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沪深指数一路狂飙突进，上证指数直奔6000点而去，中国监管部门开始显露出恐高症。
9月7日，中国证监会毫无悬念地通过了中国建设银行首次公开发行90亿A股的计划，国内资本市场最大的IPO正式启动。中国建设银行A股发行上市标志着一直酝酿的红筹股和H股回归A股的计划也开始启动，随后中海油田服务、中石油、中国最大的煤炭企业-神华、中国移动、太平洋保险等公司将陆续回归A股市场。
9月3日这一天，上证指数爬上5300点直奔6000点，中国证监会网站发出公告，发审委于9月7日审核中国建设银行首次公开发行90亿A股的上市申请。9月10日，中国证监会还将过会中海油田服务回归A股的上市申请。
“国内资本市场需要好公司，红筹股回归可以为投资者提供更多值得投资的选择，监管部门选择加快红筹股和H股回归，增加供给缓解目前市场供需矛盾，这也是必然的选择。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军教授在接受记者采访时这样表示。
经济学家汪康懋教授对监管层的调控前景并不看好，“目前，这个市场像脱缰的野马，整个市场已经形成单边市，红筹股和H股回归并不能根本上解决股市泡沫问题，还可能提供市场炒作题材，继续推动股市泡沫的膨胀。”
建行曲折的A股上市之路
曾经任职于中国建行总行的西南证券副总裁庄乾志博士告诉记者，中国建行本次回归Ａ股计划在上海证券交易所上市，主承销商已经确定中金公司、中信证券和中国信达资产管理公司联合主承销，建银国际和中投证券担任本次IPO的财务顾问。
汪康懋教授至今还记得两年前中国建设银行2005年10月27日登陆香港H股上市时的情景，建行作为国内四大国有商业银行首次登陆国际资本市场，原计划发行80亿美元的筹资额度，结果受到800亿美元资金的追捧，最后超额认购发行筹资额达到92亿美元。
当时，由于中国人寿海外上市采用的是香港纽约同时上市的方案，结果在美国遭遇一系列法律问题，遭到投资者投诉，建行作为四大国有银行中第一家上市的银行其上市方案受到广泛关注。汪教授力主建行采用A+H方案，放弃美国上市计划。“美国资本市场市盈率不高，中国的金融资产实际上在美国市场被贱卖，另外，中国不熟悉美国法律监管环境，自身金融安全也存在比较大的威胁。”
2005年，由于当时的中国资本市场还处于熊市之中，中国建设银行A+H的方案不得不暂时放弃国内A股上市，直接登陆香港上市。时隔一年之后，中国工商银行也采用了A+H方案， 2006年10月27日，同时登陆内地和香港，发行筹集资金191亿美元，成为全球资本市场历史上最大的IPO融资项目，超过日本NTT上市筹集184亿美元的历史纪录。
中国工商银行在A股筹集了资金466亿元人民币，按照如今市场情况，建行登陆A股发行股票，资产可以获得更高的溢价。中信证券一位分析师透露，建行A股这次筹集资金应该大约五六百亿元左右。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇教授认为，建设银行是四大国有商业银行中盈利能力最好的，估计A股发行价格在 6元左右，上市之后股价可能超过工行。“回过头来看，目前，美国的金融资产都在贬值，而国内的金融资产都在升值中，当时这一决策是正确的”汪教授说。
银行股潜伏新危机？
目前，建设银行是中国第一大住房抵押贷款银行，市场份额高达21.7%。在央行不断收窄商业银行存贷利差抑制商业信贷冲动的大背景下，建设银行上半年存贷利差高达4.59%，超过工行和中行。建设银行和其他三大国有商业银行一样主要依靠存贷差收入和庞大的网点进行规模经营，存贷利差扩大确保了建设银行成为四大国有商业银行中最赚钱的银行。
中间业务增长、存贷利差扩大和资产质量比较好，这使得业界对建行上市的前景一片看好。“建行的非银业务增长很快，上半年，建行中间业务收入增长了101.7%，这方面业务发展好于工行和中行，”郭田勇说，“在郭树清的领导下，建行的成本收入比每年都在不断下降，上半年公布的数据建行的成本收入比为31.75%，在这方面远远好于工行和中行。”
但是，随着美国次级债危机的冲击，国内房地产泡沫的沉渣泛起，房贷市场充满了风险，建设银行深圳分行已经在全国房价最高城市——深圳叫停了二手房按揭贷款，地产泡沫上的中国银行业风险重重。
在融资渠道上，银行业也面临很多竞争。资本市场已经把很大一部分银行居民储蓄存款变成了股票，而为了抑制银行业信贷冲动，央行今年7次上调存款准备金，存贷差不断收窄，但经济过热的迹象并没有好转。
资本市场的火爆吸引很多大公司都通过资本市场进行股权融资，而随着公司债的破冰，中国证监会为分散资本市场资金，放松了公司债发行，万科、金地、长江电力、华能国际等一大批公司都纷纷提出了巨额的公司债发行融资申请，公司债因为利率比银行信贷利率低，受到大批企业的追捧，相当一部分大企业发行公司债的目的是筹集资金返还银行贷款。银行业正在失去一大批优质大客户，很多银行不得不转向风险大收益低的中小企业贷款、零售业务和中间业务。
“银行业的最大风险在于宏观经济，如果出现大起大落，房地产和股市出现问题，银行就会出现一大堆呆坏账，历史上银行大规模的不良贷款和呆坏账都产生于经济大起大落的时候”。郭田勇说，金融竞争越来越激烈，这是一种趋势。
9月7日，中国证监会毫无悬念地通过了中国建设银行首次公开发行90亿A股的计划，国内资本市场最大的IPO正式启动。中国建设银行A股发行上市标志着一直酝酿的红筹股和H股回归A股的计划也开始启动，随后中海油田服务、中石油、中国最大的煤炭企业-神华、中国移动、太平洋保险等公司将陆续回归A股市场。
9月3日这一天，上证指数爬上5300点直奔6000点，中国证监会网站发出公告，发审委于9月7日审核中国建设银行首次公开发行90亿A股的上市申请。9月10日，中国证监会还将过会中海油田服务回归A股的上市申请。
“国内资本市场需要好公司，红筹股回归可以为投资者提供更多值得投资的选择，监管部门选择加快红筹股和H股回归，增加供给缓解目前市场供需矛盾，这也是必然的选择。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军教授在接受记者采访时这样表示。
经济学家汪康懋教授对监管层的调控前景并不看好，“目前，这个市场像脱缰的野马，整个市场已经形成单边市，红筹股和H股回归并不能根本上解决股市泡沫问题，还可能提供市场炒作题材，继续推动股市泡沫的膨胀。”
建行曲折的A股上市之路
曾经任职于中国建行总行的西南证券副总裁庄乾志博士告诉记者，中国建行本次回归Ａ股计划在上海证券交易所上市，主承销商已经确定中金公司、中信证券和中国信达资产管理公司联合主承销，建银国际和中投证券担任本次IPO的财务顾问。
汪康懋教授至今还记得两年前中国建设银行2005年10月27日登陆香港H股上市时的情景，建行作为国内四大国有商业银行首次登陆国际资本市场，原计划发行80亿美元的筹资额度，结果受到800亿美元资金的追捧，最后超额认购发行筹资额达到92亿美元。
当时，由于中国人寿海外上市采用的是香港纽约同时上市的方案，结果在美国遭遇一系列法律问题，遭到投资者投诉，建行作为四大国有银行中第一家上市的银行其上市方案受到广泛关注。汪教授力主建行采用A+H方案，放弃美国上市计划。“美国资本市场市盈率不高，中国的金融资产实际上在美国市场被贱卖，另外，中国不熟悉美国法律监管环境，自身金融安全也存在比较大的威胁。”
2005年，由于当时的中国资本市场还处于熊市之中，中国建设银行A+H的方案不得不暂时放弃国内A股上市，直接登陆香港上市。时隔一年之后，中国工商银行也采用了A+H方案， 2006年10月27日，同时登陆内地和香港，发行筹集资金191亿美元，成为全球资本市场历史上最大的IPO融资项目，超过日本NTT上市筹集184亿美元的历史纪录。
中国工商银行在A股筹集了资金466亿元人民币，按照如今市场情况，建行登陆A股发行股票，资产可以获得更高的溢价。中信证券一位分析师透露，建行A股这次筹集资金应该大约五六百亿元左右。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇教授认为，建设银行是四大国有商业银行中盈利能力最好的，估计A股发行价格在 6元左右，上市之后股价可能超过工行。“回过头来看，目前，美国的金融资产都在贬值，而国内的金融资产都在升值中，当时这一决策是正确的”汪教授说。
银行股潜伏新危机？
目前，建设银行是中国第一大住房抵押贷款银行，市场份额高达21.7%。在央行不断收窄商业银行存贷利差抑制商业信贷冲动的大背景下，建设银行上半年存贷利差高达4.59%，超过工行和中行。建设银行和其他三大国有商业银行一样主要依靠存贷差收入和庞大的网点进行规模经营，存贷利差扩大确保了建设银行成为四大国有商业银行中最赚钱的银行。
中间业务增长、存贷利差扩大和资产质量比较好，这使得业界对建行上市的前景一片看好。“建行的非银业务增长很快，上半年，建行中间业务收入增长了101.7%，这方面业务发展好于工行和中行，”郭田勇说，“在郭树清的领导下，建行的成本收入比每年都在不断下降，上半年公布的数据建行的成本收入比为31.75%，在这方面远远好于工行和中行。”
但是，随着美国次级债危机的冲击，国内房地产泡沫的沉渣泛起，房贷市场充满了风险，建设银行深圳分行已经在全国房价最高城市——深圳叫停了二手房按揭贷款，地产泡沫上的中国银行业风险重重。
在融资渠道上，银行业也面临很多竞争。资本市场已经把很大一部分银行居民储蓄存款变成了股票，而为了抑制银行业信贷冲动，央行今年7次上调存款准备金，存贷差不断收窄，但经济过热的迹象并没有好转。
资本市场的火爆吸引很多大公司都通过资本市场进行股权融资，而随着公司债的破冰，中国证监会为分散资本市场资金，放松了公司债发行，万科、金地、长江电力、华能国际等一大批公司都纷纷提出了巨额的公司债发行融资申请，公司债因为利率比银行信贷利率低，受到大批企业的追捧，相当一部分大企业发行公司债的目的是筹集资金返还银行贷款。银行业正在失去一大批优质大客户，很多银行不得不转向风险大收益低的中小企业贷款、零售业务和中间业务。
“银行业的最大风险在于宏观经济，如果出现大起大落，房地产和股市出现问题，银行就会出现一大堆呆坏账，历史上银行大规模的不良贷款和呆坏账都产生于经济大起大落的时候”。郭田勇说，金融竞争越来越激烈，这是一种趋势。