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面对大市下滑，联想PC业务将如何应对？已经合并了两个季度的System x，目前整合状况如何？
自2014年1月下旬联想集团接连宣布对IBM x86服务器和摩托罗拉移动的收购案以来，联想集团的股价先是在短期内出现较大波动，从宣布伊始最高11.02港元（复权前，下同），到一个月后最低7.45港元，最大跌幅超过30%，表明市场各方对收购案的影响存在巨大分歧。然而，当股价在8港元附近趋稳后，伴随市场对联想整合两大资产的能力逐渐重拾信心，股价进入上升通道，并在2014年下半年回归目前的11港元大平台。
2014年10月1日，联想完成对IBM x86服务器的收购;1个月后，完成对摩托罗拉移动的收购，IBM x86服务器第四季度整个季度业绩和摩托罗拉移动11月、12月两个月业绩并入联想集团当季度报表。根据2015年2月13日公布的季报，在两大并购资产并表的首个季度，联想集团企业级业务和移动业务的收入分别同比增长685%和109%至12.22亿美元和33.9亿美元，分别占集团收入的9%和24%，其中IBM x86服务器对企业级业绩的增厚效果十分显著。市场对这一结果反应正面，联想股价一度在12港元附近筑起小平台，随后由于IDC调低全球PC销售预测，联想股价承压下滑，目前再度回撤到11港元附近。
不过在最近股价回调期间，包括花旗、瑞信和麦格理在内的各家券商纷纷看好联想后市表现，给予“优于大市”或“买入”评级，并将目标价设为13-14港元。其中，瑞信指出，市场低估了联想个人电脑及服务器业务的协同效应，“以联想的规模效应，相信未来12-24个月，税前毛利率及盈利将会更高。”
可以说，未来联想股价能否上升至新高度，一方面要看其能否维护好目前个人电脑（下称“PC”）市场的份额和利润，并保持适度的增长;另一方面则要看其能否成功整合两大并购资产，使其贡献良好效益。《证券市场周刊》记者在对联想中国区新负责人童夫尧的采访中了解到，联想在以上两方面均已有了清晰的策略，尤其是面对IBM x86服务器的艰巨整合任务，管理层已经对困难做出了充分估计，拿出了详细的整合方案，并下定决心快速、彻底地执行方案。
三驾马车：保PC，攻企业级和移动端
于2015年4月1日起上任的联想中国区总经理童夫尧目前仍然兼任原先的大客户总经理一职。从联想的人事布局中不难看出，企业级将成为中国区业务未来发展的重头戏。与此同时，联想可能会在近期拆分包含摩托罗拉的移动端和云业务，完成全球范围的战略布局。
童夫尧毫不讳言，联想董事长兼CEO杨元庆对他在新岗位的期待集中在两个方面：其一是将联想自身ThinkServer业务和以System x为主的IBM x86服务器成功整合，实现企业级业务健康、良性成长;其二是利用好联想在PC业务上已有的优势，借助互联网工具提升客户体验，从市场份额第一的地位中更多获益。这两个要求正好回答了投资者最关注的两个问题（对抗PC行业下滑和整合IBM x86服务器）。
包含IBM x86服务器的企业级业务，以及未来包含摩托罗拉移动的移动端和云服务业务，将成为PC业务之外两个新的增长引擎，这也正是2014年进行两宗大手笔收购背后真正的战略意图。
童夫尧还补充道，PC业务和企业级业务都将是重点，杨元庆对他的两个要求没有先后或主次之分。
PC：企业级协同+互联网转型
联想最新季报显示，2014年9-12月，PC业务收入为91.47亿美元，同比增长5%，占集团收入的65%。根据行业初步估计，9-12月联想全球商用PC市场份额同比上升0.5个百分点至21.3%的历史新高，消费PC市场份额同比上升2.4个百分点至18.7%。
9-12月商用PC销量同比下跌1%，低于市场的跌幅3%;消费PC销量同比增长12%，市场则同比下跌2%。
“（商用）PC跟企业级是密不可分的，我们不仅是给客户提供终端，而且还要给客户提供所有后端的IT架构和解决方案。”童夫尧表示。
除此之外，联想将尝试为传统的交易型客户提供类似于永久客户的服务。联想内部的惯例是将个人用户和中小企业作为交易型客户（即一次性交易），将电信、银行等商用大客户作为永久客户。“所谓永久客户的精髓，就是客户需要什么，我们提供什么，你需要什么样的个性化服务、需要什么样的个性化产品，联想都能及时响应，”长期运营联想大客户业务的童夫尧解释道，“比如中国银行就是我们典型的永久客户，因为我们每天都有订单，都会交流和提供个性化服务。”
“那么如何把消费级客户也变为永久客户？核心理念就是全方位地关注客户的体验，通过互联网工具跟客户建立良好的沟通平台，能够捕捉到客户在想什么，跟客户进行有效的互动;在后端的生产运营体系，要能够设计成快速响应消费级客户不同需要的灵活机制。”
这显然并非易事，联想长期以来一直以有效运作的交易型（T）模式和永久型（R）模式著称业界，现在强调交易型客户服务向永久型客户转型，是否意味着原先建立的双模式体系会受影响？
童夫尧对此给予了否定的回答：“我们仍旧会采取双模式运作，只是T模式会积极地向互联网转型。实际上，我们Online的销售收入从零开始，已经占到整个T模式的15.5%。这是一个增量，而非此涨彼消，因为中国市场足够大。”
“现在，我们通过自己的官网及与其他互联网公司的合作做Online销售，未来我们会把所有的线上平台进行整合，聚焦获得更多客户，同时通过平台跟客户进行更多的交流互动，目前内部已经立项推动。”
服务器：加速彻底整合System x
联想在最新季报中提到，2014年9-12月ThinkServer业务继续录得强劲增长，但System x业务则在并表首个季度持续呈现下滑迹象。
童夫尧承认，System x目前的表现离联想的期望“还有一段距离”，但他也指出，“System x下降的幅度已经在明显放缓，而且整合还在进行，接下来组织结构改变的话，出业绩是迟早的事。”
童夫尧提到的组织结构调整，指的是将System x的业务体系与联想自身体系有机协调一致。“System x的运营模式还是比较依赖于传统的渠道，而联想对应业务则是以大客户为导向，二者能不能进行有效的整合，这是一个挑战。与此同时，在联想，前端各个大区域是利润中心，而System x是以后端的事业部为利润中心，让后者的模式向前者靠拢，要调整的不只是工作流程，更多的是销售人员对于业务的观念和判断，实际上要求是更高的。”
目前联想已经完成了企业级业务新组织架构的调整，确定并宣布了各个关键位置的负责人。已经完成的调整还包括原来两套销售IT系统的合并，以及对System x渠道代理商的重新培训，让他们尽快适应联想的业务体系。
童夫尧坦言，整合System x是自己职业生涯中遇到的最大挑战。“一开始我的想法是，要不要慢一点（整合），但客户、渠道甚至新加入的System x员工，都在等待联想并购后的调整，对变革都有很大的期待，如果这次不做快速调整，以后就会很难，而且也会给竞争对手创造更多的时间和空间，所以我很快改变了自己的想法。在2014年第四季度结束之前，我们下决心彻底整合，并且这一决定得到了团队上下的支持。”
面对经营上的挑战，管理层的决意往往是最终能否突破的关键因素，相信联想最终将为投资者交上一份令人满意的答卷。
自2014年1月下旬联想集团接连宣布对IBM x86服务器和摩托罗拉移动的收购案以来，联想集团的股价先是在短期内出现较大波动，从宣布伊始最高11.02港元（复权前，下同），到一个月后最低7.45港元，最大跌幅超过30%，表明市场各方对收购案的影响存在巨大分歧。然而，当股价在8港元附近趋稳后，伴随市场对联想整合两大资产的能力逐渐重拾信心，股价进入上升通道，并在2014年下半年回归目前的11港元大平台。
2014年10月1日，联想完成对IBM x86服务器的收购;1个月后，完成对摩托罗拉移动的收购，IBM x86服务器第四季度整个季度业绩和摩托罗拉移动11月、12月两个月业绩并入联想集团当季度报表。根据2015年2月13日公布的季报，在两大并购资产并表的首个季度，联想集团企业级业务和移动业务的收入分别同比增长685%和109%至12.22亿美元和33.9亿美元，分别占集团收入的9%和24%，其中IBM x86服务器对企业级业绩的增厚效果十分显著。市场对这一结果反应正面，联想股价一度在12港元附近筑起小平台，随后由于IDC调低全球PC销售预测，联想股价承压下滑，目前再度回撤到11港元附近。
不过在最近股价回调期间，包括花旗、瑞信和麦格理在内的各家券商纷纷看好联想后市表现，给予“优于大市”或“买入”评级，并将目标价设为13-14港元。其中，瑞信指出，市场低估了联想个人电脑及服务器业务的协同效应，“以联想的规模效应，相信未来12-24个月，税前毛利率及盈利将会更高。”
可以说，未来联想股价能否上升至新高度，一方面要看其能否维护好目前个人电脑（下称“PC”）市场的份额和利润，并保持适度的增长;另一方面则要看其能否成功整合两大并购资产，使其贡献良好效益。《证券市场周刊》记者在对联想中国区新负责人童夫尧的采访中了解到，联想在以上两方面均已有了清晰的策略，尤其是面对IBM x86服务器的艰巨整合任务，管理层已经对困难做出了充分估计，拿出了详细的整合方案，并下定决心快速、彻底地执行方案。
三驾马车：保PC，攻企业级和移动端
于2015年4月1日起上任的联想中国区总经理童夫尧目前仍然兼任原先的大客户总经理一职。从联想的人事布局中不难看出，企业级将成为中国区业务未来发展的重头戏。与此同时，联想可能会在近期拆分包含摩托罗拉的移动端和云业务，完成全球范围的战略布局。
童夫尧毫不讳言，联想董事长兼CEO杨元庆对他在新岗位的期待集中在两个方面：其一是将联想自身ThinkServer业务和以System x为主的IBM x86服务器成功整合，实现企业级业务健康、良性成长;其二是利用好联想在PC业务上已有的优势，借助互联网工具提升客户体验，从市场份额第一的地位中更多获益。这两个要求正好回答了投资者最关注的两个问题（对抗PC行业下滑和整合IBM x86服务器）。
包含IBM x86服务器的企业级业务，以及未来包含摩托罗拉移动的移动端和云服务业务，将成为PC业务之外两个新的增长引擎，这也正是2014年进行两宗大手笔收购背后真正的战略意图。
童夫尧还补充道，PC业务和企业级业务都将是重点，杨元庆对他的两个要求没有先后或主次之分。
PC：企业级协同+互联网转型
联想最新季报显示，2014年9-12月，PC业务收入为91.47亿美元，同比增长5%，占集团收入的65%。根据行业初步估计，9-12月联想全球商用PC市场份额同比上升0.5个百分点至21.3%的历史新高，消费PC市场份额同比上升2.4个百分点至18.7%。
9-12月商用PC销量同比下跌1%，低于市场的跌幅3%;消费PC销量同比增长12%，市场则同比下跌2%。
“（商用）PC跟企业级是密不可分的，我们不仅是给客户提供终端，而且还要给客户提供所有后端的IT架构和解决方案。”童夫尧表示。
除此之外，联想将尝试为传统的交易型客户提供类似于永久客户的服务。联想内部的惯例是将个人用户和中小企业作为交易型客户（即一次性交易），将电信、银行等商用大客户作为永久客户。“所谓永久客户的精髓，就是客户需要什么，我们提供什么，你需要什么样的个性化服务、需要什么样的个性化产品，联想都能及时响应，”长期运营联想大客户业务的童夫尧解释道，“比如中国银行就是我们典型的永久客户，因为我们每天都有订单，都会交流和提供个性化服务。”
“那么如何把消费级客户也变为永久客户？核心理念就是全方位地关注客户的体验，通过互联网工具跟客户建立良好的沟通平台，能够捕捉到客户在想什么，跟客户进行有效的互动;在后端的生产运营体系，要能够设计成快速响应消费级客户不同需要的灵活机制。”
这显然并非易事，联想长期以来一直以有效运作的交易型（T）模式和永久型（R）模式著称业界，现在强调交易型客户服务向永久型客户转型，是否意味着原先建立的双模式体系会受影响？
童夫尧对此给予了否定的回答：“我们仍旧会采取双模式运作，只是T模式会积极地向互联网转型。实际上，我们Online的销售收入从零开始，已经占到整个T模式的15.5%。这是一个增量，而非此涨彼消，因为中国市场足够大。”
“现在，我们通过自己的官网及与其他互联网公司的合作做Online销售，未来我们会把所有的线上平台进行整合，聚焦获得更多客户，同时通过平台跟客户进行更多的交流互动，目前内部已经立项推动。”
服务器：加速彻底整合System x
联想在最新季报中提到，2014年9-12月ThinkServer业务继续录得强劲增长，但System x业务则在并表首个季度持续呈现下滑迹象。
童夫尧承认，System x目前的表现离联想的期望“还有一段距离”，但他也指出，“System x下降的幅度已经在明显放缓，而且整合还在进行，接下来组织结构改变的话，出业绩是迟早的事。”
童夫尧提到的组织结构调整，指的是将System x的业务体系与联想自身体系有机协调一致。“System x的运营模式还是比较依赖于传统的渠道，而联想对应业务则是以大客户为导向，二者能不能进行有效的整合，这是一个挑战。与此同时，在联想，前端各个大区域是利润中心，而System x是以后端的事业部为利润中心，让后者的模式向前者靠拢，要调整的不只是工作流程，更多的是销售人员对于业务的观念和判断，实际上要求是更高的。”
目前联想已经完成了企业级业务新组织架构的调整，确定并宣布了各个关键位置的负责人。已经完成的调整还包括原来两套销售IT系统的合并，以及对System x渠道代理商的重新培训，让他们尽快适应联想的业务体系。
童夫尧坦言，整合System x是自己职业生涯中遇到的最大挑战。“一开始我的想法是，要不要慢一点（整合），但客户、渠道甚至新加入的System x员工，都在等待联想并购后的调整，对变革都有很大的期待，如果这次不做快速调整，以后就会很难，而且也会给竞争对手创造更多的时间和空间，所以我很快改变了自己的想法。在2014年第四季度结束之前，我们下决心彻底整合，并且这一决定得到了团队上下的支持。”
面对经营上的挑战，管理层的决意往往是最终能否突破的关键因素，相信联想最终将为投资者交上一份令人满意的答卷。