近月香港金融股票市场成交持续萎缩，但仍无阻多间公司来港上市，其中市场的焦点便是刚于7月16日上市的澳门博彩业龙头——澳门博彩(00880.HK)，称为澳波。上篇已说过，这是赫赫有名的“何赌王”旗下公司。
　　在澳门博彩业六大专营权牌照者中，澳博、新濠 (00200.HK)及银河(00027.HK)于香港上市，而美高梅金殿(MGM.NYSE)、永利渡假村 (WYNN.NASDAQ) 及金沙 (LVS.NYSE) 则选择于美国纽交所和纳斯达克上市，形成了华资经营者与美资经营者于澳门赌坛上分庭抗礼的局面。
　　华资、美资两大赌坛巨子于博彩经营模式上各具特色及优势，华资以往比较倚重贵宾厅收入，约占七成收入来自贵宾厅博彩收益，美资却明显于管理及经营多用途发展项目上见长，尤其是中场拥有丰富经验和雄厚实力。故在两者对拼下可说是各具千秋。
　　
　　濠江股大检阅
　　
　　今期的股票点评会集中在香港上市的澳门股，而在三家香港上市的澳门赌牌专营者中，首推必定是赌场老大澳博，现价相当于2007年市盈率10倍，作为博彩业龙头，定价实属合理。
　　相比其它经营者需为新兴建赌场而作出折旧及摊销，拖累业绩亏损，澳博却因旗下大部分赌场在澳门已营运一段时间，并不会有巨额折旧及摊销，故盈利较有保证。此外，澳博如与金沙及永利的2007年市盈率82倍及30倍比，澳博可说是便宜。
　　但是，由于澳门的博彩业竞争激烈，澳博的博彩收益市场占有率由2005年的约74.7%减少至2006年的约62.2%，再减少至2007年的39.9%。在市占率逐年下降下，未来盈利空间将受到压制，股价想进一步突破还看澳博管理层新招数。
　　至于由赌王何鸿燊的儿子何猷龙掌舵的新濠国际，最大的卖点是旗下的澳门皇冠增长迅速，2008年2月市占率已跃升至18%，成为澳门最大的贵宾博彩娱乐场，而将于今年年底开幕的新濠天地成为新濠国际的重头戏。
　　近日新濠股价屡创新低，除了环球股市不景及遭瑞银调低评级外，澳门博彩业竞争加大及凼仔新濠天地成本上升亦影响其将来盈利。
　　最近，同遭瑞银调低评级的另一在港上市博彩经营股银河娱乐，面对与澳博及新濠的同样问题。激烈的竞争使其旗下的星际及利澳娱乐城于今年首季市占率下滑，由于需为新建场所进行折旧及摊销，2007年录得逾4亿6千万亏损，而近日更裁员270人，为整个澳门博彩业敲响警号。而仍在规划中的路凼星光大道项目，市场期望能为银河带来一番新景象。
　　除了博彩经营股外，在大厅从事迭码服务的中介机构亦有很多在香港上市，当中较具规模的分别是奥玛仕(00959.HK)及多金控股(00628.HK)。前者为澳门皇冠的中介人代理，其转码数屡创高峰，五月份转码数更达４３０亿元。而另一中介者多金控股去年通过收购多间中介公司，已成为金沙、永利和威利斯人三大博彩公司的中介人代理，此外多金却于近日发出盈利预警而导致股价暴跌。
　　投资迭码股最大的风险莫过乎须面对信贷风险，由于争取博彩顾客的竞争日益增加，往往须向顾客提供无抵押信贷，故投资迭码股的风险可能较投资经营公司股相对较高。至于间接持有9.2%澳博股权的信德集团(00242.HK)，其主要业务发展包括澳门房地产、酒店及信德船务等，信德的盈利实维系于澳门经济能否持续增长，而博彩业连同旅游业却构成澳门经济主要组件，故除了博彩股外，信德便成为投资澳门股的另类选择。
　　
　　风云际遇
　　
　　自从澳门开放赌牌，赌场及赌枱数目均急剧增长，除了本土业者外，还引来西方经营者。在中西经营模式揉合下，把澳门博彩文化推至高峰。但同时，游客增长速度却远追不上经营场所扩张速度，博彩业的盈利空间随之收窄，甚至有些上市企业亦于近季出现亏损而掀起裁员潮。
　　澳门博彩业除了面对本土竞争外，2009年开幕的新加坡圣陶沙赌场，已表态有兴趣发展博彩业的台湾，使亚洲市场竞争更趋白热化。
　　事实上，环球经济不景气，海外及内地A股下跌，楼房价格回落，财富消失效应势将恶化澳门博彩业；如再加上近日有关方面加严自由行审核，限制内地居民透过自由行访澳，可能为澳门博彩及旅游业带来极大影响，更令一众濠江博彩股增添变量。在忧虑前景不明朗及屡遭大行调低评级下，博彩股持续弱势兼屡创新低。
　　股价虽然低迷，但令投资者可以期待的是，澳门还是在这自由竞争环境下孕育成长，汰弱留强，数年后澳门博彩业相信会更趋成熟稳健，东方蒙地卡罗之美誉会更壮大响亮。