论文部分内容阅读
一生一世一只股，实现财务净自由。
如此想法够“浪漫”，但廖俊可以告诉你，哥不是传说。
作为一名私募基金经理，一个^打理着数千万资金规模的私募基金，每年主要的工作就是要发现伟大的成长股。他最成功的股票投资案例是苏宁申器一不足一年半的时间获利15倍。苏宁电器这只股票已经让这位“苏宁哥”下半辈子不用再为钱而焦虑。
这样的例子在国外不鲜见：Wal-Mart(沃尔玛)在过去三十多年里，使投资者的钱升值两万倍；GE(通用电气)从1974年到2005年期间涨了83倍；HomeDepot(家得宝)在1985年之后的7年内，给投资者带来54倍的回报……
“未来几年，成长数十倍的股票也将在中国大量涌现”，景泰利丰资产管理公司总经理张英飚认为。“过去A股只存在交易性机会，因为每年上万亿新增企业和居民储蓄都涌入房市，没有长期滞留在股市。当房地产遭遇调控而长期低迷时，你不能指望古画、翡翠、钻石、绿豆、大蒜能长期吸纳如此多的资金，股市是唯一可选的场所，稀缺的优秀成长股将成为资金的宠儿。”
大海里才能捕捉到鲸鱼
池塘里养不出鲸鱼。
同样，一只股票如果处在一个狭小的或者成长性很差的行业里，也不可能让市值做大数倍，当然就不能给股东高回报。比如生产纽扣的企业，门槛低、竞争对手多，这个行业的产值增长空间就不大，所以从中挑出高倍成长股就会很难。
再比如一家很有特色的主题餐厅，你很喜欢，它也上市了，但其模式进一步推广有局限，虽然让你喜欢，却未必是值得托付一生的财富伴侣。
不要只认为新兴行业就是成长空间大的行业，传统行业里也会孕育出很多优秀的股票，比如食品饮料行业的麦当劳、可口可乐等，只要这个行业的产值足够大。另外，还要注意行业的周期性，万科曾一度是明星股，而当行业景气周期过去后，明星的光环就会褪色。
把眼睛盯在龙头上
舞龙蹈家关键在龙头，选股也要盯住行业龙头股。
张英飚曾经发掘出福耀玻璃这只大牛股，当时选择的逻辑是：在汽车玻璃这个细分行业，福耀玻璃的销售额超过所有竞争对手的总和。如今他又看好三全食品，因为其市场占有率在速冻食品领域独占鳌头(27％)，位于第二位的“思念”开始涉足房地产和白酒业，不像三全仍专注于速冻食品，并且给出未来的目标是市场占有率要超过40％。
龙头公司往往构筑出了某种垄断壁垒，令对手很难超越。比如上一轮A股大熊市中涌现出的贵州茅台、云南白药这些大牛股，美国的微软和耐克公司亦是如此，他们或者在产品技术上、或者在营运模式上有独到之处，别人往往只能追随，或被其并购。
播下一粒种、收获万亩田
龙头企业出是从小企业发展起来的。
假如能在企业还没受到普遍关注时，就发现其运营模式中的独特优势，并且这种优势能造就可重复的成功或抵御竞争对手的能力——就像戴尔的直销模式、苏宁的家电连锁经营——那你很可能找到了一只高倍成长股。
廖俊在谈到他发掘苏宁电器这只股票时说：“当时我注意到一个现象，苏宁和国美只要在一个地方开店，当地的小电器专卖店基本都全死掉。这说明一个行业的价值越来越向一个竞争优势强的公司集中，更何况，没有核心技术的家用电器业的价值也开始向销售渠道——电器连锁业转移。处于这样的趋势背景下，苏宁可以在各地不断地复制自己的成功模式。”廖俊重仓苏宁电器期间，苏宁电器恰好疯狂扩张，他手中的财富也以几何级数增长。
有的企业在初创阶段就注重机制与细节，让任何潜在的后起对手无从下手，而有的企业只因为一款优秀的产品而走红，没有成功的经营模式可以复制。投资者显然清楚哪类企业能给予长久的高回报。
燕雀安知鸿鹄之志
企业能做多大与领导者的野心相关。
我们在企业的财务报告中，往往能够找到它的愿景目标，以及为实珊愿景目标所制定的战略方案。当你发现不但曝景目标清晰可见，又足够宏大，最重要的战略力案切实可行，那就要对这只股票要留心了。
三全食品要做餐桌供应商的领导者，并且要将速冻食品推向餐饮店，而不仅是超市，这是一个革命性的战略。张英飚喜欢选择这种“实施战略大跃进”的企业。
设计一欺紧箍咒
再宏伟昀设想和战略，如果没有很好的执行，也避枉然。
出色的管理创造了出色的经营模式，出色的设想、执行以及其他。对于企业来说，没有管理就没有一切；对于投资者来说，选择优胜的管理等于选择优胜的股票。贝佐斯、乔布斯、郭士纳分别改变了Amazon(亚马逊公司)、Apple Inc，(苹果公司)和IBM的经营模式，如果早些了解这些富有魅力的领导人，怎能不会对其领导的公司充满信心。
廖俊选择了苏宁而不是国美，是由于能感觉到黄光裕身上的匪气和独断专行，虽然他是个商业奇才，但却是企业成长中最不稳定因素。张英飚看好三全食品而不是成名更早的双汇发展，是因为后者所处集团的资产在向海外转移，而前者的创始人从未考虑减持手中的股份。
寻找高倍成长股的7条军规
前文中从企业所处行业位置、经营模式、战略设想、管理水平等几个方面考察其是否具有成为10倍成长股的潜力，而对于普通投资者来说，具体该怎么做呢?
1
选择具有很大成长空间的行业里的龙头股或其他优质股，可从多渠道获取信息，自己相对熟悉的行业最好。
2 阅读财务报表，分析该企业的基本财务指标，包括利润率、收入增长率、资本收益率等，不进行具体估值也可，但要通过与同类型企业对比，确定其是否优秀。
3 通过请教业内人士，分析该企业的商业模式，确定自己是否清晰了解，找出其成功之处，并思考这种成功模式能否在企业成长中复制，而不会轻易被竞争对手模仿。
4 在招股说明书、财务报表中找到关于该企业愿景和战略的描述，明确自己是否认同，并通过公开资料考察战略实施情况。
5
通过该企业领导人的讲话以及媒体采访等各种公共资料，初步判断其领导能力。还需要通过企业职工及代理经销商等做进一步了解。如果该企业有实体经营场所，可以实地考察员工的服务态度和专业素质以判断公司的管理水平。
6 买入该企业股票后，不要轻易因整体市场波动而抛弃，即使公司的财务指标变差，也要思考是受暂时性因素影响，还是在实质的管理、战略上出现偏差。犹豫不决时，请重复上述五步的考察过程。
7 如果运用自己掌握的信息和知识，判断该企业确实具有成长潜质，趁大环境差的时候大置低位加仓，比如现在。
如此想法够“浪漫”，但廖俊可以告诉你，哥不是传说。
作为一名私募基金经理，一个^打理着数千万资金规模的私募基金，每年主要的工作就是要发现伟大的成长股。他最成功的股票投资案例是苏宁申器一不足一年半的时间获利15倍。苏宁电器这只股票已经让这位“苏宁哥”下半辈子不用再为钱而焦虑。
这样的例子在国外不鲜见：Wal-Mart(沃尔玛)在过去三十多年里，使投资者的钱升值两万倍；GE(通用电气)从1974年到2005年期间涨了83倍；HomeDepot(家得宝)在1985年之后的7年内，给投资者带来54倍的回报……
“未来几年，成长数十倍的股票也将在中国大量涌现”，景泰利丰资产管理公司总经理张英飚认为。“过去A股只存在交易性机会，因为每年上万亿新增企业和居民储蓄都涌入房市，没有长期滞留在股市。当房地产遭遇调控而长期低迷时，你不能指望古画、翡翠、钻石、绿豆、大蒜能长期吸纳如此多的资金，股市是唯一可选的场所，稀缺的优秀成长股将成为资金的宠儿。”
大海里才能捕捉到鲸鱼
池塘里养不出鲸鱼。
同样，一只股票如果处在一个狭小的或者成长性很差的行业里，也不可能让市值做大数倍，当然就不能给股东高回报。比如生产纽扣的企业，门槛低、竞争对手多，这个行业的产值增长空间就不大，所以从中挑出高倍成长股就会很难。
再比如一家很有特色的主题餐厅，你很喜欢，它也上市了，但其模式进一步推广有局限，虽然让你喜欢，却未必是值得托付一生的财富伴侣。
不要只认为新兴行业就是成长空间大的行业，传统行业里也会孕育出很多优秀的股票，比如食品饮料行业的麦当劳、可口可乐等，只要这个行业的产值足够大。另外，还要注意行业的周期性，万科曾一度是明星股，而当行业景气周期过去后，明星的光环就会褪色。
把眼睛盯在龙头上
舞龙蹈家关键在龙头，选股也要盯住行业龙头股。
张英飚曾经发掘出福耀玻璃这只大牛股，当时选择的逻辑是：在汽车玻璃这个细分行业，福耀玻璃的销售额超过所有竞争对手的总和。如今他又看好三全食品，因为其市场占有率在速冻食品领域独占鳌头(27％)，位于第二位的“思念”开始涉足房地产和白酒业，不像三全仍专注于速冻食品，并且给出未来的目标是市场占有率要超过40％。
龙头公司往往构筑出了某种垄断壁垒，令对手很难超越。比如上一轮A股大熊市中涌现出的贵州茅台、云南白药这些大牛股，美国的微软和耐克公司亦是如此，他们或者在产品技术上、或者在营运模式上有独到之处，别人往往只能追随，或被其并购。
播下一粒种、收获万亩田
龙头企业出是从小企业发展起来的。
假如能在企业还没受到普遍关注时，就发现其运营模式中的独特优势，并且这种优势能造就可重复的成功或抵御竞争对手的能力——就像戴尔的直销模式、苏宁的家电连锁经营——那你很可能找到了一只高倍成长股。
廖俊在谈到他发掘苏宁电器这只股票时说：“当时我注意到一个现象，苏宁和国美只要在一个地方开店，当地的小电器专卖店基本都全死掉。这说明一个行业的价值越来越向一个竞争优势强的公司集中，更何况，没有核心技术的家用电器业的价值也开始向销售渠道——电器连锁业转移。处于这样的趋势背景下，苏宁可以在各地不断地复制自己的成功模式。”廖俊重仓苏宁电器期间，苏宁电器恰好疯狂扩张，他手中的财富也以几何级数增长。
有的企业在初创阶段就注重机制与细节，让任何潜在的后起对手无从下手，而有的企业只因为一款优秀的产品而走红，没有成功的经营模式可以复制。投资者显然清楚哪类企业能给予长久的高回报。
燕雀安知鸿鹄之志
企业能做多大与领导者的野心相关。
我们在企业的财务报告中，往往能够找到它的愿景目标，以及为实珊愿景目标所制定的战略方案。当你发现不但曝景目标清晰可见，又足够宏大，最重要的战略力案切实可行，那就要对这只股票要留心了。
三全食品要做餐桌供应商的领导者，并且要将速冻食品推向餐饮店，而不仅是超市，这是一个革命性的战略。张英飚喜欢选择这种“实施战略大跃进”的企业。
设计一欺紧箍咒
再宏伟昀设想和战略，如果没有很好的执行，也避枉然。
出色的管理创造了出色的经营模式，出色的设想、执行以及其他。对于企业来说，没有管理就没有一切；对于投资者来说，选择优胜的管理等于选择优胜的股票。贝佐斯、乔布斯、郭士纳分别改变了Amazon(亚马逊公司)、Apple Inc，(苹果公司)和IBM的经营模式，如果早些了解这些富有魅力的领导人，怎能不会对其领导的公司充满信心。
廖俊选择了苏宁而不是国美，是由于能感觉到黄光裕身上的匪气和独断专行，虽然他是个商业奇才，但却是企业成长中最不稳定因素。张英飚看好三全食品而不是成名更早的双汇发展，是因为后者所处集团的资产在向海外转移，而前者的创始人从未考虑减持手中的股份。
寻找高倍成长股的7条军规
前文中从企业所处行业位置、经营模式、战略设想、管理水平等几个方面考察其是否具有成为10倍成长股的潜力，而对于普通投资者来说，具体该怎么做呢?
1
选择具有很大成长空间的行业里的龙头股或其他优质股，可从多渠道获取信息，自己相对熟悉的行业最好。
2 阅读财务报表，分析该企业的基本财务指标，包括利润率、收入增长率、资本收益率等，不进行具体估值也可，但要通过与同类型企业对比，确定其是否优秀。
3 通过请教业内人士，分析该企业的商业模式，确定自己是否清晰了解，找出其成功之处，并思考这种成功模式能否在企业成长中复制，而不会轻易被竞争对手模仿。
4 在招股说明书、财务报表中找到关于该企业愿景和战略的描述，明确自己是否认同，并通过公开资料考察战略实施情况。
5
通过该企业领导人的讲话以及媒体采访等各种公共资料，初步判断其领导能力。还需要通过企业职工及代理经销商等做进一步了解。如果该企业有实体经营场所，可以实地考察员工的服务态度和专业素质以判断公司的管理水平。
6 买入该企业股票后，不要轻易因整体市场波动而抛弃，即使公司的财务指标变差，也要思考是受暂时性因素影响，还是在实质的管理、战略上出现偏差。犹豫不决时，请重复上述五步的考察过程。
7 如果运用自己掌握的信息和知识，判断该企业确实具有成长潜质，趁大环境差的时候大置低位加仓，比如现在。