。
2008年1月，越南计划今后3年再吸引600亿美元FDI资金，从而使2006—2010年五年计划期间吸引外资总额达到约900亿美元。
1月16日，越南计划投资部外国投资局局长潘有胜仍在声称，尽管2007年越南吸引FDI已创历史纪录，但2008年利用FDI仍将大幅增长。如果进展如预期，越南将新批总额超过50亿美元的“特大型”外资项目。
这些数字决心与越南700亿美元的GDP和150亿美元的外汇储备相比显得格外宏大。
外资疯狂流入的同时，越南的资本项目大门也基本洞开。加入WTO后，越南首先就放开资本项目，将外资持有上市公司股票的上限放宽到49%。资本项下热钱的大量涌入，直接推高了越南的资产价格，并且迅速形成泡沫。越南股市总市值从2006年初的10亿美元迅速膨胀至200亿美元，越南指数从120点大涨至1200多点。
2007年12月，越南允许商业银行更加自由地用美元兑换越南盾，并批准美元/越南盾的贸易区间从此前的上下0.5%扩大到上下0.75%。2008年3月10日，央行将0.75%的浮动区间扩大到上下浮动1%，5月，浮动区间再次扩大到上下2%。
“到这时，越南政府的行动已经从主动适应调整变为被动调整了。”中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌说，“越南以经济自由化为核心的整个革新开发的设计，与IMF过去所做的一项深入细致研究的结论是相违背的。该结论显示，一国经济开放的秩序应该是: 首先是宏观经济自由化，建立市场调节机制；经济结构有弹性，适应国际市场；然后是贸易自由化，带动经济具有国际竞争力；国内金融市场的自由化，关键是利率的自由化；最后才是资本项目自由化。该结论已经在包括东亚与拉美等诸多金融危机中得到了有力的证明。 资本项目的开放必须放在最后，如果这个秩序错了，就会有问题。越南如今的经济问题可以主要归结为在金融领域的开放步伐过快过大。”
越南政府格外珍惜加入WTO的机会。“实际上，我们所开放的市场比对世贸组织所承诺的更快更宽，而这一切首先是为了国民经济的发展。”2008年1月纪念越南正式成为世贸组织成员一周年之际的论坛上，越南副总理范家谦自豪地说，“下一步，越南要继续加快国内经济革新的进程，并开始准备积极参加WTO多哈回合谈判。”一个小国深情地渴望参与世界体系的心情跃然纸上。
在过去的一年中，越南严格地落实了对世贸组织的承诺，制定和完善了许多重要的法规文件，旨在使有关经济贸易的法律体系更符合国际通例和WTO的规定。不仅对照承诺而进行的各项修正或新颁行的法律和法令已经完成，越南还主动修正了约30项法律和法令。
据越南计划投资部年初的想法，越南12个服务贸易领域中的11个已对外开放，其中包括通信、保险、银行等，下一步越南的营商环境将按照对WTO的承诺进一步透明化；越南政府在履行WTO义务的过程中将为外商创造最为便利的条件，并进一步改革金融银行系统，提高人力资源质量和加强工业配套能力。
“我们中国一直在强调改革的主动权，显然越南在革新的过程对此重视不够。”江涌评价说，“这可能与他们民间‘超印赶中’的口号有关，作为一个地区小国，他们太想迅速建立自己的比较优势了。”
然而，过度的开放不仅带来了资本和热钱，也导致贸易逆差的迅速扩大。据官方统计的数据，2004—2006年，越南贸易逆差分别为55亿美元、47亿美元和51亿美元，2007年即陡增至124亿美元，2008年前5月贸易逆差已经达到144亿美元。
“贸易被用来干什么？这是越南应该仔细考虑的。”对越南入世一年后的贸易增长速度印象深刻的欧盟驻越南大使Sean Doyle认为，“乐观和自信只是故事的一部分而已，越南入世时虽然有良好的起步，但竞争将更加激烈。”
虚弱的逆差
大量外资涌入如同垒卵，巨大贸易逆差也不可持续，但对于一个基础设施薄弱和产业布局残缺的国家来说，总是要建设港口、电站，发展装备工业和炼油。而这一切又不得不依赖国外。
根据越南统计总局的数据，2007年越南进出口贸易额1092.1亿美元，其中进口608.3亿美元，同比增长35.5%，出口483.8亿美元，同比增长21.5%，贸易逆差124.5亿美元。在大宗进口商品中，列前三位是机械设备(103亿美元)、成品油（75亿美元）、钢铁（48亿美元）；大宗出口商品中列前三位的分别是原油（84.7亿美元）、纺织品（77.8亿美元）、鞋类（39亿美元）。
作为越南最大逆差国的中国，正是向越南提供了他们急需的大型发电机组、港口机械以及工程机械和设备——这些产品是越南目前的产业水平不能生产的。中国商务部的数据则显示，2007年中越贸易额达151亿美元，中方顺差86.84亿美元，比去年增加37.05亿美元，增长74.41%。今年越南通胀加剧后，一些企业更是疯狂地从中国进口化肥、钢铁、棉纱、重型载重汽车等物资加以储备，这就造成进一步的巨额贸易逆差，仅仅今年头4个月，越南从中国进口的钢材和载重汽车比去年全年的总和还要多。“依目前的趋势，越南的外汇储备仅够支持国家未来3个月的进口。”联合国开发计划署越南高级国家顾问乔纳森说。
巨额贸易逆差是由于两国间产业层次的差距所致。以能源为例，越南每年出口约1800万吨石油，却需要进口1200万吨汽油；出口约3000多万吨煤炭到中国，却需要花几亿美元从中国进口电力。
自主研发和制造，一直是越南强国梦的重要部分。在《2006—2015年阶段成套设备工业发展规划（草稿）》中，越南机械研究院提出了包括解决企业缺乏长期战略、帮助企业获得融资、资助企业聘请国外专家等方法，以及对重工业企业免设备进口税，从设立之日起10年内减免所得税的方案。该方案还建议从现在起到2025年，越南成套设备制造工业总投资额为1570亿美元，其中设备价值占到1150亿美元。这对一个GDP只有700亿美元的国家来说可谓巨资。考虑到技术和资金的来源问题，我们会发现，这些越南国民经济发展的基础规划都具有直接或间接加速目前通货膨胀风险的可能。
“在国际分工中，越南处于微笑曲线的最低端，同时它的产业格局不完整，与中国相比，它不具有范围经济的竞争优势。”江涌说，“中国的长三角和珠三角的各产业链可以在几百公里内实现完全采购。”这一点得到越南中央经济管理学院国际经济整合政策研究部主管武知圣的认同。越南的工业处于较低水平，制造品出口主要集中在劳动力密集产业，包括纺织品、衣服、鞋等低附加值产品上，而这些出口产品的原料又在很大程度上依赖进口。“这是越南产业结构‘二元化’特性。一方面，越南拥有劳动力集中的具竞争力的出口部门; 另一方面，越南的那些进口替代或者重工业部门却极其没有效率。在上下游产业之间，这一联系很脆弱。”武知圣说。
以越南第二大出口商品纺织为例，其纺织原料七至八成依赖进口。目前，越南内外资化纤企业的产量仅能满足4%的市场需求。越南纺织集团（Vinatex）董事长阮国恩称，越南化纤原料十分短缺，政府提出到2009年前国产自给率达到15%—20%和2012年前自给率达50%的目标难以完成。
对于未来，武知圣认为，越南关键是要多元化出口产品结构，并增强其价格之外的竞争力，吸引有效的FDI，改善基础设施，提高劳工技术和管理水平。在此基础上充分调动传统的比较优势，逐步向价值链的上游过渡。
他同时指出：“越南从中国那里遭受到了很严重的逆差。当然不能仅靠越南的努力，还要看中国的意愿。”
今年5月，中国已决定向越南投资40亿美元建立大型石化工厂，并在越南北部投资建立大型火电站。另据越南《经济时报》6月6日报道，近日越南驻华使馆商务处通报称，中越两国关于动植物检疫合作文件已在北京签订，使馆建议越南水果协会组织企业代表团赴华直接商签贸易合同，包括直接向中国各大城市出口水果的供货合同。中国市场占越南水果出口市场的40%，其中80%为新鲜水果。今年头5个月，越南对华出口水果金额为1.34亿美元，同比增长50%。
初夏的岘港湾风光绮丽，岸边的海云岭和山茶半岛上带有浓厚殖民色彩的白色法式建筑格外显眼。6月2日，岘港湾Non Nuoc海滩30公里范围内，由迪拜王国宾馆投资集团投资建设并出售的越南第一批豪华住宅——Raffles Residences被批准施工，顶级的莱福士（Raffles）风格，使得这批豪宅的每平方米价格可望达到5000—8000美元。
港口内，成集装箱的国外整车仍在陆续进关。据越南海关总局的数据显示，5月份进口轿车、越野车的数量为5500辆。今年前五个月，已有18000辆进口轿车登陆越南，比去年全年的轿车进口还多5000辆，而这一数字几乎与越南本国全年轿车的生产总量相当。
浮华背后的事实是，每笔大额外资涌入和每一批高档商品的进口，都在恶化着越南目前的高通胀危机。“目前越南的高通胀，主要是资金流动性过剩和贸易逆差导致的。”越南中央经济管理学院国际经济整合政策研究部主管武知圣(Vo.Tri Thanh)对《商务周刊》解释。
据武知圣提供的数字，从1996年到目前的11年时间里，越南货币供应量M2与GDP的比率，从24%增长到了112%。过多的资金主要是外部热钱。今年头5个月，越南新注册的外国直接投资额同比增加了134%，达到153亿美元，贸易逆差则超过144亿美元。而去年全年的贸易逆差数字才是124亿美元。
4月4日，不同寻常的信号出现了。越南总理阮晋勇发布《告全国人民书》，号召全国总动员，全党全民保持高度一致，实现控制通胀的目标。
5月末，越共总书记农德孟急飞中国沟通感情。农德孟强调：“越中‘同志加兄弟’的传统友好关系由胡志明主席、毛泽东主席亲自缔造，两党两国历代领导人精心培育，是越中两党、两国和两国人民的无价之宝。”
6月3日，越南国会十二届三次会议决定将2008年GDP增长目标由原来的8.5%—9%下调为7%，并强调在新形势下2008年社会经济目标是“控制通胀、稳定宏观经济、保障社会民生和可持续增长”。其中，首要任务是控制通货膨胀。
据介绍，越南2008年5月份折合成年率的通胀已经达到25.2%。严重的通货膨胀，成为越南自1986年实行“革新开放”政策以来碰到的最大难题。
“展望五国”和“阮十条”
1986年越南学习中国，开始确立和实施了“革新开放”的国家发展战略。“越南的改革一开始是不错的，但像中国一样当改革进入深水区时，容易陷入经验主义的泥潭。”中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌对《商务周刊》说。
同中国一样，越南一方面创造良好的投资环境以吸引外资，一方面推动“出口导向型”经济的发展。政府还特别注重在大项目、基础设施建设项目以及高科技项目方面的投资。政策的引导使越南吸引外资呈快速增长态势。
“革新开放”带动了越南经济快速增长，1990—2006年起GDP年均增长7.7%，2007年，GDP总量达到700亿美元，同比增长8.5%。2000—2007年间，越南经济年均增速达到7.5%，仅次于中国，居全球第二。但显然，世界第二快，还不是越南的最终目标。
2006年6月，革命烈士的后代阮晋勇（NguyenTanDung）接替潘文凯出任越南总理。阮晋勇1961—1981年在越南人民军服役，1996年６月任中央经济部部长，1997年９月任政府常务副总理，1998年５月兼任国家银行行长，2002年８月连任政府常务副总理。
阮晋勇上台后，进一步加快了越南革新开放的步伐，强调市场经济和主动与国际接轨的经济思路，努力淡化政府在指导国民经济方面所扮演的角色，支持私营部门在经济发展中扮演更重要的角色，同时组建大型国有企业集团，提高国际竞争力。
在接受《华尔街日报》采访时，阮晋勇强调：“我们正在加快改革政府管理经济的方式，减少政府通过行政命令对企业经营的直接管理，转而通过法律手段管理经济。”
阮晋勇的经济政策为越南带来了很好的国际声望。近来，更是被日本经济学家称为“展望五国”（VISTA）之首，五国分别是越南（Vietnam）、印尼（Indonesia）、南非（South-Africa）、土耳其（Turkey）和阿根廷（Argentina）。根据日本经济学家对展望五国所做的推算，从2005—2050年，西方七大工业国的经济规模以美元计算最多扩大2.5倍，“金砖四国”巴西、俄罗斯、印度、中国扩大20倍，而“展望五国”预计可扩大28倍。
同时学者们还揭示了“展望五国”的发展秘籍：自然资源丰富；年轻劳动力有增加的趋势；对引进外资持积极态度；政治稳定；中产阶级正在崛起，个人消费增长。而越南更是被认为是“展望五国”中潜力最大的国家。
但正如施蒂格利茨所说，如果在企业管理上处置失当的同一个腐败或低效的政府，在处理私有化的问题上也不会更高明。越南革新开放的复杂和艰巨性无疑增加了当局的困难。
2007年底国际石油和食品价格开始上涨时，越南央行没有迅速做出反应，控制由此产生的通货膨胀压力。越南的一些经济学家表示，央行的政策从很大程度上讲是政府意愿推动下的结果，越南政府希望尽可能地推动经济快速增长。
“事实上,我不认为在现任政府成立之后，越南的经济改革内容和方向发生了显著的变化。所有人都全力支持改革，当然在改革的步伐和范围上，人们有诸多争论，包括对国有企业改革的利弊以及国有大型企业集团建立的必要性。”武知圣对《商务周刊》说。
越南的一些高层领导也对总理阮晋勇成立大型企业集团的决心表示怀疑，这些企业的资金通常来自国营银行提供的低息贷款。6月11日刚刚去世的越南前总理武文杰去年以84岁高龄向阮晋勇写了一封公开信，指出越南目前正在犯1990年代亚洲金融危机前韩国、马来西亚等国同样的错误。联合国开发计划署越南高级国家顾问乔纳森·皮卡斯（Jonathan Pincus）也向本刊表示: “越南政府给国有大型企业提供了太多低息贷款，这导致了信贷增长和预算赤字的增加。”
事实上，这种风险在“展望五国”的发展秘籍最后一条已有所提及——“展望五国”面临的共同麻烦是容易发生通货膨胀。
但显然直到2008年1月时，越南政府并没意识到通货膨胀来得这么快。1月初，阮晋勇还签署关于指导和落实2008年经济社会发展计划和国家财政预算的主要措施第02/2008/NQ号决议。该决议提出，为完成2008年经济增长8.5%—9%并力争超过9%的目标，中央政府要求各部委和各省市政府集中落实十大措施。具体如下：一、积极改善投资和经营环境，加快增长速度，有效提高经济竞争力和稳定性；二、保持宏观经济稳定；三、有效吸引外资和利用各项投资发展资金；四、集中发展并提高人才素质；五、妥善解决各种社会问题；六、有效利用自然资源，保持环境，可持续发展；七、加快行政改革，有效发挥国家机关职能，满足发展需求；八、加强反腐倡廉工作；九、稳固保障国家主权，保持政治稳定和社会安全；十、加强对外交往，主动与国际经济接轨，提高国家在国际上的地位。
现在再看起来，1月份的“阮十条”中，加快增长速度，有效吸引外资和主动与国际经济接轨等，显然让人感觉有些刺目。
高胀的春天
“当局凭着过去的经验主义来深化未来的改革，是件很可怕的事。”中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌这样评价。
仅仅两个月后，越南北部地区近30个行业协会向越南工贸部反映：近一周来，企业贷款利率高达14％-16%，应急贷款甚至月利率高达4%。如此高的贷款利率，已使出口企业出现亏损。
3月3日越南总理阮晋勇签署政令，成立国家金融监督委员会。在此期间，越南政府高层也频繁与世界银行和IMF驻越南代表沟通。据世界银行驻越南执行主管马丁·拉玛向《商务周刊》透露，3月份之后，他们与IMF代表一起不断出席政府的经济内阁会议。3月20日，越南政府又组织了一个圆桌会议，与会者除世界银行、IMF外还有亚洲发展银行和联合国开发计划署，会上各方为越南的下一步经济政策提出了参考建议。
圆桌会议结束5天后，越南政府举行了三月份例会。在谈及通货膨胀时，阮晋勇乐观地指出：在全球市场价格上涨和美元贬值的情况下，越南政府从今年年初开始已落实各种旨在控制通货膨胀的举措，因此今年头两个月通货膨胀率不过略超3％。“到目前为止，通货膨胀已有平抑下来的趋势。”
阮晋勇显然低估了资金过剩和逆差的负面影响。3月，越南生活必需品价格飞速上涨，房价则转头下跌。3月31日，越南南部一家耐克运动鞋厂的15000名工人罢工，要求提高工资。受通货膨胀冲击最大的越南产业是服装业，这次罢工仅仅是通货膨胀导致的劳资冲突中较大的一次。根据越南劳动部公布的数据，过去15个月里，越南发生了大约600次罢工。
4月2日，阮晋勇召集北方各省市人民委员会主席和大型国有企业领导人开会，部署抑制通货膨胀政策组合措施的实施; 4月3日，阮晋勇和副总理阮生雄又听取了越南祖国阵线对实施抑制通货膨胀一揽子措施的意见和建议。
4月4日在阮晋勇发表的《告全国人民书》中，列举了控制通货膨胀的8项组合措施：
第一，实施从紧的货币政策。越南政府认为，2004年以来流动性和银行信贷的持续增长，尤其是2007年银行信贷的过度膨胀，是通货膨胀的一个主要原因。所以越南政府决定继续进行从年初就已经开始的流动性和银行信贷总量的严格控制，要求越南国家银行对此负责，恰当利用市场为基础的货币政策工具，不惜代价实现目标；
第二，削减国家投资和政府机构的支出，严格控制国有企业的投资，减少预算赤字。中央政府将重新审核政府采购清单，对各部门、各省市提交的财政支出预算重新核定，务求2008年国家行政单位日常支出减少10%；
第三，加大对农业生产的支持力度，迅速消除灾害天气和农作物传染病对农业生产的影响，提高粮食产量。中央政府要求各部部长和省级人民委员会主席及时解决农业生产活动中出现的资金、市场、行政程序等方面的困难；
第四，保证供需平衡，刺激出口，减少贸易逆差。保证市场供需平衡，尤其是生产和人民生活必需品的供需平衡，是防止价格突然上涨和市场投机的先决条件；
第五，促进生产和生活节约。越南政府在严令各级政府削减10%行政支出的同时，也要求所有企业控制支出，减少成本和流通费用；还呼吁全国每个家庭节约燃料和能源，以缓和需求压力；
第六，加强市场管理和价格执法，杜绝成品油、钢铁、水泥、矿产及药品、食品等生产生活必需品的投机和走私。指令国有公司必须对政府负责，带头执行这个行政指令，管理和监督零售商及代理商的经营行为,并呼吁行业协会积极参与，支持这些稳定市场和价格的政策措施；
第七，强化社会福利政策的实施，以解决价格攀升对越南人民的生活，特别是穷人、处于劣势地位的家庭、遭受自然灾害地区的居民以及低收入群体的影响；
第八，越南中央政府建立专门协调机制，保证上述政策在各级政府都得到严格执行。
此时，根据越南央行的预计，2008年该国的经常项目赤字将占GDP的5%，2009年将达7.5%。熟悉10年前亚洲金融危机的人都知道，1997年泰国被迫让本地货币泰铢贬值时，该国的经常项目赤字占GDP的6.5%。旋即，越南可能发生经济危机的言论出现。
4月初，政府要求各相关企业未来两个月中保证10类生活必需品（汽油、电、煤炭、自来水、公共汽车票、火车票、飞机票、煤气、钢铁、学费及医疗费用）不涨价。然而价格控制并不理想，5月23日,胡志明市的罐装煤气零售价为19万越盾/瓶，6月1日就达到了26.2万越盾到30万越盾（约相当于130元人民币/瓶）。端午节期间，越南人不得不用比去年多一倍的价格来购买粽子。
这时一些越南百姓开始把钱从银行账户上取出，买进黄金，囤积美元。更让越南市民们担心的是，总理在《告全国人民书》中倡议的全国总动员并没有得到完全响应。据《西贡解放报》6月9日文章，两个月前，越南政府向各省市政府、国有企业发出有关实现各项控制通货膨胀措施的第863号公文，要求它们最迟于5月20日向越南财政部、计划投资部报告有关控制通货膨胀措施的实施情况，以作综合汇总后，最迟于2008年5月30日向中央汇报。然而，截止到5月末，仍然有许多地方未能按照规定提交报告。阮晋勇对未按照规定及时上呈报告的地方、单位进行了严肃批评，并要求它们最迟于6月15日上交报告。
这一切已显示出，越南经济革新不仅出现各种经济指标和要素之间冲突，而且社会各阶层或利益集团之间的矛盾也在进一步加剧，已经实行了21年的越南“革新开放”，碰到了强大的增长式危机。
开放“大跃进”
一些学者指出，越南目前的危机，是2007年加入WTO之后越南国内实行一系列的过度开放所致。
2007年1月11日，越南艰难挤入WTO，成为了它的第150个会员国。此后，越南开始按承诺减免近2000类商品的进口关税，其中包括成衣纺织品、日用品、建筑材料等。当年越南的原装汽车进口增加了5倍，组装零部件增加了3倍。
据越南计划投资部今年初的统计，越南有来自80个国家和地区的约8600个外国直接投资（FDI）项目，协议总金额为831亿美元。其中，韩国为越南第一大FDI来源地，在越投资额达135亿美元。紧随其后的分别是新加坡、中国台湾和日本。
2008年1月，越南计划今后3年再吸引600亿美元FDI资金，从而使2006—2010年五年计划期间吸引外资总额达到约900亿美元。
1月16日，越南计划投资部外国投资局局长潘有胜仍在声称，尽管2007年越南吸引FDI已创历史纪录，但2008年利用FDI仍将大幅增长。如果进展如预期，越南将新批总额超过50亿美元的“特大型”外资项目。
这些数字决心与越南700亿美元的GDP和150亿美元的外汇储备相比显得格外宏大。
外资疯狂流入的同时，越南的资本项目大门也基本洞开。加入WTO后，越南首先就放开资本项目，将外资持有上市公司股票的上限放宽到49%。资本项下热钱的大量涌入，直接推高了越南的资产价格，并且迅速形成泡沫。越南股市总市值从2006年初的10亿美元迅速膨胀至200亿美元，越南指数从120点大涨至1200多点。
2007年12月，越南允许商业银行更加自由地用美元兑换越南盾，并批准美元/越南盾的贸易区间从此前的上下0.5%扩大到上下0.75%。2008年3月10日，央行将0.75%的浮动区间扩大到上下浮动1%，5月，浮动区间再次扩大到上下2%。
“到这时，越南政府的行动已经从主动适应调整变为被动调整了。”中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任江涌说，“越南以经济自由化为核心的整个革新开发的设计，与IMF过去所做的一项深入细致研究的结论是相违背的。该结论显示，一国经济开放的秩序应该是: 首先是宏观经济自由化，建立市场调节机制；经济结构有弹性，适应国际市场；然后是贸易自由化，带动经济具有国际竞争力；国内金融市场的自由化，关键是利率的自由化；最后才是资本项目自由化。该结论已经在包括东亚与拉美等诸多金融危机中得到了有力的证明。 资本项目的开放必须放在最后，如果这个秩序错了，就会有问题。越南如今的经济问题可以主要归结为在金融领域的开放步伐过快过大。”
越南政府格外珍惜加入WTO的机会。“实际上，我们所开放的市场比对世贸组织所承诺的更快更宽，而这一切首先是为了国民经济的发展。”2008年1月纪念越南正式成为世贸组织成员一周年之际的论坛上，越南副总理范家谦自豪地说，“下一步，越南要继续加快国内经济革新的进程，并开始准备积极参加WTO多哈回合谈判。”一个小国深情地渴望参与世界体系的心情跃然纸上。
在过去的一年中，越南严格地落实了对世贸组织的承诺，制定和完善了许多重要的法规文件，旨在使有关经济贸易的法律体系更符合国际通例和WTO的规定。不仅对照承诺而进行的各项修正或新颁行的法律和法令已经完成，越南还主动修正了约30项法律和法令。
据越南计划投资部年初的想法，越南12个服务贸易领域中的11个已对外开放，其中包括通信、保险、银行等，下一步越南的营商环境将按照对WTO的承诺进一步透明化；越南政府在履行WTO义务的过程中将为外商创造最为便利的条件，并进一步改革金融银行系统，提高人力资源质量和加强工业配套能力。
“我们中国一直在强调改革的主动权，显然越南在革新的过程对此重视不够。”江涌评价说，“这可能与他们民间‘超印赶中’的口号有关，作为一个地区小国，他们太想迅速建立自己的比较优势了。”
然而，过度的开放不仅带来了资本和热钱，也导致贸易逆差的迅速扩大。据官方统计的数据，2004—2006年，越南贸易逆差分别为55亿美元、47亿美元和51亿美元，2007年即陡增至124亿美元，2008年前5月贸易逆差已经达到144亿美元。
“贸易被用来干什么？这是越南应该仔细考虑的。”对越南入世一年后的贸易增长速度印象深刻的欧盟驻越南大使Sean Doyle认为，“乐观和自信只是故事的一部分而已，越南入世时虽然有良好的起步，但竞争将更加激烈。”
虚弱的逆差
大量外资涌入如同垒卵，巨大贸易逆差也不可持续，但对于一个基础设施薄弱和产业布局残缺的国家来说，总是要建设港口、电站，发展装备工业和炼油。而这一切又不得不依赖国外。
根据越南统计总局的数据，2007年越南进出口贸易额1092.1亿美元，其中进口608.3亿美元，同比增长35.5%，出口483.8亿美元，同比增长21.5%，贸易逆差124.5亿美元。在大宗进口商品中，列前三位是机械设备(103亿美元)、成品油（75亿美元）、钢铁（48亿美元）；大宗出口商品中列前三位的分别是原油（84.7亿美元）、纺织品（77.8亿美元）、鞋类（39亿美元）。
作为越南最大逆差国的中国，正是向越南提供了他们急需的大型发电机组、港口机械以及工程机械和设备——这些产品是越南目前的产业水平不能生产的。中国商务部的数据则显示，2007年中越贸易额达151亿美元，中方顺差86.84亿美元，比去年增加37.05亿美元，增长74.41%。今年越南通胀加剧后，一些企业更是疯狂地从中国进口化肥、钢铁、棉纱、重型载重汽车等物资加以储备，这就造成进一步的巨额贸易逆差，仅仅今年头4个月，越南从中国进口的钢材和载重汽车比去年全年的总和还要多。“依目前的趋势，越南的外汇储备仅够支持国家未来3个月的进口。”联合国开发计划署越南高级国家顾问乔纳森说。
巨额贸易逆差是由于两国间产业层次的差距所致。以能源为例，越南每年出口约1800万吨石油，却需要进口1200万吨汽油；出口约3000多万吨煤炭到中国，却需要花几亿美元从中国进口电力。
自主研发和制造，一直是越南强国梦的重要部分。在《2006—2015年阶段成套设备工业发展规划（草稿）》中，越南机械研究院提出了包括解决企业缺乏长期战略、帮助企业获得融资、资助企业聘请国外专家等方法，以及对重工业企业免设备进口税，从设立之日起10年内减免所得税的方案。该方案还建议从现在起到2025年，越南成套设备制造工业总投资额为1570亿美元，其中设备价值占到1150亿美元。这对一个GDP只有700亿美元的国家来说可谓巨资。考虑到技术和资金的来源问题，我们会发现，这些越南国民经济发展的基础规划都具有直接或间接加速目前通货膨胀风险的可能。
“在国际分工中，越南处于微笑曲线的最低端，同时它的产业格局不完整，与中国相比，它不具有范围经济的竞争优势。”江涌说，“中国的长三角和珠三角的各产业链可以在几百公里内实现完全采购。”这一点得到越南中央经济管理学院国际经济整合政策研究部主管武知圣的认同。越南的工业处于较低水平，制造品出口主要集中在劳动力密集产业，包括纺织品、衣服、鞋等低附加值产品上，而这些出口产品的原料又在很大程度上依赖进口。“这是越南产业结构‘二元化’特性。一方面，越南拥有劳动力集中的具竞争力的出口部门; 另一方面，越南的那些进口替代或者重工业部门却极其没有效率。在上下游产业之间，这一联系很脆弱。”武知圣说。
以越南第二大出口商品纺织为例，其纺织原料七至八成依赖进口。目前，越南内外资化纤企业的产量仅能满足4%的市场需求。越南纺织集团（Vinatex）董事长阮国恩称，越南化纤原料十分短缺，政府提出到2009年前国产自给率达到15%—20%和2012年前自给率达50%的目标难以完成。
对于未来，武知圣认为，越南关键是要多元化出口产品结构，并增强其价格之外的竞争力，吸引有效的FDI，改善基础设施，提高劳工技术和管理水平。在此基础上充分调动传统的比较优势，逐步向价值链的上游过渡。
他同时指出：“越南从中国那里遭受到了很严重的逆差。当然不能仅靠越南的努力，还要看中国的意愿。”
今年5月，中国已决定向越南投资40亿美元建立大型石化工厂，并在越南北部投资建立大型火电站。另据越南《经济时报》6月6日报道，近日越南驻华使馆商务处通报称，中越两国关于动植物检疫合作文件已在北京签订，使馆建议越南水果协会组织企业代表团赴华直接商签贸易合同，包括直接向中国各大城市出口水果的供货合同。中国市场占越南水果出口市场的40%，其中80%为新鲜水果。今年头5个月，越南对华出口水果金额为1.34亿美元，同比增长50%。