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执行 本刊记者 倚 天 方淑娟
在危机中前行
一场危机悄悄来临
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了哪些没有能力还款的借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还。拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时。银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个借款人出现这样的问题还好。但由于分期竹款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。
——于是次债危机暴发。
危机影响了我们的生活
美国次贷危机是一场新型的金融危机，其产生的内在机理是金融产品透明度不足、信息不对称，金融风险被逐步转移并放大至投资者。这些风险从住房市场蔓延到信贷资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过投资渠道和资本渠道从美国波及到全球范围。
“次贷危机”、“金融危机”，这些对于看不懂经济指标的老百姓来说只是一个名词，但它对人们生活带来的影响却是漫长而深远的。仅以汽车为例：由于产品卖不出去，汽车企业纷纷减产或倒闭，由于汽车企业减产，钢材需求量也会相应减少，钢铁生产企业纷纷减产或倒闭，由于钢铁企业减产，矿石采掘企业也纷纷减产或倒闭。如果这种情形一直蔓延到工业、农业源头并持续很长时间的话，人类社会发展将出现倒退现象。
企业如何面对危机
企业偶然出现亏损不可怕，因为还有扭亏为盈的机会；但企业持续亏损。没有解决之道，最终会面临倒闭。企业渡不过现金流危机。犹如江河枯竭，无水难鱼，只有死路一条!
那么，企业如何才能渡过危机?
1、削减可以削减的成本，以压缩开支。
2、如果原有主营业务下滑，应立马寻找、开拓新的利润增长业务。
3、如果原有业务遭遇毁灭性的打击并无法持续，应痛下决心。壮士断腕，关闭企业，变现资产，另谋出路。
编者相信，世界上任何危机都蕴育着商机，且危机愈重商机愈大，所以，危机中的国家、企业、个人，请保持积极的心态坦然前行。
2008年金融风暴起源
次贷危机、金融风暴，这些对于看不懂经济指标的老百姓来说只是一个名词。但它对人们生活带来的影响却是漫长而深远的。——以汽车行业为例：由于产品卖不出去，汽车企业纷纷减产或倒闭，由于汽车企业减产，钢材需求量也会相应减少，钢铁生产企业纷纷减产或倒闭。由于钢铁企业减产，矿石采掘企业也纷纷减产或倒闭。如果这种情形一直蔓延到工业、农业源头并持续很长时间的话。人类社会发展将出现倒退现象。
关于2008年全球性金融危机的根本源头，目前公认的观点是源自美国的次贷危机。
那么，次贷是个什么概念?次贷危机又是什么意思?
次贷是个什么概念?
次贷即“次级按揭贷款”(subprimemortgageloan)，“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。
次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
什么又是次贷危机?
次贷危机(subprime lending crisis)又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成危机。
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次债危机。
故事解读
一只老鼠引发的金融风暴
2008年，全世界正面临着一场史无前例的全球性金融风暴，这场金融暴的真正起因很多人还不甚了解。
事实上，他是由一只普通而肮脏的老鼠引起的。约翰是一名是美国印地麦克银行(IndyMacBank)的经理，他的主要业务就是帮助客户办理房屋按揭贷款并带着客户去选择房子。印地麦克银行是美国一家著名银行，效益非常好。那些可观的收入来源于该银行经营的一个金融产品——次级贷，就是向那些信用不好或根本不具备偿还能力的人提供房屋按揭贷款，同时收取高于常规贷款很多的高额贷款利息。银行方面并不担心客户的信用和还款能力，因为如果发生还款拖欠现象银行会收回客户贷款所购的房屋并进行拍卖。由于美国房产价格5年以来涨幅达到60％以上并以每年超过10％的速度继续增长。所以，事实上收回的房屋拍卖后的收益比客户所付的还贷利息还要高。美国几乎所有银行都经营“次级贷”这种高回报的金融产品，因为在美国信用不好或偿还能力差的人根本无法从常规渠道获得房屋贷款，他们的唯一选择就是次级贷。这个人群相当庞大，因此大部份银行对“次级贷”这种金融产品的市场前景都很看好。2006年4月的一天，约翰带着他的一个客户保罗去看房子。保罗是一名建筑工人，年薪24000美元，他于2006年初在约翰那里办理了房屋按揭贷款手续。虽然根据当时的房价他的这笔贷款需要每月向银行 还款1500美金，这对于他来说是件非常吃力的事，但保罗并不十分担心，因为即使他还不上贷款，最多也就是所购的房屋被银行收回，他还可以再次申请次级贷款，从新买房。
新房是坐落在加利福尼亚州萨卡拉门托的一幢公寓式建筑，一进门保罗就觉得房屋的面积并不像标称的那样大。而且作为一名建筑工人，他一眼就看出建这幢房子所用的材料并不算上乘。当保罗和约翰走到卧室的拐角处的时候一只硕大的老鼠向他俩直冲过来，两人急忙闪身躲了过去。保罗很讨厌老鼠，这个场面让他非常的厌恶。急速上涨的房价致使建筑商尽力缩短房屋的建筑周期、造成了房屋质量的下降，这一现象在全美国都很普遍。从新房里走出来的保罗非常沮丧，回到家中他把今天的遭遇告诉了家人。“这样的一幢房子也要卖到25万美元。这太不可思意了!”保罗对他的妻子说，“虽然房子位置和结构都还可以，但它真的不值这个价钱啊!”之后的一个月里，保罗看了很多房子，但虚高的价格和粗糙的质量让保罗非常失望，他彻底打消了购房的计划并把原因告诉了身边很多的人。更多人都怀有同保罗一样的失望心理，人们都认为房价太高了。2006年6月，全美新房销售量开始减少，7月份，新房销售量比前一年同期下跌了22％，这是5年以来美国房地产行业的首次销量大幅下降。房地产商们找不到销量下降的原因，他们无法知道这种由一只老鼠引发的失望情绪对房价产生了多大的影响，人们更难想象这只老鼠给全球的经济带来了什么。
2007年初，房价的持续下跌开始影响到了银行业，银行收回的房产价格剧降致使银行资产缩水，同时大量资金变成了卖不出去的房产导致银行没有更多的流动资金投向优质的贷款项目，银行收入急剧萎缩。约翰所在的印地麦克银行开始亏损了。银行业的不景气对依靠贷款经营的企业造成了很大影响，众多的企业由于得不到贷款流动资金缺乏而经营困难。企业的经营困难造成了失业人口巨增，股市的大跌同样让老百姓手里的钱越来越少，商场里的高档商品开始滞销，得不到银行支持的商家唯一的办法就是降价、减薪、裁员。很快的，不仅是高档产品滞销，人们连日常用品也很少购买了，“谁知道明天还会不会降价”，“也许下周就会失业了，兜里的钱还是省着点花吧”。对于这种经济现像的应对方法很多人发表了自己意见：“不买车、不创业，少花钱，用以前一半的钱过现在的日子。”这些言论甚至被总结成范文在网络中流传，于是出现恶性循环：越来越多的困难企业，越来越多的失业人口，越来越低的购买能力，越来越多的滞销产品，越来越多的无法偿还的贷款，越来越亏损的银行，越来越低的股价……
2007年8月，这场由一只老鼠引起的经济危机开始了。
2008年5月，保罗失业了，他们全家只能靠政府的救济金勉强度日。除了食品和生活必须品，他无力再购买其它物品了。对于没有工作的他来说，汽车已经作用不大了，同时他发现更多的人也不再需要汽车了，众多的汽车生产企业濒临破产。2008年7月，约翰所在的美国印地麦克银行(IndyMaeBank)倒闭了。虽然又找到一份工作，但收入只有过去的一半，以前和朋友常去的消费场所现在大家都很少再去光临了，偶尔去一次也发现很多店铺已经倒闭关门了。
危机并不是只影响了美国的经济。由于购买力的下降美国进口商品锐减，那些向美国出口产品的企业首先陷入了困境。同时美国股市的大跌带动了全球股市下跌，投资者饱受损失。人们开始少花钱，商品开始卖不出去，更多的企业开始经营困难，失业人口开始增加，购买力更加下降。
2008年9月，美国共有15家银行在这次危机中倒闭，世界最大的三大汽车生产企业濒临破产，欧亚各国股市崩盘，黄金、石油价格大跌，主要石油输出国减产，各国经济发展速度减缓，有的国家甚至出现了经济衰退现象。
——全球性的金融风暴来了。
“次贷危机”、“金融危机”，这些对于看不懂经济指标的老百姓来说只是一个名词，但它对人们生活带来的影响却是漫长而深远的。仅以汽车为例：由于产品卖不出去，汽车企业纷纷减产或倒闭，由于汽车企业减产，钢材需求量也会相应减少，钢铁生产企业纷纷减产或倒闭，由于钢铁企业减产，矿石采掘企业也纷纷减产或倒闭。如果这种情形一直蔓延到工业、农业源头并持续很长时间的话。人类社会发展将出现倒退现象。
次贷危机的影响
美国次贷泡沫的破裂引发的次贷危机。触发了信贷及资本市场上的危机空前蔓延。终于演变成世界性金融危机。
次贷危机对美国本土经济的影响将持续到2010年
就现象和事实看，2007年爆发的美国次贷危机其实质是银行业危机。通过对历次金融危机的经验总结，我们发现，银行业危机的持续时间要远远长于货币危机。依历史经验，银行业危机的持续时间平均为5－2年，货币危机的持续时间平均为2－4年。
根据银行业危机发展的普遍规律，我们将银行业危机划分为三个阶段：危机潜伏期、危机爆发和扩散期、危机恢复期。当前，美国次贷危机正处在第二阶段之中的由危机爆发期向危机扩散期过渡的阶段，经济仍有下滑空间。
按照经济体制相同、发达程度以及演变逻辑相同的标准，我们选取了1986年的美国储贷危机、1990年的日本金融危机以及1991年的北欧危机共四个国家的银行业危机与此次美国次贷危机进行了详细的比较。根据三次银行业危机的对比，银行业危机爆发后一般会经历平均2年以上的经济下滑。
按照这一逻辑，我们预期美国次贷危机在集中爆发告一段落后仍将经历2年的经济下滑，至少要到2010年。
次贷危机对全球经济的影响
美国次贷危机是一场新型的金融危机，其产生的内在机理是金融产品透明度不足、信息不对称，金融风险被逐步转移并放大至投资者。这些风险从住房市场蔓延到信贷资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过投资渠道和资本渠道从美国波及到全球范围。
国际经济界多数意见认为，虽然次贷危机给世界经济造成了一定的影响，但并不能据此判断会引发全球性经济危机。IMF(国际货币基金组织)表示，国际金融市场动荡的形势尚在“可控制范围内”。但也有少数人认为，次贷危机有可能导致本轮世界经济繁荣周期发生逆转。索罗斯认为，次贷危机是第二次世界大战以来60年内最严重的金融危机，是美元作为世界货币时代的终结。美国经济学家罗比尼(Roubini)则认为，美联储的连续降息举措难以阻止美国经济陷入衰退。
根据所掌握的资料来分析看，世界经济衰退可能性是存在的，由于次贷危机尚未见底，其不确定性风险更值得警惕，其对全球经济金融的影响也不可低估。
金融市场多米诺骨牌效应
美联储为刺激经济，在多次降息的同时放松金融管制：一方面，降低信用标 准，鼓励商业银行向信用等级低的借款者放款；另一方面，允许金融机构以低成本的借贷投资于高风险资产，允许投资银行为扩大利润来源不断设计结构复杂、高杠杆的衍生品提供给客户，对冲基金大量涌现。衍生品市场在提供流动性和分散风险的同时，也使得各类金融机构以流动性为链条捆绑在一起；一旦链条某个环节出现问题，便会引起连锁反应。
美国经济增长模式的终结
这次危机的爆发对美国的房地产需求无异于“釜底抽薪”。表面上看，由次贷危机引发的衰退是信用收缩造成的消费低迷、经济减速。但危机背后反映的都是“全球金融机构借钱帮助美国中低收入者购房”的美国债务、消费模式的结束。长期以来，美国以双赤字为基础，不仅通过借钱来维持本国的消费，而且通过借钱来维持本国的投资，其财富总体消耗远远超出财富创造能力所能支持的范畴。次级债及相关金融创新虽然把负债增长的美国繁荣模式发挥到极点，同时也标志着从里根时代开始的以美元信用的外部扩张和美国资本市场的内部扩张为基础。通过巨大的财政赤字、贸易赤字以及吸引国际资本流入来推动的长达27年的繁荣模式，很可能难以为继。
全球经济面临滞胀威胁
次贷危机对全球经济最根本的影响在于，它将改变全球政策目标结构并带来各国经济周期的错配，使得偶然的“优质博弈均衡”无法继续维系，如果没有深度的货币政策协调与合作，各自为政的货币政策调控将带来全球经济滞胀的“劣质博弈均衡”。
资本“乱流”
次贷危机会加大全球资本流动的波动性和不确定性。从短期来看，为了弥补亏损，缓解资本充足率压力，美国金融机构纷纷从全球市场抽回投资；同时，来自发展中国家的主权财富基金，也加大了对美国金融机构的投资力度，国际短期资本的流动方向是从其他国家流入美国。
从中期来看，美国金融机构为了重新盈利，以及美联储继续降息和美国经济持续疲软，将会导致国际短期资本从美国流向新兴市场国家进行套利，从而助涨新兴市场国家的资产价格。
从长期来看，一旦次贷危机尘埃落定，美国经济触底反弹。美联储重新步入加息周期，美元币值转跌为升。国际短期资本将会重新由新兴市场国家回流美国。最后这种情景尤其需要引起关注，因为发展中国家的历次金融危机，往往发生在美元加息和美元升值之后。
世界经济增长减速已成定局
从目前获得的统计数据和研究机构的预测报告看，虽然对世界经济是否陷入衰退还存在疑问，但2008年世界经济增长出现减速已成为事实。
全球性通胀
当前，无论是处于经济周期由高到低的发达国家，还是在经济周期持续上扬的新兴市场国家；无论是处于降息通道的美国，还是按兵不动的欧盟和日本，甚至在实施从紧货币政策的中国，通货膨胀随处可见。不难断言，当前的通货膨胀很大程度上归结于总供给曲线移动带来的全球性通胀。
次货危机对中国经济的影响
第一，次贷危机主要影响我国出口。
次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6％下降至12月的21.7％。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。
其次，我国将面临通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力。
由于国际大宗商品价格居高不下，以及我国冰雪地震等自然灾害的影响，我国的农产品、生产资料、生活消费品等价格持续上涨，目前已形成成本推动型通货膨胀。2008年1－5月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨8.1％，流通环节生产资料价格同比上涨16.7％。同时，人民币升值又将进一步影响中国出口增长。
最后，次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。
为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。目前中国的外汇储备已经超过1.5万亿美元。美元贬值10％20％的存量损失是非常巨大的。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。
金融危机演变时间表
2007年2月13日
美国抵押贷款风险开始浮出水面，美最大次级房贷公司Countrywide Financial Corp减少放贷
美国第：大次级抵押贷款机构New CenturyFinancial发布盈利预警
2007年3月13日
New Century Financil宣布濒临破产美股大跌，道指跌2％、标普跌2.04％、纳指跌2.15％
2007年4月4日
裁减半数员工后，New Century Financial申请破产保护
2007年8月3日
美国信贷市场呈现20年来最差状态欧美股市全线暴跌
2007年8月6日
房地产投资信口公司American Home Moft－gage申请破产保护
2007年8月9日
法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，全球大部分股指下跌
金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水
2007年9月1日
英国银行遭遇现金饥渴
2007年10月23日
美国破产协会公布9月中请破产的消费者人数同比增加了23％，接近6.9万人
2008年1月17日
次贷亏损严重，布什政府有意放松对房地美和房利美的监管
2008年1月30日
美联储降息50个基点
2008年2月20日
德国宣布州立银行陷入次贷危机
2008年3月13日
美国官方首次预测经济衰退
2008年4月28日
著名投资人巴菲特声称，美国经济正在袭退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重
2008年5月6日
华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在近期精简员工人数
2008年9月15日
美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护
2008年9月25日
全美最大的储蓄厦贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司(Washington Mutuallnc)倒闭
2008年10月8日
美联储宣布降息50个基点，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点
企业如何渡过危机
企业偶然出现亏损不可怕。因为还有扭亏为盈的机会；但企业持续亏损，没有解决之道。最终会面临倒闭。企业渡不过现金流危机。犹如江河枯竭。无水难鱼。只有死 路一条!
中国作为全球制造业基地，正在经受全球金融危机带来的前所未有的震荡洗牌；中国制造业的整体数量和规模，无可避免地面临着收缩的压力：
1、金融危机下的全球消费能力萎缩，特别是欧美国家消费需求减少，国内消费类产品制造企业面临订单显著减少，促使中国制造业规模缩小，无可避免；
2、三十年的改革开放、经济发展，中国国力得到显著改善，但随之而来的制造成本，也已今非昔比，显著提高，部分低端制造业向更低制造成本的地区和国家转移，促使中国制造业规模缩小，无可避免。
中国制造业正经历着从巅峰到稳定的过渡阶段，这个阶段过后，中国制造业必将是这样的情景：制造企业数量显著减少，规模稳中有升!
在这个优胜劣汰的过程中，企业的倒闭潮正席卷着沿海制造业发达城市
企业为什么会倒闭?统计显示，企业倒闭主要有两大因素：一是源于现金流危机，造成资金链断裂，无法继续经营；二是持续亏损，被迫关门。
企业偶然出现亏损不可怕，因为还有扭亏为盈的机会；但企业持续亏损，没有解决之道，最终会面临倒闭。企业渡不过现金流危机，犹如江河枯竭，无水难鱼，只有死路一条!
那么，企业何如才能渡过危机?
如何应对现金流危机
一年前，一切都看起来很美：业务蒸蒸日上，支票如雪花一样飞进你的口袋，你必须不断扩充人手来满足公司飞速发展的需要。可现在，一切都变得死气沉沉：一些顾客因为自身的经济问题而中止了合作，其他客户的付款也越拖越久。公司账户里的资金额急转直下，猛然间你意识到，如果情况继续这样发展下去，你可能连下个月的工资都发不出了。
近来房产抵押贷款和其他原本便捷的贷款越来越难申请，哪怕看起来不起眼的小问题都可能会成为压倒骆驼的最后一根稻草。不过，只要你能及时看到一些危险苗头，立刻采取行动，还是能够在情况变得无可挽回之前躲过一劫。
所以，中小企业的创业者们应该仔细考察自己的现金流状况，每天通过简报来提醒自己，手里还有多少现金、应收款账户的状态、以及目前的收入和开销情况。如果账本里长时间都是赤字，你的处境可就岌岌可危了。
假如你发现自己需要借很多钱或大量透支信用卡来给员工发薪水，这也是个红灯，你必须立刻采取行动。“用借来的一块钱去赚六、七块钱是好事，但如果你借钱是为了发工资，那你就可能会有大麻烦。”
如果你的公司正面临一些现金流问题，可以尝试以下四个方法来阻止事态进一步恶化。
战略性地削减成本：不要随便就要砍掉10％的成本，美国著名会计顾问公司Rothsteln Kass的企业顾问团队负责人保罗·瑞奇(PaulRich)说：“仔细检查每一笔开支，自问‘削减这笔开支是否能帮我坚持得更久还是会让我更快倒闭?’”
放弃一些顾客来提高利润率：如果是在一年以前，顾客量增加30％听起来还不错，但毛利分析的结果可能会打破这个美丽的错觉。因为你可能需要为这些顾客增加大量服务成本。有经济学家认为：“你多半会决定放弃10个带给你的利润最低、付款最慢、偏偏麻烦最多的顾客。然后你就可以削减一些员工，减少管理费用，虽然收入变少但却能提高利润。”
推迟支付工资：刨除养家糊口和支付税金所需的费用，把余下的钱都留在公司保险柜里。假如情况变得更加危急，建议你去问问员工能否推迟一周发薪，这能为公司节省数十万甚至更多现金。部分员工可能会因这种不祥之兆而感到恐慌。但如果你有一个清晰的解决问题的正式方案，他们多半会和你一起坚持下去。
检查你所制定的方案：每当市场或经济形势发生变化时，应立刻检讨企业的经营模式，确保你能够在新环境下继续盈利。假如顾客不断流失，你就要问问自己为什么留不住顾客。“有什么事没做到位吗?”“是品质或时机的问题吗?是产品本身吗?你的价格结构和所提供的服务有竞争力吗?”必要的话，你可以调整产品和服务内容，或补充特殊服务来吸引更多顾客。专家的建议是，“必须发掘出与众不同之处!”
出口企业如何应对金融危机冲击
我们认为。出口企业结合自身的实际。可考虑以下思路进行调整，以应对金融危机的冲击。
1、出口市场多元化
面对美欧市场衰退，出口企业应开拓新的市场领域，争取把损失降到最小。从目前来看，中国对美国出口金额增速下降最为明显，对欧盟日本次之，而对拉美和非洲等发展中地区的出口金额则影响不大。我们应有意识开拓新兴市场，通过新兴市场的增长来弥补发达市场的下降，借助市场多元化减小金融危机的影响。
2、产业升级，积极参与产业链上游的国际竞争
在行业竞争越来越激烈，出口生意不景气的情况下，如果继续墨守成规、继续在产业链下游进行低价格、低技术含量的拼杀，这样的出口企业，将无法熬过这个全球经济下滑的冬季，难逃被淘汰的命运。有能力的出口企业要通过科技研发、技术创新、品牌建设积极参与产业链上游的国际竞争。如果能够借金融危机之机将“中国制造”进行产业升级、产品更新，变成“中国创造”，那么我们的企业不仅能在一定程度上化解这次危机，而且能够在世界经济复苏后脱胎换骨，更上一层楼。
3、傲强品牌转内销
数量庞大的中国出口企业正普遍面临人民币对美元升值、银行贷款利率上涨、出口退税率下调、原材料涨价、劳动力成本提高的困扰。出口产品提价的力度赶不上成本上涨的幅度，出现了企业不敢接出口订单的现象，中国产品在国外已经失去了价格优势。
在此情况下，已经有一些出口企业采取了做强品牌转攻内销市场的策略，一旦成功，企业将摆脱在出口市场低价竞争的僵局。从宏观背景来看。我国经济结构也正在进行大的结构调整，扩大内需被提高到了与出口、投资同等甚至更加重要的地位，出口企业加大投入转型做内销也就顺理成章。当然，这种转型决非易事，需要较高的资本投入、正确的策划、较强的执行能力。同样，也意味着要面临较大的转型风险，但有所作为总胜过坐以待毙。
4、收缩战线，相机而动
由于我国出口企业众多，实力及资源禀赋不尽相同，有些企业可能没有决心或能力选择前述策略。尽管如此，还是应该量力而行，有所作为，以避免可能产生的更大损失。比如说，将生产厂转移到东南亚等成本比国内低的国家；压缩订单，减小生产和出口规模，待形势好转再扩大；至于那些实力弱、无法转移成本上涨压力、完全缺乏出口销售网络、在国内没有市场的企业，应痛下决心，壮士断腕，关闭企业，变现资产，另谋出路，也许是明智的选择。
故事解读
危机中有商机
危机常在，而巧渡危机的智慧并不是每个企业和经营者都具有的。作为一个优秀的企业或企业家不但要善于应对危机，化险为夷；还要能在危机中寻求商 机，趁“危”夺“机”。古今中外，把危机变成商机的事例亦不在少数。
(一)
南宋绍兴十年七月的一天，杭州城最繁华的街市失火，火势迅猛蔓延，数以万计的房屋商铺置于汪洋火海之中，顷刻之间化为废墟。
有一位裴姓富商，苦心经营了大半生的几间当铺和珠宝店，也恰在那条闹市中。火势越来越猛，他大半辈子的心血眼看将毁于一旦，但是他并没有让伙计和奴仆冲进火海，舍命抢救珠宝财物，而是不慌不忙地指挥他们迅速撤离，一副听天由命的神态，令众人大惑不解。
然后他不动声色地派人从长江沿岸平价购回大量木材、毛竹、砖瓦、石灰等建筑用材。当这些材料像小山一样堆起来的时候，他又归于沉寂，整天品茶饮酒，逍遥自在，好像失火压根儿与他毫无关系。
大火烧了数十日之后被扑灭了，但是曾经车水马龙的杭州，大半个城已是墙倒房塌一片狼籍。不几日朝廷颁旨：重建杭州城，凡经营销售建筑用材者一律免税。于是杭州城内一时大兴土木，建筑用材供不应求，价格陡涨。裴姓商人趁机抛售建材，获利巨大，其数额远远大于被火灾焚毁的财产。
这是一个久远的特例，然而蕴含其中的经营智慧却亘古不变。
(二)
1995年年初，日本发生了阪神大地震。这次大地震使该地区几乎陷于瘫痪。当时，国内大多数报刊都对此作了较为详细的报道，但一般人只是从中看看“热闹”而已，而北京有位叫金萍的人却从中“悟”出了商机：大阪的新日本制铁所已完全停产，至少半年才能恢复，而该巨型钢铁厂生产出的优质冷轧薄钢板(包括冷卷钢板)每年向我国出口至少50万吨，在我国钢板市场上甚受欢迎。他预感到这场大地震必然影响到日铁向我国出口钢材的份额，于是立即把这信息和以前掌握的有关数据资料，提供给江苏金坛市一家钢材销售公司。公司经理马上调集人力财力，吃进5千吨优质冷薄钢板，比其它公司抢先一大步。果不其然，一直冷清、频频降价的优质冷薄钢板因货源紧，每吨涨了100至400元，该公司一下子赚了近百万元!经理先生挺豪爽，到年底支付了金萍1万元人民币的信息费。
(三)
再如，中美撞机事件发生后，新闻媒体大量的专题报道，进一步引发了读者对军事类图书的热切关注。一些出版社和书社纷纷抓住这一商机，巧打军事牌。光明日报出版社很快推出《中美俄新型尖端武器》一书，因其含有美中两国飞机的图片和较为详细的装备性能介绍，为广大读者看好。海洋出版社《美国海上力量一由海到陆》、国防科技大学出版社的《世界海军武器装备》亦很畅销。一些书商大量订购军事图书而从中大享其利。
其实，世界上任何危机都蕴育着商机，且危机愈重商机愈大，这是一条颠覆不破的商业真经。
谁也不希望面对危机、遭遇危机，但灾难的降临是不可避免的。回避不足取，唯一的办法是像上述诸例中的“智”者一样，想办法渡危机、捕商机。只有这样，我们的企业才能做强做大，达到永续经营。
中美住房消费观念对比
中国
中国人的传统观念是，再困难的家庭，也要存一点钱，因为老呀，弱呀，病呀，孩子念书呀，都要花钱，所以中国人从一开始工作，一拿到工资就要存钱。正因为这样，中国银行的个人储蓄总在增长。数据表明，有95％以上的中国家庭在银行里存着钱。中国人的习惯是攒一辈子，到最后花，而且往往自己最后还舍不得花，留给下一代花，总是替下一代考虑。
现在，许多房地产商与银行联手，推出了商品房“按揭”促销手段。“按揭”，时于众多的中国内地读者还是一个十分陌生的新名词。分期付款，对于中国人来说，总有点不习惯。因为中国人的传统观念是不借债。然而，有一种趋势，你贷了10万元就是10万元，不管将来物价怎么变化，借款数字是不变的——当然贷款利率可能变化。可是，在还贷的几十年里，工资很有可能涨好几倍呢。所以，分期付款购房，对于个人来说，是保本又增值。
在分期付款业务推开之后，中国的房地产市场一下子就会活跃起来，中国人的消费观念也在慢慢转变。
美国
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。
大约从10年前开始，贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
“你想过中产阶级的生活吗?买房吧!”
“积蓄不够吗?贷款吧!”
“没有收入吗?找阿牛贷款公司吧!”
“首付也付不起?我们提供零首付!”
“担心利息太高?共两年我们提供3％的优惠利率!”
“每个月还是付不起?没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付!想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起!”
“担心两年后还是还不起?哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢!再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借?”
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。
国家应对经济危机策略
一只蝴蝶在太平洋对面扇动翅膀，引起全球风暴。美国的金融危机，尽管对全球经济冲击并不象传说中的“蝴蝶效应”那样可怕，但系于全球经济一体化，全球排明前位的经济体都不可避免地遭到重创。但各国国情不同，影响程度不同，应对危机的办法也是各有千秋。中国，作为一个全球的制造业基地，自然也不能在这场危机中幸免。
投人4万亿刺激经济发展出台十项措施扩大内需
为抵御国际经济环境对我国的不利影响，我国采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳快速增长。
总体上是扩大内需，投入4万亿资金刺激经济发展，出台十项措施扩大内需。十项措施分别是：一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。
二是加快农村经济建设。国家正在大力推进农民工创业园建设，在部分城乡建立农民工创业园，吸纳更多的农村富余劳动力就业。加大小额担保贷款发放力度。加强与财政、银行、担保公司的协调和配合，开通一站式服务通道。
三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。
四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。
五是加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。
六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。
七是加快地震灾区灾后重建各项工作。
八是提高城乡居民收人。提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。
九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。
十是加大金融对经济增长的支持力度。取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。
除以上十大措施外，国家还先后采取了下列措施：
1、联手抗击，最大的表现是大陆支持香港，各个行业抱在一起加强合作，进行更细化的分工，更好利用资源和市场。
2、鼓励和刺激民众消费(如减税计划，调整各种税费标准，如股票市场的印花税从3％到单边的1％，房屋买卖的首付从50％调整到20％；银行免征利息税等等一系列的措施)。
3、降低金融危机的风险(政府出手救房市，给银行注资等)。
4、农村的新土地流转政策。
5、出口减税政策(利于那些出口企业经济发展)。
6、数次下调人民币存贷款基准利率1.08个百分点。
附：个人如何应对经济危机
打工族：因为经济萧条，企业会逐渐采取收缩战略，裁员潮也会接踵而来。1、所以打工族要好好工作，好好表现。否则老板看你烦，你就可能是第一个被裁员的。2、找工作会越来越难，提高工资会变成很难的事情，有的工资收入可能会降低，奖金会越来越少甚至没有。因为是靠工资消费所以要注意减少开支。
农民：立足家乡，利用农村各种有利资源，开发种植、养殖、加工项目，发展循环经济，尽量用低成本创造高收入。选择那些生长周期短，生长速度快的蔬菜、中药材种植或畜禽养殖，多利用农村自然肥、自然饲料，少购买化学肥料，工业饲料。
白领：“团结就是力量”，采取拼车、参加团购等消费方式，以减少不必要的开支。
(策划完)
执行 本刊记者 倚 天 方淑娟
在危机中前行
一场危机悄悄来临
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了哪些没有能力还款的借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还。拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时。银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个借款人出现这样的问题还好。但由于分期竹款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。
——于是次债危机暴发。
危机影响了我们的生活
美国次贷危机是一场新型的金融危机，其产生的内在机理是金融产品透明度不足、信息不对称，金融风险被逐步转移并放大至投资者。这些风险从住房市场蔓延到信贷资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过投资渠道和资本渠道从美国波及到全球范围。
“次贷危机”、“金融危机”，这些对于看不懂经济指标的老百姓来说只是一个名词，但它对人们生活带来的影响却是漫长而深远的。仅以汽车为例：由于产品卖不出去，汽车企业纷纷减产或倒闭，由于汽车企业减产，钢材需求量也会相应减少，钢铁生产企业纷纷减产或倒闭，由于钢铁企业减产，矿石采掘企业也纷纷减产或倒闭。如果这种情形一直蔓延到工业、农业源头并持续很长时间的话，人类社会发展将出现倒退现象。
企业如何面对危机
企业偶然出现亏损不可怕，因为还有扭亏为盈的机会；但企业持续亏损。没有解决之道，最终会面临倒闭。企业渡不过现金流危机。犹如江河枯竭，无水难鱼，只有死路一条!
那么，企业如何才能渡过危机?
1、削减可以削减的成本，以压缩开支。
2、如果原有主营业务下滑，应立马寻找、开拓新的利润增长业务。
3、如果原有业务遭遇毁灭性的打击并无法持续，应痛下决心。壮士断腕，关闭企业，变现资产，另谋出路。
编者相信，世界上任何危机都蕴育着商机，且危机愈重商机愈大，所以，危机中的国家、企业、个人，请保持积极的心态坦然前行。
2008年金融风暴起源
次贷危机、金融风暴，这些对于看不懂经济指标的老百姓来说只是一个名词。但它对人们生活带来的影响却是漫长而深远的。——以汽车行业为例：由于产品卖不出去，汽车企业纷纷减产或倒闭，由于汽车企业减产，钢材需求量也会相应减少，钢铁生产企业纷纷减产或倒闭。由于钢铁企业减产，矿石采掘企业也纷纷减产或倒闭。如果这种情形一直蔓延到工业、农业源头并持续很长时间的话。人类社会发展将出现倒退现象。
关于2008年全球性金融危机的根本源头，目前公认的观点是源自美国的次贷危机。
那么，次贷是个什么概念?次贷危机又是什么意思?
次贷是个什么概念?
次贷即“次级按揭贷款”(subprimemortgageloan)，“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。
次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
什么又是次贷危机?
次贷危机(subprime lending crisis)又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成危机。
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如果借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但是由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次债危机。
故事解读
一只老鼠引发的金融风暴
2008年，全世界正面临着一场史无前例的全球性金融风暴，这场金融暴的真正起因很多人还不甚了解。
事实上，他是由一只普通而肮脏的老鼠引起的。约翰是一名是美国印地麦克银行(IndyMacBank)的经理，他的主要业务就是帮助客户办理房屋按揭贷款并带着客户去选择房子。印地麦克银行是美国一家著名银行，效益非常好。那些可观的收入来源于该银行经营的一个金融产品——次级贷，就是向那些信用不好或根本不具备偿还能力的人提供房屋按揭贷款，同时收取高于常规贷款很多的高额贷款利息。银行方面并不担心客户的信用和还款能力，因为如果发生还款拖欠现象银行会收回客户贷款所购的房屋并进行拍卖。由于美国房产价格5年以来涨幅达到60％以上并以每年超过10％的速度继续增长。所以，事实上收回的房屋拍卖后的收益比客户所付的还贷利息还要高。美国几乎所有银行都经营“次级贷”这种高回报的金融产品，因为在美国信用不好或偿还能力差的人根本无法从常规渠道获得房屋贷款，他们的唯一选择就是次级贷。这个人群相当庞大，因此大部份银行对“次级贷”这种金融产品的市场前景都很看好。2006年4月的一天，约翰带着他的一个客户保罗去看房子。保罗是一名建筑工人，年薪24000美元，他于2006年初在约翰那里办理了房屋按揭贷款手续。虽然根据当时的房价他的这笔贷款需要每月向银行 还款1500美金，这对于他来说是件非常吃力的事，但保罗并不十分担心，因为即使他还不上贷款，最多也就是所购的房屋被银行收回，他还可以再次申请次级贷款，从新买房。
新房是坐落在加利福尼亚州萨卡拉门托的一幢公寓式建筑，一进门保罗就觉得房屋的面积并不像标称的那样大。而且作为一名建筑工人，他一眼就看出建这幢房子所用的材料并不算上乘。当保罗和约翰走到卧室的拐角处的时候一只硕大的老鼠向他俩直冲过来，两人急忙闪身躲了过去。保罗很讨厌老鼠，这个场面让他非常的厌恶。急速上涨的房价致使建筑商尽力缩短房屋的建筑周期、造成了房屋质量的下降，这一现象在全美国都很普遍。从新房里走出来的保罗非常沮丧，回到家中他把今天的遭遇告诉了家人。“这样的一幢房子也要卖到25万美元。这太不可思意了!”保罗对他的妻子说，“虽然房子位置和结构都还可以，但它真的不值这个价钱啊!”之后的一个月里，保罗看了很多房子，但虚高的价格和粗糙的质量让保罗非常失望，他彻底打消了购房的计划并把原因告诉了身边很多的人。更多人都怀有同保罗一样的失望心理，人们都认为房价太高了。2006年6月，全美新房销售量开始减少，7月份，新房销售量比前一年同期下跌了22％，这是5年以来美国房地产行业的首次销量大幅下降。房地产商们找不到销量下降的原因，他们无法知道这种由一只老鼠引发的失望情绪对房价产生了多大的影响，人们更难想象这只老鼠给全球的经济带来了什么。
2007年初，房价的持续下跌开始影响到了银行业，银行收回的房产价格剧降致使银行资产缩水，同时大量资金变成了卖不出去的房产导致银行没有更多的流动资金投向优质的贷款项目，银行收入急剧萎缩。约翰所在的印地麦克银行开始亏损了。银行业的不景气对依靠贷款经营的企业造成了很大影响，众多的企业由于得不到贷款流动资金缺乏而经营困难。企业的经营困难造成了失业人口巨增，股市的大跌同样让老百姓手里的钱越来越少，商场里的高档商品开始滞销，得不到银行支持的商家唯一的办法就是降价、减薪、裁员。很快的，不仅是高档产品滞销，人们连日常用品也很少购买了，“谁知道明天还会不会降价”，“也许下周就会失业了，兜里的钱还是省着点花吧”。对于这种经济现像的应对方法很多人发表了自己意见：“不买车、不创业，少花钱，用以前一半的钱过现在的日子。”这些言论甚至被总结成范文在网络中流传，于是出现恶性循环：越来越多的困难企业，越来越多的失业人口，越来越低的购买能力，越来越多的滞销产品，越来越多的无法偿还的贷款，越来越亏损的银行，越来越低的股价……
2007年8月，这场由一只老鼠引起的经济危机开始了。
2008年5月，保罗失业了，他们全家只能靠政府的救济金勉强度日。除了食品和生活必须品，他无力再购买其它物品了。对于没有工作的他来说，汽车已经作用不大了，同时他发现更多的人也不再需要汽车了，众多的汽车生产企业濒临破产。2008年7月，约翰所在的美国印地麦克银行(IndyMaeBank)倒闭了。虽然又找到一份工作，但收入只有过去的一半，以前和朋友常去的消费场所现在大家都很少再去光临了，偶尔去一次也发现很多店铺已经倒闭关门了。
危机并不是只影响了美国的经济。由于购买力的下降美国进口商品锐减，那些向美国出口产品的企业首先陷入了困境。同时美国股市的大跌带动了全球股市下跌，投资者饱受损失。人们开始少花钱，商品开始卖不出去，更多的企业开始经营困难，失业人口开始增加，购买力更加下降。
2008年9月，美国共有15家银行在这次危机中倒闭，世界最大的三大汽车生产企业濒临破产，欧亚各国股市崩盘，黄金、石油价格大跌，主要石油输出国减产，各国经济发展速度减缓，有的国家甚至出现了经济衰退现象。
——全球性的金融风暴来了。
“次贷危机”、“金融危机”，这些对于看不懂经济指标的老百姓来说只是一个名词，但它对人们生活带来的影响却是漫长而深远的。仅以汽车为例：由于产品卖不出去，汽车企业纷纷减产或倒闭，由于汽车企业减产，钢材需求量也会相应减少，钢铁生产企业纷纷减产或倒闭，由于钢铁企业减产，矿石采掘企业也纷纷减产或倒闭。如果这种情形一直蔓延到工业、农业源头并持续很长时间的话。人类社会发展将出现倒退现象。
次贷危机的影响
美国次贷泡沫的破裂引发的次贷危机。触发了信贷及资本市场上的危机空前蔓延。终于演变成世界性金融危机。
次贷危机对美国本土经济的影响将持续到2010年
就现象和事实看，2007年爆发的美国次贷危机其实质是银行业危机。通过对历次金融危机的经验总结，我们发现，银行业危机的持续时间要远远长于货币危机。依历史经验，银行业危机的持续时间平均为5－2年，货币危机的持续时间平均为2－4年。
根据银行业危机发展的普遍规律，我们将银行业危机划分为三个阶段：危机潜伏期、危机爆发和扩散期、危机恢复期。当前，美国次贷危机正处在第二阶段之中的由危机爆发期向危机扩散期过渡的阶段，经济仍有下滑空间。
按照经济体制相同、发达程度以及演变逻辑相同的标准，我们选取了1986年的美国储贷危机、1990年的日本金融危机以及1991年的北欧危机共四个国家的银行业危机与此次美国次贷危机进行了详细的比较。根据三次银行业危机的对比，银行业危机爆发后一般会经历平均2年以上的经济下滑。
按照这一逻辑，我们预期美国次贷危机在集中爆发告一段落后仍将经历2年的经济下滑，至少要到2010年。
次贷危机对全球经济的影响
美国次贷危机是一场新型的金融危机，其产生的内在机理是金融产品透明度不足、信息不对称，金融风险被逐步转移并放大至投资者。这些风险从住房市场蔓延到信贷资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过投资渠道和资本渠道从美国波及到全球范围。
国际经济界多数意见认为，虽然次贷危机给世界经济造成了一定的影响，但并不能据此判断会引发全球性经济危机。IMF(国际货币基金组织)表示，国际金融市场动荡的形势尚在“可控制范围内”。但也有少数人认为，次贷危机有可能导致本轮世界经济繁荣周期发生逆转。索罗斯认为，次贷危机是第二次世界大战以来60年内最严重的金融危机，是美元作为世界货币时代的终结。美国经济学家罗比尼(Roubini)则认为，美联储的连续降息举措难以阻止美国经济陷入衰退。
根据所掌握的资料来分析看，世界经济衰退可能性是存在的，由于次贷危机尚未见底，其不确定性风险更值得警惕，其对全球经济金融的影响也不可低估。
金融市场多米诺骨牌效应
美联储为刺激经济，在多次降息的同时放松金融管制：一方面，降低信用标 准，鼓励商业银行向信用等级低的借款者放款；另一方面，允许金融机构以低成本的借贷投资于高风险资产，允许投资银行为扩大利润来源不断设计结构复杂、高杠杆的衍生品提供给客户，对冲基金大量涌现。衍生品市场在提供流动性和分散风险的同时，也使得各类金融机构以流动性为链条捆绑在一起；一旦链条某个环节出现问题，便会引起连锁反应。
美国经济增长模式的终结
这次危机的爆发对美国的房地产需求无异于“釜底抽薪”。表面上看，由次贷危机引发的衰退是信用收缩造成的消费低迷、经济减速。但危机背后反映的都是“全球金融机构借钱帮助美国中低收入者购房”的美国债务、消费模式的结束。长期以来，美国以双赤字为基础，不仅通过借钱来维持本国的消费，而且通过借钱来维持本国的投资，其财富总体消耗远远超出财富创造能力所能支持的范畴。次级债及相关金融创新虽然把负债增长的美国繁荣模式发挥到极点，同时也标志着从里根时代开始的以美元信用的外部扩张和美国资本市场的内部扩张为基础。通过巨大的财政赤字、贸易赤字以及吸引国际资本流入来推动的长达27年的繁荣模式，很可能难以为继。
全球经济面临滞胀威胁
次贷危机对全球经济最根本的影响在于，它将改变全球政策目标结构并带来各国经济周期的错配，使得偶然的“优质博弈均衡”无法继续维系，如果没有深度的货币政策协调与合作，各自为政的货币政策调控将带来全球经济滞胀的“劣质博弈均衡”。
资本“乱流”
次贷危机会加大全球资本流动的波动性和不确定性。从短期来看，为了弥补亏损，缓解资本充足率压力，美国金融机构纷纷从全球市场抽回投资；同时，来自发展中国家的主权财富基金，也加大了对美国金融机构的投资力度，国际短期资本的流动方向是从其他国家流入美国。
从中期来看，美国金融机构为了重新盈利，以及美联储继续降息和美国经济持续疲软，将会导致国际短期资本从美国流向新兴市场国家进行套利，从而助涨新兴市场国家的资产价格。
从长期来看，一旦次贷危机尘埃落定，美国经济触底反弹。美联储重新步入加息周期，美元币值转跌为升。国际短期资本将会重新由新兴市场国家回流美国。最后这种情景尤其需要引起关注，因为发展中国家的历次金融危机，往往发生在美元加息和美元升值之后。
世界经济增长减速已成定局
从目前获得的统计数据和研究机构的预测报告看，虽然对世界经济是否陷入衰退还存在疑问，但2008年世界经济增长出现减速已成为事实。
全球性通胀
当前，无论是处于经济周期由高到低的发达国家，还是在经济周期持续上扬的新兴市场国家；无论是处于降息通道的美国，还是按兵不动的欧盟和日本，甚至在实施从紧货币政策的中国，通货膨胀随处可见。不难断言，当前的通货膨胀很大程度上归结于总供给曲线移动带来的全球性通胀。
次货危机对中国经济的影响
第一，次贷危机主要影响我国出口。
次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6％下降至12月的21.7％。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。
其次，我国将面临通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力。
由于国际大宗商品价格居高不下，以及我国冰雪地震等自然灾害的影响，我国的农产品、生产资料、生活消费品等价格持续上涨，目前已形成成本推动型通货膨胀。2008年1－5月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨8.1％，流通环节生产资料价格同比上涨16.7％。同时，人民币升值又将进一步影响中国出口增长。
最后，次贷危机将加大我国的汇率风险和资本市场风险。
为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。目前中国的外汇储备已经超过1.5万亿美元。美元贬值10％20％的存量损失是非常巨大的。在发达国家经济放缓、我国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧我国资本市场的风险。
金融危机演变时间表
2007年2月13日
美国抵押贷款风险开始浮出水面，美最大次级房贷公司Countrywide Financial Corp减少放贷
美国第：大次级抵押贷款机构New CenturyFinancial发布盈利预警
2007年3月13日
New Century Financil宣布濒临破产美股大跌，道指跌2％、标普跌2.04％、纳指跌2.15％
2007年4月4日
裁减半数员工后，New Century Financial申请破产保护
2007年8月3日
美国信贷市场呈现20年来最差状态欧美股市全线暴跌
2007年8月6日
房地产投资信口公司American Home Moft－gage申请破产保护
2007年8月9日
法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，全球大部分股指下跌
金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水
2007年9月1日
英国银行遭遇现金饥渴
2007年10月23日
美国破产协会公布9月中请破产的消费者人数同比增加了23％，接近6.9万人
2008年1月17日
次贷亏损严重，布什政府有意放松对房地美和房利美的监管
2008年1月30日
美联储降息50个基点
2008年2月20日
德国宣布州立银行陷入次贷危机
2008年3月13日
美国官方首次预测经济衰退
2008年4月28日
著名投资人巴菲特声称，美国经济正在袭退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重
2008年5月6日
华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在近期精简员工人数
2008年9月15日
美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护
2008年9月25日
全美最大的储蓄厦贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司(Washington Mutuallnc)倒闭
2008年10月8日
美联储宣布降息50个基点，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息50个基点
企业如何渡过危机
企业偶然出现亏损不可怕。因为还有扭亏为盈的机会；但企业持续亏损，没有解决之道。最终会面临倒闭。企业渡不过现金流危机。犹如江河枯竭。无水难鱼。只有死 路一条!
中国作为全球制造业基地，正在经受全球金融危机带来的前所未有的震荡洗牌；中国制造业的整体数量和规模，无可避免地面临着收缩的压力：
1、金融危机下的全球消费能力萎缩，特别是欧美国家消费需求减少，国内消费类产品制造企业面临订单显著减少，促使中国制造业规模缩小，无可避免；
2、三十年的改革开放、经济发展，中国国力得到显著改善，但随之而来的制造成本，也已今非昔比，显著提高，部分低端制造业向更低制造成本的地区和国家转移，促使中国制造业规模缩小，无可避免。
中国制造业正经历着从巅峰到稳定的过渡阶段，这个阶段过后，中国制造业必将是这样的情景：制造企业数量显著减少，规模稳中有升!
在这个优胜劣汰的过程中，企业的倒闭潮正席卷着沿海制造业发达城市
企业为什么会倒闭?统计显示，企业倒闭主要有两大因素：一是源于现金流危机，造成资金链断裂，无法继续经营；二是持续亏损，被迫关门。
企业偶然出现亏损不可怕，因为还有扭亏为盈的机会；但企业持续亏损，没有解决之道，最终会面临倒闭。企业渡不过现金流危机，犹如江河枯竭，无水难鱼，只有死路一条!
那么，企业何如才能渡过危机?
如何应对现金流危机
一年前，一切都看起来很美：业务蒸蒸日上，支票如雪花一样飞进你的口袋，你必须不断扩充人手来满足公司飞速发展的需要。可现在，一切都变得死气沉沉：一些顾客因为自身的经济问题而中止了合作，其他客户的付款也越拖越久。公司账户里的资金额急转直下，猛然间你意识到，如果情况继续这样发展下去，你可能连下个月的工资都发不出了。
近来房产抵押贷款和其他原本便捷的贷款越来越难申请，哪怕看起来不起眼的小问题都可能会成为压倒骆驼的最后一根稻草。不过，只要你能及时看到一些危险苗头，立刻采取行动，还是能够在情况变得无可挽回之前躲过一劫。
所以，中小企业的创业者们应该仔细考察自己的现金流状况，每天通过简报来提醒自己，手里还有多少现金、应收款账户的状态、以及目前的收入和开销情况。如果账本里长时间都是赤字，你的处境可就岌岌可危了。
假如你发现自己需要借很多钱或大量透支信用卡来给员工发薪水，这也是个红灯，你必须立刻采取行动。“用借来的一块钱去赚六、七块钱是好事，但如果你借钱是为了发工资，那你就可能会有大麻烦。”
如果你的公司正面临一些现金流问题，可以尝试以下四个方法来阻止事态进一步恶化。
战略性地削减成本：不要随便就要砍掉10％的成本，美国著名会计顾问公司Rothsteln Kass的企业顾问团队负责人保罗·瑞奇(PaulRich)说：“仔细检查每一笔开支，自问‘削减这笔开支是否能帮我坚持得更久还是会让我更快倒闭?’”
放弃一些顾客来提高利润率：如果是在一年以前，顾客量增加30％听起来还不错，但毛利分析的结果可能会打破这个美丽的错觉。因为你可能需要为这些顾客增加大量服务成本。有经济学家认为：“你多半会决定放弃10个带给你的利润最低、付款最慢、偏偏麻烦最多的顾客。然后你就可以削减一些员工，减少管理费用，虽然收入变少但却能提高利润。”
推迟支付工资：刨除养家糊口和支付税金所需的费用，把余下的钱都留在公司保险柜里。假如情况变得更加危急，建议你去问问员工能否推迟一周发薪，这能为公司节省数十万甚至更多现金。部分员工可能会因这种不祥之兆而感到恐慌。但如果你有一个清晰的解决问题的正式方案，他们多半会和你一起坚持下去。
检查你所制定的方案：每当市场或经济形势发生变化时，应立刻检讨企业的经营模式，确保你能够在新环境下继续盈利。假如顾客不断流失，你就要问问自己为什么留不住顾客。“有什么事没做到位吗?”“是品质或时机的问题吗?是产品本身吗?你的价格结构和所提供的服务有竞争力吗?”必要的话，你可以调整产品和服务内容，或补充特殊服务来吸引更多顾客。专家的建议是，“必须发掘出与众不同之处!”
出口企业如何应对金融危机冲击
我们认为。出口企业结合自身的实际。可考虑以下思路进行调整，以应对金融危机的冲击。
1、出口市场多元化
面对美欧市场衰退，出口企业应开拓新的市场领域，争取把损失降到最小。从目前来看，中国对美国出口金额增速下降最为明显，对欧盟日本次之，而对拉美和非洲等发展中地区的出口金额则影响不大。我们应有意识开拓新兴市场，通过新兴市场的增长来弥补发达市场的下降，借助市场多元化减小金融危机的影响。
2、产业升级，积极参与产业链上游的国际竞争
在行业竞争越来越激烈，出口生意不景气的情况下，如果继续墨守成规、继续在产业链下游进行低价格、低技术含量的拼杀，这样的出口企业，将无法熬过这个全球经济下滑的冬季，难逃被淘汰的命运。有能力的出口企业要通过科技研发、技术创新、品牌建设积极参与产业链上游的国际竞争。如果能够借金融危机之机将“中国制造”进行产业升级、产品更新，变成“中国创造”，那么我们的企业不仅能在一定程度上化解这次危机，而且能够在世界经济复苏后脱胎换骨，更上一层楼。
3、傲强品牌转内销
数量庞大的中国出口企业正普遍面临人民币对美元升值、银行贷款利率上涨、出口退税率下调、原材料涨价、劳动力成本提高的困扰。出口产品提价的力度赶不上成本上涨的幅度，出现了企业不敢接出口订单的现象，中国产品在国外已经失去了价格优势。
在此情况下，已经有一些出口企业采取了做强品牌转攻内销市场的策略，一旦成功，企业将摆脱在出口市场低价竞争的僵局。从宏观背景来看。我国经济结构也正在进行大的结构调整，扩大内需被提高到了与出口、投资同等甚至更加重要的地位，出口企业加大投入转型做内销也就顺理成章。当然，这种转型决非易事，需要较高的资本投入、正确的策划、较强的执行能力。同样，也意味着要面临较大的转型风险，但有所作为总胜过坐以待毙。
4、收缩战线，相机而动
由于我国出口企业众多，实力及资源禀赋不尽相同，有些企业可能没有决心或能力选择前述策略。尽管如此，还是应该量力而行，有所作为，以避免可能产生的更大损失。比如说，将生产厂转移到东南亚等成本比国内低的国家；压缩订单，减小生产和出口规模，待形势好转再扩大；至于那些实力弱、无法转移成本上涨压力、完全缺乏出口销售网络、在国内没有市场的企业，应痛下决心，壮士断腕，关闭企业，变现资产，另谋出路，也许是明智的选择。
故事解读
危机中有商机
危机常在，而巧渡危机的智慧并不是每个企业和经营者都具有的。作为一个优秀的企业或企业家不但要善于应对危机，化险为夷；还要能在危机中寻求商 机，趁“危”夺“机”。古今中外，把危机变成商机的事例亦不在少数。
(一)
南宋绍兴十年七月的一天，杭州城最繁华的街市失火，火势迅猛蔓延，数以万计的房屋商铺置于汪洋火海之中，顷刻之间化为废墟。
有一位裴姓富商，苦心经营了大半生的几间当铺和珠宝店，也恰在那条闹市中。火势越来越猛，他大半辈子的心血眼看将毁于一旦，但是他并没有让伙计和奴仆冲进火海，舍命抢救珠宝财物，而是不慌不忙地指挥他们迅速撤离，一副听天由命的神态，令众人大惑不解。
然后他不动声色地派人从长江沿岸平价购回大量木材、毛竹、砖瓦、石灰等建筑用材。当这些材料像小山一样堆起来的时候，他又归于沉寂，整天品茶饮酒，逍遥自在，好像失火压根儿与他毫无关系。
大火烧了数十日之后被扑灭了，但是曾经车水马龙的杭州，大半个城已是墙倒房塌一片狼籍。不几日朝廷颁旨：重建杭州城，凡经营销售建筑用材者一律免税。于是杭州城内一时大兴土木，建筑用材供不应求，价格陡涨。裴姓商人趁机抛售建材，获利巨大，其数额远远大于被火灾焚毁的财产。
这是一个久远的特例，然而蕴含其中的经营智慧却亘古不变。
(二)
1995年年初，日本发生了阪神大地震。这次大地震使该地区几乎陷于瘫痪。当时，国内大多数报刊都对此作了较为详细的报道，但一般人只是从中看看“热闹”而已，而北京有位叫金萍的人却从中“悟”出了商机：大阪的新日本制铁所已完全停产，至少半年才能恢复，而该巨型钢铁厂生产出的优质冷轧薄钢板(包括冷卷钢板)每年向我国出口至少50万吨，在我国钢板市场上甚受欢迎。他预感到这场大地震必然影响到日铁向我国出口钢材的份额，于是立即把这信息和以前掌握的有关数据资料，提供给江苏金坛市一家钢材销售公司。公司经理马上调集人力财力，吃进5千吨优质冷薄钢板，比其它公司抢先一大步。果不其然，一直冷清、频频降价的优质冷薄钢板因货源紧，每吨涨了100至400元，该公司一下子赚了近百万元!经理先生挺豪爽，到年底支付了金萍1万元人民币的信息费。
(三)
再如，中美撞机事件发生后，新闻媒体大量的专题报道，进一步引发了读者对军事类图书的热切关注。一些出版社和书社纷纷抓住这一商机，巧打军事牌。光明日报出版社很快推出《中美俄新型尖端武器》一书，因其含有美中两国飞机的图片和较为详细的装备性能介绍，为广大读者看好。海洋出版社《美国海上力量一由海到陆》、国防科技大学出版社的《世界海军武器装备》亦很畅销。一些书商大量订购军事图书而从中大享其利。
其实，世界上任何危机都蕴育着商机，且危机愈重商机愈大，这是一条颠覆不破的商业真经。
谁也不希望面对危机、遭遇危机，但灾难的降临是不可避免的。回避不足取，唯一的办法是像上述诸例中的“智”者一样，想办法渡危机、捕商机。只有这样，我们的企业才能做强做大，达到永续经营。
中美住房消费观念对比
中国
中国人的传统观念是，再困难的家庭，也要存一点钱，因为老呀，弱呀，病呀，孩子念书呀，都要花钱，所以中国人从一开始工作，一拿到工资就要存钱。正因为这样，中国银行的个人储蓄总在增长。数据表明，有95％以上的中国家庭在银行里存着钱。中国人的习惯是攒一辈子，到最后花，而且往往自己最后还舍不得花，留给下一代花，总是替下一代考虑。
现在，许多房地产商与银行联手，推出了商品房“按揭”促销手段。“按揭”，时于众多的中国内地读者还是一个十分陌生的新名词。分期付款，对于中国人来说，总有点不习惯。因为中国人的传统观念是不借债。然而，有一种趋势，你贷了10万元就是10万元，不管将来物价怎么变化，借款数字是不变的——当然贷款利率可能变化。可是，在还贷的几十年里，工资很有可能涨好几倍呢。所以，分期付款购房，对于个人来说，是保本又增值。
在分期付款业务推开之后，中国的房地产市场一下子就会活跃起来，中国人的消费观念也在慢慢转变。
美国
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。
大约从10年前开始，贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
“你想过中产阶级的生活吗?买房吧!”
“积蓄不够吗?贷款吧!”
“没有收入吗?找阿牛贷款公司吧!”
“首付也付不起?我们提供零首付!”
“担心利息太高?共两年我们提供3％的优惠利率!”
“每个月还是付不起?没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付!想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起!”
“担心两年后还是还不起?哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢!再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借?”
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。
国家应对经济危机策略
一只蝴蝶在太平洋对面扇动翅膀，引起全球风暴。美国的金融危机，尽管对全球经济冲击并不象传说中的“蝴蝶效应”那样可怕，但系于全球经济一体化，全球排明前位的经济体都不可避免地遭到重创。但各国国情不同，影响程度不同，应对危机的办法也是各有千秋。中国，作为一个全球的制造业基地，自然也不能在这场危机中幸免。
投人4万亿刺激经济发展出台十项措施扩大内需
为抵御国际经济环境对我国的不利影响，我国采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳快速增长。
总体上是扩大内需，投入4万亿资金刺激经济发展，出台十项措施扩大内需。十项措施分别是：一是加快建设保障性安居工程。加大对廉租住房建设支持力度，加快棚户区改造，实施游牧民定居工程，扩大农村危房改造试点。
二是加快农村经济建设。国家正在大力推进农民工创业园建设，在部分城乡建立农民工创业园，吸纳更多的农村富余劳动力就业。加大小额担保贷款发放力度。加强与财政、银行、担保公司的协调和配合，开通一站式服务通道。
三是加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。
四是加快医疗卫生、文化教育事业发展。
五是加强生态环境建设。加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治，加强重点防护林和天然林资源保护工程建设，支持重点节能减排工程建设。
六是加快自主创新和结构调整。支持高技术产业化建设和产业技术进步，支持服务业发展。
七是加快地震灾区灾后重建各项工作。
八是提高城乡居民收人。提高明年粮食最低收购价格，提高农资综合直补、良种补贴、农机具补贴等标准，增加农民收入。提高低收入群体等社保对象待遇水平，增加城市和农村低保补助，继续提高企业退休人员基本养老金水平和优抚对象生活补助标准。
九是在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，鼓励企业技术改造，减轻企业负担1200亿元。
十是加大金融对经济增长的支持力度。取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模，加大对重点工程、“三农”、中小企业和技术改造、兼并重组的信贷支持，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。
除以上十大措施外，国家还先后采取了下列措施：
1、联手抗击，最大的表现是大陆支持香港，各个行业抱在一起加强合作，进行更细化的分工，更好利用资源和市场。
2、鼓励和刺激民众消费(如减税计划，调整各种税费标准，如股票市场的印花税从3％到单边的1％，房屋买卖的首付从50％调整到20％；银行免征利息税等等一系列的措施)。
3、降低金融危机的风险(政府出手救房市，给银行注资等)。
4、农村的新土地流转政策。
5、出口减税政策(利于那些出口企业经济发展)。
6、数次下调人民币存贷款基准利率1.08个百分点。
附：个人如何应对经济危机
打工族：因为经济萧条，企业会逐渐采取收缩战略，裁员潮也会接踵而来。1、所以打工族要好好工作，好好表现。否则老板看你烦，你就可能是第一个被裁员的。2、找工作会越来越难，提高工资会变成很难的事情，有的工资收入可能会降低，奖金会越来越少甚至没有。因为是靠工资消费所以要注意减少开支。
农民：立足家乡，利用农村各种有利资源，开发种植、养殖、加工项目，发展循环经济，尽量用低成本创造高收入。选择那些生长周期短，生长速度快的蔬菜、中药材种植或畜禽养殖，多利用农村自然肥、自然饲料，少购买化学肥料，工业饲料。
白领：“团结就是力量”，采取拼车、参加团购等消费方式，以减少不必要的开支。
(策划完)