上半年投资者的抱团取暖成就了“漂亮50”行情。由于龙头白马股价不断上移，不少投资者开始重新审视其持股的估值性价比。近期以贵州茅台、中国平安、海康威视等为代表的白马蓝筹震荡加剧，显示出前期筹码已有松动迹象，而有色、钢铁和煤炭等二线蓝筹异军突起，扎堆一线龙头白马的资金或正向二线蓝筹转移。考虑到即将进入中报披露季，有“确定性”业绩表现的板块有望受到资金青睐。
　　在此，笔者梳理了几大中报业绩预期向好的板块，如传统周期的有色和周期、交通运输的机场和航空、新能源的光伏和锂电池、传媒的游戏和院线，希望能从中梳理出更多适合投资者交易的标的。
　　传统周期：关注有色和钢铁
　　有色方面：短期关注基本金属白马的价值重估，长期持续留意新能源车上游材料。基本金属方面，今年上半年国内基本金属现货价格大多出现了较大的涨幅，如：铜价同比上涨30%，环比增长15%；铝价同比上涨30%，环比增长10%；锌价同比上涨55%，环比增长18%。现货价格的上涨意味着上市公司经营业绩的提升，中报大概率向好，其中预计中期净利润过亿且同比增长超10倍的有：锡业股份、兴业矿业和中金岭南。新能源车上游材料方面，今年前5个月新能源汽车累计销量达13.57万辆，在2016年较高的基数上仍实现了同比7.8%的增长，其中5月销售数据更是超预期，销量同比增长31.8%，预计下游景气度的回升将持续拉动产业链对上游材料的需求。
　　配置上，基本金属方面，华创有色团队建议关注江西铜业，铜的供给侧预期已充分反映，同时需求侧并不悲观，目前股价接近动态1倍市净率、20倍市盈率，下跌空间有限；新能源车上游材料方面，安信有色团队建议磁材方面关注中科三环、正海磁材和宁波韵升，钴方面关注洛阳钼业、华友钴业和格林美。
　　钢铁方面：上半年钢价走势颇为曲折，但终拨云见日。传统春节后的旺季由于市场对地产调控趋严的预期升温，期货市场一度陷入迷茫，现货也受到一定的牵连，整个3月和4月钢价都处于震荡回调之中，产业链普遍出现超调，社会库存处于较低水平。但实际上，由于居民住房贷款利率上行较慢，加上三四线地产繁荣顺利接棒一二线，上半年地产端投资整体下降趋缓，真实需求并不弱。由于低库存状态下较大的价格弹性，在经历了3、4月的预期修正后，加之“630”地条钢大限以及供给侧改革的不断推进，二季度行业出现淡季不淡景气高企的情形，比如螺纹钢吨毛利接近千元，带动了钢铁行业盈利的改善。中报方面，目前已披露业绩预告的11家上市鋼企中有8家预喜。尽管供给侧改革完成后，下半年供给端对行业盈利弹性的贡献将逐步减小，但盈利的平稳性将逐步体现，这有望改变市场对钢铁企业中长期的估值中枢。
　　配置上，申万宏源钢铁团队指出，二季度长材为主的钢企业绩环比有望大幅增长，加上板材利润边际改善空间大，板块性机会有望再现，标的方面：一是低估值龙头宝钢股份，二是长材和板材并行的马钢股份，三是吨钢市值较低的新钢股份和安阳钢铁。
　　交通运输：关注机场和航空
　　机场方面：内航内线提价催化上半年业绩，长期估值逻辑正逐步改变。受产能利用率和准点率制约，上半年几大机场几乎没有新时刻释放，因而经营数据维持了较低的增速。如今年1月到5月，浦东机场、深圳机场、北京机场、虹桥机场以及白云机场旅客吞吐量同比分别增长为6.9%、8.8%、2.4%、4.7%和11.2%；起降架次方面，同比增速分别为3.8%、8.4%、-2.5%、0.7%、7.9%。白云机场较快的增速主要是因为去年一季度基数较低，时刻释放主要集中在去年二三季度。上半年对机场业绩影响较大的因素为内航内线的提价，深圳机场凭借航空性收入占比达80%且国内业务占比达95%，是受益内航内线提价弹性最大的国内上市机场。根据中金交运团队测算，预计航空性收费调整将增厚公司2017年营业收入1.49亿元，增厚净利润1.06亿元。长期方面，包括免税店、商业租赁以及广告特许经营等逻辑正在改变机场的估值体系。过去市场一直没给机场太高估值的主要原因是航空性收入受产能影响较大且存在折旧周期影响，今年最大的变化是免税店招标出现了保底额和扣点率大幅提升的变化，这将极大改善机场的盈利能力，平滑产能投放周期的业绩变化。根据中金测算，白云机场在免税店逻辑方面拥有更大的利润弹性。
　　航空方面：国内需求复苏支持了航空供需的改善。一季度由于油价大幅上涨，各大航空公司业绩普遍出现下滑，但由于国内航线需求强劲复苏，航空业的供需关系实际上有所改善，今年前5个月，南航、国航和东航载客人数分别同比增长10.60%、5.61%、9.10%，收入客公里同比增长12.13%、6.93%、10.53%，客座率方面也分别增长了2.31、1.66、0.68个百分点。在旺盛的内需驱动下，各大航空公司开始提高票价，试图将高客座率转化为收益。据中金测算，若二季度布伦特原油均价同比上升5美元，人民币兑美元中间价升值1.5%，同时客座率平均提升0.5个百分点，在票价同比持平的情形下，预计二季度三大航平均利润将增长229%，由此推算上半年南航、国航和东航的业绩分别增长7%、27%、43%。考虑到中报披露期恰巧为航空旺季，预计提价行为将持续整个三季度，行业量价增长值得期待，航空股在6～8月将有较高的确定性收益。
　　配置上，国金交运团队建议关注南方航空。公司是国内第一大航空公司，机队规模亚洲第一。公司目前正积极进行混合所有制改革，与美国航空签署协议，双方将在代码共享、联运协议、机场设施建设等领域展开合作。去年底开始由于航空供需结构发生变化（国际降、国内起），作为内线供给占比最高的南方航空，预计将成为此轮内需景气上行的最大受益者。
　　新能源：关注光伏和锂电池
　　光伏方面：抢装潮助推上半年业绩爆发。今年一季度全国光伏发电保持较快的发展，新增装机达720万千瓦，与去年同期基本持平。其中，分布式光伏新增装机243万千瓦，同比增长151%。进入二季度，由于追赶“630”补贴调整时点的需求，今年再度出现抢装潮，有关组件厂再次出现供不应求的局面，这也使得制造环节出现了业绩超预期的情形。由于“630”抢装大限已过，市场担心三季度产业链价格可能大幅下滑，但实际情况可能好于市场的悲观预期，主要来自于“领跑者”计划的需求支撑以及今年上半年的装机较去年同期更为理性。长远而言，随着光伏组件技术和制造技术的进步，规模经济将逐步显现，2020年后光伏产业有望实现“平价上网”。技术路线方面，采用PERC技术处理过的P型单晶组件是目前性价比相对较高的产品，预计高效单晶产品需求有望呈现结构性高增长。配置上，长江电新团队建议关注高效单晶与分布式领域，相关标的包括隆基股份、林洋能源、阳光电源以及晶盛机电。 　　锂电池方面：新能源车快速放量带动锂电材料业绩上行。统计显示，截至目前共有81家锂电池类上市公司已披露中报业绩预告，其中业绩预喜公司家数有62家，占比77%。从预计净利润最大变动幅度来看，有21家公司预计净利润同比翻倍。锂电池类上市公司业绩的上行主要与新能源车近年来的快速放量有关，目前整车行业仍维持较高的增速。根据赛迪资讯的推算，2016年至2021年新能源将推动动力电池行業实现年复合超过35%的增长，动力电池出货量有望在2021年达到151GWh，动力电池的快速发展使得整个材料产业链都受益。目前正逢锂电池布局的窗口期：一是政策面不确定性逐步消除，包括补贴政策和推荐车型目录陆续出台；二是新能源车销售数据屡屡预喜，5月新能源乘用车延续月递增1.1万的加速上升态势，相比4月增长30%。配置上，中金化工团队推荐关注国轩高科、沧州明珠、新宙邦和天赐材料等。
　　传媒：关注游戏和院线
　　游戏方面：内生高成长性在上半年得以延续。游戏是今年传媒板块中确定性最高的子行业，在已经公告了业绩预告的品种中，龙头游戏公司的同比增速基本都达到50%以上，如游族网络（40%～80%）、三七互娱（68%～81%）、完美世界（64%～80%）、世纪华通（124%～157%）、昆仑万维（55%～84%）。游戏行业的内生高增长主要源于手游的碎片化扩大了玩家族群的规模，原有端游和页游用户逐步转化为手游用户，给手游行业带来了人口红利。后续暑期档不少龙头公司还有精品大作上线，如三七互娱的《择天记》《传奇霸业》、游族网络的《军师联盟》、中文传媒提供底层代码的《乱世王者》等，届时或将掀起新一轮业绩潮。配置上，招商传媒团队建议关注中文传媒和游族网络。
　　院线方面：二季度票房同比增长18%，进口片是全年最大逻辑。受去年同期高基数影响，今年一季度国内累计实现分账票房135.7亿元，同比下降6%。然而二季度在进口大片的拉动下，分账票房达到118.92亿元，同比增长由负转正达18%。其中，二季度进口片票房92.93亿元，占整体票房的78%。毫无疑问，今年是进口片大年，票房超过10亿的作品频出，如《速度与激情8》（26.7亿）、《金刚：骷髅岛》（11.6亿）、《极限特工：终极回归》（11.3亿）、《生化危机：终章》（11.1亿）、《摔跤吧！爸爸》（12.8亿）等。在进口片的逻辑之下，中国电影无疑是今年最大的受益者。根据华创传媒团队预测，中影今年将实现13.55亿净利润，对应目前估值26倍。