【摘 要】
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人民银行公布的数据显示，9月末广义货币（M2）余额135.98万亿元，同比增长13.1%，增速比上月末低0.2个百分点，比去年末高0.9个百分点；狭义货币（M1）余额36.44万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和去年末高2.1个和8.2个百分点；流通中货币（M0）余额6.10万亿元，同比增长3.7%。2015年前三季度净投放现金763亿元。据初步统计，2015年前三季度社会融资规模增量为
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人民银行公布的数据显示，9月末广义货币（M2）余额135.98万亿元，同比增长13.1%，增速比上月末低0.2个百分点，比去年末高0.9个百分点；狭义货币（M1）余额36.44万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和去年末高2.1个和8.2个百分点；流通中货币（M0）余额6.10万亿元，同比增长3.7%。2015年前三季度净投放现金763亿元。据初步统计，2015年前三季度社会融资规模增量为11.94万亿元，比去年同期少5786亿元。9月份社会融资规模增量为1.30万亿元，分别比上月和去年同期多2172亿元和2145亿元。
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11月份，欧美经济体表现继续超出市场预期，市场对美联储加息预期增强。国内宏观经济形势持续低迷，环比物价较上月持平，同比通胀率略微回升，进出口贸易额企稳。从债券市场来看，各券种收益率曲线普遍出现上行，且主要券种收益率曲线短端较长端上行幅度更大，各收益率曲线趋向平缓，中债—新综合指数涨跌均有。 宏观经济情况 （一）美国加息预期进一步升温，欧元区经济复苏势头强劲 美国劳工部数据显示，11月份美国非
摘要：2016年的信用市场已经很难再找到类似2014年的高收益债、2015年的房地产债和城投债那样的主题投资机会，可能会在“缺资产”和“防踩雷”之间持续纠结，主题投资机会淡化，个券甄别重要性上升；流动性溢价可能是仅剩的价值洼地，另外估值分化暴露风险的同时也将蕴含投资机会。 关键词：信用债 现金流 外部支持 信用风险 2016年的信用市场已经很难再找到类似2014年的高收益债（受益于高利差和基本
摘要：本文系统梳理了2005年至2015年三季度收益权类资产证券化产品的发行情况，并对其发行时间分布、行业分布、级别分布、利率分布、增信措施等情况进行了介绍。结合实际案例，本文对该类产品的信用风险特殊性及缓释措施进行了较详细的分析，以期为投资者了解该类产品基础资产的特点提供参考，并为产品设计者提供借鉴。 关键词：收益权类资产证券化产品 信用风险缓释 增信措施 现金流 根据基础资产的特性，企业资
摘要：多年来，存贷比是我国商业银行的重要监管指标。随着我国经济金融环境的变化，该指标已成为商业银行信用扩张的主要约束条件。取消存贷比作为法定监管指标适应我国货币金融环境变化的需要，有助于优化货币政策调控框架，完善货币政策传导机制。商业银行未来有望逐步由以负债管理为主的经营模式向资产风险定价、负债结构多样化的资产负债综合管理模式转变。 关键词：存贷比监管指标 流动性风险 信用创造资产负债管理 6
不能任由经济增速探底 近4个季度以来，中国经济下行压力比预期要大。尽管5月份一些数据有所变动，但还看不出有明确好转的迹象。 经济增速下降的原因，主要来自三个方面。第一，经济增长面临结构性制约，以往采用的周期性刺激经济的办法难以解决结构性问题，刺激政策不仅出现了边际效应递减，甚至出现当期刺激政策只在当期有效。第二，在经济增长下行期间，纠正地方政府和金融体系的问题进一步带来了经济增长下行的压力。治
摘要：当前，货币政策处于一个关键时期。我国经济既要保持战略定力，持之以恒推动经济结构战略性调整，又要树立危机应对和风险管控意识，及时发现和果断处理可能发生的各类矛盾和风险。本文对危机后美联储、欧央行、日本央行以及我国央行推出的非常规性货币政策工具进行了梳理，以期为货币政策的操作方式提供一些参考。 关键词：货币政策工具 金融危机 央行 流动性 当前我国CPI与PPI走势持续背离，结构性通缩风险加
8月份，受经济基本面持续走弱等因素的影响，债券收益率曲线短端大部分品种小幅上行，长端收益率曲线品种小幅下行，中债—新综合指数小幅上涨。 宏观经济情况 （一）美国经济复苏迹象明显，欧元区经济出现好转 美国劳工部数据显示，8月份美国非农就业岗位增加17.3万个，虽不及预期和前值，但考虑到8月份是美国的就业市场淡季，因此该数据仍显示美国劳动力市场在持续改善。8月失业率较上月下降0.2个百分点至5.
美国的资产证券化（Asset Backed Securitization，ABS）起源于20世纪70年代，迄今已有40余年发展历程。作为以基础资产未来现金流收入还本付息的创新类金融业务，在其发展的前20多年， ABS主要以住房抵押贷款、汽车抵押贷款、信用卡贷款等基础资产作为标的。1997年，美国推出了首单以知识产权为基础资产的资产证券化产品，即鲍伊债券（Bowie bonds），自此，金融业对资产