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摘要为顺应国际经济一体化潮流,方便国际合作与交流,在会计业务上与国际接轨,我国于2006年2月15日颁布新的企业会计准则。新会计准则对企业融资成本和融资效率、资本结构的影响;可转换债券计量方法的变化对融资决策的影响等方面进行探讨。
关键词新企业会计准则;企业融资;影响
中图分类号F7文献标识码A文章编号1673-9671-(2010)052-0211-01
0引言
会计是企业经营过程、经营成果和发展决策的信息来源和判断的数据基础,没有翔实、准确的会计统计数据,就无法判定企业经营的过去、现在和未来。而企业会计准则则是会计工作的统一规则,是规范会计行为、进行企业管理和纵横向会计信息比较与沟通的基本准则。因此,会计和会计准则对于企业经营和国家的经济管理是非常重要的。
新会计准则在与国际接轨的同时也体现了中国特色,由于经济制度和文化背景的不同决定我国会计准则必须从中国国情出发,使之既与国际通行做法接轨又能保持中国特色。
1新会计准则的主要特点
1)体现了与国际会计准则的趋同。新会计准则体系采用了国际会计准则的基本框架和原则,体现了与国际会计准则的趋同。2)强调会计信息的决策有用性。修订后的基本准则强调企业提供的会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关,财务报告的目标也侧重于资本市场的投资者,有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出评价或者预测。3)体现了中国特色。新会计准则适应我国的国情,在关联交易、资产减值损失的转回、政府补助等业务的会计处理上保持了中国特色。4)法规体系一致。我国新会计准则体系的发布实施,使我国《企业会计准则——基本准则》与其他具体会计准则对会计工作的规范趋于一致,彻底改变了1993年7月1日实施《企业会计准则——基本准则》以来,陆续实施具体会计准则出现的会计准则相互冲突的不利局面,从而使会计准则体系内的各会计准则之间达到协调一致。5)在新业务方面有所突破。新准则制定了规范金融工具、保险合同等新业务的会计准则,并在准则中引入了公允价值计量,在会计计量上有了重大突破。6)增强了相关性。历史成本不再是惟一的主要计量属性。由于我国现行的会计准则与国际会计准则相比还有很大差距:数量不足、涵盖面较小、可操作性较差、信息披露的广度不够以及对公允价值和价值重估的方法较为排斥等问题,所以新准则首次比较全面地导入了公允价值的计量属性。为了适应国内外经济发展,我国新会计准则在许多方面进行了变革,这些变革必然给企业带来很多影响,尤其是外向型企业,对企业融资行为和资本结构的影响更加明显和巨大。
2新企业会计准则对企业融资成本和融资效率的影响
所谓新会计准则对企业融资成本和融资效率的影响,主要是指对我国企业在境外的融资行为的影响,由于原企业会计准则还带有许多“计划经济”的痕迹,与国际通行的会计准则差距较大,不利于国际经济合作中会计信息的沟通,尤其是对我国企业在境外融资行为有许多不利影响。
新企业会计准则对资本结构的影响:
1)新企业会计准则对资本市场的影响。新企业会计准则的实施对资本市场的影响将是全方位的。比如,按照已经公布的年报估计,实行新企业会计准则后将可使整体股东权益上升15%左右。所以,可能会出现股市上涨而市盈率和市净率不升反降的极端情况。市场分析家如果再依赖市盈率和市净率来判断股市是否出现泡沫、是否过高,尤其在公司相互持股不断增加的情况下,将会发生非常大的问题。
有些上市公司在实行新会计准则以后,其净利润和净资产可能会像孩子的脸一样一日三变,可以说,对于某些资产占用形式主要为金融性资产和投资性房地产的公司,股市和房地产市场价格波动有多大,他们的净利润和净资产的波动就有多大。这其实是对此类公司的管理者提出了一个相当大的挑战,在经营没有发生任何变化的情况下,作为衡量经营业绩的净利润和净资产开始随着新的会计政策的变更开始大幅波动起来,而波动幅度加大意味着风险加大。因此,此类公司的管理者为了稳定经营业绩,必然会大量使用股指期货和利率期货等金融期货衍生产品来管理风险,由此又导致对金融期货产品的需求剧增。
从上面的分析可以看出,新企业会计准则的实施,将长期利好于资本市场发展,并促使企业资本结构趋于合理。长期以来,我国多数国有企业融资主要依赖于银行贷款,其实这种融资也不能称其为融资,而是一种计划经济的残余,等、靠、要的表现。由于没有其它融资渠道,国有企业的资本结构很不合理。新企业会计准则的实施,将长期利好于资本市场的发展,同时资本市场改革、金融改革、国有企业改革等多个领域改革的同步深入,企业尤其是国有企业的资本结构将趋于合理。
2)公允价值的引入可能影响企业的资产负债率,从而影响资本结构。新企业会计准则引入了公允价值的理念,表面上公允价值信息更具有相关性而实际上更具真实性、可靠性。表面上,公允价值计量是为了追求会计信息的相关性,但实际上,它首先是为了提高会计信息的真实性。它是通过提高信息的真实性来达到提高相关性的目的。但相对于国际会计准则而言,我国会计准则在公允价值的使用前提、范围及具体方法上更加谨慎,这既是对我国过去曾使用公允价值计量属性出现问题的总结和改进,也是基于我国国情,减少公允价值被滥用的现实选择。企业往往拥有的大量固定资产,在物价水平总体上涨的情况下,如果资产反映公允价值,其账面资产价值增加,账面体现的现实的负债率及其代表的负债风险会下降,但实际却未必如此。这种实际情况与会计信息所体现的资产与负债的关系未必一致的现象,将会对企业的融资行为产生很大的影响。企业融资时不但要考查资产与负债的合理性,还要考查资本结构的合理性。对融资后的企业目标资本结构必须合理掌控,因此企业在进行融资时,应充分关注资产、负债的计量方法,最大限度地减少宏观经济因素的影响,降低企业的融资风险。
3)可转换公司债券计量方法的变化对融资决策的影响。新企业会计准则对可转换公司债券的计量方法进行了变革,彻底改变了原准则不考虑损益而只将企业发行的可转换公司债券做为一种长期负债来处理,到期或转股时只计算票面金额和应得利息进行支付或转股。新企业会计准则对于可转换债券处理做了重大变化,将可转换债券的权益成分和负债成分进行了拆分,可转换债券不在只是一种负债,同时也有权益的体现。使得在债券的持有期,可以准确评价企业的融资能力。
可转换债券的票面利率一般低于市场利率,而价格却高于市场上类似但不具有可转换权的债券。新企业会计准则对于可转换公司债券的处理方法,更符合可转换债券的经济实质。可转换公司债券即使投资者有了更大收益的可能,又使企业的负债不再是死水一潭,可以有效地调节资产净值和资本结构。对投资者来说,在获得本息的能力有保障的同时,还拥有是否转股的选择权。这种选择权可以在企业股票市价上涨时行使,以低于市场价格将债券转换为股票。尽管可转换债券所包含的负债可能永远都不需要以现金偿付,但投资人可以从报表中清晰地看到权益的体现,从而正确评估企业资产负债情况。
3结语
应该指出的是,我国会计准则体现的这些的诸多变革不可能一蹴而就,它们代表的是一个渐进的过程和不断改革的方向,其对企业融资决策的影响也是逐渐显现和不断发展变化的,我们应正视会计准则的變化带来的影响,正确解读新会计准则指导下的会计信息,优化企业资本结构,减少企业的融资风险。
关键词新企业会计准则;企业融资;影响
中图分类号F7文献标识码A文章编号1673-9671-(2010)052-0211-01
0引言
会计是企业经营过程、经营成果和发展决策的信息来源和判断的数据基础,没有翔实、准确的会计统计数据,就无法判定企业经营的过去、现在和未来。而企业会计准则则是会计工作的统一规则,是规范会计行为、进行企业管理和纵横向会计信息比较与沟通的基本准则。因此,会计和会计准则对于企业经营和国家的经济管理是非常重要的。
新会计准则在与国际接轨的同时也体现了中国特色,由于经济制度和文化背景的不同决定我国会计准则必须从中国国情出发,使之既与国际通行做法接轨又能保持中国特色。
1新会计准则的主要特点
1)体现了与国际会计准则的趋同。新会计准则体系采用了国际会计准则的基本框架和原则,体现了与国际会计准则的趋同。2)强调会计信息的决策有用性。修订后的基本准则强调企业提供的会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关,财务报告的目标也侧重于资本市场的投资者,有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出评价或者预测。3)体现了中国特色。新会计准则适应我国的国情,在关联交易、资产减值损失的转回、政府补助等业务的会计处理上保持了中国特色。4)法规体系一致。我国新会计准则体系的发布实施,使我国《企业会计准则——基本准则》与其他具体会计准则对会计工作的规范趋于一致,彻底改变了1993年7月1日实施《企业会计准则——基本准则》以来,陆续实施具体会计准则出现的会计准则相互冲突的不利局面,从而使会计准则体系内的各会计准则之间达到协调一致。5)在新业务方面有所突破。新准则制定了规范金融工具、保险合同等新业务的会计准则,并在准则中引入了公允价值计量,在会计计量上有了重大突破。6)增强了相关性。历史成本不再是惟一的主要计量属性。由于我国现行的会计准则与国际会计准则相比还有很大差距:数量不足、涵盖面较小、可操作性较差、信息披露的广度不够以及对公允价值和价值重估的方法较为排斥等问题,所以新准则首次比较全面地导入了公允价值的计量属性。为了适应国内外经济发展,我国新会计准则在许多方面进行了变革,这些变革必然给企业带来很多影响,尤其是外向型企业,对企业融资行为和资本结构的影响更加明显和巨大。
2新企业会计准则对企业融资成本和融资效率的影响
所谓新会计准则对企业融资成本和融资效率的影响,主要是指对我国企业在境外的融资行为的影响,由于原企业会计准则还带有许多“计划经济”的痕迹,与国际通行的会计准则差距较大,不利于国际经济合作中会计信息的沟通,尤其是对我国企业在境外融资行为有许多不利影响。
新企业会计准则对资本结构的影响:
1)新企业会计准则对资本市场的影响。新企业会计准则的实施对资本市场的影响将是全方位的。比如,按照已经公布的年报估计,实行新企业会计准则后将可使整体股东权益上升15%左右。所以,可能会出现股市上涨而市盈率和市净率不升反降的极端情况。市场分析家如果再依赖市盈率和市净率来判断股市是否出现泡沫、是否过高,尤其在公司相互持股不断增加的情况下,将会发生非常大的问题。
有些上市公司在实行新会计准则以后,其净利润和净资产可能会像孩子的脸一样一日三变,可以说,对于某些资产占用形式主要为金融性资产和投资性房地产的公司,股市和房地产市场价格波动有多大,他们的净利润和净资产的波动就有多大。这其实是对此类公司的管理者提出了一个相当大的挑战,在经营没有发生任何变化的情况下,作为衡量经营业绩的净利润和净资产开始随着新的会计政策的变更开始大幅波动起来,而波动幅度加大意味着风险加大。因此,此类公司的管理者为了稳定经营业绩,必然会大量使用股指期货和利率期货等金融期货衍生产品来管理风险,由此又导致对金融期货产品的需求剧增。
从上面的分析可以看出,新企业会计准则的实施,将长期利好于资本市场发展,并促使企业资本结构趋于合理。长期以来,我国多数国有企业融资主要依赖于银行贷款,其实这种融资也不能称其为融资,而是一种计划经济的残余,等、靠、要的表现。由于没有其它融资渠道,国有企业的资本结构很不合理。新企业会计准则的实施,将长期利好于资本市场的发展,同时资本市场改革、金融改革、国有企业改革等多个领域改革的同步深入,企业尤其是国有企业的资本结构将趋于合理。
2)公允价值的引入可能影响企业的资产负债率,从而影响资本结构。新企业会计准则引入了公允价值的理念,表面上公允价值信息更具有相关性而实际上更具真实性、可靠性。表面上,公允价值计量是为了追求会计信息的相关性,但实际上,它首先是为了提高会计信息的真实性。它是通过提高信息的真实性来达到提高相关性的目的。但相对于国际会计准则而言,我国会计准则在公允价值的使用前提、范围及具体方法上更加谨慎,这既是对我国过去曾使用公允价值计量属性出现问题的总结和改进,也是基于我国国情,减少公允价值被滥用的现实选择。企业往往拥有的大量固定资产,在物价水平总体上涨的情况下,如果资产反映公允价值,其账面资产价值增加,账面体现的现实的负债率及其代表的负债风险会下降,但实际却未必如此。这种实际情况与会计信息所体现的资产与负债的关系未必一致的现象,将会对企业的融资行为产生很大的影响。企业融资时不但要考查资产与负债的合理性,还要考查资本结构的合理性。对融资后的企业目标资本结构必须合理掌控,因此企业在进行融资时,应充分关注资产、负债的计量方法,最大限度地减少宏观经济因素的影响,降低企业的融资风险。
3)可转换公司债券计量方法的变化对融资决策的影响。新企业会计准则对可转换公司债券的计量方法进行了变革,彻底改变了原准则不考虑损益而只将企业发行的可转换公司债券做为一种长期负债来处理,到期或转股时只计算票面金额和应得利息进行支付或转股。新企业会计准则对于可转换债券处理做了重大变化,将可转换债券的权益成分和负债成分进行了拆分,可转换债券不在只是一种负债,同时也有权益的体现。使得在债券的持有期,可以准确评价企业的融资能力。
可转换债券的票面利率一般低于市场利率,而价格却高于市场上类似但不具有可转换权的债券。新企业会计准则对于可转换公司债券的处理方法,更符合可转换债券的经济实质。可转换公司债券即使投资者有了更大收益的可能,又使企业的负债不再是死水一潭,可以有效地调节资产净值和资本结构。对投资者来说,在获得本息的能力有保障的同时,还拥有是否转股的选择权。这种选择权可以在企业股票市价上涨时行使,以低于市场价格将债券转换为股票。尽管可转换债券所包含的负债可能永远都不需要以现金偿付,但投资人可以从报表中清晰地看到权益的体现,从而正确评估企业资产负债情况。
3结语
应该指出的是,我国会计准则体现的这些的诸多变革不可能一蹴而就,它们代表的是一个渐进的过程和不断改革的方向,其对企业融资决策的影响也是逐渐显现和不断发展变化的,我们应正视会计准则的變化带来的影响,正确解读新会计准则指导下的会计信息,优化企业资本结构,减少企业的融资风险。