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今年9月变数多:1.叙利亚;2.美联储退市;3.美联储主席换人;4.美国国债逼近上限;5.热钱撤离新兴市场;6.北京打贪腐;7.香港10年建屋大计;等等。
投资者该怎么办?不想用脑,但够勇者,可大买内地银行股,到今年12月底。亏了,照买;赚了,出货。怕死但又不怕用脑者,观息,然后游走于市场。
所观之息,是否为美国10年期国债息?在9月前是,在9月后不是,还要加上2年期、1年期、6个月、3个月之美息,只观10年期美国债息,是不识息。
9月之前只用观10年期美国国债息,因为这是个卫星监测站,凡市场长期息有变化,尤其是美债大户预期通胀会来,10年及30年期美债息必先升。在美联储未公布退市前,市场只担心美国通胀重临,那时就会倒逼美联储加息,故看紧10年期美债息已够。
等到美联储宣布退市时,美债大户已开始沽美10年、5年国债,因为10年、5年债都是美联储之前每月必买之债,如美联储要退市,这个5年、10年债将会少了个大买家,其息必升,价必跌,早走早了,因此美10年债息已由低位的1.4厘、1.6厘升上今时的3厘左右。息升到位之后,是否市场已全部消化了美联储退市的利空压力?不是,只是消化了隔江炮轰的一半,还有近身肉搏的一半未消化。
如按伯南克、耶伦(传为伯老继任人选之一)等鸽派所言,以今时至8月的就业数据和通胀数据来看,美联储是不会退市的,因为8 月新增就业职位只有16万个,而7月的新增就业职位竟然由原增18万个下调至只增10万多个。如果9月又被减少一半,新增职位只有8万个,而之前又宣布了退市的确切大计,那么伯南克以至整个美联储肯定被人笑话。
美联储又可否以失业率回至7.3%,较上月减少了0.1%而认为经济良好而退市?如会,美联储一样会被人笑,因为之所以有7.3%这个失业率,是因为美国8月份劳动参与率降至63.2%,为1978年8月以来最低。伯南克曾讲过,失业率要真正低才可作参考,因劳动参与率低而使失业率低,并非是真低。当然,退市最终会退,至于“终”是一年后、两年后,还是“无终”之终,不知。
不过,从近日美国6个月期和2年期国债的息口走势来看,似乎故事又不一样,市场完全预期:退。
10年债息是作为有远见者及按揭息的参考;2年债息是一般大商家的用息指标;1年债息是看一年后息走向,是一般小商家和大炒家的用息指标;6个月和3个月息是短线炒家的用息指标。看这些息线的大概意义是:如较短期息升速或升多于较长期息,代表加息期将至,尤其是1个月期息高于3个月期息,又或3个月期息高于6个月期息,即市场已百分百预期了在1~3个月之内加息。
近期:1.2年期息升速快过10年期息,反映市场已预期2年内会加息;
2.3个月期息波动大于6个月期息和一年期息,反映市场已预期3个月之内息口有变化,如之后3个月期息高于6个月期息,更反映市场预期息将加。
为什么美国息口市场会有这种变动?因为奥巴马应于今月底时宣布谁会任美联储主席。
如果是耶伦接任,市场视她为鸽派,她应会跟随伯南克的吩咐退市。按当前美国经济形势是:难退,难退,真难退。
如果奥巴马宣布萨默斯接任,而萨默斯一直认为伯南克搞QE效用不大,而且会阻碍经济发展,故他就可能——退、退、退!而萨默斯如接任,应是明年1、2月间。今时2年期和3个月期息升得急,反映萨默斯的呼声高。
美联储议息会后,若9月底时,宣布萨默斯接任,美息弹便爆,敬请当心。
投资者该怎么办?不想用脑,但够勇者,可大买内地银行股,到今年12月底。亏了,照买;赚了,出货。怕死但又不怕用脑者,观息,然后游走于市场。
所观之息,是否为美国10年期国债息?在9月前是,在9月后不是,还要加上2年期、1年期、6个月、3个月之美息,只观10年期美国债息,是不识息。
9月之前只用观10年期美国国债息,因为这是个卫星监测站,凡市场长期息有变化,尤其是美债大户预期通胀会来,10年及30年期美债息必先升。在美联储未公布退市前,市场只担心美国通胀重临,那时就会倒逼美联储加息,故看紧10年期美债息已够。
等到美联储宣布退市时,美债大户已开始沽美10年、5年国债,因为10年、5年债都是美联储之前每月必买之债,如美联储要退市,这个5年、10年债将会少了个大买家,其息必升,价必跌,早走早了,因此美10年债息已由低位的1.4厘、1.6厘升上今时的3厘左右。息升到位之后,是否市场已全部消化了美联储退市的利空压力?不是,只是消化了隔江炮轰的一半,还有近身肉搏的一半未消化。
如按伯南克、耶伦(传为伯老继任人选之一)等鸽派所言,以今时至8月的就业数据和通胀数据来看,美联储是不会退市的,因为8 月新增就业职位只有16万个,而7月的新增就业职位竟然由原增18万个下调至只增10万多个。如果9月又被减少一半,新增职位只有8万个,而之前又宣布了退市的确切大计,那么伯南克以至整个美联储肯定被人笑话。
美联储又可否以失业率回至7.3%,较上月减少了0.1%而认为经济良好而退市?如会,美联储一样会被人笑,因为之所以有7.3%这个失业率,是因为美国8月份劳动参与率降至63.2%,为1978年8月以来最低。伯南克曾讲过,失业率要真正低才可作参考,因劳动参与率低而使失业率低,并非是真低。当然,退市最终会退,至于“终”是一年后、两年后,还是“无终”之终,不知。
不过,从近日美国6个月期和2年期国债的息口走势来看,似乎故事又不一样,市场完全预期:退。
10年债息是作为有远见者及按揭息的参考;2年债息是一般大商家的用息指标;1年债息是看一年后息走向,是一般小商家和大炒家的用息指标;6个月和3个月息是短线炒家的用息指标。看这些息线的大概意义是:如较短期息升速或升多于较长期息,代表加息期将至,尤其是1个月期息高于3个月期息,又或3个月期息高于6个月期息,即市场已百分百预期了在1~3个月之内加息。
近期:1.2年期息升速快过10年期息,反映市场已预期2年内会加息;
2.3个月期息波动大于6个月期息和一年期息,反映市场已预期3个月之内息口有变化,如之后3个月期息高于6个月期息,更反映市场预期息将加。
为什么美国息口市场会有这种变动?因为奥巴马应于今月底时宣布谁会任美联储主席。
如果是耶伦接任,市场视她为鸽派,她应会跟随伯南克的吩咐退市。按当前美国经济形势是:难退,难退,真难退。
如果奥巴马宣布萨默斯接任,而萨默斯一直认为伯南克搞QE效用不大,而且会阻碍经济发展,故他就可能——退、退、退!而萨默斯如接任,应是明年1、2月间。今时2年期和3个月期息升得急,反映萨默斯的呼声高。
美联储议息会后,若9月底时,宣布萨默斯接任,美息弹便爆,敬请当心。