【摘 要】
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文章基于2009—2019年创业板上市公司和深交所信息披露质量考评数据,实证检验风险投资参与对上市公司信息披露质量的影响.研究发现,相比于无风险投资参与的公司,有风险投资参与的公司信息披露质量更高,且不同特征的风险投资对公司信息披露质量存在差异;无政府背景、高持股比例、长期持股和联合投资的风险投资支持的公司信息披露质量更高;机制检验发现风险投资降低了上市公司的代理成本和盈余管理,促进信息披露质量的提高;风险投资退出后公司信息披露质量有所下降,证实了风险投资持股期间的公司治理作用,但这种效应并不持久.研究结
【机 构】
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南京大学经济学院博士后工作站,南京210093苏州科技大学商学院南京大学长江三角洲经济社会发展研究中心,南京210093
【基金项目】
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教育部人文社会科学重点研究基地重大项目"长江三角洲全面建设小康社会中的共享发展研究"(16JJD790024)
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文章基于2009—2019年创业板上市公司和深交所信息披露质量考评数据,实证检验风险投资参与对上市公司信息披露质量的影响.研究发现,相比于无风险投资参与的公司,有风险投资参与的公司信息披露质量更高,且不同特征的风险投资对公司信息披露质量存在差异;无政府背景、高持股比例、长期持股和联合投资的风险投资支持的公司信息披露质量更高;机制检验发现风险投资降低了上市公司的代理成本和盈余管理,促进信息披露质量的提高;风险投资退出后公司信息披露质量有所下降,证实了风险投资持股期间的公司治理作用,但这种效应并不持久.研究结果对于风险投资机构、上市公司和政策制定者具有参考意义.
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