【摘 要】
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负债在公司治理中的作用一直是资本结构问题研究关注的热点。本文就产权性质对负债引起的经理人代理成本的影响,进行了理论分析与实证检验。利用中国A股房地产上市公司2003-2
【机 构】
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宁波市现代物流规划研究院; 浙江大学管理学院房地产研究中心; 宁波大学商学院;
【基金项目】
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国家社会科学基金项目《民营企业短贷长投财务异化行为及其治理研究》(12BGL036);浙江省自然科学基金项目《企业短贷长投的测度、诱发机制与财务后果研究》(Y6110082);中国博士后基金项目《制度环境、所有权性质与企业短贷长投》(20110491373);教育部基金项目《经济转型背景下中国企业短贷长投问题理论与实证研究》(12YJA630053)的资助
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负债在公司治理中的作用一直是资本结构问题研究关注的热点。本文就产权性质对负债引起的经理人代理成本的影响,进行了理论分析与实证检验。利用中国A股房地产上市公司2003-2008年的面板数据,研究表明,负债的治理效应具有两重性,即企业的银行负债显著提高了经理人代理成本,非银行负债显著降低了经理人代理成本;进一步研究发现,产权性质是造成负债治理效应出现两重性特征的根本原因。本文所得出的研究结论不仅丰富了委托代理、资本结构等相关理论,而且对于银行与国有企业产权改革,以及企业融资决策具有较强启示意义。
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