【摘 要】
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专业化和多元化是企业资源配置的两种方式,但多元化程度对内部资本市场效率的影响并没有一个具有说服力的结论。本文以同一控制主体下的华润置地、华润励致、华润创业为样本,
【机 构】
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北京工商大学商学院; 中央财经大学会计学院;
【基金项目】
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北京市属市管高等学校"人才强教"计划资助项目(项目编号:PHR(IHLB)0142131301800);北京市委组织部"优秀人才"资助项目"成长企业的财务战略与财务政策";北京市教育委员会社科计划重点项目(项目编号:SZ200910011004)的阶段性研究成果
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专业化和多元化是企业资源配置的两种方式,但多元化程度对内部资本市场效率的影响并没有一个具有说服力的结论。本文以同一控制主体下的华润置地、华润励致、华润创业为样本,分析了多元化程度对内部资本市场配置效率的影响。以连续5年的分部财务数据为依据,得出的结论是,给定其他条件不变的情况下,多元化程度对内部资本配置效率有直接影响。从专业化到多元化发展的初期,内部资本配置效率会得到提高;超过一定程度后,多元化上升会降低内部资本市场效率。本文的贡献在于以企业的分部财务数据对内部资本市场效率进行了直接研究,并提供了多元化程度与内部资本配置效率相关的初步证据,也为以后大样本研究提供一种方法和基础。
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