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摘 要：盈利能力是评价企业经营成果的重要指标，对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现企业经营管理环节出现的问题。本文运用杜邦分析法，对南钢的近几年的股东权益报酬率，总资产收益率和销售净利率等主要财务指标进行分析，从而对南钢的盈利能力进行分析，进而找出影响公司获利能力的主要原因以及存在的问题，以有利于公司的盈利能力最大化。
关键词：盈利能力 财务指标 杜邦分析法
一、南钢公司的基本介绍
南京钢铁股份有限公司（以下简称南钢）成立于1999年3月18日，南钢的前身是南京钢铁厂，始建于1958年，是中国特大型、江苏省重点钢铁企业。
目前南钢公司经营范围涉及钢铁生产、流通、设计、运输、房产、文化、旅游和国际贸易等领域，形成以钢铁业为主，金融资本运营和科工贸为一体的跨地区、跨国界经营的实业集团。
二、杜邦分析
1.计算南钢2009-2011年的相关财务指标
（1）销售净利率
销售净利率=净利润÷销售收入总额
由上表可以看出2010年的销售净利率最高为0.0305，这是因为2010年较2009年的营业收入百分比比营业成本百分比高出3.4%，说明销售净利率的提高主要是由于成本费用的控制。
（2）总资产周转率
总资产周转率=营业收入净额÷平均资产总额
根据表3-11，我们可以看出南钢的总资产周转率从1.96下降到1.11，南钢的总资产周转率持续下降，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。
（3）资产净利率
资产净利率=净利润÷资产总额
资产净利率在2009年是0.011564，2010年是0.03845，2011年是0.00937
我们可以得出南钢的资产净利率在2010年最高，2011年最低。2010年的资产净利率的提高主要是由于销售净利率的提高，这说明南钢公司通过扩大销售获取收益的能力提高，2009年每100元的营业收入可为公司创造0.59元的净利润，而2010年每100元的营业收入可为公司创造3.05元的净利润。于此相反，2011年的资产净利率下降是由于销售净利率和总资产净利率同时下降所致，说明南钢应该继续坚持控制成本，降低耗费，同时应开拓市场，加强营销手段。
（4）平均权益乘数
平均权益乘数=资产总额÷股东权益总额
平均权益乘数在2009年是2.7，在2010年是3.28，在2011年是6.64
我们可以看出南钢的平均权益乘数由2.7增加到6.64，而2010年的权益乘数比2009年的权益乘数多出0.58，2011年又增加2.36，说明南钢投入的资本在资产总额中的比重越小，财务杠杆较大，企业能较好的利用债务资本进行经营，但是其财务负担也较大。
（5）股东权益报酬率
股东权益报酬率=净利润÷股东权益总额
股东权益报酬率在2009年是0.0312，2010年是0.126，2011年是0.0622
我们可以看出南钢2010年的股东权益乘数最高，2009年的最低，而2010年的股东权益报酬率提高0.0948，说明企业股东获得的投资报酬较高，盈利能力增强。而2011年的股东权益报酬率大幅降低，约0.0638，说明企业并不能保持稳定的盈利能力。
三、南钢2009-2011年的杜邦分析比率变化的原因
通过对比南钢2009-2011年的相关财务比率，我们可以看出南钢在2010年的各项盈利能力指标均高于2009年和2011年。
（一） 外部环境因素
自2008 年下半年国际金融危机爆发以来，受全球经济衰退的影响，国内钢材产品需求和出口急剧下降，钢铁企业效益大幅下滑，企业生产经营陷入严重困难的境地。2010年是国家实施“十一五”规划的最后一年，同时也是我们应对国际金融危机的关键一年，钢铁行业发展面临的不确定的因素增多。2011年钢铁行业经营环境进一步恶化，主要是因为公司经济下行压力增大。
（二）内部财务指标影响
我们可以看出杜邦核心指标中的股东权益报酬率在2010年是最高的，说明企业2010年的盈利能力最强，而这主要是因为资产净利率和权益乘数的提高。
我们可以看出南钢在2009-2011三年中存货周转率不断提高，说明企业的销售能力不断增强，营运资金占用在存货上的金额较少，企业的资产流动性越来越良好。
四、关于提高南钢盈利能力的建议
由于外部整个钢铁行业不景气，内部公司经营策略的不到位，致使南钢盈利能力仍有不足。针对其盈利能力的不足，我提出以下几点建议：
（一）扩展新领域以寻找非钢领域的投资机会
（二）深化管理以提高质量绩效和竞争能力
（三）以市场为导向来强化品种研发和市场营销
（四）全面加大采购降本力度
参考文献：
[1]百度百科.南京钢铁股份有限公司[EB/OL].http：//baike.baidu.com/view/1075115.htm.
作者简介：秦小雨（1989.5—），女，山东省日照市人，单位：吉林大学管理学院12级工程项目管理专业，职称：学生，学历：硕士研究生。
关键词：盈利能力 财务指标 杜邦分析法
一、南钢公司的基本介绍
南京钢铁股份有限公司（以下简称南钢）成立于1999年3月18日，南钢的前身是南京钢铁厂，始建于1958年，是中国特大型、江苏省重点钢铁企业。
目前南钢公司经营范围涉及钢铁生产、流通、设计、运输、房产、文化、旅游和国际贸易等领域，形成以钢铁业为主，金融资本运营和科工贸为一体的跨地区、跨国界经营的实业集团。
二、杜邦分析
1.计算南钢2009-2011年的相关财务指标
（1）销售净利率
销售净利率=净利润÷销售收入总额
由上表可以看出2010年的销售净利率最高为0.0305，这是因为2010年较2009年的营业收入百分比比营业成本百分比高出3.4%，说明销售净利率的提高主要是由于成本费用的控制。
（2）总资产周转率
总资产周转率=营业收入净额÷平均资产总额
根据表3-11，我们可以看出南钢的总资产周转率从1.96下降到1.11，南钢的总资产周转率持续下降，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。
（3）资产净利率
资产净利率=净利润÷资产总额
资产净利率在2009年是0.011564，2010年是0.03845，2011年是0.00937
我们可以得出南钢的资产净利率在2010年最高，2011年最低。2010年的资产净利率的提高主要是由于销售净利率的提高，这说明南钢公司通过扩大销售获取收益的能力提高，2009年每100元的营业收入可为公司创造0.59元的净利润，而2010年每100元的营业收入可为公司创造3.05元的净利润。于此相反，2011年的资产净利率下降是由于销售净利率和总资产净利率同时下降所致，说明南钢应该继续坚持控制成本，降低耗费，同时应开拓市场，加强营销手段。
（4）平均权益乘数
平均权益乘数=资产总额÷股东权益总额
平均权益乘数在2009年是2.7，在2010年是3.28，在2011年是6.64
我们可以看出南钢的平均权益乘数由2.7增加到6.64，而2010年的权益乘数比2009年的权益乘数多出0.58，2011年又增加2.36，说明南钢投入的资本在资产总额中的比重越小，财务杠杆较大，企业能较好的利用债务资本进行经营，但是其财务负担也较大。
（5）股东权益报酬率
股东权益报酬率=净利润÷股东权益总额
股东权益报酬率在2009年是0.0312，2010年是0.126，2011年是0.0622
我们可以看出南钢2010年的股东权益乘数最高，2009年的最低，而2010年的股东权益报酬率提高0.0948，说明企业股东获得的投资报酬较高，盈利能力增强。而2011年的股东权益报酬率大幅降低，约0.0638，说明企业并不能保持稳定的盈利能力。
三、南钢2009-2011年的杜邦分析比率变化的原因
通过对比南钢2009-2011年的相关财务比率，我们可以看出南钢在2010年的各项盈利能力指标均高于2009年和2011年。
（一） 外部环境因素
自2008 年下半年国际金融危机爆发以来，受全球经济衰退的影响，国内钢材产品需求和出口急剧下降，钢铁企业效益大幅下滑，企业生产经营陷入严重困难的境地。2010年是国家实施“十一五”规划的最后一年，同时也是我们应对国际金融危机的关键一年，钢铁行业发展面临的不确定的因素增多。2011年钢铁行业经营环境进一步恶化，主要是因为公司经济下行压力增大。
（二）内部财务指标影响
我们可以看出杜邦核心指标中的股东权益报酬率在2010年是最高的，说明企业2010年的盈利能力最强，而这主要是因为资产净利率和权益乘数的提高。
我们可以看出南钢在2009-2011三年中存货周转率不断提高，说明企业的销售能力不断增强，营运资金占用在存货上的金额较少，企业的资产流动性越来越良好。
四、关于提高南钢盈利能力的建议
由于外部整个钢铁行业不景气，内部公司经营策略的不到位，致使南钢盈利能力仍有不足。针对其盈利能力的不足，我提出以下几点建议：
（一）扩展新领域以寻找非钢领域的投资机会
（二）深化管理以提高质量绩效和竞争能力
（三）以市场为导向来强化品种研发和市场营销
（四）全面加大采购降本力度
参考文献：
[1]百度百科.南京钢铁股份有限公司[EB/OL].http：//baike.baidu.com/view/1075115.htm.
作者简介：秦小雨（1989.5—），女，山东省日照市人，单位：吉林大学管理学院12级工程项目管理专业，职称：学生，学历：硕士研究生。