【摘 要】
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作为一种重要的融资方式和外部流动性来源,银行授信额度对公司的经营和流动性管理越来越重要。但并不是所有的企业在获得授信额度以后,都能对其加以有效的利用。本文研究发现
【基金项目】
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国家自然科学基金青年项目(项目号70902024、71003108、71002057);中国博士后基金特别资助项目(201003390);广东省软科学项目(2011B070400008,2011B070300024);广东省教育厅育苗工程项目(WYM10111);广东省研究生创新培养计划资助项目(sybzzxm201022);中山大学经济研究所基地建设经费项目与中山大学青年教师培育项目的资助
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作为一种重要的融资方式和外部流动性来源,银行授信额度对公司的经营和流动性管理越来越重要。但并不是所有的企业在获得授信额度以后,都能对其加以有效的利用。本文研究发现,总体来说银行授信的确有缓解融资约束,提高投资效率的功能,但在融资约束越小,公司治理质量越差,政企关系越强的企业中,授信额度的利用效率(即对投资效率的提升作用)越低。本文的研究结果在一定程度上表明,银行授信固然有缓解融资约束的作用,但在代理成本较高的企业中也可能引起过度投资和投资效率的扭曲。
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