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【摘 要】本文首先对煤炭企业资本运营现状进行了介绍，并对煤炭企业转型发展与资本市场契合必要性进行了分析，最后对煤炭企业加强资本运营助推转型发展提出了一些建议。
【关键词】煤炭企业；资本市场；转型发展
一、煤炭企业资本运营现状
（1）是进入资本市场起步较晚，证券市场发展于上世纪90年代初期，但直到1997年郑州煤电股份才成为我国第一家改制上市的煤炭企业，募集资金总额仅4.4亿元。（2）是煤炭行业上市类公司较少，两市煤炭板块仅35家，仅从数量上来说远远低于房地产、化工行业和生物制药等板块。（3）是煤炭类上市公司实际流通股比例较低，尤其是大型煤炭类企业更为明显。因此，整体煤炭行业资本化程度较低，远远无法和我国煤炭行业的能源地位和优秀业绩相匹配。
二、煤炭企业与资本市场契合的必要性
（1）煤炭企业做大做强的必然选择。近年来，为指导和规范煤炭行业的健康发展，国家陆续发布了相关煤炭产业政策，明确提出“提高产业集中度，组建大型煤炭企业集团，多元化转型跨越发展”的导向性意见，将煤炭企业进一步推向了市场化，使煤炭行业与资本市场的关联性越来越大，对资本市场的依存度越来越高，资本市场的发展直接影响煤炭企业兼并重组的资金需求，直接影响煤炭行业的健康发展。（2）煤炭企业深化改革的必然要求。我国煤炭企业随着市场经济的发展完善，先后实施了公司化改制、银行债转股、股权多元化等改革，组建了煤炭企业集团，但仍存在许多问题，突出表现为企业体制、经营机制和管理流程仍未完全摆脱计划经济和行政指挥的各种弊端。煤炭企业要健康稳步长足发展，必须建立现代企业制度，必须提高企业治理水平，必须通过资本市场促进企业制度创新。（3）煤炭企业盘活存量资产的重要手段。我国煤炭企业大多是国有性质，由于“企业办社会”、解决当地就业等历史原因，除煤炭类核心资产外，在企业内部还存在有大量辅业资产。通过资本市场优化资源配置作用，实施破产重组、改制、多元化联合等资本运作，实现主辅分离，能有效的提高煤炭企业资产运作效率，使企业人才、管理和技术优势充分发挥效用，企业竞争力得到进一步增强。（4）是煤炭企业调整资产结构的重要途径。近年来由于煤炭行业整体盈利性的显著特性，债权性融资渠道较为畅通便捷，企业纷纷通过银行贷款、发行企业债券等方式融取资金，资产负债率普遍提高。通过有效的资本运作，债权性融资和股权性融资交替实施，可有效控制企业资产负债率水平，使公司财务风险在可控范围内。
三、大型煤炭企业集团化管理的建议
（1）加强现代企业制度建设，探索集团化运作新模式。目前，大多煤炭企业已不再是单一的煤炭生产企业，通过煤炭产业延伸实施产业多元化和股权多元化，形成了庞大的母子公司体系，组建了煤炭企业集团。（2）提高实业经营绩效，加强资本与产业互动。煤炭企业要提高实业经营绩效，一是要煤炭主业集约高效；二是多元化产业快速投产提效。只有煤炭主业的集约高效发展，才能为煤炭企业提供强有力的现金流支持和内源性融资，使企业在资本市场获取信用和收益资本化，实现资本运营聚集资金。（3）加快整体上市进程，推动资产资本化。通过资本市场重组、并购、融资等功能加快煤炭类资产整体上市步伐，能充分发挥煤炭资产优势和特色，强力推动煤炭类资产资本化进程，扩大煤炭企业资本市场基础。（4）引进战略投资人，推动股权多元化。积极探索股权多元化，实施“走出去、引进来”战略，在优势煤炭资产和多元化项目基础上引进战略投资人，充分发挥资本、技术、管理优势，促进煤炭企业提升核心竞争力。（5）加强市值管理，进一步增强股权投资收益。大型煤炭企业作为上市公司的控股股东，除部分私企外，多数国有煤炭企业控股比例在50%以上，通过减持增持、股票回购以及即将推出的“转融通”业务，加强市值管理，既能稳定公司市值，同时还能盘活上市公司股权，增强股权收益。（6）突出财务公司优势，加强企业集团资金集约管理。充分发挥财务公司的资金平台作用和结算中心功能，有利于盘活企业内部资金，有效提高资金使用效率和效益，增强企业集团融资能力，支持企业集团的发展，促进煤炭企业集团产业结构和产品结构调整。（7）充分利用产权交易市场，推动资产战略重组。煤炭企业充分利用产权交易市场，一方面可以深化企业改革实施战略退出；另一方面可以为新兴产业和子公司引进投资人，有利于提高企业自主创新能力，有利于优化资产结构、增强企业活力，有利于增强煤炭企业市场竞争力。
参 考 文 献
[1]高崇．浅谈大型煤炭企业内部的资金管理[J]．黑龙江科技信息．2002（5）
[2]许文巍．对煤炭企业资本运营工作的思考[J]．现代经济信息．2008（7）
[3]王中艳，巴玉，储婵娟．浅析煤炭企业的资金管理[J]．企业导报．2010（2）
[4]马志贤．以管控体系建设为核心完善国有煤炭企业资本运营[J]．煤炭经济研究．2010（2）
【关键词】煤炭企业；资本市场；转型发展
一、煤炭企业资本运营现状
（1）是进入资本市场起步较晚，证券市场发展于上世纪90年代初期，但直到1997年郑州煤电股份才成为我国第一家改制上市的煤炭企业，募集资金总额仅4.4亿元。（2）是煤炭行业上市类公司较少，两市煤炭板块仅35家，仅从数量上来说远远低于房地产、化工行业和生物制药等板块。（3）是煤炭类上市公司实际流通股比例较低，尤其是大型煤炭类企业更为明显。因此，整体煤炭行业资本化程度较低，远远无法和我国煤炭行业的能源地位和优秀业绩相匹配。
二、煤炭企业与资本市场契合的必要性
（1）煤炭企业做大做强的必然选择。近年来，为指导和规范煤炭行业的健康发展，国家陆续发布了相关煤炭产业政策，明确提出“提高产业集中度，组建大型煤炭企业集团，多元化转型跨越发展”的导向性意见，将煤炭企业进一步推向了市场化，使煤炭行业与资本市场的关联性越来越大，对资本市场的依存度越来越高，资本市场的发展直接影响煤炭企业兼并重组的资金需求，直接影响煤炭行业的健康发展。（2）煤炭企业深化改革的必然要求。我国煤炭企业随着市场经济的发展完善，先后实施了公司化改制、银行债转股、股权多元化等改革，组建了煤炭企业集团，但仍存在许多问题，突出表现为企业体制、经营机制和管理流程仍未完全摆脱计划经济和行政指挥的各种弊端。煤炭企业要健康稳步长足发展，必须建立现代企业制度，必须提高企业治理水平，必须通过资本市场促进企业制度创新。（3）煤炭企业盘活存量资产的重要手段。我国煤炭企业大多是国有性质，由于“企业办社会”、解决当地就业等历史原因，除煤炭类核心资产外，在企业内部还存在有大量辅业资产。通过资本市场优化资源配置作用，实施破产重组、改制、多元化联合等资本运作，实现主辅分离，能有效的提高煤炭企业资产运作效率，使企业人才、管理和技术优势充分发挥效用，企业竞争力得到进一步增强。（4）是煤炭企业调整资产结构的重要途径。近年来由于煤炭行业整体盈利性的显著特性，债权性融资渠道较为畅通便捷，企业纷纷通过银行贷款、发行企业债券等方式融取资金，资产负债率普遍提高。通过有效的资本运作，债权性融资和股权性融资交替实施，可有效控制企业资产负债率水平，使公司财务风险在可控范围内。
三、大型煤炭企业集团化管理的建议
（1）加强现代企业制度建设，探索集团化运作新模式。目前，大多煤炭企业已不再是单一的煤炭生产企业，通过煤炭产业延伸实施产业多元化和股权多元化，形成了庞大的母子公司体系，组建了煤炭企业集团。（2）提高实业经营绩效，加强资本与产业互动。煤炭企业要提高实业经营绩效，一是要煤炭主业集约高效；二是多元化产业快速投产提效。只有煤炭主业的集约高效发展，才能为煤炭企业提供强有力的现金流支持和内源性融资，使企业在资本市场获取信用和收益资本化，实现资本运营聚集资金。（3）加快整体上市进程，推动资产资本化。通过资本市场重组、并购、融资等功能加快煤炭类资产整体上市步伐，能充分发挥煤炭资产优势和特色，强力推动煤炭类资产资本化进程，扩大煤炭企业资本市场基础。（4）引进战略投资人，推动股权多元化。积极探索股权多元化，实施“走出去、引进来”战略，在优势煤炭资产和多元化项目基础上引进战略投资人，充分发挥资本、技术、管理优势，促进煤炭企业提升核心竞争力。（5）加强市值管理，进一步增强股权投资收益。大型煤炭企业作为上市公司的控股股东，除部分私企外，多数国有煤炭企业控股比例在50%以上，通过减持增持、股票回购以及即将推出的“转融通”业务，加强市值管理，既能稳定公司市值，同时还能盘活上市公司股权，增强股权收益。（6）突出财务公司优势，加强企业集团资金集约管理。充分发挥财务公司的资金平台作用和结算中心功能，有利于盘活企业内部资金，有效提高资金使用效率和效益，增强企业集团融资能力，支持企业集团的发展，促进煤炭企业集团产业结构和产品结构调整。（7）充分利用产权交易市场，推动资产战略重组。煤炭企业充分利用产权交易市场，一方面可以深化企业改革实施战略退出；另一方面可以为新兴产业和子公司引进投资人，有利于提高企业自主创新能力，有利于优化资产结构、增强企业活力，有利于增强煤炭企业市场竞争力。
参 考 文 献
[1]高崇．浅谈大型煤炭企业内部的资金管理[J]．黑龙江科技信息．2002（5）
[2]许文巍．对煤炭企业资本运营工作的思考[J]．现代经济信息．2008（7）
[3]王中艳，巴玉，储婵娟．浅析煤炭企业的资金管理[J]．企业导报．2010（2）
[4]马志贤．以管控体系建设为核心完善国有煤炭企业资本运营[J]．煤炭经济研究．2010（2）