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中国对外直接投资是替代还是促进了出口一直是学术界争论的焦点。通过引入二元边际的分析视角,理论上诠释了对外直接投资的出口"替代效应"和"互补效应"并存的现象,同时提供了来自中国的经验数据。采用系统GMM方法,利用2007—2015年的184个东道国的非平衡面板数据的实证检验结果表明:我国对外直接投资的扩展边际对出口具有互补效应,而集约边际对出口具有替代效应,支持了理论分析。投资二元边际的出口效应存在明显的贸易产品类型、东道国收入水平和投资动机异质性。