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在完成了财务重组、上市等改革措施后，公司治理改革成为了中国商业银行的重头戏，引进境外战略投资者作为一个重要举措，从一开始就引起了多方面的争议。尤其是在金融危机中，境外战略投资者抛售中资银行股份的行为更使其在中国银行业改革中的作用受到质疑。但是，在缺少成熟合格的境内投资者的情况下，中国银行业还是有必要引进境外战略投资者的，引进过程则需要实行谨慎原则，科学合理的进行推进。
一、境外战略投資者参与中国银行业改革的历程。
新中国成立以来相当长的时间内，我国的金融体系中只有中国人民银行一家银行。为适应我国经济体制改革的需要，1979—1983年，分别从中国人民银行中分离出中国农业银行、中国银行、中国工商银行和中国建设银行，它们分别负责农村金融、外汇管理、城市金融和固定资产投资领域的任务，分工各有不同。至此，我国银行体系实现了双层结构，即中国人民银行和四大国有专业银行。为了促进银行体系的竞争和满足不同主体的资金需求，1986年起，我国陆续成立了一些股份制银行和区域性银行。
从1994年开始，国家陆续出台了一系列金融改革措施实现国有专业银行的商业化，如打破各专业银行的业务范围；相继成立了三家政策性银行，将政策性金融业务从国家专业银行中分离出来；发行特别国债，专门用于补充四家国有银行的资本金等。但总体而言，这一阶段的改革主要是在梳理内外部关系、引进先进管理技术等层面上进行，尚未触及国有银行的机制和体制等深层次问题。同时，银行大量不良贷款与政府行为有关，只有摆脱行政干预，实现银行业的完全独立经营和管理，才有可能提高竞争力。
1997年亚洲开发银行入股中国光大银行，拉开了我国商业银行引入境外战略投资者的序幕。2002年底，花旗银行参股上海浦东发展银行，成为境外金融机构入股中资上市银行首次尝试。尤其引人瞩目的是，2005年以后建设银行、中国银行、工商银行3家国有商业银行根据银监会“五项原则，五个标准”分别引入了境外战略投资者，引资额度达40亿美元、67亿美元和38亿美元，美国银行、苏格兰皇家银行和高盛集团等国际知名金融机构赫然在列。根据银监会年报显示，截至2008年底，中国工商银行、中国银行、中国建设银行和交通银行4家实施股改的大型商业银行先后引进9家境外机构投资者，24家中小商业银行引进33家境外机构投资者，3家农村合作金融机构引进3家境外机构投资者，共引进资本327.8亿美元。境外投资者对我国银行业的参股基本覆盖了以四大国有控股商业银行为龙头、以股份制商业银行为中间层次，以城市商业银行为第三梯队的整个商业银行体系。中国银行业是要以引资为纽带，来实现我国商业银行引制和引智的目的。
二、引进境外战略投资者的改革效果分析
商业银行引进境外战略投资者是对或是错，要与商业银行发展的现实情况、所处的政治经济环境结合起来，脱离环境条件对商业银行引进境外战略投资者进行评价显然不公平。回顾中资银行近年来引资过程，可以看出，引入境外战略投资者尽管差强人意，但当初设立的引入境外战略投资者的主要意图应该是基本完成。结合当初引入境外战略投资者所设定的特定评价基准—公司治理、公开发行上市、引进经验和提升管理三项指标来看，中资银行引入境外战略投资者的总体成效是利大于弊，对于推进中资银行公司治理改革、成功实现境内外公开发行上市、提升经营管理和产品服务水平等方面发挥了重要的作用。
（一）助推了中资银行进一步完善公司治理架构。
首先，境外战略投资者作为“体制外”因素，其参与可以缓解我国商业银行“一股独大”的问题，削弱我国商业银行的行政色彩，遏制“内部人控制”等严重束缚中国商业银行发展的现象。另外，引入境外战略投资者实现了中资银行股权多元化，建立了多个股东相互制衡的股权结构，对缓解中资银行的委托代理制度内在矛盾起到了重要作用。
其次，董事会和监事会方面，战略投资者进入董事会可以增强董事会独立性，通过优化董事会成员结构，在所有者与经营者之间建立合理的制衡关系；同时利用自身在公司的发言权，提高监事会的地位，强化监事会的监督作用。
再次，在高管层的激励方面，境外战略投资者通常在高层薪酬设计方面有着丰富的经验，帮助改善我国落后的薪酬制度，对高管人员实施有效的薪酬激励。
（二）推动了中资银行成功公开发行上市。
在实施重大经营变革、引入境外投资者前，中资银行长期以来在国际银行体系处于弱势地位，经营效益和发展质量不佳，资本市场形象和投资吸引力较差。
境外战略投资者参股中资银行，客观上发挥了带动效应，大大提升了中资银行在公开路演和发行募股过程中的吸引力和营销空间，为中资银行获得较为理想的新股发行价，顺利实现境内外上市创造了有利条件。
（三）通过业务合作，推动中资银行不断提升经营水平和创新能力。
在引进经验和提升管理方面，通过与境外战略投资者签订一系列合作条款和技术援助协议，在金融衍生品、私人银行、信用卡等新兴业务领域，在风险限额管理、新产品风险管理等风险管理领域，在岗位评价、科学绩效考核等约束激励领域，中外双方都展开了广泛合作并取得了一定实效。
以建设银行为例，通过信用卡评分卡和个人住房贷款评分卡项目，建行在风险管理方面获得了美国银行有价值的技术和方法。同时，与美国银行在信用风险度量和经济资本方面的广泛交流，也对提升建行风险管理水平发挥了巨大的作用。美国银行与建行开展战略协助和经验分享过程中，在零售业务、财务管理、资金和资产负债管理等领域提供了20期培训，共培训建行员工966人。
回顾中国银行业的发展历程，我们应该认识到任何事物都是在一定条件下产生并存在的，都有利弊两方面，没有绝对的优也没有绝对的劣，只不过在不同的条件下，有时利多弊少，有时利少弊多，商业银行引进战略投资者也不例外。现实也显示出商业银行引进境外投资者对于商业银行改革的两面性结果。在为国内银行带来先进的制度、技术等的同时，也潜伏了一些负面问题。所以，中国商业银行在继续引进战略投资者过程中应该实行谨慎原则，科学合理的推进。
一、境外战略投資者参与中国银行业改革的历程。
新中国成立以来相当长的时间内，我国的金融体系中只有中国人民银行一家银行。为适应我国经济体制改革的需要，1979—1983年，分别从中国人民银行中分离出中国农业银行、中国银行、中国工商银行和中国建设银行，它们分别负责农村金融、外汇管理、城市金融和固定资产投资领域的任务，分工各有不同。至此，我国银行体系实现了双层结构，即中国人民银行和四大国有专业银行。为了促进银行体系的竞争和满足不同主体的资金需求，1986年起，我国陆续成立了一些股份制银行和区域性银行。
从1994年开始，国家陆续出台了一系列金融改革措施实现国有专业银行的商业化，如打破各专业银行的业务范围；相继成立了三家政策性银行，将政策性金融业务从国家专业银行中分离出来；发行特别国债，专门用于补充四家国有银行的资本金等。但总体而言，这一阶段的改革主要是在梳理内外部关系、引进先进管理技术等层面上进行，尚未触及国有银行的机制和体制等深层次问题。同时，银行大量不良贷款与政府行为有关，只有摆脱行政干预，实现银行业的完全独立经营和管理，才有可能提高竞争力。
1997年亚洲开发银行入股中国光大银行，拉开了我国商业银行引入境外战略投资者的序幕。2002年底，花旗银行参股上海浦东发展银行，成为境外金融机构入股中资上市银行首次尝试。尤其引人瞩目的是，2005年以后建设银行、中国银行、工商银行3家国有商业银行根据银监会“五项原则，五个标准”分别引入了境外战略投资者，引资额度达40亿美元、67亿美元和38亿美元，美国银行、苏格兰皇家银行和高盛集团等国际知名金融机构赫然在列。根据银监会年报显示，截至2008年底，中国工商银行、中国银行、中国建设银行和交通银行4家实施股改的大型商业银行先后引进9家境外机构投资者，24家中小商业银行引进33家境外机构投资者，3家农村合作金融机构引进3家境外机构投资者，共引进资本327.8亿美元。境外投资者对我国银行业的参股基本覆盖了以四大国有控股商业银行为龙头、以股份制商业银行为中间层次，以城市商业银行为第三梯队的整个商业银行体系。中国银行业是要以引资为纽带，来实现我国商业银行引制和引智的目的。
二、引进境外战略投资者的改革效果分析
商业银行引进境外战略投资者是对或是错，要与商业银行发展的现实情况、所处的政治经济环境结合起来，脱离环境条件对商业银行引进境外战略投资者进行评价显然不公平。回顾中资银行近年来引资过程，可以看出，引入境外战略投资者尽管差强人意，但当初设立的引入境外战略投资者的主要意图应该是基本完成。结合当初引入境外战略投资者所设定的特定评价基准—公司治理、公开发行上市、引进经验和提升管理三项指标来看，中资银行引入境外战略投资者的总体成效是利大于弊，对于推进中资银行公司治理改革、成功实现境内外公开发行上市、提升经营管理和产品服务水平等方面发挥了重要的作用。
（一）助推了中资银行进一步完善公司治理架构。
首先，境外战略投资者作为“体制外”因素，其参与可以缓解我国商业银行“一股独大”的问题，削弱我国商业银行的行政色彩，遏制“内部人控制”等严重束缚中国商业银行发展的现象。另外，引入境外战略投资者实现了中资银行股权多元化，建立了多个股东相互制衡的股权结构，对缓解中资银行的委托代理制度内在矛盾起到了重要作用。
其次，董事会和监事会方面，战略投资者进入董事会可以增强董事会独立性，通过优化董事会成员结构，在所有者与经营者之间建立合理的制衡关系；同时利用自身在公司的发言权，提高监事会的地位，强化监事会的监督作用。
再次，在高管层的激励方面，境外战略投资者通常在高层薪酬设计方面有着丰富的经验，帮助改善我国落后的薪酬制度，对高管人员实施有效的薪酬激励。
（二）推动了中资银行成功公开发行上市。
在实施重大经营变革、引入境外投资者前，中资银行长期以来在国际银行体系处于弱势地位，经营效益和发展质量不佳，资本市场形象和投资吸引力较差。
境外战略投资者参股中资银行，客观上发挥了带动效应，大大提升了中资银行在公开路演和发行募股过程中的吸引力和营销空间，为中资银行获得较为理想的新股发行价，顺利实现境内外上市创造了有利条件。
（三）通过业务合作，推动中资银行不断提升经营水平和创新能力。
在引进经验和提升管理方面，通过与境外战略投资者签订一系列合作条款和技术援助协议，在金融衍生品、私人银行、信用卡等新兴业务领域，在风险限额管理、新产品风险管理等风险管理领域，在岗位评价、科学绩效考核等约束激励领域，中外双方都展开了广泛合作并取得了一定实效。
以建设银行为例，通过信用卡评分卡和个人住房贷款评分卡项目，建行在风险管理方面获得了美国银行有价值的技术和方法。同时，与美国银行在信用风险度量和经济资本方面的广泛交流，也对提升建行风险管理水平发挥了巨大的作用。美国银行与建行开展战略协助和经验分享过程中，在零售业务、财务管理、资金和资产负债管理等领域提供了20期培训，共培训建行员工966人。
回顾中国银行业的发展历程，我们应该认识到任何事物都是在一定条件下产生并存在的，都有利弊两方面，没有绝对的优也没有绝对的劣，只不过在不同的条件下，有时利多弊少，有时利少弊多，商业银行引进战略投资者也不例外。现实也显示出商业银行引进境外投资者对于商业银行改革的两面性结果。在为国内银行带来先进的制度、技术等的同时，也潜伏了一些负面问题。所以，中国商业银行在继续引进战略投资者过程中应该实行谨慎原则，科学合理的推进。