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【摘 要】本文首先对煤炭企业资本运营现状进行了介绍,并对煤炭企业转型发展与资本市场契合必要性进行了分析,最后对煤炭企业加强资本运营助推转型发展提出了一些建议。
【关键词】煤炭企业;资本市场;转型发展
一、煤炭企业资本运营现状
(1)是进入资本市场起步较晚,证券市场发展于上世纪90年代初期,但直到1997年郑州煤电股份才成为我国第一家改制上市的煤炭企业,募集资金总额仅4.4亿元。(2)是煤炭行业上市类公司较少,两市煤炭板块仅35家,仅从数量上来说远远低于房地产、化工行业和生物制药等板块。(3)是煤炭类上市公司实际流通股比例较低,尤其是大型煤炭类企业更为明显。因此,整体煤炭行业资本化程度较低,远远无法和我国煤炭行业的能源地位和优秀业绩相匹配。
二、煤炭企业与资本市场契合的必要性
(1)煤炭企业做大做强的必然选择。近年来,为指导和规范煤炭行业的健康发展,国家陆续发布了相关煤炭产业政策,明确提出“提高产业集中度,组建大型煤炭企业集团,多元化转型跨越发展”的导向性意见,将煤炭企业进一步推向了市场化,使煤炭行业与资本市场的关联性越来越大,对资本市场的依存度越来越高,资本市场的发展直接影响煤炭企业兼并重组的资金需求,直接影响煤炭行业的健康发展。(2)煤炭企业深化改革的必然要求。我国煤炭企业随着市场经济的发展完善,先后实施了公司化改制、银行债转股、股权多元化等改革,组建了煤炭企业集团,但仍存在许多问题,突出表现为企业体制、经营机制和管理流程仍未完全摆脱计划经济和行政指挥的各种弊端。煤炭企业要健康稳步长足发展,必须建立现代企业制度,必须提高企业治理水平,必须通过资本市场促进企业制度创新。(3)煤炭企业盘活存量资产的重要手段。我国煤炭企业大多是国有性质,由于“企业办社会”、解决当地就业等历史原因,除煤炭类核心资产外,在企业内部还存在有大量辅业资产。通过资本市场优化资源配置作用,实施破产重组、改制、多元化联合等资本运作,实现主辅分离,能有效的提高煤炭企业资产运作效率,使企业人才、管理和技术优势充分发挥效用,企业竞争力得到进一步增强。(4)是煤炭企业调整资产结构的重要途径。近年来由于煤炭行业整体盈利性的显著特性,债权性融资渠道较为畅通便捷,企业纷纷通过银行贷款、发行企业债券等方式融取资金,资产负债率普遍提高。通过有效的资本运作,债权性融资和股权性融资交替实施,可有效控制企业资产负债率水平,使公司财务风险在可控范围内。
三、大型煤炭企业集团化管理的建议
(1)加强现代企业制度建设,探索集团化运作新模式。目前,大多煤炭企业已不再是单一的煤炭生产企业,通过煤炭产业延伸实施产业多元化和股权多元化,形成了庞大的母子公司体系,组建了煤炭企业集团。(2)提高实业经营绩效,加强资本与产业互动。煤炭企业要提高实业经营绩效,一是要煤炭主业集约高效;二是多元化产业快速投产提效。只有煤炭主业的集约高效发展,才能为煤炭企业提供强有力的现金流支持和内源性融资,使企业在资本市场获取信用和收益资本化,实现资本运营聚集资金。(3)加快整体上市进程,推动资产资本化。通过资本市场重组、并购、融资等功能加快煤炭类资产整体上市步伐,能充分发挥煤炭资产优势和特色,强力推动煤炭类资产资本化进程,扩大煤炭企业资本市场基础。(4)引进战略投资人,推动股权多元化。积极探索股权多元化,实施“走出去、引进来”战略,在优势煤炭资产和多元化项目基础上引进战略投资人,充分发挥资本、技术、管理优势,促进煤炭企业提升核心竞争力。(5)加强市值管理,进一步增强股权投资收益。大型煤炭企业作为上市公司的控股股东,除部分私企外,多数国有煤炭企业控股比例在50%以上,通过减持增持、股票回购以及即将推出的“转融通”业务,加强市值管理,既能稳定公司市值,同时还能盘活上市公司股权,增强股权收益。(6)突出财务公司优势,加强企业集团资金集约管理。充分发挥财务公司的资金平台作用和结算中心功能,有利于盘活企业内部资金,有效提高资金使用效率和效益,增强企业集团融资能力,支持企业集团的发展,促进煤炭企业集团产业结构和产品结构调整。(7)充分利用产权交易市场,推动资产战略重组。煤炭企业充分利用产权交易市场,一方面可以深化企业改革实施战略退出;另一方面可以为新兴产业和子公司引进投资人,有利于提高企业自主创新能力,有利于优化资产结构、增强企业活力,有利于增强煤炭企业市场竞争力。
参 考 文 献
[1]高崇.浅谈大型煤炭企业内部的资金管理[J].黑龙江科技信息.2002(5)
[2]许文巍.对煤炭企业资本运营工作的思考[J].现代经济信息.2008(7)
[3]王中艳,巴玉,储婵娟.浅析煤炭企业的资金管理[J].企业导报.2010(2)
[4]马志贤.以管控体系建设为核心完善国有煤炭企业资本运营[J].煤炭经济研究.2010(2)
【关键词】煤炭企业;资本市场;转型发展
一、煤炭企业资本运营现状
(1)是进入资本市场起步较晚,证券市场发展于上世纪90年代初期,但直到1997年郑州煤电股份才成为我国第一家改制上市的煤炭企业,募集资金总额仅4.4亿元。(2)是煤炭行业上市类公司较少,两市煤炭板块仅35家,仅从数量上来说远远低于房地产、化工行业和生物制药等板块。(3)是煤炭类上市公司实际流通股比例较低,尤其是大型煤炭类企业更为明显。因此,整体煤炭行业资本化程度较低,远远无法和我国煤炭行业的能源地位和优秀业绩相匹配。
二、煤炭企业与资本市场契合的必要性
(1)煤炭企业做大做强的必然选择。近年来,为指导和规范煤炭行业的健康发展,国家陆续发布了相关煤炭产业政策,明确提出“提高产业集中度,组建大型煤炭企业集团,多元化转型跨越发展”的导向性意见,将煤炭企业进一步推向了市场化,使煤炭行业与资本市场的关联性越来越大,对资本市场的依存度越来越高,资本市场的发展直接影响煤炭企业兼并重组的资金需求,直接影响煤炭行业的健康发展。(2)煤炭企业深化改革的必然要求。我国煤炭企业随着市场经济的发展完善,先后实施了公司化改制、银行债转股、股权多元化等改革,组建了煤炭企业集团,但仍存在许多问题,突出表现为企业体制、经营机制和管理流程仍未完全摆脱计划经济和行政指挥的各种弊端。煤炭企业要健康稳步长足发展,必须建立现代企业制度,必须提高企业治理水平,必须通过资本市场促进企业制度创新。(3)煤炭企业盘活存量资产的重要手段。我国煤炭企业大多是国有性质,由于“企业办社会”、解决当地就业等历史原因,除煤炭类核心资产外,在企业内部还存在有大量辅业资产。通过资本市场优化资源配置作用,实施破产重组、改制、多元化联合等资本运作,实现主辅分离,能有效的提高煤炭企业资产运作效率,使企业人才、管理和技术优势充分发挥效用,企业竞争力得到进一步增强。(4)是煤炭企业调整资产结构的重要途径。近年来由于煤炭行业整体盈利性的显著特性,债权性融资渠道较为畅通便捷,企业纷纷通过银行贷款、发行企业债券等方式融取资金,资产负债率普遍提高。通过有效的资本运作,债权性融资和股权性融资交替实施,可有效控制企业资产负债率水平,使公司财务风险在可控范围内。
三、大型煤炭企业集团化管理的建议
(1)加强现代企业制度建设,探索集团化运作新模式。目前,大多煤炭企业已不再是单一的煤炭生产企业,通过煤炭产业延伸实施产业多元化和股权多元化,形成了庞大的母子公司体系,组建了煤炭企业集团。(2)提高实业经营绩效,加强资本与产业互动。煤炭企业要提高实业经营绩效,一是要煤炭主业集约高效;二是多元化产业快速投产提效。只有煤炭主业的集约高效发展,才能为煤炭企业提供强有力的现金流支持和内源性融资,使企业在资本市场获取信用和收益资本化,实现资本运营聚集资金。(3)加快整体上市进程,推动资产资本化。通过资本市场重组、并购、融资等功能加快煤炭类资产整体上市步伐,能充分发挥煤炭资产优势和特色,强力推动煤炭类资产资本化进程,扩大煤炭企业资本市场基础。(4)引进战略投资人,推动股权多元化。积极探索股权多元化,实施“走出去、引进来”战略,在优势煤炭资产和多元化项目基础上引进战略投资人,充分发挥资本、技术、管理优势,促进煤炭企业提升核心竞争力。(5)加强市值管理,进一步增强股权投资收益。大型煤炭企业作为上市公司的控股股东,除部分私企外,多数国有煤炭企业控股比例在50%以上,通过减持增持、股票回购以及即将推出的“转融通”业务,加强市值管理,既能稳定公司市值,同时还能盘活上市公司股权,增强股权收益。(6)突出财务公司优势,加强企业集团资金集约管理。充分发挥财务公司的资金平台作用和结算中心功能,有利于盘活企业内部资金,有效提高资金使用效率和效益,增强企业集团融资能力,支持企业集团的发展,促进煤炭企业集团产业结构和产品结构调整。(7)充分利用产权交易市场,推动资产战略重组。煤炭企业充分利用产权交易市场,一方面可以深化企业改革实施战略退出;另一方面可以为新兴产业和子公司引进投资人,有利于提高企业自主创新能力,有利于优化资产结构、增强企业活力,有利于增强煤炭企业市场竞争力。
参 考 文 献
[1]高崇.浅谈大型煤炭企业内部的资金管理[J].黑龙江科技信息.2002(5)
[2]许文巍.对煤炭企业资本运营工作的思考[J].现代经济信息.2008(7)
[3]王中艳,巴玉,储婵娟.浅析煤炭企业的资金管理[J].企业导报.2010(2)
[4]马志贤.以管控体系建设为核心完善国有煤炭企业资本运营[J].煤炭经济研究.2010(2)