严晓群曾说：与国际大公司相比，斯威特就像集团楼下的小杂货铺。这也许是他近年来热衷资本运作的内在动因之一。专家指出，高速扩张、多元经营、财富的迅猛增加，对有一定规模的民营企业来说是诱惑也是陷阱，企业的成长扩张必须与自身、与宏观环境协调发展。
　　严晓群率领的斯威特集团曾号称江苏省最大的民营企业，严晓群也曾连续两年荣登福布斯中国富豪榜。但近期，斯威特因为资金链出现问题而成为媒体关注和质疑的焦点，一时间严晓群的名字频频出现在报端，作为资本市场上的运作高手，面对多方质疑，他似乎并不急于辩解，仍然轻松谈笑，并声称斯威特依然在健康成长。斯威特到底存在哪些问题？严晓群现在面临怎样的困难？我们不妨来了解一下。
　　
　　斯威特历史
　　
　　斯威特的前身是南京SVT新技术创业公司，成立于1992年2月，由中国科学院南方信息产业集团兴办，严晓群时任总经理。中科院于1993年退出，公司变成7个创始人自己的公司，性质变为民营，严晓群出任董事长，为实际控制人。
　　2000年，严晓群开始涉足资本市场。他以斯威特集团为平台，以2.87元/股受让了一钢集团持有的一钢异型(现名“上海科技”)3500万股法人股，成为其第一大股东。2002年底，他入主著名纺织企业ST中纺机(现名“中国纺机”)。半年后，中纺机摘掉了戴了多年的ST帽子。2003年8月，严晓群打败顾雏军，以87303万元的价格，购得小天鹅1亿多股国有法人股(占总股本的27.84%)。今年初斯威特完成了對长岭集团的重组，从而将ST长岭(000561)纳入斯威特系。
　　斯威特将小鸭和长岭收入旗下后，其洗衣机资产将包括2004年产销370万台的小天鹅、产能近100万台的小鸭，2004年小天鹅洗衣机销量超过海尔位居全国第一，小天鹅加上小鸭的洗衣机销售收入也超过了海尔。在冰箱领域，小天鹅集团在湖北荆州、浙江宁波两处基地产能近300万台，长岭冰箱产能超过100万台。此外，小天鹅集团还拥有投资近3亿元的空调生产基地。
　　严晓群称，斯威特第一步计划将洗衣机业务做到全国第一，冰箱产业尽快突破盈亏平衡点，同时在国外搜寻新的并购目标，最迟明年有具体举措；中远期计划是在2至3年内将包括小天鹅、长岭、小鸭在内的白电资产都以小天鹅集团为载体，整体到海外上市。
　　据严晓群透露，斯威特高层持股50%的海外产业基金已在美国成立，第一批1.5亿美元基金的发行计划最晚将在2005年5月份完成。而整个产业基金募集规模将达30亿美元左右，该笔基金将以参与国有企业重组、并购的方式，来整合国内白电产业和装备制造业。
　　目前，国内白电领域已有海尔、美的、TCL、格林柯尔四大巨头，斯威特内部人士称，该公司以低成本并购的方式进入白电领域后，将力争成为第五个巨头。
　　
　　能否摆脱困境
　　
　　然而，正当斯威特向着其宏伟的目标前进的时候，斯威特集团及其旗下公司的资金运转出现问题。2005年11月15日，上海证券交易所公开谴责斯威特集团控股的上市公司上海科技有三项违规行为：
　　一是上海科技于2004年度变更募集资金投向，将1.1亿元投入氮化镓基高亮度半导体材料及器件项目，并委托斯威特集团所属关联企业南京口岸进出口有限公司代为采购设备，共计预付账款余额为1.6236亿元。后上海科技决定终止该项目的实施，但预付账款并未及时收回。
　　


　　二是上海科技于2005年３月25日，与南京口岸草签了总额1.5亿元电子元器件商品的采购协议，并于2005年4月30日支付1.5亿元采购款。截至2005年6月30日，上海科技实际委托南京口岸采购的商品价值仅为42.99万元。
　　三是2005年4月，上海科技关联企业——斯威特旗下的江苏金捷国际货运运输代理有限公司向上海科技借款5600万元。该项重大关联交易既未经董事会和股东大会审议，也未及时予以披露。
　　仅以上三项，斯威特所属关联企业占用上海科技的资金即高达3.68亿元，而上海科技于10月28日发布的公告则称，“预计全年（2005年）上海科技向南京口岸采购的数量为零。”
　　上海科技的公告还披露，由于上海科技有两笔合计为4500万元贷款逾期未还、斯威特旗下的长沙实业有一笔3000万元的银行承兑汇票单向授信额度、到期无法归还、以及南京口岸的信用纠纷案，斯威特集团及其旗下企业目前正被民生银行上海分行等多家银行追债，同时斯威特所持上海科技5551万股股权已分别被招商银行上海川北支行等3家银行冻结。
　　此外，斯威特集团控股的上市公司中国纺机也于日前披露：斯威特集团于2005年4月1日将1600万元商业承兑汇票向银行进行贴现，由中国纺机在该行的定期存款质押担保。因到期日10月8日未能归还，致使中国纺机该笔定期存款被强行兑付。
　　令人担忧的是，斯威特系面临的资金压力还远不止这些。来自多个银行相互印证的消息说，除上述上市公司公报披露数字外，斯威特集团及其旗下企业目前还面临着其在中国银行、中国工商银行等的巨额逾期贷款压力，总额至少有2-3亿元。
　　业界对斯威特系目前所面临的财务困境大致有两种判断。一种判断认为，相对于斯威特系庞大的产业规模和资金调度总量而言，区区数亿元的财务问题和资金周转困难，不足以对整个斯威特系构成威胁；另一种判断则认为，目前整个斯威特系处境窘迫，崩溃在即。好像后一种声音更多一些。
　　“虽然从现有数据看，斯威特目前面临的资金问题总量有限，但是对于这类靠整体性地调度资金、实现产业扩张的公司而言，现在暴露出来的这些问题，足以表明它的资金运作已经卡壳、出险。”一位财经人士分析说，“而且斯威特系的巨额逾期贷款竟是在占用着上海科技近４亿元资金的情况下发生的，这更为令人担忧。”
　　“像这样在短时间内靠资本运作、迅速放大的公司，能否维持银行信心、保持融资能力是决定其生死存亡的生命线。”一位财经人士认为，“如果斯威特系还有一块未被质押的优质资产、如果它还有一分力气，它一定已经拿出来了，因为它不可能另外藏着一块资产、而听凭现有的资金困难愈演愈烈、引发连锁反应。可是现在，从上市公司到子公司、再到集团公司，整个斯威特系已在四处冒烟。事实上，斯威特系的危机已经引爆，连锁反应已经开始。”
　　据分析，严晓群能否挣脱困局取决于以下三个方面：
　　首先，斯威特系能否启动新的融资活动。目前，斯威特系已在数家银行发生巨额逾期贷款。老债未还，指望从银行方面获得新的间接融资，可能性极小。而在目前的大气候和小环境下，斯威特到证券市场进行直接融资的可能性也很小。倒是通过引进战略投资、套现还债尚有可能。且严晓群本人在2005年初接受采访时也表示，希望降低自己在斯威特的持股比例，最终降到20％左右。
　　


　　其次，斯威特系能否实现债务转移。2004年底上海科技爆发“易美危机”时，上海科技迅速将其持有的上海易美通信公司股权全部转让给江苏天创公司，以求摆脱巨额债务。虽然这出“金蝉脱壳”的活剧，目前仍未真正结案，但也不排除斯威特系用老办法、解决新的燃眉之急。“如果债务被转移给未上市公司，那么，现在已浮出水面的冰山一角，就能够再次沉到水面以下。斯威特系就能赢得一些消化财务危机的时间。”一位财经人士分析说，“问题是，谁来当这个冤大头？而债主们又愿不愿意配合？”
　　再次，斯威特系将如何整合旗下资产。财经人士认为，斯威特系目前另一选择是通过出售、整合旗下资产、套现还债。据知情人透露，为了规避风险，严晓群设置了从上市公司、到集团下属子公司、再到集团公司最后直至其个人资产的多道防火墙。但是透过担保等连带责任，目前危机已直接波及集团公司。“斯威特系子公司有数十家之多，承担着融资与隔离风险的双重职能。”这位知情人分析，如果无法及时引入足够的现金流，下一步斯威特系的重组甚至解体是必然的。
　　“即便如此，也还有一个很大的未知数，就是严晓群究竟是选择割肉、套现、还债，还是通过破产子公司来逃废债务？如果他选择前者，即使斯威特系垮了，他仍有机会东山再起；如果他选择后者，他就将彻底终结自己的雄心与抱负。
　　
　　把脉斯威特危机
　　
　　为什么斯维特出现资金运转的问题？人们在惊叹严晓群过人能力的同时，也对这几年斯威特的发展速度和扩张规模产生质疑。“今年以来，斯威特的决策班子也开始反思，甚至在检讨这一问题”，严晓群并没有讳言这个问题，“主观上，由于企业的多元化发展速度和扩张规模部分超越了企业自身的承受能力；客观上，由于国家实施宏观经济调控，紧缩银根，企业的困难与问题就更清晰地显现出来，首当其冲的是资金问题”。不过严晓群仍然说，对民企来说高速扩张不是坏事，重要的是要有足够的人才。他认为此次危机是民营企业“成长的烦恼”。
　　严晓群近期还给部分媒体提供了一封公开信，称“我公司在自身发展的过程中，积极响应政府号召，参与企业的重组，妥善安置相关职工，尽自己的努力融入到整个和谐社会的创建之中，并取得了一定的成果”，强调“在多年的发展历程中，不可避免地存在许多不足之处，需要在今后的生产经营中逐步调整和改进，但主观愿望还是想做实事，是积极的”，还表示“目前我们正按有关部门的要求，积极采取各项必要措施，以更好融入国家的宏观经济发展大环境中”。
　　严晓群曾说：与国际大公司相比，斯威特就像集团楼下的小杂货铺。这也许是他近年来热衷资本运作的内在动因之一。专家指出，高速扩张、多元经营、财富的迅猛增加，对有一定规模的民营企业来说是诱惑也是陷阱，企业的成长扩张必须与自身、与宏观环境协调发展。
　　严晓群对记者称，近期有的报道及标题“骇人听闻”，“让我们很无奈”，我们正在积极应对但现在还没有必要回应；他说，斯威特目前仍在健康发展。有知情人士分析，严晓群确实在“应对”，他需要尽快形成解决方案并与有关方面沟通，然后才可能拿出有说服力的回应。
　　不过，业内专家认为，在当前环境下，斯威特的大肆扩张，不可避免地会遭遇投资失误和资金链紧张的境况，前期的易美危机就是一个例证和征兆。如今负面消息过多，會导致更多银行的警惕，严晓群如何度过难关？这个问题将由严晓群率领他的斯威特集团给出答案，让我们继续保持对他们的关注吧。
　　然而，德隆、格林柯尔轰然崩塌，一些如严晓群这样曾在资本市场上显露出非凡才能的民营资本家开始失去越来越多的信任，他们在资本之“虚”与产业之“实”之间究竟何去何从？又如何重建民营企业的公众信用？这不仅是企业家，也是全社会应该认真思考的一个问题。