一、背景
　　投资在经济学和金融学领域有着数个不同的相关具体含义，一般是指国家、企业或个人，为了特定目的在未来可预见的时期内，通过一定数量的资金或实物投入，以期取得某种回报的行为。对国家而言，常见于基础设施建设投资;对个人而言，常见于证券投资;而对企业而言，投资的范围更加广阔，投资的目的也更加多样，投资的手段也更为丰富。从管理学角度，投资管理并不是独立存在的管理学分支，笔者认为投资管理是战略管理、财务管理以及资产管理的综合，但是投资管理在企業实践中却扮演着重要角色，既是企业日常经营活动的重要组成，同时也是支撑企业发展的重要力量。
　　制造业企业投资不同于金融类企业，其投资有着以下几个特点：一是投资目的多元，金融类企业的投资首要追求财务收益，而制造业企业投资在包含财务投资的同时，存在大量固定资产类投资，其目的在于完善生产制造能力;二是投资刚性，金融类企业在市场环境不好或其标的价格未达预期的情况下可以选择持有资产、停止新增投资，而制造业企业为满足市场新产品需要或既有产线到期报废，存在刚性投资;三是投资实施复杂，金融类企业的投资行为实施本身并不复杂，主要过程为资金支付和投资标的的确认，而制造业企业的投资实施过程存在技术复杂度，尤其在高新技术领域，有的投资实施周期持续数年。因此，制造业企业的投资特点，对其企业内部投资管理提出了更高的要求，也亟待固化形成完备的投资管理流程和方法，以应对不断变化的企业发展环境。
　　二、制造业企业投资管理范畴
　　根据企业投资管理的客体和对象不同，企业投资管理的范畴有广义和狭义之分，本文从实践出发主要对狭义的企业投资管理进行简要探讨。狭义的企业投资管理，重点对企业的固定资产类投资、资本性投资、股权类投资、财务类投资开展一系列的管理活动，以达到既定目标的活动过程，随着这个活动过程的不断优化和完善，对企业的发展形成正向的促进作用。而广义的企业投资管理，则包含了企业对自身各种投入的管理活动，不仅仅有资金投入、资产投入，还包括人力资源的投入、知识产权类投入、战略合作伙伴等。
　　狭义的企业投资管理范畴，根据投资目的区分主要分为两大类，即财务类投资管理和非财务类投资管理，财务类投资管理以取得超额投资收益为主要目的，其管理过程与金融类企业类似;非财务类投资管理则包括固定资产类投资和股权类投资，其投资活动链条更长，往往需要结合企业外部竞争环境，充分调动企业内外部资源，采用多部门联动协同的方式在较长的一段时间内持续开展，过程中涉及企业的战略管理、业务发展分析、内部能力分析、技术能力分析、资金管理、资产管理、风险管理等多项内容。
　　三、制造业企业投资管理环节
　　从投资业务实施角度，以决策启动投资活动和完成投资项目为划分，按照投资项目时间顺序，可以将制造业的投资管理过程划分为三个主要阶段，投前管理、投中管理和投后管理，三个阶段的管理重点各有侧重，投前管理侧重论证必要性和可行性以辅助决策，投中管理侧重实施过程的合规性和计划性以确保目标实现，投后管理侧重投资效果与预期目标的对比反馈以及投资形成资产、权益的持续经营。三个主要阶段的重点管理环节如下。
　　投前管理首先需要结合企业自身情况，分析投资是否是战略目标实现的唯一路径，或者说该投资项目拟实现的目标是否符合企业发展战略，如果取消该投资项目会对企业发展产生什么样的后果;然后需要考量的是投资是否有条件执行，企业是否有能力筹措足额资金、投资周期是否满足需要、投资风险是否可控等。企业投资项目在投前管理阶段是可以被否定和放弃的，甚至大多数投资项目都在投前管理阶段经论证分析后被否决。企业可以在这个阶段建立相应的决策机制，例如投资委员会等。另外，在投前管理阶段应建立完整的投资预算管理机制，纳入企业年度预算，严格投资项目预算的准入和退出程序，以做好资金安排、有效控制投资规模。
　　投中管理与投前管理的界限划分，往往以决策启动投资为界，例如上级批复批准、企业内部会议决策投资等。投中管理的起点，首先要进行投资项目的策划筹备，应包含费用预算分配、计划进度制定、内外部资源协调等要素;对于固定资产类投资，投中管理还应重点关注技术方案策划的完备性，如技术选型、技术参数、技术成熟度等，重点关注项目“三同时”开展情况，基础设施建设相关的投资还应结合当地建管部门具体要求，合理安排实施周期;对于股权类投资，投中管理还应重点关注资产评估、产权登记、海外合规、负面清单等约束事项，重点制定与各相关方的商谈策略和权责分担机制。另外，在投中管理阶段可以引入项目管理机制，在影响企业发展的重大投资事项中，在企业内部按照项目制的方式集中企业各部门优势资源，进行有效的管控和推进。
　　投后管理与投中管理的界限划分方式较为多样，主要有两种方式，一种是按照投资的资金支付是否执行完毕来判定，另一种是按照投资活动实质是否完成并达到预定目的来判定。在实践操作过程中，从有利于投资目标达成的角度，不应将两种方式简单割裂开来，可将投资活动实质完成作为投资资金全额或大额支付的前置条件，以保障企业外部相关方的履约能力。投后管理应当持续跟踪投资项目的实际效果，实时评估投后风险和问题，与预期投资目的进行比对和反馈，并在后续投资管理中加以修正，以形成闭环管理并迭代改进。同时，投后管理还包含对已形成投资的后续处置，固定资产类投资包括资产管理、维护维修、报废拍卖等，股权类投资包括投资退出、增减资等。另外，在投后管理阶段，可以采用独立第三方后评价或审计机制，对重大投资事项进行专项评价或审计。
　　四、制造业企业投资管理实践
　　制造业企业的投资管理串联了企业方方面面的需求，是企业战略的具体延伸和落地，有着较强的综合性和较高的复杂性，在实践中也需要结合企业的具体实际制定相关管理流程和制度。例如，企业投资管理流程已经在企业内部达成共识，但这个过程中投资决策权限的安排需要建章立制加以明确，风险和效率是相对的，完善的投资管理流程和风险管控措施也会牺牲一部分投资决策、实施的效率;又如，在投资业务管理部门的设置和部门投资管理职责上，是否单独设置投资管理的主责部门，全流程的投资事项哪些由该部门负责，单一部门全权负责还是多部门协同负责，可能会存在既当运动员又当裁判员的现象。