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中国今时又是遏通胀，通胀猛于虎，但希望真能打虎，而不是打错人，跌错市。
莎士比亚有部名剧叫《驯悍记》，曾被改编成电影，由“玉婆”伊丽莎白·泰勒和一度是其夫婿的理查·波顿主演，内容讲的是理查·波顿如何收服泼妇伊丽莎白·泰勒。
2011年的金融投资市场也可能上演一出“驯悍记”。笔者以为，今年金融市场有三头猛兽要驯：通胀、加息和对冲大鳄。
今时不少人认为中国通胀猛烈要加息，结果会怎样?我们可以看看香港恒生指数在1992年至1996年的走势。港股于1992年12月海湾战争时见到5167点低位，接着便升。1993年5月，朱镕基总理宣布宏观调控，当时没有多少人明白其意义，大市在5月底见7459点后便回落至7月底的6760点。当年3月，香港推出恒指期权，同年夏天，摩根士丹利重回香港设办事处，并开始推出很多利好红筹股的报告，大市于是不理宏观调控的利空影响，一直炒上，直至1994年1月4日的12250点。到1994年2月，当时的关联储主席格林斯潘说要消灭通胀于萌芽状态，开始加息，由1994年至1995年连加了7次。在外围加息、中国调控的背景下，外资纷纷撤出港股，恒指遂跌至1995年1月20日的7211点低位，美联储不再加息后才止住跌势。两年后，恒指于1996年12月17日重见12748点，上破了1994年1月4日的高位。
当年格林斯潘怎么看到有通胀萌芽?因为反映大宗商品价格的CRB指数升了。CRB指数一直是先美国通胀升而升。不过，那次格林斯潘看错了。那次大宗商品价格升，是因为中国及其他新兴经济体的经济上行，需求增加了，美国则是通胀率不断向下。格林斯潘看错了，下错了药，加错了息。中国今时又是遏通胀，通胀猛于虎，但希望真能打虎，而不是打错人，跌错市。
今年投资不能不看通胀，但必须明其涨因。印度菜价涨是因为柴油价升、人工升、运输费升，再加上干旱失收。中国菜价涨，为何?不少人讲是炒作。问题不在于种植行业，而是流通环节出现了问题。
有分析认为中国有通胀，便要加息。但一如笔者近日文章所指出，中国的通胀有中国的特色，乃是由食品价格上升带动的通胀为主，加息解决不了问题。不过中国近日又的确加了息，其意何在?在于要进行利率市场化的改革。
实际上利率市场化近几年已经开始，房贷利率优惠就是市场化的一种体现。业内人士认为，银行针对不同客户实行浮动利率、采用不同的标准，这本身也是市场需要。这会迫使金融机构加快适应市场竞争态势的步伐，倒逼银行加快转型升级。银行将不能再靠垄断性的息差来维生，要发展，就得靠提供一整套服务。自今年之后，投资者要留意中国也是有“官息”和“市场息”，不再是“一息走全国”了。
莎士比亚有部名剧叫《驯悍记》，曾被改编成电影，由“玉婆”伊丽莎白·泰勒和一度是其夫婿的理查·波顿主演，内容讲的是理查·波顿如何收服泼妇伊丽莎白·泰勒。
2011年的金融投资市场也可能上演一出“驯悍记”。笔者以为，今年金融市场有三头猛兽要驯：通胀、加息和对冲大鳄。
今时不少人认为中国通胀猛烈要加息，结果会怎样?我们可以看看香港恒生指数在1992年至1996年的走势。港股于1992年12月海湾战争时见到5167点低位，接着便升。1993年5月，朱镕基总理宣布宏观调控，当时没有多少人明白其意义，大市在5月底见7459点后便回落至7月底的6760点。当年3月，香港推出恒指期权，同年夏天，摩根士丹利重回香港设办事处，并开始推出很多利好红筹股的报告，大市于是不理宏观调控的利空影响，一直炒上，直至1994年1月4日的12250点。到1994年2月，当时的关联储主席格林斯潘说要消灭通胀于萌芽状态，开始加息，由1994年至1995年连加了7次。在外围加息、中国调控的背景下，外资纷纷撤出港股，恒指遂跌至1995年1月20日的7211点低位，美联储不再加息后才止住跌势。两年后，恒指于1996年12月17日重见12748点，上破了1994年1月4日的高位。
当年格林斯潘怎么看到有通胀萌芽?因为反映大宗商品价格的CRB指数升了。CRB指数一直是先美国通胀升而升。不过，那次格林斯潘看错了。那次大宗商品价格升，是因为中国及其他新兴经济体的经济上行，需求增加了，美国则是通胀率不断向下。格林斯潘看错了，下错了药，加错了息。中国今时又是遏通胀，通胀猛于虎，但希望真能打虎，而不是打错人，跌错市。
今年投资不能不看通胀，但必须明其涨因。印度菜价涨是因为柴油价升、人工升、运输费升，再加上干旱失收。中国菜价涨，为何?不少人讲是炒作。问题不在于种植行业，而是流通环节出现了问题。
有分析认为中国有通胀，便要加息。但一如笔者近日文章所指出，中国的通胀有中国的特色，乃是由食品价格上升带动的通胀为主，加息解决不了问题。不过中国近日又的确加了息，其意何在?在于要进行利率市场化的改革。
实际上利率市场化近几年已经开始，房贷利率优惠就是市场化的一种体现。业内人士认为，银行针对不同客户实行浮动利率、采用不同的标准，这本身也是市场需要。这会迫使金融机构加快适应市场竞争态势的步伐，倒逼银行加快转型升级。银行将不能再靠垄断性的息差来维生，要发展，就得靠提供一整套服务。自今年之后，投资者要留意中国也是有“官息”和“市场息”，不再是“一息走全国”了。