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长久以来，市场信息有效性一直是学术界研究与争论的热点。在这场辩论中，新的观点仍在不断涌现，即从私人信息分布差异的角度来探讨信息有效性在不同市场上有较大差异的原因。当完整的信息集中在相互竞争的内部人员手中时，市场是更有效的，而当私人信息分散在交易者之间时，市场有效性随之降低。本文通过对现有模型进行拓展与探讨，说明为什么当信息更加分散时，从价格中推断他人私人信息需要更多的时间。