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摘 要:本文运用消费理论,对1995年以来深圳居民消费需求的影响因素和影响程度进行了分析和测度。结果表明:1.深圳居民可支配收入和消费的增长与经济的增长具有正相关性,但居民可支配收入和消费水平的提高长期滞后于经济的发展。2.深圳居民消费的增长主要由可支配收入的增长决定,信贷增长可以有效促进深圳居民可支配收入的增长,从而间接拉动居民消费的增长。3.深圳居民的消费倾向维持在比较高的水平,长期消费函数逐渐趋于稳定。
关键词:深圳;居民;消费需求
一、引言
2008年,由美国次贷危机引发的全球金融危机迅速蔓延至全球,一度引发全球性经济恐慌,绝大多数国家资本市场遭遇重挫,全球实体经济也深受影响。
我国作为与世界经济关系不断加强的全球最大的发展中国家,也不可避免地受到此轮金融危机的冲击。在危机爆发后,我国政府果断出台了一系列政策措施来提振信心,刺激经济,扩大内需,积极应对金融危机对我国经济的冲击和不利影响,努力维持我国经济的相对稳定并力争实现2009年全国GDP8%的增长目标。
深圳作为我国对外开放的窗口和外向型经济的典型代表,经济下滑趋势十分明显。全球资本市场的深度下挫,深圳主要贸易国和经济体的经济下滑或衰退以及贸易保护主义的抬头,物价和汇率的剧烈波动,对深圳外向型经济产生了极大的负面影响。要维持深圳经济相对平稳的增长水平,任务十分艰巨。
作为拉动经济增长的三驾马车之一,消费需求的稳定增长,对保持经济的稳定,促进经济发展,具有重要的作用。国家已经出台了一系列有利于拉动全国消费需求的政策措施,这些措施将对未来我国消费需求的稳定和增长产生长期的影响。
与全国平均水平相比,深圳目前的经济发展水平较高,消费水平也较高,因此,深入分析深圳居民的消费需求和特点,可以为深圳更有针对性地制定刺激消费需求的政策措施提供基本参考。
本文主要采用定量分析的方法,对深圳居民消费需求的影响因素和影响程度进行了分析和测度,进而探讨拉动深圳居民消费需求的途径。
二、理论和方法
根据宏观经济学理论,一个国家的国民收入最终可以分解为各种生产要素包括资本要素、土地要素、劳动力要素和其他各种人力资本要素所有者的收入和政府的税收收入。
按照两部门经济理论,国民收入除了满足消费需求以外,剩下的就会转化为储蓄,进而形成资本积累。由于消费和资本积累之间需要保持一个合理的比例关系才能维持经济的良性循环,所以国民的消费支出占其收入的比重会根据经济发展状况和阶段,稳定在一个合适的水平。居民的消费支出首先要取决于其收入的大小,因此,居民消费与其收入之间具有很强的相关性。经济增长会带来收入的增长,从而引起消费的增长。
收入是决定居民消费的最重要因素,在多部门实际经济中,消费的决定因素更加复杂,根据现代消费理论,收入分配、利率、消费信贷等都会对居民消费产生影响。
本文首先分别探讨收入、收入分配、利率、消费信贷对深圳居民消费的影响,然后构建总体消费方程,探讨以上因素对深圳居民消费的综合影响和程度。
1. 消费需求的影响因素
(1)消费与收入
由于对消费者消费行为的不同理解和假定,消费理论形成了绝对收入消费理论、生命周期消费理论、持久收入消费理论以及后来不断发展的加入理性预期的消费理论等。本文根据分析需要和理论的适用性,采用绝对收入消费理论和持久收入消费理论来分析消费与收入之间的关系。
绝对收入消费理论
绝对收入消费理论,是根据凯恩斯绝对收入假说构建的消费函数理论。凯恩斯认为,消费支出主要决定于人们的可支配收入,是当期可支配收入的函数。因而绝对消费函数的一般形式为:
上式中,Ct为第t期的消费支出,Yt为第t期的绝对收入,c1表示自发性消费,α1为边际消费倾向。
上式说明家庭的消费数量主要取决于家庭的可支配收入,消费与收入之间的具体关系则由边际消费倾向决定。上式表达的是一种消费和当期绝对收入之间的线性关系。由于消费的边际效用递减,边际消费倾向低于平均消费倾向。
持久收入消费理论
持久收入消费理论,是根据弗里德曼持久收入假说构建的消费函数理论。弗里德曼认为,每个家庭做出消费决策时,他们不仅考虑到当期暂时收入和当期消费,而是把收入和消费放到更长时间跨度内来考虑。消费者不仅会考虑当期的暂时收入和消费,还会综合一个较长时期的收入来做出本期消费抉择,而且还假定消费者对持久收入的评价是适应性预期的。
根据持久收入假说构建的消费函数一般形式为:
其中,Ct为第t期的消费支出,TPt、 YZt分别为第t期持久收入和暂时收入,β1、β2分别为第t期暂时收入消费倾向和持久收入消费倾向,c2为常数,表示自发性消费。根据弗里德曼提出的持久收入估算方法,本文采用居民人均可支配收入三年平均来估算居民的持久收入,Yt为当期收入,Yt-1和Yt-2 分别为前一期和前二期收入。而当期收入与持久收入的差额为暂时收入。
式(2)经对数变换得:
其中,C′2为常数,β′1、β′2分别为消费对持久收入的弹性、消费对暂时收入的弹性系数。
(2)消费与分配
绝对收入假说认为,不同收入群体的消费倾向不同,一般来说,高收入居民的消费倾向低于低收入居民的消费倾向。因此如果收入分配更加平等,则会提高整个社会的消费倾向。反之,收入分配差距越大,社会的消费倾向就越低。
根据绝对收入假说,可以建立如下消费函数:
其中,为平均消费倾向,c3为常数,Gt为第t期的基尼系数,γ为基尼系数对消费的影响系数。
式(4)经对数变换得:
其中,c′2为常数,γ′表示平均消费倾向对基尼系数的弹性系数。
(3)消费与利率
按照古典经济学的观点,利率对储蓄的作用是正方向的,即利率的提高可以刺激储蓄、抑制消费;利率的降低则抑制储蓄、刺激消费。根据古典经济学理论,建立了如下消费函数:
其中,INTRt为第t期的实际利率,即名义利率与消费物价指数变动率之差,INRDt为名义利率,πt为消费物价指数变动率。c4为常数,λ表示第t期的消费性支出与实际利率的相关系数。
(4)消费与信贷
目前国内已有部分学者对消费和信贷之间的关系的进行了定量研究,发现我国消费和信贷之间具有一定的正相关性,信贷对刺激消费具有一定的影响。
本文构建消费函数如下:
其中,Ct为第t期的消费支出,c5为常数,CDt为第t期的信贷额,δ为相关系数。
(8)式经对数变换后为:
其中,c′5为常数,δ′表示消费对信贷的弹性系数。
2. 综合影响
上面只是从不同角度分别对消费增长的影响因素和效果进行分析,为反映各种因素的总体影响程度,本文构建影响深圳居民消费的总体函数如下:
其中,α0为常数,表示自发性消费,a1、a2 、a3、a4分别为第t期的短期居民边际消费倾向、基尼系数相关系数、实际利率相关系数、消费信贷相关系数。
三、深圳居民消费需求总体特征
1995年,深圳居民消费的恩格尔系数稳步下降为39.9%。按照发展经济学理论和联合国对恩格尔系数的划分标准,深圳居民生活水平总体上摆脱了贫困状态,进入新发展时期,消费行为也逐渐趋于多元化。另外,《 深圳统计年鉴》在1995年调整了居民消费需求相关参数的统计样本容量,而且1995年以前的基尼系数无法从年鉴数据中获得,故本文所有参数的数据样本区间选为1995 -2008年。
1. 经济增长与居民消费增长
1995-2008年,深圳经济经受住了包括1997年亚洲金融风暴在内的各种考验,保持了较高的经济增长率水平,而居民消费的增长速度变化在水平和时间上与深圳经济增长速度的变化具有明显的一致性。1995-2008年深圳以不变价计算的GDP年均增长率为16.34%,人均GDP年均增长9.56%。同时期以不变价计算的居民人均可支配收入和消费性支出的年均增长速度分别为8.82%和6.99%,由此可见,消费增长与经济和收入的增长具有正相关性,而且收入和消费性支出增长率的波动明显比GDP增长率的波动平缓。(数据来源:根据《深圳统计年鉴》整理)
另外,深圳居民人均可支配收入和消费性支出的增长率总体上低于GDP增长率和人均GDP增长率。在1995-2008年的14年间,深圳居民人均可支配收入增长速度每年平均比GDP增长速度低7.52个百分点,比人均GDP增长速度低 0.74个百分点,而消费性支出增长速度每年平均比GDP增长速度低9.35个百分点,比人均GDP增长速度低2.57个百分点。
2. 经济发展与居民生活水平
改革开放30年,深圳经济发展取得了举世瞩目的成就,而自1995年深圳居民总体上摆脱贫困状态以来,随着深圳经济的稳步发展和提高,居民生活水平不断得到改善。1995年深圳人均GDP为19550元,而2008年增加到89814元,按可比价格计算年均增长9.56%。深圳居民人均可支配收入由1995年的11117.76元,增加到2008年的26729.31元,按可比价格计算年均增长8.82%,深圳居民人均储蓄存款余额由1995年的10385元增加到2008年的56963元,按可比价格计算年均增长 12.05%。而深圳居民消费的恩格尔系数由1995年的39.9%下降到2008年的32%左右,按照联合国对恩格尔系数的划分标准,目前深圳居民的生活水平已经接近中等发达国家的水平。(数据来源:根据《深圳统计年鉴》整理)
随着深圳经济发展带来居民收入和生活水平的提高,深圳居民的消费倾向1995年后继续下降,储蓄倾向有了很大的提高,家庭资产积累增加,资产种类呈现多元化趋势。深圳居民的平均消费倾向由1995年的1.02下降到2008年的0.71,下降了0.31。
四、深圳居民消费需求定量分析
1. 样本数据
根据理论分析式(1)-(10),收集样本参数原始数据得表1。(其中CPI\+*t指数为以1979年=100为基期的数据,C\+*t、Y\+*t、
CD\+*t值为当年价数据,由于名义利率INRD\+*t并非按年度有规律地调整,考虑利率变化对消费影响的滞后性,本文取INRD\+*t=期初一年期储蓄存款利率,空白单元格表示此参数相关年度数据官方尚未公布,所有原始数据右上角用*号标示。)
表1 原始数据
1995-2007年数据来源:《深圳统计年鉴》(1996-2008)
2008年数据来源:网站:www.sz.gov.cn(深圳市2008年国民经济和社会发展统计公报)
由于2005年居民收入调查户由200户变为600户,导致2005年前后C\+*t、Y\+*t、CD\+*t数据无法做可比性分析,但C\+*t、Y\+*t的年名义增长率可知(来源:www.sz.gov.cn),故本文以2004年C\+*t、Y\+*t数据为基础,通过名义增长率对2005-2008年的C\+*t、
Y\+*t进行了计算调整,得出与2005年前口径一致的数据,而信贷数据无参照指标,本文没有处理。(说明:本文对2005-2008年的C\+*t、Y\+*t进行计算调整是为了作可比性分析,所得处理数据仅适用于本文。)
调整C\+*t、Y\+*t数据后,再以1995年=100为基期对CPI\+*t指数进行可比处理得CPIt指数,然后根据CPIt指数对C\+*t、Y\+*t、CD\+*t数据以1995年为基期进行处理后,得可比年度数据Ct、Yt、CDt,C\+*t、INRD\+*t不必处理,Gt=G\+*t、INRDt=
INRD\+*t,从而得表2。
表2 回归分析相关数据(以1995年为基期的可比数据)
2006118.23 18974.79 26640.57 16565.40 0.340.0225
2007123.08 20560.16 28201.06 12213.78 0.0225
2008130.34 20793.41 29293.27 0.0360
再根据表2中Yt计算YPt、YZt后,对Ct、Yt、YPt、YZt作对数变换后得表3。(YPt1995年的数据计算运用了1993、1994年的Yt值,本表略)
表3 回归分析相关数据(以1995年为基期的可比数据)
然后根据表3中CPIt数据计算得πt,再根据表2中Ct、Yt数据计算得,再根据表1中INRDt数据和πt计算得INTRt,再对表2中Gt、CDt取对数,综合πt、、InGt、INTRt、InCDt得表4。
表4 回归分析相关数据(以1995年为基期的可比数据)
2. 深圳居民消费需求影响因素分析
(1)消费与收入的关系
当期消费与当期收入的关系
根据式(1),代入表二相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.97,F=374.57,D-W=1.87,边际消费倾向α1=0.57。回归结果表明,深圳居民当期消费主要处决于当期收入,二者具有显著的相关性,深圳居民的可支配收入每增加1元,当期消费性支出增加0.57元。
当期消费与持久收入的关系
根据式(3),代入表三相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.94,F=86.33,D-W=1.34,消费对持久收入的弹性系数β′1=0.62,消费对暂时收入的弹性β′2=0.06。回归结果表明,消费对持久收入的弹性系数远大于消费对暂时收入的弹性系数,深圳居民消费性支出对持久性收入的敏感性较强。深圳居民的当期消费性支出主要取决于持久收入的变化。
(2)消费与收入分配的关系
根据式(5),代入表三和表四相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.40,F=6.88,D-W=1.17,平均消费倾向对基尼系数的弹性系数γ′= -0.74。
从检验值看,平均消费倾向与基尼系数具有较弱的相关性,平均消费倾向的变动并不能完全地由基尼系数的变动所解释,说明深圳居民平均消费倾向的下降并不完全由收入分配因素所导致,根据消费理论,收入水平提高等其他因素也会导致深圳居民消费倾向的下降。
从回归方程看,深圳居民收入分配与平均消费倾向成反比关系,即收入分配差距越大,平均消费倾向越低。
(3)消费与利率的关系
根据式(6),代入表二和表四的相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.30,F=5.23,D-W=0.56,相关系数λ=-59445.39。从检验值看,深圳居民消费性支出的变化也受实际利率变动的微弱影响,但其变化同样不能完全由实际利率的变化所解释。从回归方程看,深圳居民的消费性支出与实际利率成反向变动关系。
另外,根据对消费变动率与实际利率变动率的回归分析表明,深圳居民消费变动率与实际利率的变动率之间没有明显直接的联系,即消费变动率与利率变动率之间不存在敏感性关系,实际利率的变动基本起不到直接调节深圳居民消费行为的作用,此回归过程本文略。
(4)消费与信贷
根据式(7),代入表三和表四的相关数据(由于2005年后的数据有重大调整且信贷数据无参照指标对2004年以前作可比处理,故这里取1995-2004年数据),用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.85,F=46.00,D-W=1.80,消费与信贷的相关系数δ=0.36。回归结果表明,消费与信贷成正向变动关系,即信贷的增加可以带动消费增加。
根据式(8),代入表三和表四的相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.78,F=29.14,D-W=1.59,消费对信贷的弹性系数为δ′=0.18。回归结果表明,深圳居民消费性支出对信贷有一定的敏感度,信贷增长1%,可以带动深圳居民的消费性支出增长0.18%。
(5)综合影响
根据式(9),代入表三和表四的相关数据(由于2005年后的数据有重大调整且信贷数据无参照指标对2004年以前作可比处理,故这里取1995-2004年数据),用EVIEWS软件进行线性回归,得到总体线性回归方程:
检验值R\+2=0.97,F=39.32,D-W=2.67,可见,CDt、Gt在总体回归方程中不显著,而且总体回归方程存在多重共线性和自相关性。根据前面分析,消费与CDt具有较强的线性关系,故可以判断CDt与可支配收入Yt可能存在较强的相关性,故需重新回归,逐步检验剔除CDt、Gt后得到总体回归方程:
取显著性水平α=0.05时,检验值为R\+2=0.96,F=77.62,D-W=2.27,各参数检验值都通过,此回归方程为1995-2004年深圳居民消费较理想的总体回归方程。
由于在小样本数据区间1995-2004年的线性回归中CDt、Gt已在式(9)中被剔除,而余下的变量Ct、Yt、INTRt的数据2005年前后可作可比处理,则可根据式(10),带入Ct、Yt、INTRt1995-2008年可比数据用EVIEWS软件进行回归,得到1995-2008年区间深圳居民消费的总体回归方程:
取显著性水平α=0.05时,检验值为R\+2=0.98,F=303.92,D-W=2.38,各参数检验值都通过,但有轻度自相关。
一般,消费还与消费习惯有关,若再引入Ct-1(上一期消费,代表消费习惯),构建对入Ct、Yt、INTRt、Ct-1的线性方程:
带入表2相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得回归方程:
取显著性水平α=0.05时,检验值为R\+2=0.98,F=193.51,D-W=2.08,虽然变量Ct-1的t检验值较低,说明深圳居民的当期消费与上一期消费的相关性不十分显著,但其余各项检验都通过,而且相比式(11),此回归方程的检验值D-W=2.08,自相关性基本完全消除,所以为较理想的总体回归方程。
回归结果表明,深圳居民消费性支出与当期可支配收入成正比,即可支配收入水平越高,消费性支出水平越高;深圳居民消费性支出与实际利率变化成反向变动关系,表明实际利率越高,储蓄存款就越多,从而消费越低。
从式(13)还可以看出,深圳居民的短期消费倾向为b1=0.66,长期边际消费倾向为b1/(1-b3)=0.61。短期边
际消费倾向大于长期边际消费倾向,这一点与消费理论相吻合,而且短期边际消费倾向与长期边际消费倾向差距不大,说明随着深圳居民收入水平的不断提高,短期边际消费倾向逐渐与长期边际消费倾向趋于一致,这一点也说明在长期,深圳居民的消费函数逐渐趋于稳定,这也一定程度上验证了消费理论中,长期消费函数具有稳定性的观点。
五、结论
1. 对居民消费需求总体特征分析的结果
(1)居民消费的增长速度变化在水平和时间上与深圳经济增长速度的变化具有明显的一致性。消费增长与经济和收入的增长具有正相关性,但深圳居民人均可支配收入和消费性支出的增长率总体上大幅低于GDP增长率。在1995-2008年的14年间,深圳居民人均可支配收入增长速度每年平均比GDP增长速度低7.52个百分点,而消费性支出增长速度每年平均比GDP增长速度低9.35个百分点。这说明,近14年深圳GDP年均16.34%的较快增长,规模扩张式发展仍居于主导地位,而深圳居民的人均收入和生活水平的提高长期滞后于经济的发展。深圳需要加大对人力资本的投入力度,大力提升居民素质,加快居民收入水平的提高。
1995年深圳人均GDP为19550元,而2008年增加到89814元,按可比价格计算年均增长9.56%。深圳居民人均可支配收入由1995年的11117.76元,增加到2008年的26729.31元,按可比价格计算年均增长8.82%。可见深圳居民可支配收入占人均GDP的比重较低而且持续走低,说明要促进深圳居民消费的大幅提升,着力提高居民人均可支配收入占人均GDP的比重是一个重要渠道。
(2)随着深圳经济的稳步发展和提高,居民生活水平不断得到改善。自1995年以来,深圳居民消费的恩格尔系数由1995年的39.9%下降到2008年的32%左右,按照联合国对恩格尔系数的划分标准,目前深圳居民的生活水平总体已经接近中等发达国家的水平。而深圳居民基尼系数长期维持在0.30左右并有缓慢提高的趋势,说明收入分配格局基本稳定合理,但贫富差距在缓慢拉大。
2. 对居民消费需求定量分析的结果
(1)深圳居民消费性支出主要与当期可支配收入、当期实际利率相关,与当期可支配收入成正比,与实际利率的变化成反向变动关系。消费性支出的增长主要由可支配收入的增长决定,而实际利率的变化基本起不到直接调节深圳居民消费行为的作用。深圳居民消费性支出对持久收入的弹性系数远大于消费对暂时收入的弹性系数,说明深圳居民消费性支出对持久性收入的敏感性较强,当期消费性支出主要取决于持久收入的变化。消费对持久收入的弹性系数为0.62,消费对暂时收入的弹性系数为0.06。
深圳居民消费性支出与收入分配的相关性不显著,信贷增长与居民的消费性支出间有比较强的相关关系,但主要是有利于促进可支配收入的增长,从而间接拉动深圳居民消费的增长。由此可见,深圳居民的信贷更多地是进行投资,从而获取投资收益,然后增加消费。这说明随着收入水平提高到一定程度,深圳居民资产配置的愿望比较强烈。消费与信贷间接的相关系数为0.36,消费性支出对信贷有一定的敏感度,信贷增长1%,可以间接带动深圳居民的消费性支出增长0.18%。可见,加大对居民的信贷投放,将会对增加居民资产收益进而刺激消费有一定的作用。
(2)深圳居民的短期消费倾向为0.66,长期边际消费倾向为0.61。说明深圳居民的消费倾向维持在比较高的水平,短期边际消费倾向与长期边际消费倾向差距不大,说明随着深圳居民收入水平的不断提高,短期边际消费倾向逐渐与长期边际消费倾向趋于一致,这说明从长期来看,深圳居民的消费函数逐渐趋于稳定。
3. 刺激居民提高消费需求的途径
根据以上分析可知,刺激深圳居民提高消费需求的途径,主要在于提高居民可支配收入水平。具体可从三个方面努力:一是着力提高居民人均可支配收入占人均GDP的比重;二是提高居民素质,拓展收入渠道,促进居民收入水平的进一步提高;三是加大对居民信贷的投放力度,鼓励居民配置资产,提高投资收益。
参考文献:
[1]祝宝良.中国宏观经济运行定量分析[M].北京.中国经济出版社.2005.
[2]李蕾.试析扩大我国消费需求的政策建议[J]. 金融与经济.2008年12月
[3]毛盛勇.我国居民消费需求分析[J].统计研究.2007 年6月第24 卷第6 期
[4]黄占兵、赵杰.当前我区扩大消费需求的分析及对策选择[J].北方经济.2008 年第12 期
(作者通讯地址:深圳大学经济学院 广东 深圳 518060)
关键词:深圳;居民;消费需求
一、引言
2008年,由美国次贷危机引发的全球金融危机迅速蔓延至全球,一度引发全球性经济恐慌,绝大多数国家资本市场遭遇重挫,全球实体经济也深受影响。
我国作为与世界经济关系不断加强的全球最大的发展中国家,也不可避免地受到此轮金融危机的冲击。在危机爆发后,我国政府果断出台了一系列政策措施来提振信心,刺激经济,扩大内需,积极应对金融危机对我国经济的冲击和不利影响,努力维持我国经济的相对稳定并力争实现2009年全国GDP8%的增长目标。
深圳作为我国对外开放的窗口和外向型经济的典型代表,经济下滑趋势十分明显。全球资本市场的深度下挫,深圳主要贸易国和经济体的经济下滑或衰退以及贸易保护主义的抬头,物价和汇率的剧烈波动,对深圳外向型经济产生了极大的负面影响。要维持深圳经济相对平稳的增长水平,任务十分艰巨。
作为拉动经济增长的三驾马车之一,消费需求的稳定增长,对保持经济的稳定,促进经济发展,具有重要的作用。国家已经出台了一系列有利于拉动全国消费需求的政策措施,这些措施将对未来我国消费需求的稳定和增长产生长期的影响。
与全国平均水平相比,深圳目前的经济发展水平较高,消费水平也较高,因此,深入分析深圳居民的消费需求和特点,可以为深圳更有针对性地制定刺激消费需求的政策措施提供基本参考。
本文主要采用定量分析的方法,对深圳居民消费需求的影响因素和影响程度进行了分析和测度,进而探讨拉动深圳居民消费需求的途径。
二、理论和方法
根据宏观经济学理论,一个国家的国民收入最终可以分解为各种生产要素包括资本要素、土地要素、劳动力要素和其他各种人力资本要素所有者的收入和政府的税收收入。
按照两部门经济理论,国民收入除了满足消费需求以外,剩下的就会转化为储蓄,进而形成资本积累。由于消费和资本积累之间需要保持一个合理的比例关系才能维持经济的良性循环,所以国民的消费支出占其收入的比重会根据经济发展状况和阶段,稳定在一个合适的水平。居民的消费支出首先要取决于其收入的大小,因此,居民消费与其收入之间具有很强的相关性。经济增长会带来收入的增长,从而引起消费的增长。
收入是决定居民消费的最重要因素,在多部门实际经济中,消费的决定因素更加复杂,根据现代消费理论,收入分配、利率、消费信贷等都会对居民消费产生影响。
本文首先分别探讨收入、收入分配、利率、消费信贷对深圳居民消费的影响,然后构建总体消费方程,探讨以上因素对深圳居民消费的综合影响和程度。
1. 消费需求的影响因素
(1)消费与收入
由于对消费者消费行为的不同理解和假定,消费理论形成了绝对收入消费理论、生命周期消费理论、持久收入消费理论以及后来不断发展的加入理性预期的消费理论等。本文根据分析需要和理论的适用性,采用绝对收入消费理论和持久收入消费理论来分析消费与收入之间的关系。
绝对收入消费理论
绝对收入消费理论,是根据凯恩斯绝对收入假说构建的消费函数理论。凯恩斯认为,消费支出主要决定于人们的可支配收入,是当期可支配收入的函数。因而绝对消费函数的一般形式为:
上式中,Ct为第t期的消费支出,Yt为第t期的绝对收入,c1表示自发性消费,α1为边际消费倾向。
上式说明家庭的消费数量主要取决于家庭的可支配收入,消费与收入之间的具体关系则由边际消费倾向决定。上式表达的是一种消费和当期绝对收入之间的线性关系。由于消费的边际效用递减,边际消费倾向低于平均消费倾向。
持久收入消费理论
持久收入消费理论,是根据弗里德曼持久收入假说构建的消费函数理论。弗里德曼认为,每个家庭做出消费决策时,他们不仅考虑到当期暂时收入和当期消费,而是把收入和消费放到更长时间跨度内来考虑。消费者不仅会考虑当期的暂时收入和消费,还会综合一个较长时期的收入来做出本期消费抉择,而且还假定消费者对持久收入的评价是适应性预期的。
根据持久收入假说构建的消费函数一般形式为:
其中,Ct为第t期的消费支出,TPt、 YZt分别为第t期持久收入和暂时收入,β1、β2分别为第t期暂时收入消费倾向和持久收入消费倾向,c2为常数,表示自发性消费。根据弗里德曼提出的持久收入估算方法,本文采用居民人均可支配收入三年平均来估算居民的持久收入,Yt为当期收入,Yt-1和Yt-2 分别为前一期和前二期收入。而当期收入与持久收入的差额为暂时收入。
式(2)经对数变换得:
其中,C′2为常数,β′1、β′2分别为消费对持久收入的弹性、消费对暂时收入的弹性系数。
(2)消费与分配
绝对收入假说认为,不同收入群体的消费倾向不同,一般来说,高收入居民的消费倾向低于低收入居民的消费倾向。因此如果收入分配更加平等,则会提高整个社会的消费倾向。反之,收入分配差距越大,社会的消费倾向就越低。
根据绝对收入假说,可以建立如下消费函数:
其中,为平均消费倾向,c3为常数,Gt为第t期的基尼系数,γ为基尼系数对消费的影响系数。
式(4)经对数变换得:
其中,c′2为常数,γ′表示平均消费倾向对基尼系数的弹性系数。
(3)消费与利率
按照古典经济学的观点,利率对储蓄的作用是正方向的,即利率的提高可以刺激储蓄、抑制消费;利率的降低则抑制储蓄、刺激消费。根据古典经济学理论,建立了如下消费函数:
其中,INTRt为第t期的实际利率,即名义利率与消费物价指数变动率之差,INRDt为名义利率,πt为消费物价指数变动率。c4为常数,λ表示第t期的消费性支出与实际利率的相关系数。
(4)消费与信贷
目前国内已有部分学者对消费和信贷之间的关系的进行了定量研究,发现我国消费和信贷之间具有一定的正相关性,信贷对刺激消费具有一定的影响。
本文构建消费函数如下:
其中,Ct为第t期的消费支出,c5为常数,CDt为第t期的信贷额,δ为相关系数。
(8)式经对数变换后为:
其中,c′5为常数,δ′表示消费对信贷的弹性系数。
2. 综合影响
上面只是从不同角度分别对消费增长的影响因素和效果进行分析,为反映各种因素的总体影响程度,本文构建影响深圳居民消费的总体函数如下:
其中,α0为常数,表示自发性消费,a1、a2 、a3、a4分别为第t期的短期居民边际消费倾向、基尼系数相关系数、实际利率相关系数、消费信贷相关系数。
三、深圳居民消费需求总体特征
1995年,深圳居民消费的恩格尔系数稳步下降为39.9%。按照发展经济学理论和联合国对恩格尔系数的划分标准,深圳居民生活水平总体上摆脱了贫困状态,进入新发展时期,消费行为也逐渐趋于多元化。另外,《 深圳统计年鉴》在1995年调整了居民消费需求相关参数的统计样本容量,而且1995年以前的基尼系数无法从年鉴数据中获得,故本文所有参数的数据样本区间选为1995 -2008年。
1. 经济增长与居民消费增长
1995-2008年,深圳经济经受住了包括1997年亚洲金融风暴在内的各种考验,保持了较高的经济增长率水平,而居民消费的增长速度变化在水平和时间上与深圳经济增长速度的变化具有明显的一致性。1995-2008年深圳以不变价计算的GDP年均增长率为16.34%,人均GDP年均增长9.56%。同时期以不变价计算的居民人均可支配收入和消费性支出的年均增长速度分别为8.82%和6.99%,由此可见,消费增长与经济和收入的增长具有正相关性,而且收入和消费性支出增长率的波动明显比GDP增长率的波动平缓。(数据来源:根据《深圳统计年鉴》整理)
另外,深圳居民人均可支配收入和消费性支出的增长率总体上低于GDP增长率和人均GDP增长率。在1995-2008年的14年间,深圳居民人均可支配收入增长速度每年平均比GDP增长速度低7.52个百分点,比人均GDP增长速度低 0.74个百分点,而消费性支出增长速度每年平均比GDP增长速度低9.35个百分点,比人均GDP增长速度低2.57个百分点。
2. 经济发展与居民生活水平
改革开放30年,深圳经济发展取得了举世瞩目的成就,而自1995年深圳居民总体上摆脱贫困状态以来,随着深圳经济的稳步发展和提高,居民生活水平不断得到改善。1995年深圳人均GDP为19550元,而2008年增加到89814元,按可比价格计算年均增长9.56%。深圳居民人均可支配收入由1995年的11117.76元,增加到2008年的26729.31元,按可比价格计算年均增长8.82%,深圳居民人均储蓄存款余额由1995年的10385元增加到2008年的56963元,按可比价格计算年均增长 12.05%。而深圳居民消费的恩格尔系数由1995年的39.9%下降到2008年的32%左右,按照联合国对恩格尔系数的划分标准,目前深圳居民的生活水平已经接近中等发达国家的水平。(数据来源:根据《深圳统计年鉴》整理)
随着深圳经济发展带来居民收入和生活水平的提高,深圳居民的消费倾向1995年后继续下降,储蓄倾向有了很大的提高,家庭资产积累增加,资产种类呈现多元化趋势。深圳居民的平均消费倾向由1995年的1.02下降到2008年的0.71,下降了0.31。
四、深圳居民消费需求定量分析
1. 样本数据
根据理论分析式(1)-(10),收集样本参数原始数据得表1。(其中CPI\+*t指数为以1979年=100为基期的数据,C\+*t、Y\+*t、
CD\+*t值为当年价数据,由于名义利率INRD\+*t并非按年度有规律地调整,考虑利率变化对消费影响的滞后性,本文取INRD\+*t=期初一年期储蓄存款利率,空白单元格表示此参数相关年度数据官方尚未公布,所有原始数据右上角用*号标示。)
表1 原始数据
1995-2007年数据来源:《深圳统计年鉴》(1996-2008)
2008年数据来源:网站:www.sz.gov.cn(深圳市2008年国民经济和社会发展统计公报)
由于2005年居民收入调查户由200户变为600户,导致2005年前后C\+*t、Y\+*t、CD\+*t数据无法做可比性分析,但C\+*t、Y\+*t的年名义增长率可知(来源:www.sz.gov.cn),故本文以2004年C\+*t、Y\+*t数据为基础,通过名义增长率对2005-2008年的C\+*t、
Y\+*t进行了计算调整,得出与2005年前口径一致的数据,而信贷数据无参照指标,本文没有处理。(说明:本文对2005-2008年的C\+*t、Y\+*t进行计算调整是为了作可比性分析,所得处理数据仅适用于本文。)
调整C\+*t、Y\+*t数据后,再以1995年=100为基期对CPI\+*t指数进行可比处理得CPIt指数,然后根据CPIt指数对C\+*t、Y\+*t、CD\+*t数据以1995年为基期进行处理后,得可比年度数据Ct、Yt、CDt,C\+*t、INRD\+*t不必处理,Gt=G\+*t、INRDt=
INRD\+*t,从而得表2。
表2 回归分析相关数据(以1995年为基期的可比数据)
2006118.23 18974.79 26640.57 16565.40 0.340.0225
2007123.08 20560.16 28201.06 12213.78 0.0225
2008130.34 20793.41 29293.27 0.0360
再根据表2中Yt计算YPt、YZt后,对Ct、Yt、YPt、YZt作对数变换后得表3。(YPt1995年的数据计算运用了1993、1994年的Yt值,本表略)
表3 回归分析相关数据(以1995年为基期的可比数据)
然后根据表3中CPIt数据计算得πt,再根据表2中Ct、Yt数据计算得,再根据表1中INRDt数据和πt计算得INTRt,再对表2中Gt、CDt取对数,综合πt、、InGt、INTRt、InCDt得表4。
表4 回归分析相关数据(以1995年为基期的可比数据)
2. 深圳居民消费需求影响因素分析
(1)消费与收入的关系
当期消费与当期收入的关系
根据式(1),代入表二相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.97,F=374.57,D-W=1.87,边际消费倾向α1=0.57。回归结果表明,深圳居民当期消费主要处决于当期收入,二者具有显著的相关性,深圳居民的可支配收入每增加1元,当期消费性支出增加0.57元。
当期消费与持久收入的关系
根据式(3),代入表三相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.94,F=86.33,D-W=1.34,消费对持久收入的弹性系数β′1=0.62,消费对暂时收入的弹性β′2=0.06。回归结果表明,消费对持久收入的弹性系数远大于消费对暂时收入的弹性系数,深圳居民消费性支出对持久性收入的敏感性较强。深圳居民的当期消费性支出主要取决于持久收入的变化。
(2)消费与收入分配的关系
根据式(5),代入表三和表四相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.40,F=6.88,D-W=1.17,平均消费倾向对基尼系数的弹性系数γ′= -0.74。
从检验值看,平均消费倾向与基尼系数具有较弱的相关性,平均消费倾向的变动并不能完全地由基尼系数的变动所解释,说明深圳居民平均消费倾向的下降并不完全由收入分配因素所导致,根据消费理论,收入水平提高等其他因素也会导致深圳居民消费倾向的下降。
从回归方程看,深圳居民收入分配与平均消费倾向成反比关系,即收入分配差距越大,平均消费倾向越低。
(3)消费与利率的关系
根据式(6),代入表二和表四的相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.30,F=5.23,D-W=0.56,相关系数λ=-59445.39。从检验值看,深圳居民消费性支出的变化也受实际利率变动的微弱影响,但其变化同样不能完全由实际利率的变化所解释。从回归方程看,深圳居民的消费性支出与实际利率成反向变动关系。
另外,根据对消费变动率与实际利率变动率的回归分析表明,深圳居民消费变动率与实际利率的变动率之间没有明显直接的联系,即消费变动率与利率变动率之间不存在敏感性关系,实际利率的变动基本起不到直接调节深圳居民消费行为的作用,此回归过程本文略。
(4)消费与信贷
根据式(7),代入表三和表四的相关数据(由于2005年后的数据有重大调整且信贷数据无参照指标对2004年以前作可比处理,故这里取1995-2004年数据),用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.85,F=46.00,D-W=1.80,消费与信贷的相关系数δ=0.36。回归结果表明,消费与信贷成正向变动关系,即信贷的增加可以带动消费增加。
根据式(8),代入表三和表四的相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得到线性回归方程:
检验值R\+2=0.78,F=29.14,D-W=1.59,消费对信贷的弹性系数为δ′=0.18。回归结果表明,深圳居民消费性支出对信贷有一定的敏感度,信贷增长1%,可以带动深圳居民的消费性支出增长0.18%。
(5)综合影响
根据式(9),代入表三和表四的相关数据(由于2005年后的数据有重大调整且信贷数据无参照指标对2004年以前作可比处理,故这里取1995-2004年数据),用EVIEWS软件进行线性回归,得到总体线性回归方程:
检验值R\+2=0.97,F=39.32,D-W=2.67,可见,CDt、Gt在总体回归方程中不显著,而且总体回归方程存在多重共线性和自相关性。根据前面分析,消费与CDt具有较强的线性关系,故可以判断CDt与可支配收入Yt可能存在较强的相关性,故需重新回归,逐步检验剔除CDt、Gt后得到总体回归方程:
取显著性水平α=0.05时,检验值为R\+2=0.96,F=77.62,D-W=2.27,各参数检验值都通过,此回归方程为1995-2004年深圳居民消费较理想的总体回归方程。
由于在小样本数据区间1995-2004年的线性回归中CDt、Gt已在式(9)中被剔除,而余下的变量Ct、Yt、INTRt的数据2005年前后可作可比处理,则可根据式(10),带入Ct、Yt、INTRt1995-2008年可比数据用EVIEWS软件进行回归,得到1995-2008年区间深圳居民消费的总体回归方程:
取显著性水平α=0.05时,检验值为R\+2=0.98,F=303.92,D-W=2.38,各参数检验值都通过,但有轻度自相关。
一般,消费还与消费习惯有关,若再引入Ct-1(上一期消费,代表消费习惯),构建对入Ct、Yt、INTRt、Ct-1的线性方程:
带入表2相关数据,用EVIEWS软件进行线性回归,得回归方程:
取显著性水平α=0.05时,检验值为R\+2=0.98,F=193.51,D-W=2.08,虽然变量Ct-1的t检验值较低,说明深圳居民的当期消费与上一期消费的相关性不十分显著,但其余各项检验都通过,而且相比式(11),此回归方程的检验值D-W=2.08,自相关性基本完全消除,所以为较理想的总体回归方程。
回归结果表明,深圳居民消费性支出与当期可支配收入成正比,即可支配收入水平越高,消费性支出水平越高;深圳居民消费性支出与实际利率变化成反向变动关系,表明实际利率越高,储蓄存款就越多,从而消费越低。
从式(13)还可以看出,深圳居民的短期消费倾向为b1=0.66,长期边际消费倾向为b1/(1-b3)=0.61。短期边
际消费倾向大于长期边际消费倾向,这一点与消费理论相吻合,而且短期边际消费倾向与长期边际消费倾向差距不大,说明随着深圳居民收入水平的不断提高,短期边际消费倾向逐渐与长期边际消费倾向趋于一致,这一点也说明在长期,深圳居民的消费函数逐渐趋于稳定,这也一定程度上验证了消费理论中,长期消费函数具有稳定性的观点。
五、结论
1. 对居民消费需求总体特征分析的结果
(1)居民消费的增长速度变化在水平和时间上与深圳经济增长速度的变化具有明显的一致性。消费增长与经济和收入的增长具有正相关性,但深圳居民人均可支配收入和消费性支出的增长率总体上大幅低于GDP增长率。在1995-2008年的14年间,深圳居民人均可支配收入增长速度每年平均比GDP增长速度低7.52个百分点,而消费性支出增长速度每年平均比GDP增长速度低9.35个百分点。这说明,近14年深圳GDP年均16.34%的较快增长,规模扩张式发展仍居于主导地位,而深圳居民的人均收入和生活水平的提高长期滞后于经济的发展。深圳需要加大对人力资本的投入力度,大力提升居民素质,加快居民收入水平的提高。
1995年深圳人均GDP为19550元,而2008年增加到89814元,按可比价格计算年均增长9.56%。深圳居民人均可支配收入由1995年的11117.76元,增加到2008年的26729.31元,按可比价格计算年均增长8.82%。可见深圳居民可支配收入占人均GDP的比重较低而且持续走低,说明要促进深圳居民消费的大幅提升,着力提高居民人均可支配收入占人均GDP的比重是一个重要渠道。
(2)随着深圳经济的稳步发展和提高,居民生活水平不断得到改善。自1995年以来,深圳居民消费的恩格尔系数由1995年的39.9%下降到2008年的32%左右,按照联合国对恩格尔系数的划分标准,目前深圳居民的生活水平总体已经接近中等发达国家的水平。而深圳居民基尼系数长期维持在0.30左右并有缓慢提高的趋势,说明收入分配格局基本稳定合理,但贫富差距在缓慢拉大。
2. 对居民消费需求定量分析的结果
(1)深圳居民消费性支出主要与当期可支配收入、当期实际利率相关,与当期可支配收入成正比,与实际利率的变化成反向变动关系。消费性支出的增长主要由可支配收入的增长决定,而实际利率的变化基本起不到直接调节深圳居民消费行为的作用。深圳居民消费性支出对持久收入的弹性系数远大于消费对暂时收入的弹性系数,说明深圳居民消费性支出对持久性收入的敏感性较强,当期消费性支出主要取决于持久收入的变化。消费对持久收入的弹性系数为0.62,消费对暂时收入的弹性系数为0.06。
深圳居民消费性支出与收入分配的相关性不显著,信贷增长与居民的消费性支出间有比较强的相关关系,但主要是有利于促进可支配收入的增长,从而间接拉动深圳居民消费的增长。由此可见,深圳居民的信贷更多地是进行投资,从而获取投资收益,然后增加消费。这说明随着收入水平提高到一定程度,深圳居民资产配置的愿望比较强烈。消费与信贷间接的相关系数为0.36,消费性支出对信贷有一定的敏感度,信贷增长1%,可以间接带动深圳居民的消费性支出增长0.18%。可见,加大对居民的信贷投放,将会对增加居民资产收益进而刺激消费有一定的作用。
(2)深圳居民的短期消费倾向为0.66,长期边际消费倾向为0.61。说明深圳居民的消费倾向维持在比较高的水平,短期边际消费倾向与长期边际消费倾向差距不大,说明随着深圳居民收入水平的不断提高,短期边际消费倾向逐渐与长期边际消费倾向趋于一致,这说明从长期来看,深圳居民的消费函数逐渐趋于稳定。
3. 刺激居民提高消费需求的途径
根据以上分析可知,刺激深圳居民提高消费需求的途径,主要在于提高居民可支配收入水平。具体可从三个方面努力:一是着力提高居民人均可支配收入占人均GDP的比重;二是提高居民素质,拓展收入渠道,促进居民收入水平的进一步提高;三是加大对居民信贷的投放力度,鼓励居民配置资产,提高投资收益。
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(作者通讯地址:深圳大学经济学院 广东 深圳 518060)