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根据市场上各方对四季度股市运行的分析,在没有重大的无法预期的事件发生情况下,未来两周是一个市场转换和布局的阶段。考虑到股市进入相对调整期,以及四季度强化的谨慎预期,我们认为未来两周基金投资也应稳健为主,以平衡为基调。投资策略主线为:
第一,投资目标由追求高收益转向控制投资风险,选择的基金,重点倾向那些对市场的风险和收益平衡有清晰的认识,并在策略上主动通过投资调整应对系统性风险和政策面风险的基金。
第二,对基金投资风格的选择,以稳健风格为主,灵活风格为辅,对于灵活风格的基金,重点是考察其跟踪阶段性投资主线,长短投资结合的能力。
第三,持股风格和行业特征以主流配置为核心。预计四季度中金融、地产、资源将继续成为表现较好的行业。此外,注重行业景气投资,以及重点投资消费类主题的基金也值得我们关注。
第四,基金规模配置,组合中基金配置以中型基金为主,部分配置小规模的基金,基本不配置超大规模基金。
博时主题行业:谨慎心态
博时主题行业基金今年以来表现出色,良好的大局观和正确的行业配置是主要原因。博时主题风格稳健,风险控制意识很强。三季度末该基金的股票仓位降至66%,同时在组合调整上向相对安全的资产集中,降低了之前重点持仓的金融、地产行业配置,加大交通运输、公用事业等防御性资产的投资比重。从基金的投资调整效果来看,对市场的谨慎判断使得基金在8月业绩下滑,9月明显回升,而在10月后的震荡中则明显降低了风险。
基金经理在三季报中提出,资产配置上着眼于防守,希望在大潮退却时还能有所盈利或损失较小。现有估值水平下,我们对未来的回报率持谨慎看法。我们希望持有人调低预期,后面将继续采用防守型策略,维持低仓位比例。
上证50ETF、易方达50:大盘权重风格的代表
出于对未来一段市场的风格预期,我们认为权重股仍将继续成为市场的投资重心,虽然超额收益能力不会十分突出,但在目前阶段以大盘权重股为投资核心的基金应该成为基金组合配置的一部分。这类基金的典型代表就是上证50ETF和易方达50。
两只基金都以上证50指数为投资标的,该指数能够在很大程度上代表绩优大盘蓝筹股,在一定程度上代表增长迅速的成长股。随着越来越多的绩优大盘蓝筹股在A股市场上市,50指数将逐渐代表我国经济发展的方向,包括A股中质地最好的上市公司,具有较高的投资价值。但是,以权重股为主的样本股构成也会使基金收益随着市场风格变化出现较大的阶段性波动。但在目前阶段,相对估值较低,股指期货预期等等因素使得这种风格比较适合四季度的震荡市。
巨田资源:特色持仓+灵活风格
巨田资源是我们在三季度投资策略中重点分析的一只蓝筹基金。在四季度,我们仍然看好它的业绩潜力。该基金属于平衡型的蓝筹股投资。以大盘价值、大盘成长股为主,另外还包括中盘成长和中盘玻璃股。按持股比重加权,综合风格特征为大盘成长。
巨田资源基金中长期持有以资源类股票为主的股票投资组合,并注重资产在资源类各相关行业的配置。其重仓股选择在常见的大盘蓝筹之外体现出独有的特色,即中盘资源类股票。组合的动态估值优势仍然明显,业绩增长预期明确。
巨田资源在操作风格上倾向积极,阶段性投资和中期投资相结合。按照三季报披露的基金份额和最新净值计算,巨田资源资产规模为23.34亿元,这种规模比较适合于其灵活的投资操作。
第一,投资目标由追求高收益转向控制投资风险,选择的基金,重点倾向那些对市场的风险和收益平衡有清晰的认识,并在策略上主动通过投资调整应对系统性风险和政策面风险的基金。
第二,对基金投资风格的选择,以稳健风格为主,灵活风格为辅,对于灵活风格的基金,重点是考察其跟踪阶段性投资主线,长短投资结合的能力。
第三,持股风格和行业特征以主流配置为核心。预计四季度中金融、地产、资源将继续成为表现较好的行业。此外,注重行业景气投资,以及重点投资消费类主题的基金也值得我们关注。
第四,基金规模配置,组合中基金配置以中型基金为主,部分配置小规模的基金,基本不配置超大规模基金。
博时主题行业:谨慎心态
博时主题行业基金今年以来表现出色,良好的大局观和正确的行业配置是主要原因。博时主题风格稳健,风险控制意识很强。三季度末该基金的股票仓位降至66%,同时在组合调整上向相对安全的资产集中,降低了之前重点持仓的金融、地产行业配置,加大交通运输、公用事业等防御性资产的投资比重。从基金的投资调整效果来看,对市场的谨慎判断使得基金在8月业绩下滑,9月明显回升,而在10月后的震荡中则明显降低了风险。
基金经理在三季报中提出,资产配置上着眼于防守,希望在大潮退却时还能有所盈利或损失较小。现有估值水平下,我们对未来的回报率持谨慎看法。我们希望持有人调低预期,后面将继续采用防守型策略,维持低仓位比例。
上证50ETF、易方达50:大盘权重风格的代表
出于对未来一段市场的风格预期,我们认为权重股仍将继续成为市场的投资重心,虽然超额收益能力不会十分突出,但在目前阶段以大盘权重股为投资核心的基金应该成为基金组合配置的一部分。这类基金的典型代表就是上证50ETF和易方达50。
两只基金都以上证50指数为投资标的,该指数能够在很大程度上代表绩优大盘蓝筹股,在一定程度上代表增长迅速的成长股。随着越来越多的绩优大盘蓝筹股在A股市场上市,50指数将逐渐代表我国经济发展的方向,包括A股中质地最好的上市公司,具有较高的投资价值。但是,以权重股为主的样本股构成也会使基金收益随着市场风格变化出现较大的阶段性波动。但在目前阶段,相对估值较低,股指期货预期等等因素使得这种风格比较适合四季度的震荡市。
巨田资源:特色持仓+灵活风格
巨田资源是我们在三季度投资策略中重点分析的一只蓝筹基金。在四季度,我们仍然看好它的业绩潜力。该基金属于平衡型的蓝筹股投资。以大盘价值、大盘成长股为主,另外还包括中盘成长和中盘玻璃股。按持股比重加权,综合风格特征为大盘成长。
巨田资源基金中长期持有以资源类股票为主的股票投资组合,并注重资产在资源类各相关行业的配置。其重仓股选择在常见的大盘蓝筹之外体现出独有的特色,即中盘资源类股票。组合的动态估值优势仍然明显,业绩增长预期明确。
巨田资源在操作风格上倾向积极,阶段性投资和中期投资相结合。按照三季报披露的基金份额和最新净值计算,巨田资源资产规模为23.34亿元,这种规模比较适合于其灵活的投资操作。