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我站在电脑背后,看着trader(交易员)们手忙脚乱的抛掉公司持有的股票,一个小时,损失1500万,而这一切只源于公司高层的一顿午饭。此后的日子里,公司还会不会陷入那些“不靠谱”的消息中,成为大基金公司“戏弄”后遗弃的“赌徒”⋯⋯
一顿饭=1500万?!
那是长假过后的第一个交易日,空气中隐隐弥漫着血腥厮杀的气息。大盘似乎出现“异动”的前兆,公司的管理者“如坐针毡”,叫嚣着指挥交易员们大单砸出资产组合中的多只“小盘股”。“××基金公司要全面调仓,小盘股已经没戏了,我们要赶紧出逃。”(此判断基于一顿与另一家公募基金高层午饭会晤上的消息。)
“一个基金公司调仓就能影响整个股市的风格转换?”笔者暗中疑惑。
接下来上演的就是“一顿饭=1500万”的荒唐show,某大基金公司并没有大面积调仓,市场风格也没有发生转换,当公司的管理人意识到“似乎被人耍了”,表现出的却是一副已经“习以为常”的态度——“消息”不准是时有发生的事,嘿,我们不是也凭借“消息”赚到过钱么!而最后为这笔费用买单的还是投资者,他们永远不会知道这笔资产为什么会在瞬间蒸发掉,可别指望能从公司每周公布一次的基金净值中看出什么名堂。
这“败笔的一抛”将前三季度整体收益吞噬掉了近2/3。10月开始,大盘反复震荡,但整体上扬的趋势逐渐清晰,中小盘领涨势头不减,交易员们感叹如果公司原有的股票还留着,现在所有的亏损都将清空。
在路上⋯⋯
私募行业的崛起,使得外界对这个有着旺盛生命力的“新生儿”给予了太多的期许和厚望。然而,私募发展至今不过数年,在风云变幻的股市20多年中只是沧海一粟,尚未形成系统的管理体制和模式,也没有完善的法律条文对其进行规范。而其中一些尤为不规范的公司较少基于投研分析进行选股和择时,其表现与“大散户”无异。
尽管越来越多的公募基金经理投身于私募行业,据万德统计数据显示,2007年有63只基金经理变更,2008年是131只,2009年240只,截止到今年6月底已有227只基金掌门人“私奔”而去。然一则“公转私”后,私募掌舵人依托的平台可能从原来的置身于“大金融圈中心”转变成游走在圈子的边缘,凭借时灵时不灵或者已经转手几道的消息进行选股,投资者的利益如何得到保障?二则众多私募掌舵人是从公募基金公司中走出,在公募从业经验的基础上,如何构建出私募本身的竞争力和创造力,恐怕就不只是用“绝对收益至上”的信条就能稳定人心的。
朝阳永续的不完全统计,截至10月31日,证券投资类信托产品已清盘的接近300只。
私募基金业绩排名每年都“一代新人换旧人”,随着公司规模的扩张,仓位调控变得“举步维艰”,而为节省成本,投研团队配置参差不齐,往往是私募基金经理的“一言堂”。大私募求“稳健”,小私募求“高效”,只是谁稳健,谁高效,两年一更迭。投资者的“标尺”。
任何行业都不乏优秀的公司,只是在优质私募公司的选择标准上,投资者更像是虚心求教的“学生”,而非考查对方能力的“准考官”。在路演中,我发现投资者们拥有一些共同的特质,包括:
1.最爱规模适中的私募;(理由:规模过大,不利于资金的分配管理和调整仓位)
2.最爱良好学历背景且公募出身的基金管理人;
3.最爱问的问题是“如何看待2011年的股市走势?”;
4.最爱得到“大势即将上涨”的答案;
5.最爱“以貌取人”,用“品相”衡量“作为”。
事实上,上述考量标准都有值得质疑的地方。举例说明,尽管基金规模的大小对仓位的控制和调整有一定影响,但并不是决定因素,其还关系到股票池的构建和资产组合配置的选择,规模较大的基金公司可能存在调仓难度加大的“劣势”,但从另一个角度上说,其更可能选择稳健增值的策略,在震荡市中有利于抵御市场下行的风险。
私募是市场化的直接产物。不能否认的是,尽管其还有很长一段路要走,但行业相互之间的优胜劣汰,必然会筛出一批具有良好发展潜力、业绩稳定增长的公司。今年品牌价值做的比较好的如混沌、星石,在当前风险极大的震荡市中仍能业绩的“一枝独秀”实属不易。而据我所知,第三季度“变局”至今,一些“顶级知名”的私募公司已然被套牢。谁是“绣花枕头”,谁是“有名有实”,市场的“度量尺”是客观公正的。而对投资者来说,比起“急于求成”,你更需要多一点的“耐心”。
一顿饭=1500万?!
那是长假过后的第一个交易日,空气中隐隐弥漫着血腥厮杀的气息。大盘似乎出现“异动”的前兆,公司的管理者“如坐针毡”,叫嚣着指挥交易员们大单砸出资产组合中的多只“小盘股”。“××基金公司要全面调仓,小盘股已经没戏了,我们要赶紧出逃。”(此判断基于一顿与另一家公募基金高层午饭会晤上的消息。)
“一个基金公司调仓就能影响整个股市的风格转换?”笔者暗中疑惑。
接下来上演的就是“一顿饭=1500万”的荒唐show,某大基金公司并没有大面积调仓,市场风格也没有发生转换,当公司的管理人意识到“似乎被人耍了”,表现出的却是一副已经“习以为常”的态度——“消息”不准是时有发生的事,嘿,我们不是也凭借“消息”赚到过钱么!而最后为这笔费用买单的还是投资者,他们永远不会知道这笔资产为什么会在瞬间蒸发掉,可别指望能从公司每周公布一次的基金净值中看出什么名堂。
这“败笔的一抛”将前三季度整体收益吞噬掉了近2/3。10月开始,大盘反复震荡,但整体上扬的趋势逐渐清晰,中小盘领涨势头不减,交易员们感叹如果公司原有的股票还留着,现在所有的亏损都将清空。
在路上⋯⋯
私募行业的崛起,使得外界对这个有着旺盛生命力的“新生儿”给予了太多的期许和厚望。然而,私募发展至今不过数年,在风云变幻的股市20多年中只是沧海一粟,尚未形成系统的管理体制和模式,也没有完善的法律条文对其进行规范。而其中一些尤为不规范的公司较少基于投研分析进行选股和择时,其表现与“大散户”无异。
尽管越来越多的公募基金经理投身于私募行业,据万德统计数据显示,2007年有63只基金经理变更,2008年是131只,2009年240只,截止到今年6月底已有227只基金掌门人“私奔”而去。然一则“公转私”后,私募掌舵人依托的平台可能从原来的置身于“大金融圈中心”转变成游走在圈子的边缘,凭借时灵时不灵或者已经转手几道的消息进行选股,投资者的利益如何得到保障?二则众多私募掌舵人是从公募基金公司中走出,在公募从业经验的基础上,如何构建出私募本身的竞争力和创造力,恐怕就不只是用“绝对收益至上”的信条就能稳定人心的。
朝阳永续的不完全统计,截至10月31日,证券投资类信托产品已清盘的接近300只。
私募基金业绩排名每年都“一代新人换旧人”,随着公司规模的扩张,仓位调控变得“举步维艰”,而为节省成本,投研团队配置参差不齐,往往是私募基金经理的“一言堂”。大私募求“稳健”,小私募求“高效”,只是谁稳健,谁高效,两年一更迭。投资者的“标尺”。
任何行业都不乏优秀的公司,只是在优质私募公司的选择标准上,投资者更像是虚心求教的“学生”,而非考查对方能力的“准考官”。在路演中,我发现投资者们拥有一些共同的特质,包括:
1.最爱规模适中的私募;(理由:规模过大,不利于资金的分配管理和调整仓位)
2.最爱良好学历背景且公募出身的基金管理人;
3.最爱问的问题是“如何看待2011年的股市走势?”;
4.最爱得到“大势即将上涨”的答案;
5.最爱“以貌取人”,用“品相”衡量“作为”。
事实上,上述考量标准都有值得质疑的地方。举例说明,尽管基金规模的大小对仓位的控制和调整有一定影响,但并不是决定因素,其还关系到股票池的构建和资产组合配置的选择,规模较大的基金公司可能存在调仓难度加大的“劣势”,但从另一个角度上说,其更可能选择稳健增值的策略,在震荡市中有利于抵御市场下行的风险。
私募是市场化的直接产物。不能否认的是,尽管其还有很长一段路要走,但行业相互之间的优胜劣汰,必然会筛出一批具有良好发展潜力、业绩稳定增长的公司。今年品牌价值做的比较好的如混沌、星石,在当前风险极大的震荡市中仍能业绩的“一枝独秀”实属不易。而据我所知,第三季度“变局”至今,一些“顶级知名”的私募公司已然被套牢。谁是“绣花枕头”,谁是“有名有实”,市场的“度量尺”是客观公正的。而对投资者来说,比起“急于求成”,你更需要多一点的“耐心”。