在未来相当长的一段时间内，整个国际经济很可能会危机四伏。发达国家经济很可能会像日本当年一样，长期陷入发展相对缓慢、政府债务不断积累、货币政策相对宽松的境地。
　　目前大家比较关心的是欧债危机，学界普遍的看法是，那些主权债务危机比较严重的国家，如果不进行结构性改革，提高其经济的整体竞争力，任何短期的金融稳定方案只能是赎买时间，就像吃止痛药一样，仅能见效于一时，经过一段时间之后，这些问题还会卷土重来。所谓结构性改革就要减少社会支出、政府赤字和债务及金融去杠杆化。但是我们知道，这些结构性改革的共性基本上都是减少需求，减少资金供给，这会使失业率上升，放缓经济增长速度。
　　过去碰到类似的金融危机的时候，国际货币基金组织会建议这些国家在进行结构改革的同时，通过货币贬值增强本国产品的出口竞争力，由外需拉动来补偿内需不足，为结构改革创造空间。
　　但是，目前发生债务危机的欧洲国家，如希腊、意大利、爱尔兰、西班牙等，根本就没有自己的货币，所以它们没有降低汇率以提高出口竞争力的选项。当然欧元区可以进行贬值，以提高欧元区整体的出口竞争力。可是目前面临的现实条件是，不仅欧元区存在当前这种结构性问题，美国、日本也存在类似问题。
　　欧元区跟美国、日本都属于发达国家，它们的产品是相互竞争的。如果欧元区用贬值的方式增加出口，美国、日本就要减少出口，失业率就会增加，它们的经济会无法承受。因此，如果欧元区真的用贬值的方式增加出口，很可能会导致美国和日本也同样用贬值的方式来对冲欧元贬值的影响，出现竞争性贬值，最终反而达不到预期效果。
　　由于存在这种竞争性贬值的可能性，这些国家和地区利用贬值手段创造结构改革的空间大为缩小。所以我判断在未来相当长的时间里，这些结构性的问题会一直存在，失业率也会相当高。因此，全球经济很可能会出现所谓的“新常态”的长期化。“新常态”是指经济增长率很低、风险非常大、失业率高企的经济状态。在这段时间里，货币政策会非常宽松，因为每次的解决方案都是货币政策。而政府债务在高失业率、高社会支出的状况之下，也会积累得非常快。