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摘 要：该文主要探讨了X药业股份有限公司的财务诊断问题，并通过对X药业股份有限公司财务分析及诊断的案例研究，探讨了其在财务管理中存在的问题及完善措施。该文首先利用SWOT模型对X药业进行外部财务诊断；其次分别使用财务比率对X药业进行内部财务诊断；最后得出诊断结论。经诊断，X药业在制药行业中盈利能力和成长能力亟需提高，X药业也需要发展核心技术，创新产品，优化产业结构。
关键词：财务活动 财务诊断 财务分析 财务能力 盈利能力
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1674-098X（2015）09（c）-0190-02
该文选择了X药业公司作为案例研究，是因为近年来X药业公司的广告名声打的响亮，其保健药品逐渐占据市场一大份额，是中国OTC行业的领先企业。因此决定对X药业公司近年财务能力状况进行诊断并提出相应的建议。对于企业自身的财务状况要分析并诊断企业的运营能力、盈利能力、偿债能力及发展能力，并且对企业行业竞争对手、供应商、消费者、同行竞争者，甚至是企业本身等等进行竞争力分析，提前发现企业存在的潜在危险。张艳艳认为，财务诊断不是以账面平衡为目的，而是以企业发展战略目标为导向，围绕经营计划，发现问题、分析原因，并以此为基础，能够为企业量体裁衣，建立合理化的解决方案[1]。
1 财务诊断的含义
在21世纪，随着经济全球化的不断发展，财务管理也处在不断上升且日益关键的地位，财务管理学是研究资金及其运动规律的科学[2]。财务诊断是一门新兴的财务管理技术应用性学科，对提升企业的财务管理水平具有重要的意义[3]。现代诊断则是通过定量与半定量的分析那些影响企业财务活动的各个因素，依据先进的诊断模型或诊断体系，采用因素分析方法，对企业财务活动进行综合评价或专项分析，为受诊企业或受诊主题提供改进的建议和措施[4]。财务诊断是指针对企业的财务经营状况进行全面的调查分析，通过一系列的方法，找出企业在财务管理方面的问题，并提出相应的改进措施，指导改善企业财务管理的过程[5]。
所谓财务诊断，是指通过对企业生产经营和财务管理状况的现场调查和资料分析，发现并研究企业目前存在的问题、生产经营所面临的形势以及企业的长短期偿债能力、盈利能力、经营能力和发展能力等。王宗萍指出财务诊断能协助企业领导作出有效的經营决策和做好资金、经营等安排，也便于投资者能正确的选择投资对象，债权人能充分掌握债务人的偿还能力等[6]。
2 企业外部财务诊断
针对2010年至2013年X药业的外部环境，采用SWOT模型分析法来分析起优势、弱点、机会和威胁。
图1清晰地展示了X药业的优劣势、威胁与机会。X药业在未来OTC行业竞争日益激烈的态势必然要继续保持其优势，抓好机会，促进自身发展。
3 企业财务能力诊断
主要通过财务比率对X药业公司近4年的综合能力进行分析。比率分析法是指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法[7]。
所以，用比率分析法竖向分析药业的综合能力，即盈利能力、偿债能力和成长能力。同时，将对比同行业的其他四大制药企业（云南白药、华润三九、康恩贝、哈药股份），通过对比分析法来对X药业公司的财务状况进行诊断。
（1）盈利能力分析。
盈利能力是指企业获取利润的能力，也是其资本增值的能力。盈利能力指标通常包括每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等[7]。
下面则使用五种方法来对X药业公司的盈利能力做诊断。
①营业利润率分析。
营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。营业利润率的计算公式为营业利润/营业收入×100%。
由4年财务报告得出，营业利润率在走下坡趋势。尽管X药业公司一直致力于不断开拓保健药片的市场，但是连续4年下滑的营业利润率表明其市场竞争力并没有增强，盈利能力也没有变强，是否有更好的发展前景令人堪忧。据云南白药、华润三九、康恩贝、哈药股份、X药业公司2010—2012年年度报告对比其他制药企业，X药业公司仅领先于哈药股份，在这五大企业中，华润三九的营业利润率最高，2013年X药业公司和哈药股份的营业利润率都处在下降的状态，而华润三九、康恩贝和云南白药却在上升。由此X药业公司在营业利润率方面的亟需加强提升，否则将会与同行业相差甚远。
②成本费用率分析。
成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。成本费用率的计算公式为：利润总额/成本费用总额×100%。
成本费用利润率也和营业利润率的变化趋势一致，从2012年的13.49%下降到了2013年的8.04%，说明X药业公司的成本费用没有控制好。可知X药业公司的直接材料费用和医药商业的采购成本仍然是大头，这就需要X药业公司优化采购渠道和流程，提高成本费用利润率。
在同行业中，X药业公司的成本费用率从2012年就开始下降，仅高于哈药股份。而云南白药是五大企业中唯一逐渐升高的。这说明X药业公司应该向同行业学习。做好成本控制。
③总资产报酬率分析。
总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率了企业资产的综合利用效果。其计算公式为：总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%
将以上进行对比。X药业公司实际获得投资额的回报水平、自有资本获取收益的能力、资产利用效益都在下降，更证实了X药业公司在这近4年中运营效益的变差，对企业投资人、债权人利益的保证程度也在降低。
由此可见，X药业公司需要在未来几年内加强营运能力和盈利能力，使得净资产收益率等标准得到提高。X药业公司的盈利能力比康恩贝、华润低，尤其是相比较云南白药来看。而云南白药之所以有良好的盈利能力，主要依靠以下两点。 第一，坚持“新白药大健康”的产业战略和“稳中央突两翼”的产品战略。X药业公司缺乏云南白药这样鲜明的旗帜。
第二，云南白药的产品结构在不断优化，而且不仅仅局限在某个品牌。X药业公司需要通过优化产品结构来丰富其产品。
X药业公司尽管在2013年财务报告中确定了“以中药产业为主体，经营非处方药、保健品及功能性食品”的总体战略，可是在产品结构上不具有优势，X药业公司需要不断的技术创新年、核心产品创新。
（2）偿债能力分析。
偿债能力是指企业偿还到期债务（包含本金及利息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。因此对于X药业公司的偿债能力从短期和长期两方面进行分析。从资料可以看出，X药业公司的偿债能力变化与盈利能力变化恰恰相反，逐年升高，这说明逐年下降的盈利能力并没有对X药业公司的偿债能力造成严重的困难。X药业公司的信贷保证程度得到提升。
（3）成长能力分析。
企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。对于X药业公司的成长能力分析，将使用净利润增长率这一指标。根据会计报告分析，从2012年开始X药业公司的净利润增长率就为负，说明X药业公司在不断拓展食品药品保健市场的同时企业自身缺乏成长能力，如果长期持续下去，X药业公司不仅不能发展，反而会陷入困境。
4 财务诊断结论结果的政策性建议
4.1 充分利用外部环境为公司创造成长的机遇
通过对X药业公司财务诊断，X药业公司可以利用其优势、抓住机遇，同时不断把劣势消弭，把威胁消除。2013年的基药改革是制药行业的一个转折点。X药业公司如果想在2013年之后成为行业里的黑马，就必须发挥其优势，利用该公司的天然资源生产质量上乘的保健药品，引进更加先进的生产线，努力降低生产成本和费用。继续拓展销售渠道，保证终端稳定。在江苏省政府的大力支持下，在当今百姓对保健类药品的较高关注度下，努力提升其竞争力。
4.2 强化以现金流为核心的全面预算管理
根据上述分析，可知X药业公司目前处于扩张发展中，这其中就要求X药业公司强化现金流为核心的全面预算管理。提高经营活动产生的现金流净额，确保一定的投资活动产生的现金流流出。不断给股东现金股利是X药业公司发展的一大特色，在筹资活动方面继续保护股东的利益，将会为X药业公司的日后发展奠定基础。
4.3 加大创新力度，改变经营战略，提高盈利能力
通过财务数据分析，X药业公司的盈利能力和成长能力均在同行中处于弱势，2010年至2013年，X药业公司虽然在不断进行研发、市场开拓等举措，但是它的整体盈利能力是不断下降。这说明X药业公司应该在扩张的同时注重两方面能力的提升。公司将继续以中药产业为核心布局大健康品领域，以“做强非处方药、做精保健品、做大功能食品”為目标，聚力研发，持续开展产品创新，深度整合内外部资源，在之后的几年里X药业公司势必要改变经营战略，锁定消费人群，实施稳妥的战略，不断恢复和提升其盈利能力。
参考文献
[1] 张艳艳.企业财务诊断的重要性[J].财会天地，2013（6）：77.
[2] 白蔚秋，潘秀丽.财务管理学[M].2版.北京：经济科学出版社，2010：2-3.
[3] 张星文，梁戈夫.企业适用财务诊断指标体系的研究[J].会计之友，2005（2）：25.
[4] 吴添玲.财务诊断过程的因素选择与优化研究[D].广西大学工商管理，2012：12.
[5] 傅磊.企业财务诊断[M].浙江：人民出版社，2004：22.
[6] 王宗萍.关于企业财务诊断的研究[J].企业经济，2004（5）：177-178.
[7] 王化成.高级财务管理学[M].2版.北京：中国人民出版社，2007：15.
关键词：财务活动 财务诊断 财务分析 财务能力 盈利能力
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1674-098X（2015）09（c）-0190-02
该文选择了X药业公司作为案例研究，是因为近年来X药业公司的广告名声打的响亮，其保健药品逐渐占据市场一大份额，是中国OTC行业的领先企业。因此决定对X药业公司近年财务能力状况进行诊断并提出相应的建议。对于企业自身的财务状况要分析并诊断企业的运营能力、盈利能力、偿债能力及发展能力，并且对企业行业竞争对手、供应商、消费者、同行竞争者，甚至是企业本身等等进行竞争力分析，提前发现企业存在的潜在危险。张艳艳认为，财务诊断不是以账面平衡为目的，而是以企业发展战略目标为导向，围绕经营计划，发现问题、分析原因，并以此为基础，能够为企业量体裁衣，建立合理化的解决方案[1]。
1 财务诊断的含义
在21世纪，随着经济全球化的不断发展，财务管理也处在不断上升且日益关键的地位，财务管理学是研究资金及其运动规律的科学[2]。财务诊断是一门新兴的财务管理技术应用性学科，对提升企业的财务管理水平具有重要的意义[3]。现代诊断则是通过定量与半定量的分析那些影响企业财务活动的各个因素，依据先进的诊断模型或诊断体系，采用因素分析方法，对企业财务活动进行综合评价或专项分析，为受诊企业或受诊主题提供改进的建议和措施[4]。财务诊断是指针对企业的财务经营状况进行全面的调查分析，通过一系列的方法，找出企业在财务管理方面的问题，并提出相应的改进措施，指导改善企业财务管理的过程[5]。
所谓财务诊断，是指通过对企业生产经营和财务管理状况的现场调查和资料分析，发现并研究企业目前存在的问题、生产经营所面临的形势以及企业的长短期偿债能力、盈利能力、经营能力和发展能力等。王宗萍指出财务诊断能协助企业领导作出有效的經营决策和做好资金、经营等安排，也便于投资者能正确的选择投资对象，债权人能充分掌握债务人的偿还能力等[6]。
2 企业外部财务诊断
针对2010年至2013年X药业的外部环境，采用SWOT模型分析法来分析起优势、弱点、机会和威胁。
图1清晰地展示了X药业的优劣势、威胁与机会。X药业在未来OTC行业竞争日益激烈的态势必然要继续保持其优势，抓好机会，促进自身发展。
3 企业财务能力诊断
主要通过财务比率对X药业公司近4年的综合能力进行分析。比率分析法是指在同一报表的不同项目之间，或在不同报表的有关项目之间进行对比，从而计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种方法[7]。
所以，用比率分析法竖向分析药业的综合能力，即盈利能力、偿债能力和成长能力。同时，将对比同行业的其他四大制药企业（云南白药、华润三九、康恩贝、哈药股份），通过对比分析法来对X药业公司的财务状况进行诊断。
（1）盈利能力分析。
盈利能力是指企业获取利润的能力，也是其资本增值的能力。盈利能力指标通常包括每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等[7]。
下面则使用五种方法来对X药业公司的盈利能力做诊断。
①营业利润率分析。
营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。营业利润率的计算公式为营业利润/营业收入×100%。
由4年财务报告得出，营业利润率在走下坡趋势。尽管X药业公司一直致力于不断开拓保健药片的市场，但是连续4年下滑的营业利润率表明其市场竞争力并没有增强，盈利能力也没有变强，是否有更好的发展前景令人堪忧。据云南白药、华润三九、康恩贝、哈药股份、X药业公司2010—2012年年度报告对比其他制药企业，X药业公司仅领先于哈药股份，在这五大企业中，华润三九的营业利润率最高，2013年X药业公司和哈药股份的营业利润率都处在下降的状态，而华润三九、康恩贝和云南白药却在上升。由此X药业公司在营业利润率方面的亟需加强提升，否则将会与同行业相差甚远。
②成本费用率分析。
成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。成本费用率的计算公式为：利润总额/成本费用总额×100%。
成本费用利润率也和营业利润率的变化趋势一致，从2012年的13.49%下降到了2013年的8.04%，说明X药业公司的成本费用没有控制好。可知X药业公司的直接材料费用和医药商业的采购成本仍然是大头，这就需要X药业公司优化采购渠道和流程，提高成本费用利润率。
在同行业中，X药业公司的成本费用率从2012年就开始下降，仅高于哈药股份。而云南白药是五大企业中唯一逐渐升高的。这说明X药业公司应该向同行业学习。做好成本控制。
③总资产报酬率分析。
总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率了企业资产的综合利用效果。其计算公式为：总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%
将以上进行对比。X药业公司实际获得投资额的回报水平、自有资本获取收益的能力、资产利用效益都在下降，更证实了X药业公司在这近4年中运营效益的变差，对企业投资人、债权人利益的保证程度也在降低。
由此可见，X药业公司需要在未来几年内加强营运能力和盈利能力，使得净资产收益率等标准得到提高。X药业公司的盈利能力比康恩贝、华润低，尤其是相比较云南白药来看。而云南白药之所以有良好的盈利能力，主要依靠以下两点。 第一，坚持“新白药大健康”的产业战略和“稳中央突两翼”的产品战略。X药业公司缺乏云南白药这样鲜明的旗帜。
第二，云南白药的产品结构在不断优化，而且不仅仅局限在某个品牌。X药业公司需要通过优化产品结构来丰富其产品。
X药业公司尽管在2013年财务报告中确定了“以中药产业为主体，经营非处方药、保健品及功能性食品”的总体战略，可是在产品结构上不具有优势，X药业公司需要不断的技术创新年、核心产品创新。
（2）偿债能力分析。
偿债能力是指企业偿还到期债务（包含本金及利息）的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。因此对于X药业公司的偿债能力从短期和长期两方面进行分析。从资料可以看出，X药业公司的偿债能力变化与盈利能力变化恰恰相反，逐年升高，这说明逐年下降的盈利能力并没有对X药业公司的偿债能力造成严重的困难。X药业公司的信贷保证程度得到提升。
（3）成长能力分析。
企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。对于X药业公司的成长能力分析，将使用净利润增长率这一指标。根据会计报告分析，从2012年开始X药业公司的净利润增长率就为负，说明X药业公司在不断拓展食品药品保健市场的同时企业自身缺乏成长能力，如果长期持续下去，X药业公司不仅不能发展，反而会陷入困境。
4 财务诊断结论结果的政策性建议
4.1 充分利用外部环境为公司创造成长的机遇
通过对X药业公司财务诊断，X药业公司可以利用其优势、抓住机遇，同时不断把劣势消弭，把威胁消除。2013年的基药改革是制药行业的一个转折点。X药业公司如果想在2013年之后成为行业里的黑马，就必须发挥其优势，利用该公司的天然资源生产质量上乘的保健药品，引进更加先进的生产线，努力降低生产成本和费用。继续拓展销售渠道，保证终端稳定。在江苏省政府的大力支持下，在当今百姓对保健类药品的较高关注度下，努力提升其竞争力。
4.2 强化以现金流为核心的全面预算管理
根据上述分析，可知X药业公司目前处于扩张发展中，这其中就要求X药业公司强化现金流为核心的全面预算管理。提高经营活动产生的现金流净额，确保一定的投资活动产生的现金流流出。不断给股东现金股利是X药业公司发展的一大特色，在筹资活动方面继续保护股东的利益，将会为X药业公司的日后发展奠定基础。
4.3 加大创新力度，改变经营战略，提高盈利能力
通过财务数据分析，X药业公司的盈利能力和成长能力均在同行中处于弱势，2010年至2013年，X药业公司虽然在不断进行研发、市场开拓等举措，但是它的整体盈利能力是不断下降。这说明X药业公司应该在扩张的同时注重两方面能力的提升。公司将继续以中药产业为核心布局大健康品领域，以“做强非处方药、做精保健品、做大功能食品”為目标，聚力研发，持续开展产品创新，深度整合内外部资源，在之后的几年里X药业公司势必要改变经营战略，锁定消费人群，实施稳妥的战略，不断恢复和提升其盈利能力。
参考文献
[1] 张艳艳.企业财务诊断的重要性[J].财会天地，2013（6）：77.
[2] 白蔚秋，潘秀丽.财务管理学[M].2版.北京：经济科学出版社，2010：2-3.
[3] 张星文，梁戈夫.企业适用财务诊断指标体系的研究[J].会计之友，2005（2）：25.
[4] 吴添玲.财务诊断过程的因素选择与优化研究[D].广西大学工商管理，2012：12.
[5] 傅磊.企业财务诊断[M].浙江：人民出版社，2004：22.
[6] 王宗萍.关于企业财务诊断的研究[J].企业经济，2004（5）：177-178.
[7] 王化成.高级财务管理学[M].2版.北京：中国人民出版社，2007：15.