论文部分内容阅读
摘要：在全球所有国家主权债务中，希腊国家的债务危机格外吸引人的眼球。本文分为四个部分，前三个部分分别说明了希腊政府对本国债务危机的三个应对措施：向欧盟及国际货币基金组织求助；进行紧缩计划；希腊请求欧元区成员放宽对希腊的赤字限制，这三个解决措施为本文的论述重点。第四部分为分析得出的最后结论，是文章的总结。
关键词：希腊政府；债务危机；援助；紧缩计划；放宽赤字限制
一、向欧盟及国际货币基金组织求助
1、希腊为什么不能依靠自己的努力解决债务危机，而需向他人求助
对于希腊而言，债务危机已经无情地抬高了其融资成本，并进而可能削弱其未来的融资能力。在无法通过正常的市场渠道筹集足够资金偿还到期债务的情况下，希腊是不能仅依靠自己的努力解决债务危机的，而必须向欧盟及国际货币基金组织求助。我们不得不说希腊的融资成本的提高与政府信誉遭到国际著名评级机构如：惠誉、标普、穆迪不约而同的负面下调是分不开的（表一）。
从表一中可以看出，2009年12月份一直到2010年6月份，惠誉、标普、穆迪分别对希腊主权信用评级呈现出一路下调的趋势，而这三大评级机构对希腊主权信用评级的下调又必然会带来希腊国债的抵押价值大幅下降，进一步提高了希腊政府的融资成本。伴随着评级机构对希腊政府信用评级的下调，希腊经济呈现出更加恶化的迹象。2010年希腊的经济倒退了6.6%，并且使得债务占国内生产总值的比重由2009年的127.1%增加到了142.8%，财政赤字占国内生产总值的比重为10.5%。由此可以得出，希腊政府恐怕已经很难通过正常的市场渠道筹集足够资金来偿还到期的债务，目前来说向欧盟及国际货币基金组织求助是希腊政府解决自己债务危机的唯一选择。
2、欧盟和国际货币基金组织对希腊援助的必然性
希腊政府之所以认为欧盟及国际货币基金组织一定会对本国进行援助，主要有以下2点原因。
一是，希腊政府虽然陷入了债务危机，但是希腊四、五月份到期的债务也就不过200多亿，全年来说，也就550多亿欧元，这个数额对于希腊来说是一个非常庞大的数额，但是对于欧盟或主要成员国德法来说，却并不是一个他们力所不能及的庞大数额。我相信如果要欧盟或者主要成员国德法冒着欧盟群猪出险的风险，甚至欧元严重受挫、欧元区解体的风险，他们还是明白厉害关系，不会弃希腊与不顾的。
二是，截止到目前，希腊的债务总额接近3000亿欧元，其中债务的50%是国债，而对银行发行的债券由欧盟成员国和欧洲银行持有的比例达到了90%，债务的标的货币基本上全是欧元。因此，希腊的主权债务违约将会对欧洲的银行体系带来很大冲击。并且，希腊的债务危机将导致欧元区的不稳定，如果此次希腊债务危机不能够被很好的解决，那么必然会产生多米诺骨牌效应，欧元区的其他成员国际一定会受到牵连，欧元区的稳定也是岌岌可危的，更为严重的会进一步导致世界经济和金融市场将剧烈动荡，也有可能引发全球主权债务危机，甚至可能会导致全球金融危机以及恶性通货膨胀。
3、欧盟和国际货币基金组织对希腊的援助
希腊政府利用欧盟和国际货币基金组织的不得己甚至无可奈何获得了很大的援助，对于缓解希腊的主权债务危机起到了很大的作用。如欧盟及国际货币基金组织2010年5月份决定向希腊提供1100亿欧元的救援贷款，2011年7月份向希腊发放120亿欧元救援贷款等等，用于解决希腊7月份将面临无法偿还到期债务的窘境。
二、进行紧缩计划
紧缩政策成为解决希腊政府债务危机的关键。希腊政府2009年财政收入中税收占55%，社会保障占31%，其他14%。而希腊政府2009年的财政支出中社会福利41.9%，雇员26.7%，政府服务10.1%，利息支出8.9%，其他7.1%，资本消费4.1%，补贴1.3%。由此可以看出希腊政府利用欧元区内的低利率环境，享受低廉的借贷成本以维持经济增长，从而掩盖了其生产效率低且劳动成本高等结构性问题。进一步放松了财政控制和预算管理，大量增加了公共支出，过度提高了工资和养老金等社会福利的水平，使得财政收入、支出结构非常不合理。
希腊的财政赤字和政府债务的“双高”由来已久。希腊是1974年才开始民主的进程，彻底摆脱掉了政府的极权统治，开始民主进程，但是不得不承认行政效率不高，而且公务员规模过于庞大，经济基础非常薄弱。本来希腊的经济就不好，应该更加注重经济的建设，但是希腊政府在政党和工会组织的压力，多年来不得不过量增加公共支出，过度提高工资和养老金等社会福利待遇水平，才使得财政到了不堪重负的程度。所以本国的高福利政策是债务危机的根本原因，对症下药，紧缩的政策必然成为解决债务危机的关键。
三、希腊请求欧元区成员放宽对希腊的赤字限制
希腊政府为了能够在财政赤字和公共债务未达标的情况下加入欧元区，也为了能够跻身欧元区，不得不通过货币互换等金融手段隐瞒自己的债务，从而达到加入欧元区的条件。因为任何一个国家想要加入欧元区都必须达到1992年签署的《马斯特里赫特条约》中关于欧洲经济货币同盟成员国都必须符合的两个关键标准：一是本国的预算赤字不能超过国内生产总值的3%；二是本国的负债率必须低于国内生产总值的60%。在满足了《马斯特里赫特条约》以后还应该能够达到1997年的《稳定增长公约》的五项标准：缩小区内各国金融领域彼此差异的通胀、长期利率、汇率和公共赤字以及债务。总所周知，希腊政府距离以上条约和公约的标准还有非常遥远的距离，但是为了尽快加入欧元区，希腊政府便求助了美国的投资银行“高盛”。请高盛为本国设计出了一套“货币掉期交易”方式，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。可以说高盛设计出的“货币掉期交易”是希腊主权债务危机的“原罪”。
所以在2011年5月召开的欧盟官方会议上，希腊请求欧元区成员放宽对希腊的赤字限制，因为根据去年希腊签订的金融援助协议，希腊目前的金融状况捉襟见肘。只有放宽对希腊的赤字限制，才能缓解希腊债务危机。与此同时，希腊政府在2011年10月10日发表了欢迎德法对解决债务危机的承诺的言论，称任何解决方案都不应损害希腊在欧盟内的基本权利。莫西亚洛斯同时表示，任何解决希腊债务危机的方案都应该“在法律上安全、没有高风险并且不损害希腊在欧盟内的基本权利”。
四、分析所得出的结论
以上三点就是希腊爆发债务危机以来，希腊政府针对本国的债务危机所广泛采用的措施。虽然说仅依靠本国紧缩计划以及欧盟和国际货币基金组织的援助，只是缓兵之计，充其量只是为希腊争取到了一年的改革时间，并不能真正有效地解决希腊自身的问题。但是从希腊目前的情况来看使得政府已经没有第二个选择，只能走一步算一步。
其他一些学者或国家对希腊债务危机所提出的对策。第一个观点：希腊脱离欧盟实行主权债务的货币化。因为如果希腊政府实现了主权债务的货币化，那么就一定不会发生违约，一旦出现债务危机，由于本国所借债务的标的货币是本国中央银行所发行的货币，所以可以通过印制钞票偿付债务。第二个观点：从希腊本国看，推动经济增长是解决债务问题的根本办法。以希腊目前的状况，根本不允许运用经济增长来从根源上解决债务危机，因为现在对希腊来说紧缩成了唯一的选择，这又将会使已经处于低迷期的希腊经济发展得更缓慢。
综上所述，希腊主权债务危机既是全球金融危机的延续，又是希腊政府财政赤字不断累积的必然结果。在外部金融危机的冲击下，希腊政府受制于国内的政治压力和欧元区的货币制度，无力采取有效措施加以应对，从而导致了主权债务危机的深化和扩散。（作者单位：河北大学）
参考文献：
[1]黄宇红.希腊债务危机的原因及其影响[N].中国证券期货，2010（4）.
[2]贾健，彭岚.欧洲主权债务危机：原因、影响及启示[N].区域金融研究，2010（9）.
[3]张锐.希腊主权债务危机的成因与影响[N].探索与争鸣，2010（5）.
关键词：希腊政府；债务危机；援助；紧缩计划；放宽赤字限制
一、向欧盟及国际货币基金组织求助
1、希腊为什么不能依靠自己的努力解决债务危机，而需向他人求助
对于希腊而言，债务危机已经无情地抬高了其融资成本，并进而可能削弱其未来的融资能力。在无法通过正常的市场渠道筹集足够资金偿还到期债务的情况下，希腊是不能仅依靠自己的努力解决债务危机的，而必须向欧盟及国际货币基金组织求助。我们不得不说希腊的融资成本的提高与政府信誉遭到国际著名评级机构如：惠誉、标普、穆迪不约而同的负面下调是分不开的（表一）。
从表一中可以看出，2009年12月份一直到2010年6月份，惠誉、标普、穆迪分别对希腊主权信用评级呈现出一路下调的趋势，而这三大评级机构对希腊主权信用评级的下调又必然会带来希腊国债的抵押价值大幅下降，进一步提高了希腊政府的融资成本。伴随着评级机构对希腊政府信用评级的下调，希腊经济呈现出更加恶化的迹象。2010年希腊的经济倒退了6.6%，并且使得债务占国内生产总值的比重由2009年的127.1%增加到了142.8%，财政赤字占国内生产总值的比重为10.5%。由此可以得出，希腊政府恐怕已经很难通过正常的市场渠道筹集足够资金来偿还到期的债务，目前来说向欧盟及国际货币基金组织求助是希腊政府解决自己债务危机的唯一选择。
2、欧盟和国际货币基金组织对希腊援助的必然性
希腊政府之所以认为欧盟及国际货币基金组织一定会对本国进行援助，主要有以下2点原因。
一是，希腊政府虽然陷入了债务危机，但是希腊四、五月份到期的债务也就不过200多亿，全年来说，也就550多亿欧元，这个数额对于希腊来说是一个非常庞大的数额，但是对于欧盟或主要成员国德法来说，却并不是一个他们力所不能及的庞大数额。我相信如果要欧盟或者主要成员国德法冒着欧盟群猪出险的风险，甚至欧元严重受挫、欧元区解体的风险，他们还是明白厉害关系，不会弃希腊与不顾的。
二是，截止到目前，希腊的债务总额接近3000亿欧元，其中债务的50%是国债，而对银行发行的债券由欧盟成员国和欧洲银行持有的比例达到了90%，债务的标的货币基本上全是欧元。因此，希腊的主权债务违约将会对欧洲的银行体系带来很大冲击。并且，希腊的债务危机将导致欧元区的不稳定，如果此次希腊债务危机不能够被很好的解决，那么必然会产生多米诺骨牌效应，欧元区的其他成员国际一定会受到牵连，欧元区的稳定也是岌岌可危的，更为严重的会进一步导致世界经济和金融市场将剧烈动荡，也有可能引发全球主权债务危机，甚至可能会导致全球金融危机以及恶性通货膨胀。
3、欧盟和国际货币基金组织对希腊的援助
希腊政府利用欧盟和国际货币基金组织的不得己甚至无可奈何获得了很大的援助，对于缓解希腊的主权债务危机起到了很大的作用。如欧盟及国际货币基金组织2010年5月份决定向希腊提供1100亿欧元的救援贷款，2011年7月份向希腊发放120亿欧元救援贷款等等，用于解决希腊7月份将面临无法偿还到期债务的窘境。
二、进行紧缩计划
紧缩政策成为解决希腊政府债务危机的关键。希腊政府2009年财政收入中税收占55%，社会保障占31%，其他14%。而希腊政府2009年的财政支出中社会福利41.9%，雇员26.7%，政府服务10.1%，利息支出8.9%，其他7.1%，资本消费4.1%，补贴1.3%。由此可以看出希腊政府利用欧元区内的低利率环境，享受低廉的借贷成本以维持经济增长，从而掩盖了其生产效率低且劳动成本高等结构性问题。进一步放松了财政控制和预算管理，大量增加了公共支出，过度提高了工资和养老金等社会福利的水平，使得财政收入、支出结构非常不合理。
希腊的财政赤字和政府债务的“双高”由来已久。希腊是1974年才开始民主的进程，彻底摆脱掉了政府的极权统治，开始民主进程，但是不得不承认行政效率不高，而且公务员规模过于庞大，经济基础非常薄弱。本来希腊的经济就不好，应该更加注重经济的建设，但是希腊政府在政党和工会组织的压力，多年来不得不过量增加公共支出，过度提高工资和养老金等社会福利待遇水平，才使得财政到了不堪重负的程度。所以本国的高福利政策是债务危机的根本原因，对症下药，紧缩的政策必然成为解决债务危机的关键。
三、希腊请求欧元区成员放宽对希腊的赤字限制
希腊政府为了能够在财政赤字和公共债务未达标的情况下加入欧元区，也为了能够跻身欧元区，不得不通过货币互换等金融手段隐瞒自己的债务，从而达到加入欧元区的条件。因为任何一个国家想要加入欧元区都必须达到1992年签署的《马斯特里赫特条约》中关于欧洲经济货币同盟成员国都必须符合的两个关键标准：一是本国的预算赤字不能超过国内生产总值的3%；二是本国的负债率必须低于国内生产总值的60%。在满足了《马斯特里赫特条约》以后还应该能够达到1997年的《稳定增长公约》的五项标准：缩小区内各国金融领域彼此差异的通胀、长期利率、汇率和公共赤字以及债务。总所周知，希腊政府距离以上条约和公约的标准还有非常遥远的距离，但是为了尽快加入欧元区，希腊政府便求助了美国的投资银行“高盛”。请高盛为本国设计出了一套“货币掉期交易”方式，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。可以说高盛设计出的“货币掉期交易”是希腊主权债务危机的“原罪”。
所以在2011年5月召开的欧盟官方会议上，希腊请求欧元区成员放宽对希腊的赤字限制，因为根据去年希腊签订的金融援助协议，希腊目前的金融状况捉襟见肘。只有放宽对希腊的赤字限制，才能缓解希腊债务危机。与此同时，希腊政府在2011年10月10日发表了欢迎德法对解决债务危机的承诺的言论，称任何解决方案都不应损害希腊在欧盟内的基本权利。莫西亚洛斯同时表示，任何解决希腊债务危机的方案都应该“在法律上安全、没有高风险并且不损害希腊在欧盟内的基本权利”。
四、分析所得出的结论
以上三点就是希腊爆发债务危机以来，希腊政府针对本国的债务危机所广泛采用的措施。虽然说仅依靠本国紧缩计划以及欧盟和国际货币基金组织的援助，只是缓兵之计，充其量只是为希腊争取到了一年的改革时间，并不能真正有效地解决希腊自身的问题。但是从希腊目前的情况来看使得政府已经没有第二个选择，只能走一步算一步。
其他一些学者或国家对希腊债务危机所提出的对策。第一个观点：希腊脱离欧盟实行主权债务的货币化。因为如果希腊政府实现了主权债务的货币化，那么就一定不会发生违约，一旦出现债务危机，由于本国所借债务的标的货币是本国中央银行所发行的货币，所以可以通过印制钞票偿付债务。第二个观点：从希腊本国看，推动经济增长是解决债务问题的根本办法。以希腊目前的状况，根本不允许运用经济增长来从根源上解决债务危机，因为现在对希腊来说紧缩成了唯一的选择，这又将会使已经处于低迷期的希腊经济发展得更缓慢。
综上所述，希腊主权债务危机既是全球金融危机的延续，又是希腊政府财政赤字不断累积的必然结果。在外部金融危机的冲击下，希腊政府受制于国内的政治压力和欧元区的货币制度，无力采取有效措施加以应对，从而导致了主权债务危机的深化和扩散。（作者单位：河北大学）
参考文献：
[1]黄宇红.希腊债务危机的原因及其影响[N].中国证券期货，2010（4）.
[2]贾健，彭岚.欧洲主权债务危机：原因、影响及启示[N].区域金融研究，2010（9）.
[3]张锐.希腊主权债务危机的成因与影响[N].探索与争鸣，2010（5）.