人走债留。尽管距离台资背景的常熟科弘材料有限公司及其它几家关联企业宣布破产倒闭已近5个月了，一手制造了巨大亏空黑洞的科弘董事长畲春泰至今仍下落不明，但债务清算和复工计划都在持续推进。
　　高达百亿的巨额债务和相去甚远的实际资产价值，让众多债权人感到清偿无望，讨债之路漫漫无期。而此时，大陆知名民营企业复星科技悄悄潜入乱局布子，可能成为科弘倒闭后的最大受益者。
　　2009年2月9日，在江苏常熟的瑟瑟寒风中，常熟科弘材料有限公司(简称「科弘」) 500多家债权人从各地奔赴常熟经济开发区，参加由常熟法院等组织的，科弘破产后的第一次债权人大会。
　　至此，科弘的家底清算拉开大幕，同时，复工计划也同步展开。新介入的复星科技则已通过成立合资公司——常熟市复星贸易有限公司(简称「复贸」)，将偿债重组未完成前的直接负债风险降到最低，并基本控制了科弘系的整体生产销售链。分析人士预计，一旦等到由常熟市政府主导的重组减债成功，复星的曲线控股计划就可能正式完成，顺理成章成为科弘第一大股东。
　　
　　百亿负债黑洞
　　
　　根据当天参会的债权公司统计，科弘材料已确定负债为55.75亿元（人民币，下同），第二天召开的关联企业星海新兴建材有限公司债权人大会上则确定了12.5亿的负债。随后，星宇新兴建材有限公司、星岛新兴建材有限公司、常钢板材有限公司的债权人大会也陆续召开。
　　「预计总的负债将超过百亿，清偿率可能极低。」一位知情人士透露，「其中科弘材料的清偿率最低，仅为8%，而其它几家则在35%左右。」
　　「实际资产才24亿，负债达55亿，承诺是先清偿职工福利、政府税金等，而且常熟地方十分强势。」一位参会的供货商表示，「虽然来开会了，但总体上我们感觉追回债的希望不大了。」大陆的主要银行几乎都与科弘有巨额债务关系，它们也没有一家采取了财产担保的方式。
　　致命的「融资性」交易
　　科弘的重整财务顾问——毕马威华振会计师事务所的报告，指出了导致这家企业破产的主要原因：「在已收到的债权申报中，相当数量的债权申报牵扯到了融资性交易，金额较大。」毕马威华振称，这为债权申报确认、分析财务影响等工作增加了难度。
　　科弘大多以贸易商作为平台，并以贸易形式从银行取得票据贴现，从而达到融资目的。在获得资金的同时，科弘的账面资产和赢利规模被夸大；一些融资性交易涉及的工程，可能有账面数据而无实际工程。
　　「科弘材料原来的高管利用伪造合同、虚报工程款等方式，以假合同去银行贷款，要求按照合同额的5折、6折获取流动资金贷款。本身这种贷款模式没有问题，但问题是，事实上这笔生意压根不存在。」一位债权人说。
　　很多企业在缺钱时都会用类似于回购的「融资保兑仓」操作——科弘把货物抵押给乙公司，乙公司按货物价格的六折或七折借钱给科弘。事后，由科弘或科弘的联营企业将货物购回。但这种只能依靠外部融资来解决资金缺口，很容易出现偿付性危险，在经济形势突变时尤其如此。
　　一家供货商则称科弘的行骗手段还不仅止于上述的融资：「(科弘)拖欠我们货款，还要求用先开发票的方式增大自己的固定资产。」
　　而一手制造了巨大亏空黑洞的科弘董事长畲春泰目前仍在外逃。
　　
　　曲线重组复星低风险入主
　　
　　科弘不但是常熟的利税支柱，更创造了大量的就业岗位。为了稳定局面，在科弘破产伊始，常熟市政府即全面介入科弘及其关联公司的破产重组过程，曾安排中国五矿、浙江物产等多家重组方与科弘重组管理人洽商，最终确定由来自上海的民营实力企业复星科技，与常熟市经济开发集团合资组建常熟复星贸易有限公司，负责给科弘等采购原料和销售产品，以挽救科弘。
　　《科弘材料重组整理人阶段性工作报告》(2009年2月9日)证实，复星科技已曲线入主科弘。该报告指出，复贸将作为贸易主体和客户签订销售合同，再与供货商签订采购合同。复贸与科弘系企业就有关定单签订加工合同，科弘系企业收取加工费，科弘系企业主导与客户及供货商的洽谈，复贸则承担与客户及供货商的销售和采购责任。
　　「复星科技与政府谈判时希望，常熟政府能首先解决科弘巨额负债。」一位台资债权人透露，「从目前来看，复星通过这种非直接进驻的手段，已经将偿债重组未完成前的直接负债风险降到最低。因为它是对另一家公司的投资，与科弘的负债没有任何关系。而实际上，它却控制了中国金属科弘系的整个生产销售。」有可能成为科弘系倒闭后的最大受益者。
　　不过，来自科弘重整管理处的消息是，复星公司并非一本万利。「复星集团在复工的订单中要将大部分利润保留给科弘企业，但会保留少部分利润以弥补资金和营运成本。」原科弘系管理团队的35人中，已有14人撤回台湾，现有21人仍坚持在重整岗位上。根据科弘管理层的预测，科弘、星岛和星海在未来5个月的加工量将达到18.1万吨。