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2014年年初，在上海某旅游主管部门工作的陈固诚一行人来到上海市公安局经侦总队报案称：2011年9月23日至2013年6月间，上海旅工房国际旅行社及其实际控制人许祺采用虚构本金保障的手段，涉嫌非法吸收巨额资金……（ 旅工房国际旅行社非法吸收公众存款案庭审现场）
保本投资项目粉墨登场
许祺是一个地地道道的黄浦人，中学毕业后前往日本留学，回国以后，多多少少出于“海归”的优越感，求职之路算不上顺利。许祺于是利用自己多年游学的阅历，开设了一家旅行社，并将其命名为“旅工房国际旅行社”，生意也渐渐红火起来。但是好景不长，2010年旅游行业利润开始下滑，为了赚取更“紧俏”的利润，许祺萌生了投资个人债权的想法。事实上，在家待业的日子里，许祺结识了很多社会上的朋友，并与之合作投资了一些民间借贷项目成功获利。可是自己的资金少，一年下来并不能获取多少利润，这就需要筹集资金。但资金哪里来呢，许祺想到了向外界融资。
2010年7月，上海市黄浦区旅游协会为了帮助该区的旅游企业解决经营面临的资金困难，特意与中国民生银行搭建平台组织专题会，推广企业联保信用贷款。会上，旅工房公司作为该年度经营较好的公司代表发言，许祺则利用这次机会在公开讲话中宣扬其正在操作一个安全可靠的投资项目，希望与会的各个旅行社将银行提供的贷款投资到该项目赚取利差。旅工房公司的负责人许祺表示他的项目年化利率可达16%。而根据民生银行当时的政策，其提供的企业贷款年化利率仅为11%。这样一来，各个旅行社就有五个点的利差可以赚。此后，许祺还利用旅行社负责人景点考察活动以及旅行社负责人工作聚会等公开场合以高额利息回报为诱饵吸引投资。事与愿违，后来民生银行发生政策调整，许多旅行社被迫放弃了贷款计划，许祺的算盤也就落了空。
柳暗花明，正当许祺因为融资而发愁时，陈固诚作为第一个潜在投资者进入了许祺的视线。陈固诚负责旅工房旅行社的业务指导，遂结识了许祺，也一来二去了解到许祺的投资项目。由于当时旅工房旅行社经营良好，加之许祺不断强调能够保障还本付息。最终，在许祺巧舌如簧地哄骗下，陈固诚表示出投资的浓厚兴趣。见鱼已上钩，许祺抛出增加投资到100万以上可以提高收益率的诱饵，鼓励陈固诚多筹一些资金来，陈固诚当即表示回去后会筹集更多的资金再来找许祺签约。
层层介绍，受害人不断增加
陈固诚回家以后与妻子商量增加投资，基于对许祺的信任，夫妻二人将旅工房旅行社的项目推荐给了数位亲戚，同时将资金越多利率越高的“规则”传递下去。于是，从陈的亲友开始，投资人不断增加，5万一笔、10万一笔的闲散资金最终汇聚成140余万。许祺也收获了第一笔资金，基本能够满足他实缴资本金之用。
然而，许祺并不满足于此，他不断向先期的投资者宣传自己还有项目要做，对方很靠谱、资金缺口很大且保本保息，并提出收益可以进一步商量等等。在许祺的大肆渲染下，投资信息的传递者将旅工房的负责人许祺描绘为一个持有不错项目、缺乏大量资金且有抵押物充分保障的能人。有了成功投资的“现身说法”，那么接下来的投资者数量便呈几何状增加。
由于许祺要求借入资金至少为100万以上每笔，且抛出单笔数额愈大收益率越高的承诺之后，多名借款人为了达到20%年化利率的条件，不断介绍自己的亲朋好友加入投资人的队伍。许祺出于种种考虑，声称自己只对牵头的投资者签订合同，具体的利息由牵头的投资者分发下去。如此一来，投资者的结构愈发复杂，也为后来危及的爆发埋下伏笔。
通过小单化为大单，闲散资金逐渐汇聚，最终许祺的借款总数达到1080万元。
移花接木，巧打错位牌
由于投资人的涉众性，部分投资者要求许祺提供具体地投资标的作为支撑，许祺遂抛出典当行项目。担当“介绍人”的陈固诚等人出于资金安全的考虑，进一步要求带着一起筹资的亲戚朋友去典当行实地考察。许祺遂找到好友向达，而向达时任某典当行总经理。许祺谎称其有项目需要融资，但是自身公司资质与实力有限，恐怕很难说服投资人签约，请求向达代表典当行出面担保和“撑场面”，向达欣然承诺。随后许祺进一步抛出要求向达以典当行名义对外签订借款合同，满口答应下担保的向达虽然对以自己公司名义对外签约表示疑虑，但是碍于朋友面子，不好回绝，就应承了下来。
2012年某日，许祺带着众投资者来到向达所在的典当行实地考察，众人虽见到了“项目”的影子，但仍一再要求许祺保障本金安全，许祺则自信满满地表示本息安全。就这样，投资人误以为该典当行就是许祺口中的投资标的，典当行也以为自己的出面行为仅仅是为许祺“撑场面”，双方几无交流，全看许祺从中周旋。许祺利用“居间人”的优势，避重就轻，使投资人与好友向达产生“错位”的认知，最终成功获得资金。
融资转借后资金的真实流向存疑
许祺筹集到资金后，并非全部投入经营当中，而是将资金分为两部分。他一方面根据主管部门的要求，补足营业所需的注册资金，由于其注册公司本已实缴了44万元资金，再补缴剩余的156万元即可。另一方面，许祺将余下的资金作为投资民间借贷的本金。许祺在经营旅行社之前就有投资民间借贷的“爱好”，并有过从中获利的先例。这次巨额融资，许祺就是想利用他人的资金“借鸡生蛋”。其中，任明就是许祺的潜在投资对象。
任明为外省市无业人员，借着2010年浙江房地产市场红火行情，通过银行借款、民间借贷等多种融资手段融入巨资购买浙江某县地皮建厂，其投资的初衷就是利用土地投资转卖套利。旅工房的法定代表人许祺就是任明的民间借贷人之一，其按照每月6%获得高息（年化利率72%）。2010年，任明准备继续偿还所欠许祺债务尾款。在电话中，由于缺乏流动资金，她试探许祺口风能否继续获得借款时，许祺表示其所控制的旅行社最近从银行获得企业联保的大额贷款，可以调一些资金给任明使用。其实，任明当时已经面临经营困难和资金压力了，但是许祺基于之前高额利息能够及时回款的“诚信记录”，谎称其获得了数千万的企业联保贷款，更放出了“任明需要多少资金，我就能提供多少资金”的虚假承诺。 于是任明提出向许祺借款1000余万元的请求，并要求分期给付资金。当然，任明没有将资金投入到经营当中，她是这样想的，先少借一些钱用来偿还高息的民间借贷，静等有人接手她的土地资产，就可以清偿贷款了。随着时间越拖越久，由于土地抵押物价值下跌导致银行不愿展期，数额庞大的届期贷款成了压倒任明的最后一根稻草。为了避免发生贷款违约，任明只有拆东补西，妄图换取时间迎接买家。事与愿违，土地与楼市的行情非但没有好转，三线城镇的不动产价格反而奔着崩盘去了。最终银行拍卖了任明的全部土地与厂房，同时，任明将借款所剩的400余万元打入丈夫卡中，用于归还银行剩余贷款，随后办理了离婚手续。在此等情况下，任明借入的资金显然无法偿还。
庞氏骗局终凋零
2012年，得知任明无法偿还届期债务790余万元借款，许祺顿时慌了起来，立刻聘请律师起诉任明，法院经过调查告知许祺，任明在浙江的土地和厂房已经被当地拍卖，许祺方才发觉自己已身处危机当中。但是基于侥幸和拖延的心理，许祺再次打起融资的念头，在之前投资者陈固诚的介绍下，新的投资人俞强分别于2012年3月14日和4月16日签订两笔分别为100万元的合同，约定年化利率20%。同时，为了稳住前期的投资者陈固诚等人，许祺提高约定利率到年化24%，将前期签订的借款合同继续延期一年，基于旅工房国际旅行社前期的履约信用，陈固诚等众投资者进行了续签。对于新借入的资金，许祺则将其作为偿付利息的资金池使用，并陆续支付了陈固诚、俞列等借款人数月的利息。随着前期债权到期，一部分借款人要求偿还本金并不愿继续续签，许祺则以种种借口拖延偿还届期债务，并继续支付给陈固诚等大额投资者利息，试图暂时回避掉资金链的断裂。然而，当2013年所有债务届期且没有新的资金可用之时，许祺的庞氏骗局败露了，这就有了陈固诚等人前往公安机关报案的一幕。
经过复杂的取证，2015年6月5日，上海市黄浦区人民法院判决：被告人许祺通过高利息向不特定对象非法吸收公众存款，扰乱金融秩序，数额巨大，其行为已构成非法吸收公众存款罪，依法应予刑事处罚。判处许祺有期徒刑六年六个月，并处罚金人民币10万元。对于许祺的违法所得，予以追缴，不足部分责令退赔，并将出资发还各出资人。
（文中人物均为化名）
編辑：黄灵 yeshzhwu@foxmail.com
案后思
P2P行业有这样一个惯例：年化收益10%以上的投资项目往往与地产有着千丝万缕的关系，因为除了地产，其他行业很难付得出高额利息；超过20%的投资项目则十分危险，因为加上管理费，很难有垄断行业以外的产业能够支付得起如此高的利息，而垄断行业作为稀缺资源往往不乏资金渠道，为何会有如此多的好项目需要通过民间借贷的方式融资呢？答案很可能是非法集资。
此外，2015年8月6日最高人民法院出台的司法解释也为民间借贷的合法利息做了明确的定义，并将年利率划分“两线三界”以及明确平台（借款居间者）的担保责任。根据该司法解释：约定年利率超过36%的为无效合同；超过24%但小于36%的利息法律不保障执行，即超过该阶段的利息为自然债务，对于投资人已经收到的利息则法律不要求强制返还，未收到的法院则不予支持；低于24%的则本息受法律保护。由此可见，国家已经对民间借贷进行了“法律风险”等级划分，投资者更应擦亮眼睛稳妥选择投资标的。
保本投资项目粉墨登场
许祺是一个地地道道的黄浦人，中学毕业后前往日本留学，回国以后，多多少少出于“海归”的优越感，求职之路算不上顺利。许祺于是利用自己多年游学的阅历，开设了一家旅行社，并将其命名为“旅工房国际旅行社”，生意也渐渐红火起来。但是好景不长，2010年旅游行业利润开始下滑，为了赚取更“紧俏”的利润，许祺萌生了投资个人债权的想法。事实上，在家待业的日子里，许祺结识了很多社会上的朋友，并与之合作投资了一些民间借贷项目成功获利。可是自己的资金少，一年下来并不能获取多少利润，这就需要筹集资金。但资金哪里来呢，许祺想到了向外界融资。
2010年7月，上海市黄浦区旅游协会为了帮助该区的旅游企业解决经营面临的资金困难，特意与中国民生银行搭建平台组织专题会，推广企业联保信用贷款。会上，旅工房公司作为该年度经营较好的公司代表发言，许祺则利用这次机会在公开讲话中宣扬其正在操作一个安全可靠的投资项目，希望与会的各个旅行社将银行提供的贷款投资到该项目赚取利差。旅工房公司的负责人许祺表示他的项目年化利率可达16%。而根据民生银行当时的政策，其提供的企业贷款年化利率仅为11%。这样一来，各个旅行社就有五个点的利差可以赚。此后，许祺还利用旅行社负责人景点考察活动以及旅行社负责人工作聚会等公开场合以高额利息回报为诱饵吸引投资。事与愿违，后来民生银行发生政策调整，许多旅行社被迫放弃了贷款计划，许祺的算盤也就落了空。
柳暗花明，正当许祺因为融资而发愁时，陈固诚作为第一个潜在投资者进入了许祺的视线。陈固诚负责旅工房旅行社的业务指导，遂结识了许祺，也一来二去了解到许祺的投资项目。由于当时旅工房旅行社经营良好，加之许祺不断强调能够保障还本付息。最终，在许祺巧舌如簧地哄骗下，陈固诚表示出投资的浓厚兴趣。见鱼已上钩，许祺抛出增加投资到100万以上可以提高收益率的诱饵，鼓励陈固诚多筹一些资金来，陈固诚当即表示回去后会筹集更多的资金再来找许祺签约。
层层介绍，受害人不断增加
陈固诚回家以后与妻子商量增加投资，基于对许祺的信任，夫妻二人将旅工房旅行社的项目推荐给了数位亲戚，同时将资金越多利率越高的“规则”传递下去。于是，从陈的亲友开始，投资人不断增加，5万一笔、10万一笔的闲散资金最终汇聚成140余万。许祺也收获了第一笔资金，基本能够满足他实缴资本金之用。
然而，许祺并不满足于此，他不断向先期的投资者宣传自己还有项目要做，对方很靠谱、资金缺口很大且保本保息，并提出收益可以进一步商量等等。在许祺的大肆渲染下，投资信息的传递者将旅工房的负责人许祺描绘为一个持有不错项目、缺乏大量资金且有抵押物充分保障的能人。有了成功投资的“现身说法”，那么接下来的投资者数量便呈几何状增加。
由于许祺要求借入资金至少为100万以上每笔，且抛出单笔数额愈大收益率越高的承诺之后，多名借款人为了达到20%年化利率的条件，不断介绍自己的亲朋好友加入投资人的队伍。许祺出于种种考虑，声称自己只对牵头的投资者签订合同，具体的利息由牵头的投资者分发下去。如此一来，投资者的结构愈发复杂，也为后来危及的爆发埋下伏笔。
通过小单化为大单，闲散资金逐渐汇聚，最终许祺的借款总数达到1080万元。
移花接木，巧打错位牌
由于投资人的涉众性，部分投资者要求许祺提供具体地投资标的作为支撑，许祺遂抛出典当行项目。担当“介绍人”的陈固诚等人出于资金安全的考虑，进一步要求带着一起筹资的亲戚朋友去典当行实地考察。许祺遂找到好友向达，而向达时任某典当行总经理。许祺谎称其有项目需要融资，但是自身公司资质与实力有限，恐怕很难说服投资人签约，请求向达代表典当行出面担保和“撑场面”，向达欣然承诺。随后许祺进一步抛出要求向达以典当行名义对外签订借款合同，满口答应下担保的向达虽然对以自己公司名义对外签约表示疑虑，但是碍于朋友面子，不好回绝，就应承了下来。
2012年某日，许祺带着众投资者来到向达所在的典当行实地考察，众人虽见到了“项目”的影子，但仍一再要求许祺保障本金安全，许祺则自信满满地表示本息安全。就这样，投资人误以为该典当行就是许祺口中的投资标的，典当行也以为自己的出面行为仅仅是为许祺“撑场面”，双方几无交流，全看许祺从中周旋。许祺利用“居间人”的优势，避重就轻，使投资人与好友向达产生“错位”的认知，最终成功获得资金。
融资转借后资金的真实流向存疑
许祺筹集到资金后，并非全部投入经营当中，而是将资金分为两部分。他一方面根据主管部门的要求，补足营业所需的注册资金，由于其注册公司本已实缴了44万元资金，再补缴剩余的156万元即可。另一方面，许祺将余下的资金作为投资民间借贷的本金。许祺在经营旅行社之前就有投资民间借贷的“爱好”，并有过从中获利的先例。这次巨额融资，许祺就是想利用他人的资金“借鸡生蛋”。其中，任明就是许祺的潜在投资对象。
任明为外省市无业人员，借着2010年浙江房地产市场红火行情，通过银行借款、民间借贷等多种融资手段融入巨资购买浙江某县地皮建厂，其投资的初衷就是利用土地投资转卖套利。旅工房的法定代表人许祺就是任明的民间借贷人之一，其按照每月6%获得高息（年化利率72%）。2010年，任明准备继续偿还所欠许祺债务尾款。在电话中，由于缺乏流动资金，她试探许祺口风能否继续获得借款时，许祺表示其所控制的旅行社最近从银行获得企业联保的大额贷款，可以调一些资金给任明使用。其实，任明当时已经面临经营困难和资金压力了，但是许祺基于之前高额利息能够及时回款的“诚信记录”，谎称其获得了数千万的企业联保贷款，更放出了“任明需要多少资金，我就能提供多少资金”的虚假承诺。 于是任明提出向许祺借款1000余万元的请求，并要求分期给付资金。当然，任明没有将资金投入到经营当中，她是这样想的，先少借一些钱用来偿还高息的民间借贷，静等有人接手她的土地资产，就可以清偿贷款了。随着时间越拖越久，由于土地抵押物价值下跌导致银行不愿展期，数额庞大的届期贷款成了压倒任明的最后一根稻草。为了避免发生贷款违约，任明只有拆东补西，妄图换取时间迎接买家。事与愿违，土地与楼市的行情非但没有好转，三线城镇的不动产价格反而奔着崩盘去了。最终银行拍卖了任明的全部土地与厂房，同时，任明将借款所剩的400余万元打入丈夫卡中，用于归还银行剩余贷款，随后办理了离婚手续。在此等情况下，任明借入的资金显然无法偿还。
庞氏骗局终凋零
2012年，得知任明无法偿还届期债务790余万元借款，许祺顿时慌了起来，立刻聘请律师起诉任明，法院经过调查告知许祺，任明在浙江的土地和厂房已经被当地拍卖，许祺方才发觉自己已身处危机当中。但是基于侥幸和拖延的心理，许祺再次打起融资的念头，在之前投资者陈固诚的介绍下，新的投资人俞强分别于2012年3月14日和4月16日签订两笔分别为100万元的合同，约定年化利率20%。同时，为了稳住前期的投资者陈固诚等人，许祺提高约定利率到年化24%，将前期签订的借款合同继续延期一年，基于旅工房国际旅行社前期的履约信用，陈固诚等众投资者进行了续签。对于新借入的资金，许祺则将其作为偿付利息的资金池使用，并陆续支付了陈固诚、俞列等借款人数月的利息。随着前期债权到期，一部分借款人要求偿还本金并不愿继续续签，许祺则以种种借口拖延偿还届期债务，并继续支付给陈固诚等大额投资者利息，试图暂时回避掉资金链的断裂。然而，当2013年所有债务届期且没有新的资金可用之时，许祺的庞氏骗局败露了，这就有了陈固诚等人前往公安机关报案的一幕。
经过复杂的取证，2015年6月5日，上海市黄浦区人民法院判决：被告人许祺通过高利息向不特定对象非法吸收公众存款，扰乱金融秩序，数额巨大，其行为已构成非法吸收公众存款罪，依法应予刑事处罚。判处许祺有期徒刑六年六个月，并处罚金人民币10万元。对于许祺的违法所得，予以追缴，不足部分责令退赔，并将出资发还各出资人。
（文中人物均为化名）
編辑：黄灵 yeshzhwu@foxmail.com
案后思
P2P行业有这样一个惯例：年化收益10%以上的投资项目往往与地产有着千丝万缕的关系，因为除了地产，其他行业很难付得出高额利息；超过20%的投资项目则十分危险，因为加上管理费，很难有垄断行业以外的产业能够支付得起如此高的利息，而垄断行业作为稀缺资源往往不乏资金渠道，为何会有如此多的好项目需要通过民间借贷的方式融资呢？答案很可能是非法集资。
此外，2015年8月6日最高人民法院出台的司法解释也为民间借贷的合法利息做了明确的定义，并将年利率划分“两线三界”以及明确平台（借款居间者）的担保责任。根据该司法解释：约定年利率超过36%的为无效合同；超过24%但小于36%的利息法律不保障执行，即超过该阶段的利息为自然债务，对于投资人已经收到的利息则法律不要求强制返还，未收到的法院则不予支持；低于24%的则本息受法律保护。由此可见，国家已经对民间借贷进行了“法律风险”等级划分，投资者更应擦亮眼睛稳妥选择投资标的。