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2019年上半年,银行间利率市场整体运行平稳,无风险利率区间震荡。在多空因素交织下,稳健中性的流动性为市场提供了缓冲,短期利率互换维持小区间震荡行情,对资金波动敏感性较强,在波动相对较大的时点对冲效果良好;中长期利率互换低位运行,曲线走平,整体走势贴合国开债收益率曲线,与5年国开债收益率基差维持在45.65个基点之间。